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3月(yue)18日(ri)下午，閱文(wen)集團(tuan)發布了2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)度業(ye)績(ji)公告。財(cai)報顯示，截(jie)至2023年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)，閱文(wen)集團(tuan)全年(nian)(nian)總(zong)收入(ru)為70.118億元，同比下降8%；毛利為33.72億元，同比下降16.3%。

此外，非(fei)國際財務(wu)報告準則(ze)下（撇除若(ruo)干一次性及/或非(fei)現(xian)金項目的影響）的歸母(mu)凈利潤(run)達11.304億(yi)元，同比(bi)下滑(hua)16.2%，凈利潤(run)率由2021年的17.7%下滑(hua)至16.1%。

圖(tu)源(yuan)：閱文(wen)微信(xin)公(gong)眾號(hao)圖(tu)片(pian)

在業(ye)內(nei)人士看來，閱(yue)文(wen)(wen)2023年(nian)(nian)(nian)整體業(ye)績表現(xian)一般。相(xiang)較(jiao)于2022年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)76.3億元的總營收(shou)，閱(yue)文(wen)(wen)集團2023年(nian)(nian)(nian)總營收(shou)同(tong)比(bi)(bi)下(xia)滑(hua)12%，而這已是(shi)閱(yue)文(wen)(wen)集團連續兩年(nian)(nian)(nian)營收(shou)下(xia)滑(hua)。另外，歸母凈(jing)利潤為6.08億元，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降67%。事實上，自2020年(nian)(nian)(nian)大虧44億后，閱(yue)文(wen)(wen)集團似乎陷入了增長乏力困境。

那么，押(ya)注AI和(he)短劇(ju)能成為(wei)閱文的突破口嗎(ma)？

01

你真的懂閱文嗎？

作為付費網(wang)文(wen)(wen)(wen)的鼻祖，閱文(wen)(wen)(wen)集團(tuan)的前(qian)身起源(yuan)于吳文(wen)(wen)(wen)輝2002年創立的起點(dian)中文(wen)(wen)(wen)網(wang)，2004年被盛(sheng)大(da)網(wang)絡收購(gou)(gou)，吳文(wen)(wen)(wen)輝及(ji)其團(tuan)隊(dui)加入了騰(teng)訊，其本人成為騰(teng)訊文(wen)(wen)(wen)學CEO。2015年騰(teng)訊收購(gou)(gou)了盛(sheng)大(da)文(wen)(wen)(wen)學，后騰(teng)訊文(wen)(wen)(wen)學和(he)盛(sheng)大(da)文(wen)(wen)(wen)學合(he)并為閱文(wen)(wen)(wen)集團(tuan)，吳文(wen)(wen)(wen)輝出任閱文(wen)(wen)(wen)集團(tuan)CEO。

2018年，閱(yue)文集團(tuan)以155億收(shou)購新麗傳(chuan)媒100%股權，新麗傳(chuan)媒負責將內容進行影視化呈現，打通(tong)了從上游內容端到中游影視端的通(tong)道。

至此，閱(yue)(yue)文(wen)集團形成了以數字(zi)閱(yue)(yue)讀為(wei)基礎、以IP培育與開發(fa)為(wei)核心的綜合(he)性文(wen)化(hua)產業集團，擁有(you)QQ閱(yue)(yue)讀、起(qi)點中文(wen)網(wang)、新麗傳(chuan)媒等品(pin)牌。其主要(yao)業務分(fen)為(wei)在線閱(yue)(yue)讀與版權運(yun)營兩部(bu)分(fen)。

圖源：起(qi)點中文網截圖

在線閱(yue)讀主要包(bao)括QQ閱(yue)讀、起(qi)點(dian)(dian)中(zhong)文(wen)網、創世中(zhong)文(wen)網、云起(qi)書(shu)院、起(qi)點(dian)(dian)女生網、紅(hong)袖(xiu)添香(xiang)、起(qi)點(dian)(dian)讀書(shu)、紅(hong)袖(xiu)讀書(shu)等業(ye)界知名(ming)品牌。

而網文(wen)(wen)(wen)付(fu)費(fei)正(zheng)是在線閱(yue)讀業務的(de)重(zhong)(zhong)要收入來源。根(gen)據閱(yue)文(wen)(wen)(wen)2023年(nian)財報，整體(ti)月(yue)活繼續(xu)下(xia)滑至2億(yi)，2023年(nian)下(xia)半年(nian)平(ping)均付(fu)費(fei)用(yong)戶數達到860萬人，付(fu)費(fei)率小幅提升至4.3%。這(zhe)主要得益于從2022年(nian)下(xia)半年(nian)起，閱(yue)文(wen)(wen)(wen)就將公司(si)戰略(lve)轉變為專(zhuan)注付(fu)費(fei)精品的(de)方向(xiang)，重(zhong)(zhong)點打擊盜(dao)版和收縮分銷渠道，同時(shi)對旗下(xia)平(ping)臺進行不同幅度的(de)漲價。

