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憑借(jie)講(jiang)工(gong)廠段子成名之(zhi)后(hou)，“車間一枝花(hua)”趙曉卉沒有像(xiang)其他人一樣成為全職脫(tuo)口秀演員，而是繼(ji)續(xu)(xu)留在原來(lai)的單位廣汽，繼(ji)續(xu)(xu)打工(gong)人的平凡生活。

但(dan)廠里的(de)領導并不想把趙曉(xiao)卉(hui)“埋沒”在車間，而是把她(ta)調去市場部，希(xi)望借助她(ta)的(de)流量給企(qi)業漲漲銷量。可趙曉(xiao)卉(hui)很快(kuai)發(fa)現，“花瓶(ping)不好當”，她(ta)也不想做個花瓶(ping)，于是選擇離職，加入了自動駕(jia)駛企(qi)業文遠知行。

2024年夏(xia)天，文(wen)遠知行傳出(chu)即(ji)將赴美IPO的(de)消息，成為近兩(liang)年規(gui)模(mo)迅速擴(kuo)大的(de)自(zi)動駕駛IPO大軍中的(de)一員。

創業7年、業務橫跨(kua)L4到(dao)L2，擁有中國、美國、阿聯(lian)酋、新加(jia)坡四塊自動駕(jia)(jia)駛測(ce)試牌照(zhao)（全球唯一），旗(qi)下(xia)自動駕(jia)(jia)駛車型除(chu)了Robotaxi，還有無人駕(jia)(jia)駛的(de)環(huan)衛車、貨(huo)車、小巴，并提供打(da)包的(de)智(zhi)能駕(jia)(jia)駛解決方案......

早在(zai)2022年完成(cheng)D輪融資之后，文(wen)遠知行的估值(zhi)就突破了50億美元。投資方可謂華麗至極(ji)——除了以(yi)廣汽為代表的國資，還有小(xiao)鵬汽車創始人何小(xiao)鵬、英偉(wei)達、博(bo)世、日產(chan)、IDG、創新工場等(deng)等(deng)一大(da)串煊赫的名字......

不論是(shi)技術積(ji)累還(huan)是(shi)估值，文(wen)遠(yuan)知行都是(shi)這(zhe)個領(ling)域(yu)當之無愧的(de)(de)超(chao)級獨(du)角獸。如果(guo)能(neng)夠(gou)成(cheng)功IPO，文(wen)遠(yuan)知行將成(cheng)為全(quan)球范圍內(nei)的(de)(de)通用自動駕駛第一(yi)股。而隨著(zhu)招股書(shu)披露，刺猬(wei)公社（ID：ciweigongshe）也(ye)發(fa)現了文(wen)遠(yuan)知行光鮮之外的(de)(de)B面：研發(fa)投入遠(yuan)超(chao)營收，從2021年(nian)到2024年(nian)上半(ban)年(nian)，三年(nian)半(ban)虧損51億。

打(da)工人趙曉卉，到底選對公司了(le)嗎？

去海外市場，為高科技找錢

有人統(tong)計過，自(zi)2023年初到現在，已(yi)經有16家(jia)和(he)自(zi)動駕駛業務有關的公司進入上市流(liu)程，其中部(bu)分(fen)已(yi)經成功(gong)IPO。

究其(qi)原因(yin)，還是在(zai)激烈的(de)(de)(de)競爭(zheng)環(huan)境(jing)下，自(zi)動駕駛(shi)類公司(si)在(zai)研發(fa)費(fei)用上的(de)(de)(de)開(kai)支越來(lai)越大(da)。以(yi)文遠知行為例，其(qi)研發(fa)費(fei)用三年(nian)來(lai)一路走高，從(cong)2021年(nian)的(de)(de)(de)4.23億元，猛(meng)增到(dao)2023年(nian)的(de)(de)(de)10.58億元。固然研發(fa)經費(fei)投入(ru)可以(yi)直觀體現(xian)一個公司(si)的(de)(de)(de)科技含量(liang)，落到(dao)財務數據中，就構成了導致虧損的(de)(de)(de)一大(da)部分高額成本。

而(er)隨(sui)著自動(dong)駕駛技(ji)術的(de)落地成熟，這條賽道還在不(bu)斷涌入(ru)新(xin)的(de)競(jing)爭(zheng)者——國內大廠里有百度(du)，獨角獸中有小馬智行、蘑(mo)菇車聯(lian)、馭(yu)勢科技(ji)......這些公司的(de)業務或(huo)有交叉(cha)，或(huo)直接競(jing)爭(zheng)。

