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在(zai)經(jing)(jing)歷(li)了爆發(fa)式(shi)、跨越(yue)式(shi)發(fa)展(zhan)之(zhi)后，中(zhong)國醫(yi)(yi)療(liao)健(jian)(jian)康產業(ye)邁入新的發(fa)展(zhan)階段。2022年，受到資(zi)本市場整體下行，集采和PD-1醫(yi)(yi)保談(tan)判降價超(chao)預期等因素影(ying)響，醫(yi)(yi)療(liao)健(jian)(jian)康領(ling)(ling)域(yu)的投(tou)(tou)資(zi)及(ji)融(rong)資(zi)回歸理性，企業(ye)估(gu)值加速去泡(pao)沫化，市場開(kai)始(shi)自我(wo)梳理、重新審視。早(zao)在(zai)十幾年前，啟明(ming)創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)就(jiu)成立專業(ye)的投(tou)(tou)資(zi)團隊，專注醫(yi)(yi)療(liao)健(jian)(jian)康投(tou)(tou)資(zi)，并在(zai)醫(yi)(yi)療(liao)健(jian)(jian)康領(ling)(ling)域(yu)成為全球最具有(you)影(ying)響力(li)的創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)機構之(zhi)一。在(zai)經(jing)(jing)歷(li)了多個(ge)周期后，啟明(ming)創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)如何看待醫(yi)(yi)療(liao)健(jian)(jian)康領(ling)(ling)域(yu)的變化和投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)，中(zhong)國創(chuang)(chuang)新在(zai)全球的影(ying)響力(li)發(fa)生哪些變化？
日(ri)前，麥肯錫全球資(zi)深董事合伙人王錦與啟明(ming)創投(tou)主管合伙人梁颕宇展開(kai)了(le)一次(ci)深度對話，圍繞(rao)上(shang)述問題分享了(le)各自的見解。
以下為速記全文(wen)：
王(wang)錦：2022年(nian)，對(dui)行業很多(duo)人來講都是(shi)特(te)別的一年(nian)。我們也(ye)(ye)經常(chang)聽(ting)到(dao)企業家(jia)用一句(ju)話來描述2022年(nian)，就是(shi)要有穿越(yue)周期(qi)的決(jue)心。宏觀(guan)環境有很多(duo)不(bu)確定(ding)性(xing)，醫(yi)(yi)療(liao)健康企業也(ye)(ye)遇到(dao)很多(duo)自身的發展(zhan)瓶頸。如(ru)果將時間線(xian)拉長，過(guo)去的5到(dao)10年(nian)，很多(duo)企業家(jia)和投資(zi)人已經經歷了一個跨越(yue)式(shi)發展(zhan)的黃金(jin)時代。你從(cong)2006年(nian)加(jia)入啟明創投，在中國的生物醫(yi)(yi)藥醫(yi)(yi)療(liao)行業是(shi)真正經歷過(guo)商(shang)業投資(zi)周期(qi)的，所以也(ye)(ye)特(te)別想聽(ting)一聽(ting)，在醫(yi)(yi)療(liao)健康產業爆發式(shi)、跨越(yue)式(shi)發展(zhan)時期(qi)，啟明創投作為一家(jia)專業的投資(zi)機構，它的定(ding)位以及發揮了怎樣的作用，包括你對(dui)整個產業發展(zhan)的觀(guan)察思(si)考，還(huan)有對(dui)未來的期(qi)望。
梁颕宇(yu)：其實受市(shi)場和(he)政策(ce)雙輪驅動，以(yi)及(ji)新冠疫情的(de)(de)影響，2020年、2021年我們(men)看到大(da)量(liang)新的(de)(de)投(tou)資機(ji)(ji)構涌入到醫(yi)療健(jian)康(kang)(kang)行(xing)業，甚(shen)至很(hen)多傳(chuan)統(tong)的(de)(de)，關注科技、消費、工業等領域(yu)的(de)(de)投(tou)資機(ji)(ji)構，也將很(hen)大(da)一(yi)(yi)部分的(de)(de)基金配置在(zai)醫(yi)療健(jian)康(kang)(kang)領域(yu)。巨(ju)量(liang)資本的(de)(de)涌入，促使整(zheng)個醫(yi)療健(jian)康(kang)(kang)賽(sai)道異常的(de)(de)活(huo)躍，不少(shao)項目估值也水漲船(chuan)高，出現了(le)一(yi)(yi)定(ding)范圍和(he)一(yi)(yi)定(ding)程度上的(de)(de)估值泡沫化的(de)(de)情況。
2022年，受到資(zi)本市場(chang)整體(ti)下行，集采和PD-1醫保談判(pan)降(jiang)價超(chao)預期等因素影響，醫療健康領(ling)域的投資(zi)及融資(zi)出現降(jiang)溫，企業估(gu)值加速去泡沫(mo)化，市場(chang)開始自我梳(shu)理、重新審視。
包括在(zai)(zai)美國(guo)，過去兩年(nian)，有(you)(you)很多通用型(xing)的(de)基金或者TMT的(de)基金，也希望在(zai)(zai)醫療健康領域投(tou)資，但(dan)是現在(zai)(zai)他(ta)們都退出(chu)了。舉個例子，開(kai)發一款新藥可能要花8到(dao)10年(nian)的(de)時間，而且企業需要有(you)(you)深厚行業背景(jing)經驗的(de)投(tou)資人來幫助他(ta)們，但(dan)是這些急于(yu)轉型(xing)的(de)基金并不具備這樣的(de)能力。特別是現在(zai)(zai)這個階段，很多企業家更加希望獲得專業醫療投(tou)資人的(de)引(yin)導。
我們認為未(wei)來中國的(de)PE/VC，尤其是硬科技驅動下的(de)創投(tou)行業，一定會走(zou)向專業化(hua)和精細化(hua)，并且向早期階段(duan)延伸。
說回到醫療(liao)健康(kang)行業(ye)(ye)，產業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)特(te)點決定了投資周(zhou)期長(chang)、專業(ye)(ye)性要(yao)求(qiu)高。投資團隊(dui)需(xu)要(yao)具備深厚的(de)(de)(de)(de)研發能力和產業(ye)(ye)背景，豐富的(de)(de)(de)(de)運營管理(li)經驗(yan)以及良好的(de)(de)(de)(de)行業(ye)(ye)資源，能夠在公司(si)發展戰(zhan)略(lve)、人(ren)才招募(mu)、團隊(dui)搭建、產業(ye)(ye)鏈上(shang)下(xia)游資源的(de)(de)(de)(de)引入(ru)、市場(chang)拓展等(deng)方面，給予及時且(qie)有效的(de)(de)(de)(de)幫助，用更長(chang)的(de)(de)(de)(de)時間(jian)維度去(qu)跟蹤(zong)和陪伴企業(ye)(ye)，不斷幫助企業(ye)(ye)做大做強，這樣的(de)(de)(de)(de)投資機(ji)構發展和成熟起來(lai)，需(xu)要(yao)耐心，面向未來(lai)，能夠引領市場(chang)和技(ji)術發展的(de)(de)(de)(de)趨勢，尋找到真正的(de)(de)(de)(de)具備創新力的(de)(de)(de)(de)優質企業(ye)(ye)。
