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新冠疫(yi)情(qing)正在(zai)全(quan)球蔓延，全(quan)球股市集體暴(bao)跌，美股一周(zhou)之內兩次(ci)熔(rong)斷……疫(yi)情(qing)所帶來的(de)經(jing)濟沖(chong)擊，影響已經(jing)折(zhe)射在(zai)日常生(sheng)活中的(de)方方面(mian)面(mian)。

疫情(qing)之下(xia)，資(zi)本市場(chang)的(de)(de)節奏和速度(du)也(ye)在放緩(huan)。當我們向幾位早期創業者詢問(wen)“項目進展上有哪些(xie)前進阻礙”時，“疫情(qing)期間融資(zi)困難”也(ye)成了一部分人(ren)面臨的(de)(de)問(wen)題(ti)。根據清科旗下(xia)私(si)募通數據統計，2020年2月(yue)VC/PE市場(chang)共發生145起投資(zi)案(an)例(li)，同比下(xia)降69.0%。

上(shang)周五，“未來(lai)前沿”創始人(ren)工(gong)坊組織了一次(ci)線(xian)上(shang)互動，邀(yao)請學員(yuan)們一起交(jiao)流各自在(zai)項目(mu)推進中遇到的阻礙、解決的思路(lu)，并與工(gong)坊教練們共(gong)同(tong)討(tao)論，獲得(de)意見(jian)和建議。

不少學員分享了他(ta)們最(zui)近(jin)和(he)投資人接觸的情況，雖(sui)然現金流吃緊，但90%的融資計劃已經停滯，不得不先修煉(lian)內功：

創業(ye)者A：我(wo)前后(hou)談了二十(shi)幾位投(tou)資人，大部分反饋(kui)說(shuo)我(wo)們產品的天花(hua)板(ban)比較(jiao)低，沒(mei)有什(shen)么后(hou)續跟進。因為(wei)產品還沒(mei)有商業(ye)化(hua)，準備讓技術(shu)團隊先接一些外包挺(ting)過這(zhe)一陣；

創業(ye)者(zhe)B：聊(liao)了一波(bo)，發現很多(duo)投(tou)資機構(gou)處于“冬眠”狀態，所(suo)以準備先踏實(shi)自己(ji)做業(ye)務，提升(sheng)數據；

創(chuang)業者C：可(ke)能會等到五六(liu)月(yue)大家(jia)都比較樂觀(guan)的時候再融資，現(xian)在我們先抓(zhua)緊落地(di)產品各(ge)項功能，現(xian)在也處于半冬眠(mian)狀態(tai)；

創業者D：線上見了幾(ji)十位投資人，對我們做(zuo)的產(chan)品(pin)挺認可，但溝通時很多人在摳具體的數據(ju)，打算回去再做(zuo)一版細致(zhi)的執行規(gui)劃，再跑一段……

疫情之(zhi)下(xia)，創業(ye)者真的要暫緩融(rong)資動作，幾(ji)個月(yue)后再尋時機，甚至暫時“冬眠”嗎(ma)？

創始人工坊的三位教練(lian)周航、張鵬、魏明(ming)給出了他們的觀點(dian)，或許會(hui)幫助正在疫情(qing)期間融資(zi)的早期創業(ye)者們，多一些思考問題的視角和啟發。

投資機構也想投項目，只是現在(zai)對風險更敏感(gan)了(le)

周(zhou)航：大家談的(de)(de)都是從創業(ye)者角度遇(yu)到的(de)(de)問題，我(wo)想(xiang)站在(zai)另一端跟大家分享，投(tou)資人是怎么想(xiang)的(de)(de)。

首(shou)先，投資(zi)人比(bi)創(chuang)業者(zhe)還著急。

創業者這(zhe)邊(bian)是融資(zi)受阻，資(zi)方面臨的是今年還能不能投到多少個好項目，投不出(chu)去的話一年的業績都沒有了(le)。表面看(kan)起(qi)來是資(zi)方出(chu)手更(geng)謹慎、判(pan)斷(duan)要求得更(geng)苛刻(ke)了(le)，實際上找項目也更(geng)難了(le)。