一句話(hua)，賽道中(zhong)的(de)企(qi)業離分出勝負還有很長時間，借助規模效(xiao)應做大營收(shou)還很遙遠。而從(cong)外部環境看，受(shou)到自動(dong)駕駛市場規模和(he)政策環境的(de)影響，留給玩家們的(de)空間并沒(mei)有那么多(duo)，“僧多(duo)粥少”的(de)矛(mao)盾突出。

比如(ru)文遠知(zhi)行，2024年(nian)上半(ban)年(nian)的收(shou)(shou)入同(tong)比出現了下降(jiang)，從去年(nian)同(tong)期(qi)的1.83億元降(jiang)低到(dao)了1.5億元。對此，文遠知(zhi)行解釋(shi)稱，這(zhe)是由于向(xiang)博(bo)世提(ti)供的定制研發服(fu)務收(shou)(shou)入減少，以及無人(ren)駕(jia)駛出租車和(he)無人(ren)駕(jia)駛貨車的運營和(he)技術支持服(fu)務費用有(you)所下降(jiang)。

理應(ying)處于(yu)營(ying)收快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)期(qi)的(de)自動(dong)駕駛初創企業，營(ying)收沒(mei)有增(zeng)長(chang)(chang)，但研發費用還(huan)在(zai)飛速(su)增(zeng)長(chang)(chang)。相(xiang)比極少數背(bei)靠大廠、子彈(dan)充足如蘿卜快(kuai)跑這樣的(de)項(xiang)目，包括文遠(yuan)知(zhi)行在(zai)內的(de)大部分自動(dong)駕駛企業，都有一(yi)種危機感(gan)：

眼瞅著賬上的(de)現金，不太夠接下來的(de)虧損了(le)。

招股書披露，文遠知行(xing)目前的(de)現(xian)金儲(chu)備有18億元，按照(zhao)虧損的(de)速度看，只(zhi)能堅持一(yi)年左右。尋求(qiu)國內的(de)大(da)規模融資(zi)并不現(xian)實——一(yi)路投到D輪(lun)的(de)不少投資(zi)大(da)佬(lao)，都在等著一(yi)個(ge)退出(chu)的(de)時(shi)機(ji)。

因此，需要融資(zi)(zi)的自動駕駛企業只能(neng)向境外的投(tou)資(zi)(zi)者，尋求融資(zi)(zi)的新空(kong)間；況且在(zai)美股上市(shi)，也能(neng)獲得較(jiao)好的流動性，更加方便投(tou)資(zi)(zi)者退(tui)出。

文遠知行，有沒有盈利時間表？

從營收上看，文(wen)遠知行的業務主要分為(wei)兩大塊：服務和產(chan)品(pin)。產(chan)品(pin)主要包括各類無(wu)(wu)人駕(jia)駛車(che)輛：與百度蘿卜快跑直接競爭的Robotaxi、無(wu)(wu)人駕(jia)駛小巴、無(wu)(wu)人駕(jia)駛小貨車(che)，以及低速無(wu)(wu)人車(che)，如無(wu)(wu)人環(huan)衛(wei)車(che)等。

“智(zhi)能(neng)車(che)參考”披露(lu)，無人環衛車(che)這一“單品”已(yi)經能(neng)給(gei)文遠知行(xing)帶來利潤了(le)。這其(qi)實不難理解，相(xiang)對其(qi)他產品來說(shuo)，無人環衛車(che)有一個比較確定的使(shi)用場景(jing)，和固定的付費用戶(hu)，且技術上(shang)相(xiang)對已(yi)經比較成熟。

圖片來(lai)源：文遠知行官方網站

但反過(guo)來說，無人清(qing)掃車目前能(neng)盈利的原因(yin)，也解釋(shi)了其他品類產(chan)品為什么不賺錢(qian)：

Robotaxi技術仍不成熟，需要(yao)大量(liang)的人力(li)成本維持運營，更遑(huang)論(lun)規模(mo)效(xiao)應盈利；同樣，無人駕(jia)駛小巴、無人駕(jia)駛小貨車也存在類似的問(wen)題，即沒有一個(ge)穩(wen)定的用戶群(qun)體。

文遠知(zhi)行收入來源(yuan)的(de)另一部分，也(ye)就(jiu)是(shi)技術服(fu)務(wu)，指的(de)是(shi)為(wei)車(che)企提(ti)供的(de)輔(fu)助駕駛研發服(fu)務(wu)，以及為(wei)銷售(shou)出去的(de)產品提(ti)供售(shou)后服(fu)務(wu)。

