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“除了做投資，我(wo)什么都不會”。

這(zhe)不(bu)僅是(shi)(shi)失(shi)業兩個月的(de)投(tou)資(zi)人翟遠的(de)現狀，也(ye)是(shi)(shi)無數被“裁員風(feng)”吹落神壇(tan)的(de)投(tou)資(zi)人的(de)現狀。

在互聯網(wang)的寒冬(dong)肆(si)虐幾(ji)個月之(zhi)后，創(chuang)投圈也沒能(neng)幸免(mian)。

度過沒有(you)任(ren)何項目(mu)可談、僅靠底薪(xin)度日(ri)的(de)半年(nian)，翟遠只好開起電動車，繼17萬本科生(sheng)、6萬研究生(sheng)后，成為(wei)外賣大軍的(de)一員。

近兩年，投資人們在各行(xing)各業尋(xun)求轉型。

有人(ren)搖身一變(bian)成為投資導(dao)師，做(zuo)起知(zhi)識付(fu)費業務；

有人(ren)轉(zhuan)型FA，撮合創業項目(mu)；

還有(you)人開(kai)始經營自媒(mei)體，孵化(hua)社(she)群，打開(kai)直播，成(cheng)了有(you)名的網紅(hong)。

面對資(zi)本退場、VC大洗(xi)牌(pai)，那些身處其中的(de)投資(zi)人該(gai)何(he)去(qu)何(he)從(cong)？

01

十 年

投資圈的輝煌與落寞

有人嗅到風險，主動(dong)離開，也有人被(bei)動(dong)離職。

兩個月前，翟(zhai)遠在(zai)一(yi)家腰部互聯(lian)網投資機(ji)構上(shang)班。

兩個(ge)月(yue)后(hou)，他拿著(zhu)公司賠償的(de)“N+1”離(li)開寫字樓，馬不停蹄地開始找(zhao)工(gong)作。

當(dang)(dang)時，投(tou)資人(ren)的敏感(gan)讓他已經(jing)察(cha)覺(jue)到當(dang)(dang)下求職(zhi)的艱難，但他仍然低估了這次的風(feng)險。

在所有投向投資機構的(de)簡歷都石沉大海之后，翟遠失望了(le)。

過(guo)去，投資界(jie)經歷了風起云涌的(de)“黃(huang)金十年”，投資人成為令人艷羨光(guang)鮮亮麗的(de)職(zhi)業，從未有過(guo)此類窘(jiong)境。

2014年(nian)起，互聯網巨星和科技新貴快速崛(jue)起，巨大的(de)財富(fu)暗涌，國(guo)內的(de)LP更新換代，一擁而上(shang)。

作為伴隨(sui)互(hu)聯網生長起來(lai)的(de)一代，他們自然(ran)相信互(hu)聯網接下(xia)來(lai)能夠(gou)創造的(de)無限財富(fu)與價值。

因此，大量VC/PE機(ji)構(gou)涌現，上升曲(qu)線陡峭如山(shan)峰，人人都在登(deng)頂的路上。

清科研究中心(xin)公(gong)布數據顯示：2014-2017年，中國(guo)一級投資市場迎來黃金期。

特(te)別是2015年，基金募集數(shu)量增長了近三倍。

基金募集金額(e)上，這段時間的平均增速達到了50%。

2017年，中國一級市場投(tou)資人已(yi)經達到20萬。

時(shi)代的(de)紅利(li)堆積起投(tou)資人的(de)財(cai)富，除了底薪，更加豐厚的(de)是項目(mu)的(de)投(tou)成獎。

投的越(yue)多，項目越(yue)好(hao)，財富也就積累的越(yue)快。

資本有序擴張相關政策出臺(tai)前，國內投(tou)資市場(chang)遵(zun)循的是“擴張第(di)一”邏(luo)輯，只要投(tou)資的夠多、版圖夠大，就會有源源不斷的融資和利(li)潤。

各(ge)機構投資人看項目不會那么細致，只(zhi)想著抓住時機，盡快出手。

那時的(de)投資市場(chang)，堪比節假日商(shang)場(chang)“掃(sao)貨(huo)”，一個(ge)月三四個(ge)項目已是常(chang)態。

市場有錢時，投資(zi)機構(gou)出手(shou)不需要太(tai)完美的理由(you)。

覺得投資人不錯、創業(ye)方向有(you)所可為，就(jiu)可以(yi)投個幾(ji)百萬，跑(pao)一跑(pao)試(shi)試(shi)看。

然而2018年成了投資(zi)圈的一個重要(yao)轉(zhuan)折點。

隨(sui)著資(zi)(zi)管新規的(de)出臺(tai)，投資(zi)(zi)人開始體會到資(zi)(zi)本(ben)寒冬帶來的(de)變(bian)化。