王錦：你講(jiang)到專業化背景經驗的(de)重要性，特(te)別是投資生(sheng)物醫藥(yao)和(he)(he)醫療(liao)行業。那(nei)在(zai)你看目前醫療(liao)健康投資機構的(de)發(fa)展(zhan)階段(duan)，包括(kuo)它所需要的(de)能力，以(yi)及和(he)(he)美國市場相比，他們的(de)共同(tong)點和(he)(he)差異是什么(me)？
梁颕(ying)宇：其實我(wo)(wo)們(men)(men)覺得美國(guo)和中國(guo)越來(lai)越接近(jin)了。在生物醫(yi)藥(yao)(yao)方(fang)面，我(wo)(wo)們(men)(men)陸(lu)陸(lu)續續看(kan)到(dao)(dao)一(yi)些CRO企(qi)業(ye)成長起來(lai)，以往是(shi)中國(guo)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)licensein（授權引(yin)進(jin)）海(hai)外的(de)(de)(de)藥(yao)(yao)到(dao)(dao)中國(guo)來(lai)，最近(jin)我(wo)(wo)們(men)(men)也(ye)陸(lu)陸(lu)續續開始看(kan)到(dao)(dao)中國(guo)的(de)(de)(de)創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)licenseout（對(dui)外授權）給其他的(de)(de)(de)國(guo)家。在醫(yi)療(liao)器械領域，我(wo)(wo)們(men)(men)也(ye)看(kan)到(dao)(dao)類似的(de)(de)(de)趨勢。現在有些公司例如美敦力或(huo)者其他大的(de)(de)(de)廠(chang)商(shang)，也(ye)希望授權引(yin)進(jin)我(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)產品到(dao)(dao)美國(guo)去銷售，此外也(ye)包括新(xin)的(de)(de)(de)模式等等。所以的(de)(de)(de)確(que)近(jin)些年中國(guo)醫(yi)藥(yao)(yao)創(chuang)新(xin)已經(jing)(jing)成為全(quan)球生物醫(yi)藥(yao)(yao)創(chuang)新(xin)的(de)(de)(de)一(yi)股新(xin)力量、新(xin)動能，越來(lai)越多的(de)(de)(de)本土創(chuang)新(xin)企(qi)業(ye)研發能力已經(jing)(jing)接近(jin)全(quan)球領先的(de)(de)(de)水平(ping)。
我們(men)注意到(dao)一些新(xin)的趨勢，中國創新(xin)藥(yao)(yao)(yao)近(jin)年(nian)(nian)來海(hai)外臨床(chuang)和授權交(jiao)易(yi)增長迅速，很多(duo)都是海(hai)外的藥(yao)(yao)(yao)企(qi)來licensein本(ben)土的企(qi)業研發(fa)的管線。最近(jin)一個月，我們(men)有4家(jia)投資(zi)企(qi)業都拿(na)到(dao)類似的Termsheet（投資(zi)意向書）或者是Partnershipagreement（合(he)作(zuo)協議(yi)）。包括我們(men)幾年(nian)(nian)前(qian)投資(zi)的由人工智能驅動的臨床(chuang)階段藥(yao)(yao)(yao)物發(fa)現公司Insilico（英矽智能），最近(jin)與(yu)賽諾菲達成一項將持續多(duo)年(nian)(nian)、針對多(duo)個靶點的藥(yao)(yao)(yao)物研發(fa)合(he)作(zuo)，預(yu)付款總額不超過2150萬(wan)美(mei)元(yuan)，12億(yi)美(mei)元(yuan)，這一金(jin)額創造了中國人工智能制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)的最高合(he)作(zuo)協議(yi)金(jin)額紀錄，也是全(quan)球市場中最大的一筆交(jiao)易(yi)，意味(wei)著中國AI藥(yao)(yao)(yao)物開發(fa)公司正在(zai)崛起(qi)并(bing)與(yu)全(quan)球趨勢并(bing)駕齊驅。
此外，Insilico首(shou)款由AI發(fa)(fa)(fa)現(xian)(xian)的(de)(de)IPF（抗特發(fa)(fa)(fa)性(xing)肺纖維化）藥(yao)物正在1期(qi)(qi)臨(lin)床試(shi)驗階段，這也是首(shou)個(ge)在中(zhong)國開展臨(lin)床實(shi)驗的(de)(de)、由AI發(fa)(fa)(fa)現(xian)(xian)的(de)(de)藥(yao)物。目(mu)前(qian)這個(ge)項(xiang)目(mu)剛剛在JP摩根醫療大會上公布了積極的(de)(de)頂線(xian)數據，預計2023年(nian)早期(qi)(qi)將進入2期(qi)(qi)臨(lin)床試(shi)驗。過(guo)去2年(nian)，英矽智(zhi)能發(fa)(fa)(fa)現(xian)(xian)了10個(ge)臨(lin)床前(qian)候選化合物，都是通過(guo)AI發(fa)(fa)(fa)現(xian)(xian)新靶點或(huo)發(fa)(fa)(fa)現(xian)(xian)的(de)(de)新化合物，之后也陸陸續續申報IND。
在疫(yi)(yi)苗(miao)研發領(ling)域，我們投資的(de)(de)康希諾生物，研發出(chu)的(de)(de)全球(qiu)首(shou)款吸入(ru)用(yong)新冠疫(yi)(yi)苗(miao)，已經在上海、天津、北京等(deng)近(jin)數(shu)十個城(cheng)市開展接(jie)種。該疫(yi)(yi)苗(miao)用(yong)霧化器將(jiang)疫(yi)(yi)苗(miao)霧化成(cheng)為微小的(de)(de)顆粒(li)，通過口腔(qiang)吸入(ru)的(de)(de)方(fang)式完成(cheng)接(jie)種。整(zheng)個接(jie)種的(de)(de)過程無需針刺，只需一呼一吸，就可(ke)以獲得高效(xiao)免疫(yi)(yi)的(de)(de)保(bao)護(hu)。吸入(ru)用(yong)疫(yi)(yi)苗(miao)在全球(qiu)范圍(wei)內都(dou)是創新的(de)(de)疫(yi)(yi)苗(miao)，在此之(zhi)前(qian)(qian)，全世(shi)界范圍(wei)內沒有任何一款疫(yi)(yi)苗(miao)通過吸入(ru)式給藥獲批上市，所以康希諾生物經過了大量的(de)(de)夯實的(de)(de)臨(lin)床(chuang)前(qian)(qian)和(he)臨(lin)床(chuang)數(shu)據研究，全面證實了疫(yi)(yi)苗(miao)的(de)(de)安(an)全性和(he)有效(xiao)性。
