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4月11日，麥肯錫全球(qiu)研究院（MGI）發布最新報告(gao)《跨(kua)國(guo)公(gong)(gong)司(si)的(de)中國(guo)要務：新機遇(yu)、新風險、新布局》。報告(gao)顯(xian)示，過(guo)去三(san)十(shi)年日益(yi)開(kai)放(fang)的(de)世界格局為跨(kua)國(guo)公(gong)(gong)司(si)在華發展創造了有(you)利條件(jian)。

然而，近(jin)年來在新冠疫情、地緣(yuan)政治(zhi)緊張、全球(qiu)通(tong)脹以(yi)及地區沖突等(deng)因素的大環境下(xia)，跨國公(gong)司(si)也在調整全球(qiu)業務(wu)布(bu)局。麥(mai)肯錫(xi)指出，在華跨國公(gong)司(si)面臨(lin)的緊迫(po)問(wen)題是(shi)如(ru)何在應對日益復(fu)雜(za)的風險(xian)同時享(xiang)有中國市場的機會。當(dang)世界已經通(tong)過資(zi)本、貿易(yi)、互聯(lian)網等(deng)緊密連接時，跨國公(gong)司(si)面臨(lin)的問(wen)題并不是(shi)簡單脫鉤就能解(jie)決的。

“當全球投資者和企業家尋求增長機會時，大家都好(hao)奇：下一(yi)個(ge)‘中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)’在哪里(li)？”麥肯錫中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)區主席倪以理（JoeNgai）稱，“如果你正在尋求增長，那么我們(men)的答案非常明確(que)，下一(yi)個(ge)‘中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)’，在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)。”

中國仍(reng)為跨國公(gong)司提供重要發展(zhan)機遇

在日(ri)益多(duo)極化的(de)世界里，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)已經崛起成(cheng)為重(zhong)要(yao)的(de)一極。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)目(mu)前占全球GDP的(de)18%，與整(zheng)個歐盟相當，僅(jin)次于(yu)美(mei)國(guo)(guo)的(de)24%。即便在未來十年，假(jia)設(she)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)GDP增長按(an)照2%計(ji)算，僅(jin)2021至2030年的(de)增量(liang)GDP就(jiu)將(jiang)超過印度2021年的(de)GDP總(zong)量(liang)。假(jia)設(she)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)GDP能(neng)達到5%的(de)年均增速，同期中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的(de)增量(liang)GDP就(jiu)將(jiang)與印度、日(ri)本和印度尼西亞2021年的(de)GDP總(zong)和相當。

來源：麥肯(ken)錫《跨國(guo)公司的中國(guo)要務：新機遇、新風(feng)險(xian)、新布局(ju)》

此(ci)外，城鎮化的(de)持(chi)續推進和(he)中產階(jie)(jie)級的(de)日益壯大，使得中國(guo)本就十分(fen)龐大的(de)消(xiao)費群體(ti)進一步擴容(rong)，由此(ci)增加(jia)了生物制藥、保健品和(he)娛樂等諸(zhu)多(duo)行業(ye)的(de)需求。如(ru)今中國(guo)城鎮化比(bi)率約65%，預計2030年達(da)到(dao)71%、2050年達(da)到(dao)80%，這樣(yang)的(de)城鎮化速度將(jiang)幫助(zhu)更多(duo)人(ren)口躋身(shen)中產階(jie)(jie)級行列。2020年，中國(guo)有55座(zuo)城市的(de)人(ren)均GDP超(chao)過(guo)世界銀行制定的(de)高(gao)收(shou)入(ru)門檻(jian)（12，695美(mei)元），對應(ying)(ying)的(de)人(ren)口比(bi)例(li)達(da)到(dao)27%。據麥肯錫分(fen)析，到(dao)2030年，邁(mai)入(ru)該高(gao)收(shou)入(ru)門檻(jian)的(de)中國(guo)城市將(jiang)超(chao)過(guo)90座(zuo)，對應(ying)(ying)人(ren)口比(bi)例(li)達(da)到(dao)40%至50%。

在(zai)區(qu)域(yu)協作方面，亞(ya)太(tai)地區(qu)已(yi)經(jing)成為全球最大區(qu)域(yu)經(jing)濟體，其內(nei)部(bu)依存度越(yue)來越(yue)大。從(cong)2000年(nian)至2021年(nian)間，亞(ya)太(tai)區(qu)域(yu)內(nei)貿易涉及(ji)中國(guo)的比例從(cong)18%增(zeng)長至29%。自2008年(nian)起(qi)，中國(guo)一直是東(dong)南亞(ya)國(guo)家聯盟(meng)(meng)（東(dong)盟(meng)(meng)）的第(di)一大貿易伙伴。