本身好項目就(jiu)(jiu)少(shao)(shao)，疫(yi)情這個尷尬時(shi)期(qi)，出來(lai)融資的公(gong)司也變少(shao)(shao)了(le)，又(you)(you)沒法做盡(jin)職調(diao)查(cha)等等。我(wo)有(you)一(yi)位同事，本來(lai)計劃去(qu)做盡(jin)調(diao)，后(hou)來(lai)思來(lai)想(xiang)去(qu)還是先(xian)不去(qu)了(le)。因為出差去(qu)了(le)就(jiu)(jiu)要當地隔離14天(tian)，回北京(jing)又(you)(you)要14天(tian)，非常不方便。

所以并不是投(tou)資(zi)人主觀意(yi)愿上不想(xiang)投(tou)資(zi)，而是受限于各種條件，使得(de)投(tou)資(zi)節奏和推進速度(du)不得(de)不放慢。

那有(you)沒有(you)意(yi)愿上的問(wen)題？有(you)。

第(di)一就是(shi)(shi)大家都(dou)看到(dao)的(de)股市問題(ti)。二級(ji)市場(chang)的(de)股價(jia)漲跌，也(ye)會把情(qing)緒傳導到(dao)對一級(ji)市場(chang)的(de)估值(zhi)上來。在這(zhe)個特殊階(jie)段(duan)，投(tou)資人會傾向用更低估值(zhi)的(de)投(tou)資方案，同時(shi)對“可投(tou)可不(bu)投(tou)”的(de)公(gong)司(si)最好就不(bu)投(tou)了(le)--也(ye)就是(shi)(shi)說，可能沒(mei)機會做到(dao)很大的(de)公(gong)司(si)，這(zhe)時(shi)候就不(bu)考慮投(tou)資了(le)。

這是疫情帶來的一個(ge)心態上(shang)的分水嶺。原來在(zai)樂(le)觀情緒(xu)下，投(tou)資(zi)人會(hui)想(xiang)著“寧可錯(cuo)投(tou)、也不錯(cuo)過”，面對那些可投(tou)可不投(tou)的項目(mu)(mu)傾(qing)向于賭一把，投(tou)了。但(dan)現在(zai)，這類項目(mu)(mu)的融資(zi)會(hui)變得很困難(nan)。

各位創業者(zhe)不(bu)(bu)妨評估(gu)一下，你做的(de)(de)項(xiang)目可能確實(shi)有(you)(you)真實(shi)的(de)(de)用戶需求，也完(wan)成了MVP小規(gui)模驗證，是(shi)(shi)個“真問題”，但它是(shi)(shi)不(bu)(bu)是(shi)(shi)一個“大問題”，這件事到底有(you)(you)沒(mei)有(you)(you)機會做大？如(ru)果你解(jie)決的(de)(de)問題不(bu)(bu)夠大，未來能產(chan)生的(de)(de)價值(zhi)可能也不(bu)(bu)會太大。那(nei)你接下來就要(yao)認真思(si)考，是(shi)(shi)否要(yao)做一些必(bi)要(yao)的(de)(de)調整，而(er)不(bu)(bu)是(shi)(shi)喊一個口號(hao)讓自己(ji)去堅持(chi)。

第二個，很多同學提(ti)到(dao)投(tou)資方會關注(zhu)的一些(xie)點，對(dui)方提(ti)出了(le)很多challenge的問題(ti)。這些(xie)質(zhi)疑確實(shi)能夠幫(bang)助大家(jia)做(zuo)一些(xie)反思，但其實(shi)這些(xie)challenge都(dou)不是(shi)影(ying)響(xiang)你能否(fou)拿到(dao)投(tou)資的關鍵點，更不必覺得是(shi)這些(xie)問題(ti)阻礙了(le)你們融資，最根本的原因是(shi)你還沒有打動對(dui)方，所以(yi)他不敢冒險。

投(tou)資人看一(yi)(yi)個(ge)項目(mu)，一(yi)(yi)般會認真評(ping)估兩(liang)方面：一(yi)(yi)是(shi)(shi)為(wei)什(shen)么(me)要投(tou)它，投(tou)資機會、投(tou)資價格等(deng)等(deng)；另一(yi)(yi)個(ge)就是(shi)(shi)項目(mu)可(ke)能的(de)風險(xian)(xian)(xian)，包括(kuo)事情的(de)風險(xian)(xian)(xian)、團(tuan)隊的(de)風險(xian)(xian)(xian)等(deng)等(deng)……也會列(lie)出(chu)很(hen)多(duo)。所以(yi)每一(yi)(yi)個(ge)項目(mu)都會有問(wen)題，但這些bug并不會影響最終(zhong)開出(chu)支票(piao)，就是(shi)(shi)因為(wei)這個(ge)項目(mu)還(huan)有足(zu)夠吸(xi)引人的(de)因素，讓他們敢于(yu)冒險(xian)(xian)(xian)。