這些全球(qiu)領先的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)，甚至是全球(qiu)首創(chuang)的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)，越來越多(duo)地在新(xin)(xin)(xin)(xin)藥研發(fa)、醫(yi)(yi)療(liao)診斷、數字(zi)醫(yi)(yi)療(liao)、醫(yi)(yi)療(liao)器械(xie)、醫(yi)(yi)療(liao)服務領域誕(dan)生。中(zhong)國日漸完整的(de)(de)研發(fa)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)生態系統，包括領先科研人(ren)才的(de)(de)回(hui)歸、基礎研究(jiu)的(de)(de)推(tui)進、豐富(fu)的(de)(de)臨(lin)床研究(jiu)積累(lei)、更低的(de)(de)臨(lin)床試驗成(cheng)本、更快的(de)(de)產品迭代速度，以(yi)(yi)及臨(lin)床前和臨(lin)床CRO生物制造基礎設施的(de)(de)完善，都將(jiang)支(zhi)撐中(zhong)國成(cheng)為全球(qiu)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)重要來源(yuan)之一。可以(yi)(yi)說中(zhong)國的(de)(de)醫(yi)(yi)療(liao)健康技術正在從模(mo)仿，邁向真正的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)驅動(dong)。
包(bao)括(kuo)我(wo)(wo)們投資的(de)甘李藥業(ye)，現在研發人員已經達到(dao)(dao)1200人，我(wo)(wo)們投資的(de)很多(duo)公(gong)司(si)都有幾百的(de)研發人員，和我(wo)(wo)們十多(duo)年前看到(dao)(dao)的(de)，大藥廠在中(zhong)國建立研發中(zhong)心的(de)人數是差不多(duo)的(de)。
王錦：真的(de)(de)是一(yi)整個時代在變化(hua)，剛(gang)才你(ni)(ni)講到的(de)(de)這幾家企業都很有(you)代表性，中(zhong)國企業創(chuang)新走(zou)向國際取得(de)的(de)(de)一(yi)些(xie)突破，確實都是讓我們非常(chang)興(xing)奮的(de)(de)消息。你(ni)(ni)覺得(de)在這些(xie)公司(si)的(de)(de)背后(hou)，除了有(you)資(zi)本(ben)的(de)(de)支持和推動外，還有(you)哪些(xie)關鍵因素，中(zhong)國獨有(you)的(de)(de)能力，幫助這些(xie)公司(si)走(zou)得(de)這么快，走(zou)得(de)這么靠前？
梁颕宇：我覺得有一個是(shi)中國創始人(ren)的(de)韌(ren)性(xing)，而且(qie)跟西方同行相(xiang)比(bi)，我們可(ke)以(yi)比(bi)較便宜的(de)做幾個靶(ba)點的(de)研究。另(ling)外(wai)，我們也(ye)看到陸陸續續有很(hen)多很(hen)優秀的(de)科學家從美國及海外(wai)回(hui)國了，他們帶回(hui)來的(de)經驗(yan)也(ye)是(shi)非常重(zhong)要的(de)。
另外我覺得國家給的扶持也非常重(zhong)要，不(bu)同(tong)(tong)省份、不(bu)同(tong)(tong)的城市給的資金(jin)支(zhi)持或者(zhe)是不(bu)同(tong)(tong)層(ceng)面(mian)基礎(chu)設施的幫助，也給企業發展提供了重(zhong)要支(zhi)撐。
另外(wai)整個醫(yi)療健康產業的生態(tai)環境比20年前好多了(le)(le)，比如生物醫(yi)藥的知識產權律師的數量呈幾何級的增(zeng)長，所以整個生態(tai)環境還有資(zi)源網絡(luo)，都發(fa)生了(le)(le)變化。很多跨(kua)國(guo)(guo)公司也很希望和中國(guo)(guo)企業合作，這些合作除了(le)(le)給企業帶來資(zi)金外(wai)，他們(men)的實戰經驗(yan)也可以分享給我(wo)們(men)。
最(zui)后，隨(sui)著18A改革還有(you)科創板(ban)的(de)(de)推出等，也讓很多中國的(de)(de)醫藥(yao)企業(ye)可以融到更多錢，來(lai)實現他們的(de)(de)想法，然(ran)后去推動創新藥(yao)的(de)(de)研發和(he)臨(lin)床，這(zhe)幾步都(dou)是非(fei)常重要的(de)(de)。
王錦：你說得(de)特別全面和完(wan)整，包括(kuo)微(wei)觀(guan)層面企業家(jia)的(de)韌性、人才，包括(kuo)宏(hong)觀(guan)環境、生態系統、政策、資本(ben)市場(chang)的(de)一些要素(su)。也想聽聽你對2022年的(de)感受(shou)以及對2023年的(de)預判？
梁颕宇：很多TMT基(ji)金在(zai)(zai)(zai)市場比較(jiao)熱(re)的(de)(de)時候進來，現(xian)在(zai)(zai)(zai)看他們基(ji)本(ben)(ben)上都(dou)沒有再(zai)投資(zi)了(le)。包括(kuo)有些很大(da)的(de)(de)基(ji)金，在(zai)(zai)(zai)過(guo)往兩年(nian)也投了(le)不(bu)少項目，很多現(xian)在(zai)(zai)(zai)連自己已(yi)經(jing)投過(guo)的(de)(de)企業都(dou)不(bu)加投了(le)。所以現(xian)在(zai)(zai)(zai)還是一(yi)個(ge)整(zheng)合期，我們看到(dao)很多公(gong)司(si)可(ke)能(neng)(neng)就(jiu)很難再(zai)去融(rong)資(zi)了(le)。有些公(gong)司(si)可(ke)能(neng)(neng)融(rong)得(de)一(yi)些錢(qian)，但是團隊(dui)也看到(dao)他們原本(ben)(ben)研(yan)發(fa)的(de)(de)藥可(ke)能(neng)(neng)以后的(de)(de)發(fa)展機會不(bu)多，包括(kuo)可(ke)能(neng)(neng)藥的(de)(de)性(xing)能(neng)(neng)不(bu)太好，數據不(bu)太好或者是競(jing)爭太激烈了(le)。整(zheng)個(ge)2022年(nian)是慢慢邁向整(zheng)合期的(de)(de)一(yi)年(nian)。
另外(wai)一個就是因為大家(jia)都(dou)(dou)投得(de)比較(jiao)慢(man)，我(wo)(wo)們就有更(geng)多(duo)的(de)(de)時(shi)間可以去(qu)(qu)做調研(yan)。我(wo)(wo)們也比較(jiao)幸運，在過去(qu)(qu)的(de)(de)17個月內，我(wo)(wo)們有70多(duo)家(jia)醫(yi)療健康(kang)企(qi)業(ye)都(dou)(dou)成功融了新一輪，而且(qie)都(dou)(dou)是upround（溢價融資），我(wo)(wo)們很多(duo)公司(si)(si)都(dou)(dou)已(yi)經慢(man)慢(man)成為中國細分(fen)領域(yu)的(de)(de)一個代表或者領軍者，所以他們去(qu)(qu)融資的(de)(de)時(shi)候比較(jiao)容易。但是我(wo)(wo)們也看到如果(guo)企(qi)業(ye)在細分(fen)領域(yu)里排行第四甚至更(geng)后面，這些公司(si)(si)的(de)(de)融資就比較(jiao)困(kun)難。
另外我們也看到(dao)美(mei)(mei)(mei)國的(de)醫藥生物(wu)科(ke)技(ji)指數XBI，其(qi)實這大半年(nian)也下跌了50%以上。因為(wei)新冠等原因，很多人都去投資醫療，導致本來大部(bu)分還(huan)在(zai)做(zuo)臨床的(de)公司(si)，原本是10個多億美(mei)(mei)(mei)元的(de)估(gu)值，突然變成(cheng)50多億、100多億美(mei)(mei)(mei)元的(de)估(gu)值。其(qi)實這是不(bu)現實的(de)，因為(wei)畢竟數據(ju)還(huan)沒出來，我們也不(bu)知道這些藥究竟行(xing)不(bu)行(xing)。