在人(ren)工智能、先進網絡和太(tai)空(kong)技術等高精尖技術領域，中國也逐(zhu)漸躋身領先行列(lie)。2016年AI獨(du)角獸企業按(an)照估值(zhi)水(shui)平計算，其中81%在美國，而(er)當時間來(lai)到2022年，美國的(de)(de)比例(li)已經跌落(luo)至(zhi)41%，而(er)中國的(de)(de)AI獨(du)角獸估值(zhi)比例(li)迅速(su)增長至(zhi)51%。

而面(mian)對(dui)2060年碳(tan)中(zhong)和(he)的目標，氣(qi)候轉型需要投(tou)入數萬(wan)億(yi)美元巨(ju)資，這有望帶來在電(dian)力、工業、農業、交通和(he)建(jian)筑等領域可觀(guan)的“脫碳(tan)”商業機遇。中(zhong)國(guo)還是(shi)全世界最大的可再生能(neng)源產品(pin)生產國(guo)之一，太陽能(neng)面(mian)板和(he)電(dian)動汽車電(dian)池元件都(dou)是(shi)優勢領域。

來源：麥肯(ken)錫《跨國(guo)公(gong)司的中國(guo)要務：新(xin)機遇、新(xin)風險、新(xin)布局(ju)》

此外，麥肯錫指出(chu)，對于跨國公司而言，中(zhong)國市(shi)場同樣存在(zai)一些特(te)定風險，包括目(mu)前地緣政(zheng)治緊(jin)張、人口(kou)老齡化和債務水平高企等風險在(zai)上升。

在華(hua)跨國公(gong)司(si)中的“業績(ji)突出者”和“業績(ji)落后者”之間的差距正在不斷拉大(da)

在華經營的(de)(de)跨(kua)國(guo)公司面臨著(zhu)競(jing)爭格(ge)局的(de)(de)重大(da)變化，在新冠疫情爆發后(hou)，業績前25%和后(hou)25%企業之間的(de)(de)差(cha)距越(yue)來越(yue)大(da)。

2010年(nian)至2021年(nian)在華收(shou)入(ru)增長最(zui)快的跨國(guo)(guo)公司(si)中(zhong)(zhong)，疫情(qing)后兩年(nian)的平均(jun)收(shou)入(ru)增速達到(dao)(dao)20%，快于2010-2019年(nian)的16%。但與(yu)此同(tong)時(shi)，同(tong)期(qi)收(shou)入(ru)下降(jiang)(jiang)速度最(zui)快的跨國(guo)(guo)公司(si)，在疫情(qing)開(kai)始后收(shou)入(ru)下降(jiang)(jiang)速度加劇，從每(mei)年(nian)下降(jiang)(jiang)3%擴大(da)到(dao)(dao)5%。據(ju)麥肯錫研究(jiu)發(fa)現，業(ye)績前25%中(zhong)(zhong)占比最(zui)高(gao)(gao)的行業(ye)是制藥（24%）和科技（20%），其(qi)中(zhong)(zhong)76%是美國(guo)(guo)或(huo)歐(ou)洲(zhou)的公司(si)，而業(ye)績后25%中(zhong)(zhong)有38%是亞洲(zhou)企業(ye)，汽車和零(ling)售行業(ye)在其(qi)中(zhong)(zhong)占比極高(gao)(gao)。

來(lai)源：麥肯錫(xi)《跨國公司的中國要務：新(xin)機(ji)遇、新(xin)風險、新(xin)布局(ju)》

過去十年在華跨國(guo)公司收(shou)入增速和利潤上均遠不及(ji)本土(tu)競爭對手

2004年(nian)中國(guo)(guo)正式加入世貿(mao)組織，2005年(nian)跨國(guo)(guo)公司(si)占中國(guo)(guo)出口比(bi)(bi)例達到(dao)58%，這也是1993年(nian)以來的(de)(de)歷史(shi)最(zui)高點，在那個(ge)時間點跨國(guo)(guo)公司(si)將中國(guo)(guo)視為其全(quan)球價值鏈的(de)(de)重要一(yi)環。但隨(sui)著本土企(qi)業滿足的(de)(de)全(quan)球需求越(yue)來越(yue)多，在過(guo)去15年(nian)快速(su)發展的(de)(de)中國(guo)(guo)經(jing)濟中，跨國(guo)(guo)公司(si)收入所占比(bi)(bi)例迅速(su)下降，到(dao)2021年(nian)跨國(guo)(guo)公司(si)占中國(guo)(guo)出口比(bi)(bi)例已經(jing)降到(dao)34%。