不過由于(yu)新用戶付費偏弱，最終(zhong)整體網文收入(ru)仍是(shi)同比(bi)下(xia)滑，只是(shi)環比(bi)上半年(nian)有所放緩，2023年(nian)下(xia)半年(nian)在線(xian)業務收入(ru)19億，同比(bi)下(xia)滑7%，不及投行預(yu)期的19.6億。

版(ban)權運營(ying)一直是閱文IP故事的(de)(de)內核。在付費網文萎靡下(xia)，穩定的(de)(de)版(ban)權運營(ying)業務幾乎撐起(qi)了閱文的(de)(de)半邊天。

舉個例子，今年春節期(qi)間，賈玲導演的(de)《熱辣滾燙》成(cheng)為春節檔的(de)最(zui)大(da)贏(ying)家。截至3月(yue)18日，票房已超過34.52億。而該片背后的(de)第(di)一出品(pin)方，正是閱(yue)文(wen)集(ji)團旗下的(de)新麗傳媒。此(ci)外，《與(yu)鳳行》于3月(yue)18日在(zai)騰(teng)訊(xun)視頻正式開播后，146分鐘熱度即破(po)(po)28000，創騰(teng)訊(xun)視頻最(zui)快進必看俱樂部劇集(ji)紀錄。這(zhe)還不(bu)包括成(cheng)熟IP《斗破(po)(po)蒼(cang)穹》《斗羅大(da)陸(lu)》《慶余年》等(deng)，也為閱(yue)文(wen)的(de)版權運營提供了源源不(bu)斷的(de)支撐(cheng)。

2023年財報(bao)顯示(shi)，版權運營收入同比減(jian)少(shao)(shao)5.9%至29.738億元。閱文在財報(bao)中表示(shi)該減(jian)少(shao)(shao)主要(yao)是由(you)于(yu)新麗傳媒的收入減(jian)少(shao)(shao)，因其2023上線的影(ying)視劇總數少(shao)(shao)于(yu)2022年所致。

除在線閱讀(du)與版權運營(ying)之外，2023年下(xia)(xia)半年閱文的(de)營(ying)銷(xiao)推廣(guang)支(zhi)出隨著更多新內容(rong)項目(mu)的(de)上線而恢(hui)復增長。但由于2023年繼(ji)續裁員(yuan)(yuan)(yuan)，全年員(yuan)(yuan)(yuan)工減(jian)(jian)少約100人，員(yuan)(yuan)(yuan)工福利(li)開支(zhi)同比減(jian)(jian)少15%，使得整體經(jing)營(ying)費用(yong)小幅下(xia)(xia)降。

02

IP雖好，但能維持多久？

IP運營作(zuo)為閱(yue)(yue)文(wen)(wen)的(de)重要(yao)業務之(zhi)一，從2018年閱(yue)(yue)文(wen)(wen)集團執行董(dong)事(shi)及總(zong)裁侯曉楠親自負責企業發展(zhan)事(shi)業部(bu)開始，就(jiu)代表了(le)閱(yue)(yue)文(wen)(wen)重視(shi)IP長效(xiao)開發，把IP的(de)長效(xiao)孵(fu)化(hua)提到了(le)戰略高度。閱(yue)(yue)文(wen)(wen)的(de)IP生產和運營能力及龐大的(de)IP庫，是(shi)其最重要(yao)的(de)行業優勢。

中(zhong)經(jing)社發(fa)布的《新華(hua)·文化產業IP指數(shu)報告（2021）》“IP綜合表現TOP50”榜(bang)單中(zhong)，網(wang)文原生(sheng)IP占(zhan)比最高，達(da)40%，其中(zhong)閱文集團旗下(xia)IP達(da)到8個，在網(wang)文IP中(zhong)占(zhan)比40%，《斗(dou)羅大(da)陸(lu)》《慶余年(nian)》高居綜合排名前(qian)三。

從古早網(wang)文(wen)IP《校(xiao)花的(de)(de)貼身高手》，到《贅婿》《慶余(yu)年》《斗羅大陸(lu)》《詭(gui)(gui)秘之(zhi)主》《星辰變》《斗破蒼穹》，再(zai)到近來的(de)(de)《道詭(gui)(gui)異仙》《宿命之(zhi)環》，流水(shui)的(de)(de)熱門(men)IP，不變的(de)(de)閱文(wen)出品。