相比(bi)2017年(nian)，2018年(nian)基金募集金額減(jian)少(shao)了34%。

2019年一級投(tou)資市場第一次出(chu)現新(xin)募基(ji)金數(shu)量(liang)、金額雙(shuang)雙(shuang)下降(jiang)的情況，基(ji)金募集數(shu)量(liang)更是出(chu)現了51.69%的同比降(jiang)幅。

一級(ji)市場(chang)開(kai)始(shi)變得越來越缺錢。

此后，2021年，隨著教育雙減(jian)等監(jian)管政(zheng)策的出臺以及美(mei)國證監(jian)會(hui)加強中概股上市審(shen)核，社會(hui)資(zi)本對一級市場投資(zi)變得(de)更為審(shen)慎。

在此期間，創業項目可以(yi)明顯感覺到，投資人(ren)的投資風格變(bian)得格外謹慎，開(kai)始(shi)看重項目的營收能力(li)，估(gu)值則壓(ya)得更低(di)。

談項目時也更(geng)加細致，會更(geng)多地關注產業上下游(you)各(ge)個環節，避免疏漏，萬無一失。

畢(bi)竟在當下(xia)，無論大小機構，都不(bu)會再草率“燒錢”。

今年，對于投(tou)資機構和創業項目而言，都是異常(chang)艱難的一個時期，整個創投(tou)行業陷入“沒錢(qian)”的窘境。

對于投資人來說，沒錢沒項(xiang)目，占大頭的投成獎落了空，收入急轉直下。

但(dan)收(shou)入縮水(shui)僅是行業(ye)寒冬的預(yu)兆，更嚴峻的情況是機構大裁(cai)員。

項目減少，機(ji)構資(zi)產一縮(suo)再(zai)縮(suo)，似乎已經(jing)不再(zai)需(xu)要那么多投資(zi)人沖鋒(feng)陷陣了。

今(jin)年6月初(chu)，一份(fen)涉及多位(wei)高瓴內部人士的聊天記錄在投資圈引發(fa)關注。

記錄(lu)表明，高瓴(ling)正在進行職(zhi)級無差別裁員(yuan)，主要涉(she)及范圍在一級市場組。

某(mou)位VC合伙人表示，情況屬(shu)實，裁(cai)員計劃為“消費組全裁(cai)，TMT組優(you)化并轉(zhuan)去看科技”。

雖(sui)然高瓴進行了辟謠，但投資圈內部的“裁員恐慌”屬實(shi)存(cun)在(zai)。

時隔幾(ji)天，有(you)海(hai)外媒體稱(cheng)，包括海(hai)通國(guo)際(ji)(ji)、招銀國(guo)際(ji)(ji)等(deng)多家香港中資投行因IPO市場轉(zhuan)淡，裁減(jian)投資及資本部門員工，以削(xue)減(jian)人力成本。

除了募資難之外，一二級市場倒掛、被投項目退(tui)出困難、行業頭部效(xiao)應加劇(ju).....

除了市(shi)場(chang)中10%左右投資(zi)(zi)機(ji)構不用面對生存壓力外，90%的(de)投資(zi)(zi)機(ji)構只能勉強維持。

過去被稱為“賺錢最多的(de)職業(ye)”之一的(de)投(tou)資行業(ye)，在外(wai)看來依(yi)舊(jiu)前(qian)途光明，實際上卻(que)如(ru)同一座圍城，困(kun)住很多投(tou)資人。

02

退場

投資人的出路與探索

如果(guo)說2018年(nian)，資(zi)管(guan)新規給投資(zi)行業的黃金時代(dai)送上(shang)第一張黃牌，那么隨后幾年(nian)爆發的疫情，徹底讓(rang)這個行業雪上(shang)加霜。

中小機(ji)構的投(tou)(tou)資人(ren)被降薪(xin)或裁員，想找機(ji)會去大機(ji)構又(you)(you)競(jing)爭(zheng)不過，想轉型又(you)(you)不知道自己除了投(tou)(tou)資還能干什么工作，很多(duo)投(tou)(tou)資人(ren)都面(mian)臨著跟翟遠一樣的尷尬處境。

對于老投資人來(lai)說，尚可“靠山(shan)吃山(shan)”，憑借手頭(tou)的資源和話語權，以(yi)及修煉多(duo)年的成熟(shu)邏輯經驗熬過寒冬；