前者無疑是(shi)服務收入中的(de)大(da)頭，一(yi)個經常被拿出來講(jiang)的(de)案例是(shi)文(wen)遠知(zhi)行(xing)聯合知(zhi)名汽車零部件供應商(shang)博(bo)世，為奇瑞(rui)的(de)新能源車系星紀元提供了智能駕駛解決方案。在研(yan)發的(de)過程(cheng)中，文(wen)遠知(zhi)行(xing)起到的(de)作用，類似于(yu)華為之于(yu)問(wen)界，百度之于(yu)嵐圖。

不過(guo)單純從銷量(liang)上(shang)看(kan)，華為在消費(fei)者間的號召力還(huan)是強(qiang)得多，因(yin)此，越(yue)來越(yue)多的車企在和其他輔助駕駛公司合作一段時(shi)間后，都(dou)會悄悄轉(zhuan)投華為的懷抱，嵐(lan)圖、奇瑞(rui)莫不如此。

但好在華為(wei)不可能一口吞下這塊膨脹(zhang)中的(de)(de)(de)大(da)蛋糕，留給其(qi)他公(gong)司的(de)(de)(de)機會還是有的(de)(de)(de)。因(yin)此我們能看到，服務收(shou)入已經(jing)是文(wen)遠知行的(de)(de)(de)營(ying)收(shou)擔當(dang)，超過(guo)了曾經(jing)的(de)(de)(de)營(ying)收(shou)主力產(chan)品收(shou)入。

這也從(cong)側面說明，當(dang)前L2和L4級別自動駕駛在商(shang)業化上(shang)的(de)不同價(jia)值。Robotaxi、無(wu)人(ren)駕駛公(gong)交(jiao)車(che)(che)、小(xiao)貨車(che)(che)等都屬(shu)于L4級別，目前受到政策和技術水平的(de)限制(zhi)，這個(ge)賽道(dao)的(de)商(shang)業化，除了Robotaxi那點(dian)象征性的(de)收費，以及賣(mai)“嘗鮮”式的(de)無(wu)人(ren)車(che)(che)給相關用(yong)戶，幾乎無(wu)從(cong)談起。

賣輔(fu)助(zhu)駕(jia)駛研(yan)發(fa)服(fu)務給主(zhu)機廠，則(ze)屬于(yu)L2賽道。按(an)照目前車圈價格戰和卷配置(zhi)的(de)打法，定價十(shi)幾(ji)萬(wan)的(de)車普及L2+級別(bie)輔(fu)助(zhu)駕(jia)駛指日可待，因此對于(yu)便宜大碗的(de)輔(fu)助(zhu)駕(jia)駛研(yan)發(fa)服(fu)務需求，在相(xiang)當長一(yi)段(duan)時(shi)間內只會(hui)多不會(hui)少。

盡管(guan)有(you)的廠商要么自研(yan)、要么與華為合作，但還是會剩下一部(bu)分空間留(liu)給文(wen)遠知行等具(ju)備L2級別研(yan)發(fa)能力的企業。文(wen)遠知行們(men)在L4賽道(dao)刷的經驗(yan)，正所謂“降維打擊”，也可以(yi)用在L2級別輔助駕駛的研(yan)發(fa)上，從(cong)而(er)具(ju)備一定的技術優勢(shi)。

因此(ci)，從目前(qian)看，文遠知(zhi)行想(xiang)要真正(zheng)盈利，對手(shou)并不(bu)是(shi)百(bai)度、小馬智(zhi)行這些看起來(lai)都在做Robotaxi的公司(si)，而是(shi)華為(wei)。

成為自動駕駛第一股，然后呢？

北(bei)京亦莊寬闊的(de)街道上，奔馳著來(lai)自(zi)各個自(zi)動駕駛(shi)公司(si)的(de)車輛——蘿卜快跑、文遠知行(xing)、小馬智行(xing)......很(hen)多時候還夾雜著幾輛美團或者京東的(de)無(wu)人送貨小車。

貌似繁榮(rong)的(de)場面，遠非這些自動(dong)駕駛(shi)企業或者項(xiang)目(mu)的(de)終點，甚至上市也(ye)不是。可以說，上市之后，才是曾(ceng)經(jing)的(de)獨(du)角(jiao)獸(shou)級(ji)別(bie)自動(dong)駕駛(shi)公司們，真正開始面對考驗的(de)起點。