所以(yi)短期(qi)來(lai)看(kan)，全(quan)球宏觀(guan)經(jing)濟變(bian)化(hua)下，受市場的(de)情緒影響(xiang)，投資者會變(bian)得比較謹(jin)慎，而且估(gu)(gu)值也陸陸續續產生比較大的(de)變(bian)化(hua)。但(dan)是從中長期(qi)來(lai)看(kan)，整個估(gu)(gu)值的(de)調整，是市場回(hui)歸理性(xing)的(de)表(biao)現(xian)，也是發掘優質(zhi)企(qi)業(ye)的(de)好時機。對于企(qi)業(ye)而言(yan)，一些不具(ju)備真正創新(xin)力的(de)企(qi)業(ye)，會在市場震蕩過(guo)程(cheng)中被重(zhong)新(xin)洗牌或淘汰。
能(neng)夠(gou)在(zai)逆境中(zhong)(zhong)(zhong)生存下來的(de)(de)企業，更多是具(ju)備核心(xin)競爭力技(ji)(ji)術，繼續以創(chuang)新驅動的(de)(de)企業。公司的(de)(de)經(jing)營能(neng)力和(he)(he)穩健(jian)性也(ye)經(jing)受住了壓(ya)力測試。對于投(tou)資機(ji)構(gou)而言(yan)，在(zai)這樣(yang)的(de)(de)市場(chang)環境變(bian)化下，投(tou)資機(ji)構(gou)會(hui)花更長的(de)(de)時間來建立(li)甄別、辨(bian)識硬科技(ji)(ji)企業技(ji)(ji)術壁壘的(de)(de)專(zhuan)業能(neng)力，進(jin)行充(chong)分的(de)(de)市場(chang)調查，回歸(gui)價值投(tou)資的(de)(de)本源，不再盲目地追(zhui)隨熱點。從宏觀視角而言(yan)，伴隨人(ren)口的(de)(de)老齡化，不斷增長的(de)(de)醫(yi)療健(jian)康支出(chu)以及中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)醫(yi)療科技(ji)(ji)和(he)(he)研發能(neng)力的(de)(de)長足進(jin)展，我們(men)相信中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)醫(yi)藥(yao)健(jian)康市場(chang)依然充(chong)滿(man)機(ji)會(hui)，而中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)創(chuang)新將(jiang)在(zai)全(quan)球市場(chang)扮演比(bi)較重要(yao)的(de)(de)角色(se)。
王錦：整個(ge)資本市(shi)場理性回(hui)歸，是可以有(you)效地(di)來(lai)減(jian)少我(wo)們的“內卷”。你剛才也提到在這(zhe)樣一個(ge)大(da)環境之(zhi)下，對于啟明創(chuang)投而(er)言(yan)，是有(you)了更(geng)(geng)多的時(shi)間和空間，可以去挖掘投資優(you)質(zhi)企業(ye)。對于你們已經(jing)投資支持的這(zhe)些生物醫藥企業(ye)，如果想要在未來(lai)五年獲得更(geng)(geng)高質(zhi)量的發(fa)展，你會(hui)對這(zhe)些公司(si)的CEO在管理戰略上提出哪些建(jian)議(yi)？
梁颕(ying)宇：創新(xin)驅動轉(zhuan)型，是中(zhong)國經(jing)濟(ji)在(zai)新(xin)階段實現可持續增長、高質量發展的(de)必由(you)之路。醫(yi)療健(jian)康在(zai)支撐引領(ling)經(jing)濟(ji)發展中(zhong)的(de)作用日益顯現。中(zhong)國的(de)醫(yi)療健(jian)康產(chan)業的(de)黃金時代(dai)正在(zai)來臨(lin)(lin)，中(zhong)國企業的(de)CEO們面(mian)臨(lin)(lin)前所(suo)未有的(de)機遇。
在(zai)當前(qian)的市場環境(jing)下，其實CEO們更(geng)應不斷(duan)地強化(hua)企業管(guan)理，加大研(yan)發(fa)投入，增(zeng)強企業內生動能(neng)。同時也(ye)應該具備全(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)化(hua)的視(shi)野，構建全(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)化(hua)的思維，通(tong)過全(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)化(hua)布局，做有全(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)競爭(zheng)力、影響(xiang)力的企業。
從微觀(guan)層面而言，在資本市(shi)場下行的影響下，在經營模式、運營上，CEO們(men)應該博采眾長，既要從以往的實(shi)踐(jian)中(zhong)獲得經驗，也要開(kai)拓創新(xin)，尋找到更(geng)適(shi)合(he)當(dang)今行業(ye)、企業(ye)發展的路徑。CEO們(men)更(geng)應當(dang)加強(qiang)對(dui)企業(ye)預算(suan)的管理，通過(guo)降本增(zeng)效來減輕現金(jin)(jin)流的壓力(li)，關(guan)注產品開(kai)發的投(tou)入(ru)效率。對(dui)于持續需(xu)要資金(jin)(jin)投(tou)入(ru)的公司而言，需(xu)要有(you)足夠的現金(jin)(jin)儲備，保證正常的研(yan)發投(tou)入(ru)的速度來度過(guo)震蕩期。
所以(yi)為什(shen)么我們這(zhe)么多公司可以(yi)融(rong)到錢(qian)？我們大概在18個月前(qian)已經跟投資企業說，后(hou)面比較(jiao)困難的時期要(yao)來(lai)臨，你們還是盡快去融(rong)一點錢(qian)，讓公司起(qi)碼在未來(lai)兩三年、甚至三四年的現金流(liu)比較(jiao)好。
另外我們(men)(men)也看到(dao)很多公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)pipeline（研發管線）太長，就需要(yao)我們(men)(men)尋找最有價值(zhi)的(de)(de)(de)一些(xie)(xie)pipeline，然(ran)后投入到(dao)這些(xie)(xie)藥的(de)(de)(de)研發中。然(ran)后比(bi)較早期(qi)或者(zhe)是(shi)風險比(bi)較大的(de)(de)(de)pipeline，會建議公(gong)(gong)司(si)(si)還(huan)是(shi)先等等。因為(wei)無論(lun)是(shi)上市公(gong)(gong)司(si)(si)，還(huan)是(shi)未(wei)上市公(gong)(gong)司(si)(si)，都會關注(zhu)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)進展(zhan)，他(ta)們(men)(men)達到(dao)的(de)(de)(de)里程碑，所(suo)以(yi)如果他(ta)們(men)(men)達到(dao)比(bi)較好的(de)(de)(de)里程碑，去融資還(huan)是(shi)比(bi)較容易的(de)(de)(de)。