但對于一(yi)些沒資(zi)源、沒經驗，甚至剛剛入行(xing)的年(nian)輕投(tou)資(zi)人(ren)來(lai)說(shuo)，抽身恐(kong)怕才是最(zui)好的選擇。

很多年輕投(tou)資人在機構(gou)任職的(de)同(tong)時，開始盡可能發展合適的(de)副業，減少生活(huo)壓力(li)。

有相當一部(bu)分(fen)投(tou)資(zi)機構(gou)的(de)底層(ceng)員(yuan)工每(mei)月工資(zi)不(bu)到5000元，一些投(tou)資(zi)人(ren)的(de)本職工作收入(ru)甚(shen)至只占其全部(bu)收入(ru)來源的(de)20%。

與此同時，隨(sui)著教育(yu)、TMT、新消費等(deng)賽道(dao)遇冷，從前在這些(xie)領域風生水起的知名投(tou)資人也不得不下場做起了副(fu)業。

憑借自己積累(lei)的學(xue)識、投(tou)資經驗(yan)和知名(ming)度，很多鼎鼎有名(ming)的投(tou)資人(ren)做起(qi)了直播。

例如，專注于投資教育行業的藍象(xiang)資本，其創始(shi)人寧柏宇在雙減后走上(shang)抖音掘金的道路。

寧柏宇和藍(lan)象資本的副總裁陳晶(jing)，都熱衷于在(zai)抖音分享知識(shi)，勤奮直(zhi)播。

兩位投資(zi)人分別(bie)在晚(wan)上(shang)8點(dian)、9點(dian)開播，主要內容是(shi)賣(mai)課。

從49800元的(de)寧柏宇私董會，到(dao)999元的(de)高效融資7步(bu)法，內容覆(fu)蓋(gai)絕大部分創(chuang)業者(zhe)以及(ji)希(xi)望進入投資行(xing)業年輕(qing)人(ren)的(de)需求。

除(chu)了開設投資直播課，有(you)的投資人(ren)還將直播平(ping)臺當成自己的線上工作(zuo)室(shi)。

受疫情(qing)影響，投資人的工作正(zheng)一(yi)步步從線下(xia)交(jiao)流、路演(yan)、峰會轉移到火熱的短視頻平臺，在(zai)這(zhe)里(li)分享行業知識，賣課包裝(zhuang)，刷存在(zai)感。

除此之外，有的(de)投(tou)資人做(zuo)直播的(de)重要目(mu)的(de)是幫助(zhu)被投(tou)項(xiang)目(mu)做(zuo)品(pin)牌，甚至可以通過(guo)直播低(di)成本獲取項(xiang)目(mu)源。

例如前紅(hong)杉中國(guo)合伙人王岑，通過(guo)運營短視頻(pin)IP吸引消費(fei)類(lei)項目(mu)創(chuang)業(ye)者，有(you)(you)流量加持，也(ye)方(fang)便跟LP募資(zi)，這種方(fang)式頗(po)有(you)(you)成效。

兩(liang)年間，王岑(cen)也確實投出一些高知名度(du)的項目，例(li)如五爺拌(ban)面、十(shi)分湘(xiang)米粉等。

除了轉行直播(bo)外，還有(you)不(bu)少(shao)投資(zi)(zi)人(ren)(ren)選擇轉型做FA，憑借手(shou)中的信息和對行業的熟(shu)悉度(du)當(dang)起了創(chuang)業者和投資(zi)(zi)人(ren)(ren)之(zhi)間(jian)的中間(jian)人(ren)(ren)。

雖然經歷過投資人，做FA相(xiang)對(dui)容易，但(dan)在行業(ye)退潮(chao)時(shi)期(qi)，挖掘有潛力(li)的創業(ye)者仍然是(shi)難題。

加上FA流動性也很大，真(zhen)正(zheng)達到(dao)精英水平也變得(de)更加困難。

此外，投資(zi)人下場創業也(ye)是常態。

今年1月，前云峰基(ji)金董(dong)事(shi)總經理，前阿(a)里巴巴城市生(sheng)活事(shi)業部總裁馬學軍（花名：郭大路）成立公司，并拿到了華興新經濟基(ji)金和(he)字(zi)節(jie)跳(tiao)動(dong)的(de)天使投(tou)資。

投資人去創(chuang)業有(you)的是(shi)(shi)像柳青那樣被(bei)(bei)被(bei)(bei)投項目所(suo)吸引，有(you)的則是(shi)(shi)一種(zhong)無奈(nai)。