從閱文自身來看，IP運營一直是核心。但2023年財報顯示(shi)，版(ban)權運營方面，收入為29.738億元，同比減少5.9%。

盡(jin)管閱文IP的(de)產業(ye)鏈相當成熟(shu)，頭部IP的(de)開發(fa)也較為(wei)全面、多元，但其在IP衍生品和游戲領域依舊(jiu)還沒有新的(de)現象級“爆款”產品問世，更多還是IP粉絲的(de)“圈地自萌”，并(bing)未達到(dao)突(tu)破圈層、進一步打開市場的(de)目的(de)。

中國社(she)會科學院文(wen)學研究(jiu)所日(ri)前(qian)發布的(de)《2023中國網絡文(wen)學發展研究(jiu)報告》顯示(shi)，截至2023年(nian)底，網絡文(wen)學IP市場(chang)規模大幅(fu)躍升至2605億(yi)(yi)元，同比增長近百(bai)億(yi)(yi)，網文(wen)市場(chang)規模跨越3000億(yi)(yi)元關口。

在這之(zhi)下(xia)，是各大平臺對(dui)IP孵化和開發(fa)的(de)狂熱追求，一個熱門IP能產生的(de)價值是巨大的(de)。

除(chu)了網文本身吸(xi)引用戶買單外(wai)，后續衍生出來的(de)(de)影(ying)視、動漫(man)、游(you)戲、周邊等一系列的(de)(de)產業鏈(lian)，每(mei)個環節(jie)(jie)都有(you)巨大的(de)(de)商(shang)業想象力，不同環節(jie)(jie)的(de)(de)聯(lian)動所(suo)形(xing)成的(de)(de)“小生態(tai)”，更能(neng)源(yuan)源(yuan)不斷地帶(dai)來影(ying)響(xiang)力和收益。

這種商業前(qian)景，也引發了(le)平臺們的瘋狂“內卷”。在IP孵化方面，衍生出(chu)付費模式和免(mian)費模式之爭。在這種背景下，番茄、七貓等免(mian)費小說APP異軍突起搶(qiang)占(zhan)大量(liang)用(yong)戶。

雖(sui)然從質量(liang)上(shang)看，可(ke)能并不如閱文的(de)付費(fei)內容，但是在爽文爽劇占主(zhu)導(dao)的(de)時代，番(fan)茄、七貓等通過短劇率(lv)先轉型(xing)。

相(xiang)比(bi)于(yu)閱文(wen)(wen)的(de)(de)(de)全產業鏈式IP化，番茄、七貓(mao)甚至是知乎等平臺則專注于(yu)短劇發展。相(xiang)比(bi)于(yu)精致的(de)(de)(de)長劇，短劇成本低、回報高(gao)且不(bu)需要長久(jiu)的(de)(de)(de)IP投入，這些都與曾(ceng)經閱文(wen)(wen)面對(dui)的(de)(de)(de)對(dui)手們大不(bu)一樣，他們多歷經市場(chang)考驗，生命(ming)力(li)頑強且韌性十足，因此閱文(wen)(wen)在IP領域的(de)(de)(de)絕對(dui)性優勢似(si)乎在下降(jiang)。

在行業變(bian)革短劇爆火，IP競爭(zheng)激烈的情況(kuang)下，閱文恐(kong)怕難以依靠IP繼續躺贏了。

有業(ye)(ye)內人(ren)士分析，閱文(wen)經營表現(xian)不(bu)及預期，業(ye)(ye)務進(jin)度未有實質性(xing)改變(bian)，處(chu)于(yu)“啃(ken)老本”狀(zhuang)態。

03

押注AI和短劇，勝算幾何？

對于閱(yue)文來(lai)說(shuo)，躺贏(ying)不(bu)成(cheng)，就要轉型。因此，如何找到(dao)新的(de)增(zeng)長，是閱(yue)文急需回答(da)的(de)問題。這(zhe)一點，閱(yue)文也在財報中有所體現。其(qi)一是加(jia)(jia)快AI在IP中的(de)全面應用。其(qi)二是打造(zao)精品短劇，加(jia)(jia)速釋(shi)放IP商(shang)業價值。

圖(tu)源(yuan)：閱文(wen)微信公眾號圖(tu)片

事實上，在2023年7月，閱文(wen)就以雷霆(ting)之速推出(chu)網文(wen)行(xing)業首個(ge)大模型——“閱文(wen)妙(miao)筆”及(ji)作家助手妙(miao)筆版，后者已(yi)面向閱文(wen)全部簽約作家開放，且AI功能(neng)周(zhou)使用(yong)率達到了30%。這一舉措也加(jia)速推動(dong)AI在整個(ge)IP生(sheng)態的(de)應(ying)用(yong)。