對于早期項目來說，產品(pin)不(bu)成熟，數據不(bu)好看，甚至團隊還沒(mei)有(you)只是(shi)個idea，如果別的(de)吸引因(yin)素都(dou)不(bu)具備，那你真正吸引人的(de)就(jiu)是(shi)這個項目本身的(de)可能(neng)性(xing)和機(ji)會是(shi)什么。盡管這個可能(neng)性(xing)還有(you)很(hen)多不(bu)確定的(de)東西，有(you)巨大的(de)未知，或者(zhe)某一(yi)個障礙，可一(yi)旦能(neng)突(tu)(tu)破(po)(po)過(guo)去(qu)，它就(jiu)會變成一(yi)個超級大的(de)機(ji)會。即(ji)使90%的(de)概率突(tu)(tu)破(po)(po)不(bu)了(le)，但也愿意賭你10%是(shi)一(yi)旦突(tu)(tu)破(po)(po)了(le)，可能(neng)就(jiu)會做成一(yi)家百億(yi)公司。這也正是(shi)投資的(de)邏輯。

簡(jian)單總結一(yi)下，特殊時期(qi)里(li)，不(bu)僅僅創業者(zhe)渴望著融資(zi)(zi)(zi)(zi)，投資(zi)(zi)(zi)(zi)方也在(zai)渴望著投資(zi)(zi)(zi)(zi)，并不(bu)是大(da)家不(bu)看項(xiang)目了(le)，只不(bu)過由于外部的(de)變(bian)(bian)化(hua)，資(zi)(zi)(zi)(zi)方對于風險更加敏感，導致出手的(de)節(jie)奏和判斷依(yi)據變(bian)(bian)了(le)，但投資(zi)(zi)(zi)(zi)意愿并沒有(you)發生本質的(de)變(bian)(bian)化(hua)。大(da)家更應該努力去做好一(yi)些工作，使得自己更有(you)機會去贏(ying)得融資(zi)(zi)(zi)(zi)，而不(bu)是以(yi)疫情為理由說最近根(gen)本就融不(bu)到資(zi)(zi)(zi)(zi)，所(suo)以(yi)我們就先做業務(wu)吧(ba)。

像做產品(pin)一樣，把融資作(zuo)為常態思(si)考

張鵬：剛有學員說跟投資人之間也要(yao)看緣(yuan)分，但我其實(shi)一直對虛無(wu)主義的(de)“緣(yuan)分”不(bu)太認，我是相信緣(yuan)分背后都會有一定的(de)邏輯。

周航分享的(de)(de)投資人視角是一個(ge)非(fei)常好的(de)(de)啟發，某(mou)種程度(du)上，這個(ge)時期創業者(zhe)就應該多去(qu)思考一下投資人的(de)(de)訴求(qiu)，他們(men)腦(nao)子里(li)在(zai)想(xiang)(xiang)的(de)(de)東西，而不(bu)只是單方面的(de)(de)堅信自(zi)(zi)(zi)己的(de)(de)項目，一股腦(nao)就要(yao)用自(zi)(zi)(zi)己方式去(qu)碰，然后覺(jue)得說投資人都(dou)不(bu)積(ji)極了。不(bu)妨先理解了投資人的(de)(de)想(xiang)(xiang)法，再去(qu)反觀自(zi)(zi)(zi)己是否與(yu)之匹配。

哪個創業者(zhe)不希(xi)望自己(ji)能跟(gen)頂級基金有幾個億美(mei)金的緣分？而(er)這種緣分其實是可(ke)以被(bei)design的。

融資(zi)也是創業過(guo)程的重要組成部分，花些心思(si)琢磨什么能夠幫助(zhu)投(tou)資(zi)人增(zeng)加(jia)信心，增(zeng)加(jia)和(he)你“牽手”的幾率，無論是大的戰(zhan)略、機會，還(huan)是你對于(yu)要做這件(jian)事情長遠(yuan)的理解(jie)等等，也要像(xiang)做產(chan)品一樣去思(si)考融資(zi)這個動(dong)作(zuo)。