一(yi)家對AI領域(yu)非(fei)常了(le)(le)解(jie)，并(bing)以孵化(hua)能力見長(chang)的一(yi)家投(tou)資(zi)機(ji)構，在投(tou)了(le)(le)幾十個AI項(xiang)目后(hou)，對被投(tou)項(xiang)目發展狀況不(bu)是很(hen)滿意，于是減少了(le)(le)AI領域(yu)投(tou)資(zi)，自(zi)己親自(zi)組建團隊成立了(le)(le)一(yi)家人工智能公司(si)，短短將近四年就發展成獨角獸企(qi)業并(bing)成功上市。

03

洗牌

市場需要什么樣的投資人

最(zui)近，投(tou)資機構裁(cai)人(ren)(ren)的同時也在拼命高薪找(zhao)人(ren)(ren)、挖人(ren)(ren)。

不久前，國內某知名VC機構委托(tuo)獵(lie)頭尋找(zhao)多位(wei)新能源(yuan)領域投資總監，并開出了誘人的待遇(yu)：薪(xin)資范圍(wei)50K-80K，22薪(xin)。

對于(yu)候選人要(yao)求(qiu)，這(zhe)家機構(gou)重點強調應聘者(zhe)需是化(hua)學專業，并(bing)且熟悉(xi)電化(hua)學領域。

從國內一(yi)級市(shi)場(chang)從業者情(qing)況來(lai)看：

2014年左右，伴隨互(hu)聯網(wang)創(chuang)富浪潮以及(ji)超(chao)千倍(bei)回報的(de)IPO神話(hua)，大(da)批國(guo)內外(wai)有金融(rong)、財務、法律、管理類(lei)背(bei)景的(de)名(ming)校(xiao)生畢業選擇直(zhi)接進入(ru)VC行業。

為什么(me)這一時期國內(nei)的VC機(ji)構那(nei)么(me)愿意(yi)招名(ming)校畢業的大學生？

在2014-2017年(nian)這段雙創(chuang)黃(huang)金期，國內各個行業都在講模式(shi)創(chuang)新(xin)。

對于(yu)有實力(li)的(de)投資機構而言，這段時間(jian)通常做法是在某一賽道“持續押注、搏(bo)概率(lv)”。

梅花創投創始(shi)合伙人吳世春曾(ceng)言：“不懼投錯，錯過好(hao)項目才可惜！”正是這(zhe)一時期各(ge)個投資機(ji)構 “撒胡椒面”策略(lve)的真實心理寫(xie)照。

在此(ci)背(bei)景下，投(tou)資機構催生了“人海(hai)戰術(shu)”，即：

一(yi)級市場(chang)投資的主(zhu)流是以做大資產管理規模(mo)為基礎的People business。

何為(wei)People business？

就(jiu)是投資(zi)機構靠人海戰(zhan)術，盡(jin)(jin)可能(neng)密集、快速的做行業(ye)研(yan)究、項目(mu)覆蓋以及盡(jin)(jin)調。

因此(ci)，相比國外投(tou)資機(ji)(ji)構要求從業者(zhe)在(zai)某一領域(yu)長期深耕(geng)，并(bing)擁(yong)有完整(zheng)項目(mu)投(tou)資經驗(yan)而言，國內大多機(ji)(ji)構從業者(zhe)與其說是(shi)高級 “腦力勞動者(zhe)”，不(bu)如說是(shi)偏(pian)勞力的“工具人”。

2014年在政府鼓勵雙(shuang)創(chuang)政策帶動(dong)下，國(guo)內一級投資市場(chang)快速擴(kuo)張。

由于投資機(ji)構總監(jian)級(ji)以(yi)下工作大多是People business，對專業和能力要求其實并不太高(gao)，因此，各(ge)個學科的畢業生、各(ge)種(zhong)工作背景(jing)的人大批涌(yong)進創投行業，從業者(zhe)門檻開始明顯下降。

然而2018年隨著資管新規(gui)以(yi)及一系列監管政策(ce)的出臺，一級市場從(cong)無序(xu)擴張回歸(gui)“理性”。

在(zai)此背景下，一級市場投(tou)資機(ji)構和(he)從業者開始越(yue)來越(yue)供大于求(qiu)；

與此(ci)同時，投資風向(xiang)也在此(ci)時從模式創(chuang)新轉(zhuan)向(xiang)技(ji)術創(chuang)新。

多重(zhong)因素共(gong)同推動下，投資機(ji)構的投資策略近(jin)兩年發(fa)生了(le)明顯變化(hua)，用工需求從也數量轉成了(le)質量。