王錦(jin)：你剛(gang)才提到幫助企(qi)業(ye)(ye)特別務實地(di)去做(zuo)一些取舍，特別是(shi)管線產品的(de)(de)(de)風險收益的(de)(de)(de)一個取舍。那在整(zheng)(zheng)個價(jia)值鏈能力打(da)造和投(tou)資(zi)的(de)(de)(de)取舍方面(mian)(mian)很(hen)多企(qi)業(ye)(ye)也很(hen)糾結(jie)，因為過去幾(ji)年(nian)很(hen)多企(qi)業(ye)(ye)開(kai)(kai)始(shi)(shi)做(zuo)研發，開(kai)(kai)始(shi)(shi)考慮做(zuo)后端生產的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)，包括建立(li)自己的(de)(de)(de)商業(ye)(ye)化(hua)團隊，很(hen)多企(qi)業(ye)(ye)甚至已經開(kai)(kai)始(shi)(shi)做(zuo)這(zhe)些事情(qing)。面(mian)(mian)對這(zhe)幾(ji)年(nian)震(zhen)蕩，在調整(zheng)(zheng)期的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)可能面(mian)(mian)臨哪些抉(jue)擇(ze)和取舍？
梁颕宇：我一直都覺得不(bu)需要每家公司都去建立(li)生產基地。我們也看到18A推出(chu)之(zhi)后，有(you)不(bu)少公司融(rong)了錢之(zhi)后就去建立(li)生產基地。但同時他們自己在研發的(de)藥就沒(mei)有(you)投入資源往(wang)前(qian)推，包(bao)括去做臨床等(deng)等(deng)。
我們(men)最近也看到，陸(lu)陸(lu)續續有三(san)、四家新(xin)藥(yao)(yao)企(qi)業(ye)，都(dou)是(shi)(shi)18A剛(gang)上市或(huo)者是(shi)(shi)很快上市的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)，建(jian)的(de)(de)(de)(de)廠房正在(zai)賣(mai)出。所以(yi)(yi)我們(men)一直(zhi)都(dou)跟投(tou)資企(qi)業(ye)說不要(yao)(yao)花時間(jian)去(qu)(qu)做(zuo)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)。外(wai)面(mian)還(huan)有很多CDMO，比(bi)如我們(men)投(tou)資的(de)(de)(de)(de)臻格(ge)生(sheng)(sheng)物，這些(xie)CDMO都(dou)可(ke)以(yi)(yi)很便(bian)宜地(di)幫助到這些(xie)公(gong)司(si)去(qu)(qu)做(zuo)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)。當然如果(guo)(guo)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)量比(bi)較大，可(ke)以(yi)(yi)再去(qu)(qu)考(kao)慮要(yao)(yao)不要(yao)(yao)建(jian)立(li)(li)自(zi)己的(de)(de)(de)(de)廠房。但要(yao)(yao)明確地(di)知曉，建(jian)立(li)(li)廠房是(shi)(shi)非常(chang)耗費精力(li)，且非常(chang)花錢的(de)(de)(de)(de)一項投(tou)資。如果(guo)(guo)對于企(qi)業(ye)而(er)言(yan)是(shi)(shi)比(bi)較有價值的(de)(de)(de)(de)，一定要(yao)(yao)自(zi)己去(qu)(qu)做(zuo)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)，例如我們(men)投(tou)資的(de)(de)(de)(de)甘李藥(yao)(yao)業(ye)等，他(ta)們(men)都(dou)是(shi)(shi)依靠自(zi)己比(bi)較龐(pang)大的(de)(de)(de)(de)規模(mo)經濟，通過生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)能力(li)來打(da)造(zao)整個(ge)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)，對于這類企(qi)業(ye)而(er)言(yan)建(jian)設廠房還(huan)是(shi)(shi)很重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)。但是(shi)(shi)如果(guo)(guo)是(shi)(shi)比(bi)較小型(xing)的(de)(de)(de)(de)做(zuo)腫瘤的(de)(de)(de)(de)創新(xin)藥(yao)(yao)企(qi)業(ye)，就沒有必(bi)要(yao)(yao)先來建(jian)設廠房。
另外就是整(zheng)個(ge)產業鏈，這兩三(san)年也陸陸續續看(kan)到(dao)(dao)很多(duo)人(ren)都很希望投(tou)資這個(ge)領(ling)域。畢竟半導體(ti)等領(ling)域面臨供應(ying)(ying)鏈安全問題(ti)，那中國的生(sheng)物醫(yi)藥是不(bu)是也應(ying)(ying)該找到(dao)(dao)其(qi)他的方法(fa)來杜絕(jue)供應(ying)(ying)鏈過度依賴問題(ti)？我覺得(de)生(sheng)物醫(yi)藥領(ling)域比較幸(xing)運，無論(lun)是自己(ji)創(chuang)新研發也好(hao)，還(huan)是做mebetter、metoo也好(hao)，大部分的項目(mu)都有自己(ji)的能(neng)力(li)去生(sheng)產研發。
這兩(liang)年我們也(ye)(ye)看到中國(guo)的(de)(de)(de)(de)企業陸陸續續在(zai)建(jian)立(li)自己(ji)的(de)(de)(de)(de)能力，一(yi)個(ge)(ge)很(hen)典型的(de)(de)(de)(de)案(an)例就是疫苗公司，怎么樣在(zai)很(hen)短的(de)(de)(de)(de)時間內建(jian)立(li)比較(jiao)龐(pang)大(da)的(de)(de)(de)(de)供應鏈和生(sheng)產能力，來支持整個(ge)(ge)新(xin)冠(guan)疫苗的(de)(de)(de)(de)生(sheng)產，其實是比較(jiao)困難的(de)(de)(de)(de)。中國(guo)慢(man)慢(man)也(ye)(ye)誕(dan)生(sheng)了很(hen)多可以(yi)替代海外產品的(de)(de)(de)(de)公司，讓中國(guo)的(de)(de)(de)(de)疫苗公司也(ye)(ye)可以(yi)比較(jiao)快(kuai)地去(qu)做本(ben)(ben)地化(hua)，依(yi)靠(kao)本(ben)(ben)地的(de)(de)(de)(de)廠商去(qu)生(sheng)產。所(suo)以(yi)現在(zai)整個(ge)(ge)醫療行業的(de)(de)(de)(de)布局比幾(ji)年前好很(hen)多了。