從(cong)2006至(zhi)(zhi)(zhi)2020年(nian)，跨國公司(si)占在(zai)(zai)華企業總收入(ru)比(bi)(bi)例從(cong)16%下(xia)(xia)滑到10%，盡管從(cong)絕(jue)對值(zhi)來看，其收入(ru)從(cong)9，240億(yi)美元大幅增加至(zhi)(zhi)(zhi)32，730億(yi)美元，但(dan)實際其占在(zai)(zai)華企業總利潤的比(bi)(bi)例從(cong)16%下(xia)(xia)降至(zhi)(zhi)(zhi)14%。簡而(er)言之，跨國公司(si)雖然增長迅猛(meng)，但(dan)在(zai)(zai)收入(ru)增速和利潤上均遠不(bu)及(ji)本土競爭對手。過去(qu)10年(nian)內，本土企業在(zai)(zai)便攜電(dian)子產品、食品雜貨和5G基礎設施領域奪取了20%至(zhi)(zhi)(zhi)40%的市場份額。

在與創新相關(guan)的投(tou)資(zi)領域，中(zhong)國本(ben)土企業的研發支(zhi)出增速(su)顯著高于跨國公(gong)(gong)司。2017至(zhi)2021年，中(zhong)國按照市值計(ji)算規模最(zui)大的136家本(ben)土上市公(gong)(gong)司研發支(zhi)出增速(su)約27%，是“財富500強”中(zhong)外企的三倍(bei)多(duo)。

其中，2017至2021年(nian)在生命(ming)科學、TMT（科技(ji)、媒體、通信）以及工業(ye)領(ling)域是中國企(qi)業(ye)在研(yan)發(fa)(fa)支出增速分別達到了36%、29%和29%，與此同時跨國公司在這三個領(ling)域的研(yan)發(fa)(fa)投入(ru)僅為8%、12%和0%；生命(ming)科學領(ling)域不(bu)論對(dui)本土企(qi)業(ye)還(huan)是跨國公司而言，都是研(yan)發(fa)(fa)投入(ru)占比最大的行(xing)業(ye)。

隨著(zhu)中(zhong)國對科(ke)(ke)技(ji)企業IPO上市政策的放開，本(ben)土科(ke)(ke)技(ji)企業增(zeng)長尤其迅速，目(mu)前中(zhong)國在知識產權和半導體領(ling)域仍(reng)然(ran)需要(yao)借助國外核(he)心技(ji)術，但整體而言本(ben)土科(ke)(ke)技(ji)企業的影響力正在不斷(duan)擴大(da)。

對于跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司的(de)(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)戰略，麥(mai)肯錫認為(wei)，跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司應(ying)該重新衡(heng)量中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)在(zai)其全球(qiu)市(shi)(shi)場布局中(zhong)(zhong)的(de)(de)占比，并(bing)以創造價(jia)值為(wei)目標(biao)重新評估中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場應(ying)該扮(ban)演的(de)(de)角色，比如作為(wei)研(yan)發(fa)中(zhong)(zhong)心、銷(xiao)售市(shi)(shi)場還是供(gong)應(ying)來源，再做出(chu)相應(ying)的(de)(de)戰略決(jue)策，包括繼續(xu)(xu)加大(da)在(zai)華(hua)投(tou)資(zi)、逐步向其他地區轉移(yi)投(tou)資(zi)、或者徹底退出(chu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場。與此同時(shi)，跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司也需要(yao)謹慎衡(heng)量在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場經營的(de)(de)風險(xian)，從(cong)資(zi)本(ben)所(suo)有權(quan)、供(gong)應(ying)鏈、研(yan)發(fa)創新、品牌(pai)、本(ben)土研(yan)發(fa)中(zhong)(zhong)心、人才招聘到技術數(shu)據的(de)(de)各個方面(mian)，都需要(yao)根據經營風險(xian)和未來預期增(zeng)速去選(xuan)擇本(ben)土化的(de)(de)水平以及(ji)后(hou)續(xu)(xu)資(zi)本(ben)投(tou)入。