自動駕駛(shi)卡車第一(yi)(yi)股圖森(sen)未來(lai)(lai)，就是一(yi)(yi)個很好的(de)前車之鑒。赴(fu)美上市(shi)之后，圖森(sen)未來(lai)(lai)市(shi)值(zhi)飆升(sheng)至(zhi)160億美元(yuan)。但由于其營收(shou)規(gui)模一(yi)(yi)直(zhi)不高，盈利(li)能力堪憂，再加上公(gong)司(si)高管內斗等因素，不到3年(nian)就宣布退(tui)市(shi)，退(tui)市(shi)時的(de)市(shi)值(zhi)已經跌到只有約(yue)1億美元(yuan)。

因此，文遠知行(xing)要(yao)想(xiang)坐穩自(zi)動駕駛(shi)第一股，在上市之(zhi)后最要(yao)緊的(de)(de)就是擴大(da)營收規模，盡快提升造血(xue)的(de)(de)能力。

相(xiang)比同(tong)行，文遠知行的競爭優(you)勢在于(yu)，它的所有產品都由(you)一(yi)個技術平臺WeRide One支撐(cheng)，使用相(xiang)同(tong)的數據去(qu)訓練基礎模型，打造的是(shi)一(yi)個通用的AI司機。

這樣做(zuo)的(de)好(hao)處(chu)是，自動駕駛產品在“融會貫通”上(shang)的(de)能力更(geng)好(hao)，切換場景之(zhi)后，基礎架構無需從(cong)頭(tou)再來，只需簡單配置即可(ke)，在開發上(shang)理(li)論上(shang)可(ke)以做(zuo)到(dao)更(geng)快、更(geng)省。

另外一(yi)個優勢(shi)(shi)是(shi)，文遠知行(xing)在(zai)產品類型(xing)、開通城市規(gui)模上(shang)處于相對領先的地位(wei)，具(ju)有(you)一(yi)定的先發優勢(shi)(shi)，是(shi)全(quan)球第(di)一(yi)家提(ti)供L4級別付(fu)費Robotaxi服(fu)務的公司、全(quan)球第(di)一(yi)家在(zai)開放道路上(shang)推出無人駕駛小巴的公司等等。

目前，文遠知行已經在7國、30城展(zhan)開無人駕駛的試(shi)驗。較大(da)規模(mo)的落地能(neng)夠幫助其(qi)積(ji)累更(geng)多場景(jing)下的數據(ju)，從而幫助其(qi)開發出更(geng)好用(yong)的自動駕駛產品。

剩(sheng)下的問題就(jiu)是，如何把(ba)領(ling)先的技術能力(li)，轉化出更多的商(shang)業價值(zhi)？

灼識咨詢預測數據顯示，至2030年，自動駕(jia)駛相關的新車銷售及應用(yong)服(fu)務創收將超過4.3萬(wan)億(yi)元；相比百億(yi)規模的L4級(ji)別(bie)自動駕(jia)駛市(shi)場，這(zhe)是(shi)一個更值得期待(dai)的大蛋糕。

因此，加強與車企合(he)作，拿到(dao)更(geng)多的(de)輔(fu)助駕駛研發服務訂單、提供輔(fu)助駕駛解(jie)決方案(an)，才是(shi)一個腳踏實(shi)地的(de)選擇。

但在文(wen)遠知行招股書(shu)披露的(de)(de)(de)募(mu)集資(zi)金用(yong)途中，很容易發現，這家公司的(de)(de)(de)想(xiang)法和我們(men)的(de)(de)(de)想(xiang)法并(bing)不(bu)一樣：在35%的(de)(de)(de)資(zi)金投(tou)入(ru)研發的(de)(de)(de)同時(shi)，仍有30%的(de)(de)(de)資(zi)金將(jiang)被用(yong)于Robotaxi車(che)隊的(de)(de)(de)建(jian)設運(yun)營。

文遠知行(xing)的創始(shi)人、CEO韓旭，曾任(ren)美國密蘇里大學博士生導師、終身教授，擔任(ren)過計算機視覺(jue)和(he)機器(qi)學習實驗室(shi)主任(ren)，也(ye)是當(dang)年百度自動駕駛業務的開創者之一。

相比我們(men)熟知的(de)(de)互聯網(wang)創業(ye)者(zhe)們(men)，韓旭(xu)等科技創業(ye)者(zhe)更像科學家和(he)商人的(de)(de)結合體，很多時候(hou)前(qian)者(zhe)的(de)(de)味道更濃一(yi)些(xie)。具體到文遠知行的(de)(de)業(ye)務上(shang)，也許L4級(ji)無人駕駛的(de)(de)星空(kong)，才是最(zui)值得(de)仰望(wang)的(de)(de)心之(zhi)所向(xiang)。