王(wang)錦：每(mei)一家公(gong)司還(huan)是(shi)需(xu)要有一個(ge)比較差(cha)異化(hua)、專業(ye)化(hua)的(de)定位，然后在(zai)(zai)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)領(ling)域產業(ye)鏈的(de)某一環節(jie)能(neng)(neng)貢獻價值或擁有很優秀的(de)能(neng)(neng)力(li)。在(zai)(zai)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)階段，CEO、企(qi)(qi)業(ye)高(gao)管本(ben)身的(de)能(neng)(neng)力(li)是(shi)很重要的(de)，你(ni)也(ye)特(te)(te)別提到國際化(hua)思維、國際化(hua)的(de)能(neng)(neng)力(li)，麥(mai)肯錫也(ye)做了很多(duo)的(de)研究，特(te)(te)別是(shi)對于能(neng)(neng)夠(gou)跨文化(hua)去帶領(ling)團隊、帶領(ling)企(qi)(qi)業(ye)的(de)中國CEO能(neng)(neng)力(li)非常關注(zhu)。我想(xiang)可能(neng)(neng)和你(ni)一起合作這(zhe)(zhe)(zhe)么多(duo)年(nian)的(de)CEO們也(ye)有很多(duo)自己的(de)體驗，想(xiang)聽聽你(ni)的(de)想(xiang)法和判斷。
梁颕宇：我(wo)(wo)們(men)投資了接近500家(jia)(jia)公司，有(you)超(chao)過180家(jia)(jia)是醫療健康企(qi)業，而且(qie)大(da)部分(fen)都(dou)是公司僅有(you)幾(ji)個人(ren)的時候(hou)就投資了，大(da)概有(you)100家(jia)(jia)已(yi)經長大(da)變成不(bu)同細分(fen)領域的老大(da)。我(wo)(wo)們(men)剛才(cai)說的韌性，還有(you)企(qi)業家(jia)(jia)精神是非(fei)常重要的。
全世界也(ye)一樣，我們投資的(de)(de)企業(ye)家都(dou)有(you)比(bi)較長線的(de)(de)精神，專(zhuan)注于研發未被滿足的(de)(de)醫療需(xu)求。無論(lun)是做創新藥也(ye)好(hao)，還是做性價比(bi)比(bi)較好(hao)的(de)(de)一些(xie)藥也(ye)好(hao)。
有(you)一(yi)(yi)部(bu)分是(shi)(shi)海外(wai)回歸的(de)(de)(de)(de)企業(ye)家，也有(you)一(yi)(yi)大部(bu)分是(shi)(shi)根本(ben)(ben)沒有(you)在(zai)(zai)海外(wai)讀過(guo)書、工(gong)作過(guo)的(de)(de)(de)(de)本(ben)(ben)土(tu)的(de)(de)(de)(de)企業(ye)家。不同的(de)(de)(de)(de)企業(ye)家都很有(you)優(you)勢，海外(wai)歸來的(de)(de)(de)(de)企業(ye)家，通(tong)過(guo)他(ta)們在(zai)(zai)大藥企的(de)(de)(de)(de)工(gong)作經驗或者是(shi)(shi)在(zai)(zai)海外(wai)創(chuang)立(li)公司(si)的(de)(de)(de)(de)經驗，來加速中國創(chuang)新藥的(de)(de)(de)(de)研發(fa)。本(ben)(ben)土(tu)的(de)(de)(de)(de)企業(ye)家就比較(jiao)了解政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)些政(zheng)策(ce)利好(hao)，以及自(zi)己(ji)所在(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)行業(ye)的(de)(de)(de)(de)發(fa)展情(qing)況。所以我(wo)覺得兩(liang)類企業(ye)家一(yi)(yi)起，共同促進(jin)了整個(ge)中國醫(yi)藥產業(ye)的(de)(de)(de)(de)良(liang)好(hao)發(fa)展。
另外美(mei)(mei)國(guo)近五年腫(zhong)瘤藥平均上(shang)市價格增加了(le)53%，大概是27萬(wan)美(mei)(mei)元左右，這個價格很(hen)多(duo)地方都(dou)無法負擔(dan)。我們剛(gang)(gang)才也談到美(mei)(mei)國(guo)剛(gang)(gang)批(pi)了(le)CSLBehring與其合作伙伴uniQure的(de)一次(ci)性基(ji)因療法HEMGENIX（用于(yu)治療18歲及以(yi)上(shang)患者的(de)血(xue)友(you)病B）。藥的(de)定(ding)價是350萬(wan)美(mei)(mei)元，但是350萬(wan)美(mei)(mei)元有多(duo)少個人可以(yi)負擔(dan)得起？
所以我覺得中國的(de)(de)創新藥公司(si)實在有(you)太重要的(de)(de)任務(wu)，將研發(fa)創新賦(fu)予(yu)給(gei)全球，不(bu)僅僅是(shi)中國，包括(kuo)全球的(de)(de)發(fa)展中國家等，我們后面的(de)(de)工作實在是(shi)太多(duo)了，也希望通過今天的(de)(de)交流，可以讓更多(duo)的(de)(de)年(nian)輕人進(jin)入這個領域。
王(wang)錦：確實醫(yi)療(liao)(liao)(liao)本身對于社會(hui)，對于病患(huan)有很大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，同時整個(ge)(ge)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)體系(xi)又擁有很強(qiang)的(de)(de)(de)(de)(de)復雜性，就像你剛才講到(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)創新支付，和病人未滿足的(de)(de)(de)(de)(de)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)需求之間(jian)有一(yi)(yi)個(ge)(ge)非常復雜的(de)(de)(de)(de)(de)取舍和平衡(heng)關系(xi)。每個(ge)(ge)國家每個(ge)(ge)體系(xi)在每個(ge)(ge)時間(jian)段上(shang)都做(zuo)出(chu)了自己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)選擇，它注定可能(neng)都是不完美的(de)(de)(de)(de)(de)。所以(yi)我(wo)們(men)一(yi)(yi)代又一(yi)(yi)代做(zuo)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)投資或醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行業咨(zi)詢顧問的(de)(de)(de)(de)(de)人，都還是盡可能(neng)地希(xi)望能(neng)夠(gou)讓這個(ge)(ge)體系(xi)變得(de)更好一(yi)(yi)點，這也是我(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)(ge)初心和貢獻。
梁颕宇：是的(de)(de)。另(ling)外我(wo)(wo)也(ye)想(xiang)強調(diao)一(yi)下，就是剛才uniQure的(de)(de)用于治療18歲及(ji)以上患(huan)者的(de)(de)血(xue)友病(bing)B的(de)(de)藥，在中(zhong)國(guo)我(wo)(wo)們有(you)一(yi)家類似的(de)(de)公司，也(ye)就是我(wo)(wo)們投資的(de)(de)信念醫藥，它的(de)(de)產品(pin)已經在中(zhong)國(guo)做臨床，這個產品(pin)出(chu)來之后應該比uniQure的(de)(de)更好。另(ling)外出(chu)來的(de)(de)價(jia)格(ge)會比uniQure便宜很(hen)多(duo)(duo)，所以后面我(wo)(wo)們會陸陸續續看到很(hen)多(duo)(duo)創(chuang)新(xin)藥從中(zhong)國(guo)誕生，然后賦予給全(quan)世界(jie)。