經濟不好的時候，跟(gen)你一樣死(si)磕的人可能也不多

魏明：我給大家補充分(fen)享一篇老文(wen)章的觀點，也是(shi)我近(jin)期(qi)看到的文(wen)章中非常有啟發的一篇，叫《為什么(me)要在經(jing)濟不(bu)好(hao)的時候創業(ye)》，或者(zhe)說為什么(me)即使經(jing)濟不(bu)好(hao)，也依然應該選擇(ze)是(shi)創業(ye)。

第一(yi)(yi)(yi)點就是你(ni)(ni)天然的(de)(de)(de)(de)就是一(yi)(yi)(yi)個要(yao)(yao)創業(ye)的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)，或者有(you)(you)些(xie)事(shi)(shi)情(qing)你(ni)(ni)一(yi)(yi)(yi)定要(yao)(yao)做，這些(xie)事(shi)(shi)情(qing)是通過你(ni)(ni)的(de)(de)(de)(de)創意(yi)完成，是你(ni)(ni)個人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)價值的(de)(de)(de)(de)目標，而不(bu)是強烈(lie)的(de)(de)(de)(de)跟經(jing)(jing)濟周期(qi)相關。大(da)家可以想(xiang)想(xiang)自己是不(bu)是這樣一(yi)(yi)(yi)個人(ren)(ren)。經(jing)(jing)濟環(huan)境好的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)候，有(you)(you)經(jing)(jing)濟好的(de)(de)(de)(de)問題；經(jing)(jing)濟環(huan)境不(bu)好的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)候，也(ye)有(you)(you)機會和挑戰(zhan)，什么時(shi)(shi)候的(de)(de)(de)(de)泡沫(mo)更大(da)，可以想(xiang)一(yi)(yi)(yi)想(xiang)這個概率。

第二點說到(dao)在經濟(ji)好的(de)(de)時(shi)候創業(ye)，你的(de)(de)競(jing)爭(zheng)也(ye)多(duo)了，因為無數個(ge)(ge)像你這樣投機主(zhu)義者(zhe)也(ye)會在那個(ge)(ge)時(shi)候創業(ye)，經濟(ji)不(bu)好的(de)(de)時(shi)候，跟你一(yi)(yi)樣死(si)磕的(de)(de)人可能(neng)也(ye)不(bu)多(duo)，所(suo)以你的(de)(de)競(jing)爭(zheng)對手少(shao)(shao)了。剛才周航也(ye)提到(dao)了，基金能(neng)看(kan)的(de)(de)項目(mu)變少(shao)(shao)了，或許也(ye)意(yi)味著(zhu)你能(neng)浮出水面的(de)(de)可能(neng)性變大了。缺少(shao)(shao)競(jing)爭(zheng)是(shi)有利(li)因素(su)，猶豫的(de)(de)投資(zi)者(zhe)是(shi)不(bu)利(li)因素(su)，這是(shi)一(yi)(yi)個(ge)(ge)辯(bian)證的(de)(de)概念(nian)。

文章(zhang)還有(you)一(yi)(yi)(yi)(yi)個觀點，是(shi)說(shuo)每(mei)一(yi)(yi)(yi)(yi)次(ci)大的(de)經(jing)濟周(zhou)(zhou)期，都蘊含(han)著(zhu)下(xia)一(yi)(yi)(yi)(yi)輪偉大公(gong)司的(de)創立(li)，從80年(nian)代開始到2008年(nian)，還有(you) 2003年(nian)的(de)非典，其實都有(you)幾家大公(gong)司冒了出來。那(nei)這一(yi)(yi)(yi)(yi)次(ci)經(jing)濟周(zhou)(zhou)期也會(hui)造就一(yi)(yi)(yi)(yi)批(pi)公(gong)司，未必是(shi)我們現在(zai)在(zai)座(zuo)的(de)各位，但(dan)是(shi)不動手、不參與進去就一(yi)(yi)(yi)(yi)定沒(mei)(mei)有(you)任(ren)何機(ji)會(hui)，對吧？永(yong)遠沒(mei)(mei)有(you)最(zui)好的(de)時候，最(zui)好的(de)行動時機(ji)永(yong)遠是(shi)現在(zai)。