某獵(lie)頭公(gong)司(si)創始(shi)人許慶林(lin)表示：

目前市場有三類投資人才十分“搶手”。

一是邏(luo)輯思維強、受過系統化訓(xun)練的“研究型”人才；

二是“行業/賽道深耕(geng)型(xing)”，多(duo)年專(zhuan)注單個行業/方(fang)向(xiang)、經歷(li)過周期(qi)，并(bing)有成功案例(li)的投資人(ren)；

三是在行業里扎(zha)得足夠深(shen)、擁有極強水(shui)下(xia)優(you)質資產人(ren)脈的“稀缺資源型”投資人(ren)。

此外，許慶林特別強調：“現在投行人才(cai)明顯供過于求(qiu)，但(dan)GP們向往(wang)的具備(bei)清(qing)華(hua)、北大、復(fu)旦(dan)、上海交大等(deng)知名(ming)985高校理工(gong)科教(jiao)育(yu)背景且有(you)創業和投資經(jing)驗(yan)的候選人卻是鳳毛(mao)麟角”。

一(yi)位在投(tou)資(zi)(zi)和孵化領(ling)域從業多年的知(zhi)名投(tou)資(zi)(zi)人也(ye)從另一(yi)方(fang)面(mian)印(yin)證了許慶林對(dui)投(tou)行人才的看(kan)法(fa)：

現(xian)在很(hen)多投(tou)行從(cong)業者把在行業中沒有自(zi)己發展(zhan)空間(jian)的(de)主要原因歸(gui)結為(wei)投(tou)資風向的(de)變(bian)化，認為(wei)自(zi)己不是理工出身，因此(ci)只能被迫轉型，我個人(ren)認為(wei)并非如此(ci)。

不管文(wen)科還是(shi)理(li)科背景，都能成(cheng)長出(chu)優(you)秀的投資人。我認(ren)為(wei)投資人最重要的是(shi)“天賦”和“成(cheng)長經驗”。

投(tou)資人只懂技術(shu)是(shi)不夠的(de)(de)(de)，好的(de)(de)(de)技術(shu)不一定適用(yong)于市場(chang)，投(tou)資人需要具備一定的(de)(de)(de)經驗和綜合能力，能夠認清(qing)行業(ye)以(yi)及商(shang)業(ye)的(de)(de)(de)內(nei)在發展規律，才能對商(shang)業(ye)和項目核心團隊擁有更強(qiang)的(de)(de)(de)判(pan)斷能力。

從兩位資深人(ren)(ren)士對投(tou)資行(xing)(xing)業所需(xu)人(ren)(ren)才(cai)標準可以看(kan)出(chu)，很多年輕投(tou)資人(ren)(ren)雖然不(bu)(bu)停做(zuo)(zuo)行(xing)(xing)業研究、不(bu)(bu)停找(zhao)項(xiang)目、不(bu)(bu)停做(zuo)(zuo)盡(jin)調，但(dan)卻(que)并不(bu)(bu)具備(bei)獨當(dang)一面的能力。

從行(xing)業深度而言(yan)，很多投資(zi)人并(bing)沒(mei)有扎根在某(mou)幾個細(xi)分(fen)領域進(jin)行(xing)深耕；

從綜(zong)合能(neng)力而(er)言(yan)，很多投資人畢業(ye)后就從事投資工作，沒(mei)有在企業(ye)里(li)工作過，缺少對(dui)市場和(he)企業(ye)運營情(qing)況判斷能(neng)力。

此(ci)外，與財務、法(fa)律、市場等(deng)工作相(xiang)比(bi)，從事創投工作的(de)人(ren)可以選擇的(de)行(xing)業(ye)窄(zhai)的(de)多。

如果只會行研、找(zhao)項目、做盡調這些(xie)工作，那就真(zhen)像翟遠自己所說：“除了做投資，我什么都不會”。

除了做投(tou)資、做FA，自(zi)己究竟有何一(yi)技之長(chang)可(ke)以(yi)勝(sheng)任其他工作？

常(chang)言(yan)道(dao)：最(zui)簡單的事情(qing)也往往是最(zui)難做(zuo)的。

當市(shi)場遍地黃(huang)金(jin)，自己手里籌碼又多的(de)時候，通過“搏概率”有可能碰到意想不到的(de)運(yun)氣，但是機構和個人想在(zai)這個行業(ye)長(chang)久發(fa)展，就需要具備自己“核心(xin)競爭力”，踏下心(xin)來在(zai)這個行業(ye)做深。