王錦：謝(xie)謝(xie)。如果像(xiang)你剛(gang)才舉的(de)這樣一個(ge)(ge)例(li)子(zi)，五年之后不(bu)(bu)再是(shi)一個(ge)(ge)個(ge)(ge)例(li)，而是(shi)能夠不(bu)(bu)斷增加(jia)，有更多(duo)的(de)公司，更多(duo)的(de)創新產品(pin)，更多(duo)的(de)聚焦領域，你覺(jue)得(de)可能今(jin)天行業層面(mian)所面(mian)臨的(de)的(de)一個(ge)(ge)瓶(ping)頸是(shi)什么？
梁颕(ying)宇：我覺得(de)是(shi)(shi)人(ren)才(cai)，最終還是(shi)(shi)回(hui)到(dao)(dao)人(ren)才(cai)。因為(wei)我們的(de)(de)研(yan)發(fa)人(ren)員，包括整個生(sheng)產體系，臨(lin)床等(deng)方面，人(ren)才(cai)是(shi)(shi)中國的(de)(de)優(you)勢(shi)，但同時人(ren)才(cai)永(yong)遠都不(bu)夠，所以(yi)怎樣可以(yi)培育更多新的(de)(de)人(ren)才(cai)出來是(shi)(shi)一(yi)個重要問題。我在(zai)(zai)香港大(da)學(xue)醫(yi)(yi)(yi)學(xue)院畢業典禮的(de)(de)一(yi)個演講上也提及，希望很(hen)(hen)多畢業后(hou)成為(wei)醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)的(de)(de)學(xue)生(sheng)，也應該去思考如何投入一(yi)些(xie)研(yan)發(fa)。因為(wei)我們也看到(dao)(dao)美國醫(yi)(yi)(yi)學(xue)博(bo)士，讀了很(hen)(hen)多醫(yi)(yi)(yi)學(xue)成果，做(zuo)手術的(de)(de)時候也可以(yi)發(fa)現新問題。如何在(zai)(zai)某一(yi)些(xie)領域尋找到(dao)(dao)新的(de)(de)解決(jue)方案，或(huo)者怎樣將產品做(zuo)得(de)更好，所以(yi)現在(zai)(zai)醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)也在(zai)(zai)做(zuo)研(yan)發(fa)。
另外因為錢是足夠的，而現在有(you)很多沒有(you)治(zhi)療方法的一(yi)些(xie)(xie)病，我(wo)們(men)怎樣(yang)可以加快藥物研發(fa)速(su)度，有(you)沒有(you)什么工(gong)具？所(suo)(suo)以五(wu)、六(liu)年(nian)前我(wo)們(men)投資了(le)(le)再鼎(ding)醫藥等，一(yi)些(xie)(xie)可以從(cong)美國(guo)(guo)那(nei)邊(bian)引進新藥的公(gong)司(si)。瓶頸還是我(wo)們(men)在中(zhong)國(guo)(guo)研發(fa)一(yi)些(xie)(xie)新藥，人才(cai)還不(bu)(bu)夠。所(suo)(suo)以那(nei)個時(shi)(shi)間我(wo)們(men)就投資了(le)(le)像Schr？dinger、Recursion這些(xie)(xie)公(gong)司(si)來幫(bang)助(zhu)一(yi)些(xie)(xie)中(zhong)國(guo)(guo)企業加快研發(fa)速(su)度，最(zui)終我(wo)們(men)證實可以做到(dao)。同時(shi)(shi)我(wo)們(men)也(ye)投了(le)(le)Insilico。所(suo)(suo)以我(wo)們(men)也(ye)希望通過不(bu)(bu)同的方法、不(bu)(bu)同的工(gong)具來解決人才(cai)瓶頸問題(ti)。
王錦：所以(yi)是(shi)(shi)從兩(liang)個(ge)源頭：一個(ge)是(shi)(shi)用(yong)科技來彌補我(wo)們(men)人的(de)(de)(de)(de)能力短板。但(dan)同時還是(shi)(shi)要更基礎性地去(qu)培養更多的(de)(de)(de)(de)人才。以(yi)前我(wo)們(men)看(kan)到中國(guo)最頂(ding)尖的(de)(de)(de)(de)生(sheng)物科技公司的(de)(de)(de)(de)CEO或者CMO真正具有PhD+MD背景(jing)的(de)(de)(de)(de)非常少，這跟我(wo)們(men)幾十年的(de)(de)(de)(de)醫學教育(yu)背景(jing)、教育(yu)體(ti)系(xi)有關，我(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)人才培養體(ti)系(xi)很難符合跨界融合的(de)(de)(de)(de)需求。
梁颕宇：是(shi)(shi)的(de)(de)，在(zai)灣區有一(yi)(yi)些(xie)，但真的(de)(de)不多。這(zhe)幾年我們(men)也陸陸續續開始看到(dao)中國(guo)的(de)(de)醫生也有研(yan)發(fa)(fa)的(de)(de)想法。所(suo)以(yi)有時候他(ta)們(men)也會找我們(men)不同的(de)(de)公司，例如(ru)想到(dao)一(yi)(yi)個新的(de)(de)方法去治(zhi)療心臟疾病，醫生和(he)企業一(yi)(yi)起去研(yan)發(fa)(fa)新的(de)(de)產(chan)品(pin)，而且有些(xie)產(chan)品(pin)是(shi)(shi)用這(zhe)位醫生的(de)(de)名字(zi)來命名的(de)(de)，所(suo)以(yi)我覺得這(zhe)是(shi)(shi)挺(ting)好(hao)的(de)(de)一(yi)(yi)個方法。從醫生的(de)(de)角(jiao)度，他(ta)也非常高興可(ke)以(yi)加入到(dao)產(chan)品(pin)研(yan)發(fa)(fa)中。
王錦：我們(men)也看到醫療技術公(gong)(gong)司，特別是一些(xie)醫療器械公(gong)(gong)司，它(ta)和臨(lin)(lin)床的(de)應用結合非常緊密。所以(yi)很多時候(hou)中(zhong)國企業的(de)優勢在(zai)于，它(ta)跟中(zhong)國臨(lin)(lin)床醫生有非常多的(de)合作，能夠及時地把臨(lin)(lin)床醫生的(de)一些(xie)需(xu)求想法變成產品，這種所謂的(de)微(wei)創新，我覺(jue)得(de)都是不(bu)同(tong)的(de)表現形式和結果。
梁颕宇：是的(de)，診(zhen)(zhen)斷也一樣。新冠(guan)疫情暴發(fa)(fa)之前，我(wo)就跟團隊說要(yao)盡快(kuai)(kuai)去(qu)尋找中(zhong)國最快(kuai)(kuai)可以(yi)研發(fa)(fa)到傳染(ran)(ran)病(bing)的(de)診(zhen)(zhen)斷公司。因(yin)為如果有新的(de)傳染(ran)(ran)病(bing)，我(wo)們不能(neng)用一年的(de)時間去(qu)研發(fa)(fa)到診(zhen)(zhen)斷測試，一定要(yao)盡快(kuai)(kuai)，所以(yi)我(wo)們看遍了整個中(zhong)國的(de)傳染(ran)(ran)病(bing)診(zhen)(zhen)斷公司，最終找到一家，他們的(de)研發(fa)(fa)產品(pin)非常(chang)快(kuai)(kuai)。
在(zai)(zai)過投決(jue)會(hui)的(de)(de)時候(hou)，有的(de)(de)投資人認為這家公(gong)(gong)司技(ji)術(shu)壁壘太低了(le)，建議還是(shi)先看(kan)(kan)看(kan)(kan)，差不多(duo)過了(le)兩個(ge)多(duo)月新冠產生，這家公(gong)(gong)司成為第一個(ge)拿到(dao)新冠診斷測試(shi)批文的(de)(de)公(gong)(gong)司。所(suo)以我覺(jue)得，有時候(hou)不一定(ding)要有最難的(de)(de)技(ji)術(shu)壁壘，如果某一些公(gong)(gong)司在(zai)(zai)某一個(ge)時間段可以解決(jue)一些問題的(de)(de)話，而且他們是(shi)解決(jue)得最好(hao)的(de)(de)，也是(shi)一個(ge)很大的(de)(de)優勢。
王錦(jin)：因(yin)為2022年實在是(shi)太(tai)不確定太(tai)復雜，很多(duo)時候我(wo)(wo)(wo)聽到身(shen)邊很多(duo)人都(dou)在討論(lun)。到底我(wo)(wo)(wo)們行業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展是(shi)一(yi)個(ge)glass half full（一(yi)只(zhi)半滿的(de)(de)(de)(de)(de)(de)玻(bo)璃杯）還是(shi)一(yi)個(ge)glass half empty（一(yi)只(zhi)半空的(de)(de)(de)(de)(de)(de)玻(bo)璃杯）。但是(shi)我(wo)(wo)(wo)今(jin)天在聽你這樣(yang)講的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候，我(wo)(wo)(wo)一(yi)直在想，要拋開(kai)(kai)一(yi)個(ge)瓶子的(de)(de)(de)(de)(de)(de)概(gai)念(nian)，更重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)要將視野(ye)和格(ge)局打開(kai)(kai)。在比較(jiao)微觀的(de)(de)(de)(de)(de)(de)層面上，不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司、不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)領(ling)域(yu)、不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)疾病、不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技術，一(yi)定會有一(yi)部分(fen)是(shi)非常(chang)值得我(wo)(wo)(wo)們有信(xin)心和樂觀面對(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，因(yin)為他們真的(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)有創新，這部分(fen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業家是(shi)有韌性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，他們做的(de)(de)(de)(de)(de)(de)事(shi)情本身(shen)也有很大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)醫療價(jia)值。
梁颕(ying)宇：我(wo)(wo)覺得(de)大家(jia)(jia)都(dou)一樣的(de)(de)(de)，怎樣去研(yan)發(fa)一些好的(de)(de)(de)藥(yao)(yao)(yao)，來解決(jue)全(quan)世界(jie)人(ren)民的(de)(de)(de)一些問題，這(zhe)是一個比較漫長的(de)(de)(de)過程。而且我(wo)(wo)一直都(dou)說medicine without border（醫學(xue)無國(guo)(guo)界(jie)），我(wo)(wo)們研(yan)發(fa)的(de)(de)(de)藥(yao)(yao)(yao)，我(wo)(wo)們的(de)(de)(de)科學(xue)家(jia)(jia)，我(wo)(wo)們的(de)(de)(de)創業(ye)者，他們都(dou)希望在中(zhong)國(guo)(guo)研(yan)發(fa)的(de)(de)(de)新藥(yao)(yao)(yao)都(dou)可(ke)(ke)以服務全(quan)世界(jie)。我(wo)(wo)們也陸陸續續看到，我(wo)(wo)們很多公(gong)司都(dou)發(fa)展到了二十幾(ji)個國(guo)(guo)家(jia)(jia)，三十幾(ji)個國(guo)(guo)家(jia)(jia)，大家(jia)(jia)都(dou)有很大的(de)(de)(de)一個動力。同時我(wo)(wo)們也非常高興看到國(guo)(guo)家(jia)(jia)突然需要這(zhe)些產品，而且也幫(bang)了很多國(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)(de)(de)人(ren)民，譬如說甘李藥(yao)(yao)(yao)業(ye)的(de)(de)(de)胰島素也好，康希諾生物的(de)(de)(de)疫(yi)苗。包括(kuo)康希諾新冠疫(yi)苗在摩洛哥獲批緊急使(shi)用了，此外(wai)還(huan)有東南亞(ya)、南美(mei)、中(zhong)東等等。全(quan)世界(jie)真(zhen)正有能(neng)(neng)力研(yan)發(fa)新藥(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)，除了美(mei)國(guo)(guo)之外(wai)，只有中(zhong)國(guo)(guo)、日本、歐洲最具可(ke)(ke)能(neng)(neng)。所(suo)以我(wo)(wo)們要面對的(de)(de)(de)挑戰和承擔的(de)(de)(de)任(ren)務還(huan)是非常大的(de)(de)(de)。
我們(men)還(huan)是比較幸運的(de)，幾個(ge)月前(qian)就完成(cheng)了新(xin)一期基金(jin)32億(yi)美元的(de)募(mu)資，投(tou)資者對我們(men)這(zhe)幾年的(de)工(gong)作(zuo)比較滿意(yi)，也希望我們(men)繼續(xu)去(qu)推(tui)動(dong)更多的(de)創新(xin)藥研(yan)發。所以我們(men)也希望通過我們(men)已經(jing)建立(li)好的(de)啟(qi)明創投(tou)的(de)生(sheng)態系統，還(huan)有(you)整個(ge)中國的(de)新(xin)藥研(yan)發的(de)生(sheng)態系統，去(qu)繼續(xu)支持(chi)一些非常(chang)有(you)激(ji)情的(de)創業(ye)者和(he)企業(ye)家(jia)，一起去(qu)接受這(zhe)些挑戰。
王錦：一方面如你所說醫療(liao)本(ben)(ben)身沒有國界，但另外(wai)一方面，創新本(ben)(ben)身也不會因為2022年(nian)整個(ge)世界經歷的(de)不確定(ding)性(xing)和一些變化(hua)停(ting)頓下(xia)來，一定(ding)還都是會往前繼續走下(xia)去的(de)。謝(xie)謝(xie)。