有(you)了AI加持，閱(yue)文通過AI翻(fan)譯的(de)(de)(de)IP作(zuo)品(pin)，成本可以下降(jiang)99%，同時效率大幅(fu)提(ti)升，2023年12月，閱(yue)文出海旗艦產品(pin)WebNovel暢銷榜排名前100的(de)(de)(de)作(zuo)品(pin)中，AI翻(fan)譯的(de)(de)(de)作(zuo)品(pin)已經占據21部。與此同時，閱(yue)文還借助AI機翻(fan)，拓展(zhan)多語種(zhong)市場，進(jin)一步(bu)提(ti)升閱(yue)文在小語種(zhong)市場的(de)(de)(de)覆(fu)蓋率。

另外，在用戶端，2023年(nian)起點填坑節IP角(jiao)色(se)(se)對話功能，已經觸(chu)達20多萬用戶嘗鮮體驗，總對話數超過(guo)430萬條，未來AI賦能虛擬角(jiao)色(se)(se)與讀者互動的體驗。

當然，自(zi)Sora出現(xian)(xian)后，文(wen)娛市場也(ye)開始期待AI如何為動畫、影(ying)(ying)視(shi)等IP視(shi)覺化(hua)業(ye)務提(ti)供(gong)催(cui)化(hua)劑，閱文(wen)自(zi)然也(ye)將其作為接(jie)下來的(de)(de)發力(li)重心。在從(cong)網(wang)文(wen)向IP的(de)(de)轉(zhuan)化(hua)中，影(ying)(ying)視(shi)是(shi)重要的(de)(de)輸出場景之(zhi)一。而(er)以(yi)Sora為代表的(de)(de)文(wen)生視(shi)頻大模型能(neng)夠實現(xian)(xian)文(wen)字、圖片、視(shi)頻內容的(de)(de)高質量轉(zhuan)換，從(cong)而(er)降低網(wang)絡文(wen)學IP影(ying)(ying)視(shi)化(hua)改編的(de)(de)成本。

作(zuo)為最早(zao)期的(de)網文(wen)平臺之一，閱(yue)文(wen)所(suo)積累的(de)大(da)量IP也(ye)為轉型(xing)短(duan)劇提供了基礎(chu)。2023年，閱(yue)文(wen)集團發布了“短(duan)劇星河孵化計劃”，發布三大(da)舉措扶持短(duan)劇發展。截至目前，閱(yue)文(wen)已經有數部短(duan)劇流水過千萬。短(duan)劇等新興的(de)內容賽(sai)道，將(jiang)加速釋放閱(yue)文(wen)的(de)IP儲(chu)備價值，同時提升其變現能(neng)力。

不僅如此，在(zai)AI與短劇(ju)的(de)加持下，閱(yue)(yue)文將更(geng)長期的(de)增長放在(zai)了國際市場(chang)。全球化成為了閱(yue)(yue)文2024年的(de)另一(yi)大目標。

近期(qi)，閱文集團和索尼影業(ye)合作，在北美200多家(jia)影院上映(ying)《熱辣(la)滾燙》，成(cheng)功創下(xia)近十年來華語(yu)電影在北美的最大發(fa)行規(gui)模。

在閱文集團執行董事及(ji)總裁侯曉楠看來，網文、短劇(ju)、IP等(deng)內容(rong)的(de)(de)出海，證明了海外還有大(da)量(liang)增(zeng)量(liang)市場還未被滿(man)足，國(guo)際化的(de)(de)廣度將(jiang)決定中(zhong)國(guo)互聯網內容(rong)產業新的(de)(de)天(tian)花板。

不過，閱文想到的，同行必然(ran)也能想到。在(zai)短(duan)(duan)劇(ju)方面(mian)，抖音、快手等短(duan)(duan)視頻平臺早(zao)已先行一(yi)步。以抖音為例，一(yi)方面(mian)，依靠免(mian)費番茄小說(shuo)APP不斷催熟IP；另(ling)一(yi)方面(mian)，推出免(mian)費短(duan)(duan)劇(ju)APP——紅果免(mian)費短(duan)(duan)劇(ju)，收(shou)割(ge)觀眾(zhong)。

除此以外(wai)，不光是抖音、快手等(deng)短(duan)(duan)(duan)劇(ju)(ju)平臺，越(yue)來越(yue)多不同(tong)類型(xing)的玩家(jia)正在(zai)(zai)加入短(duan)(duan)(duan)劇(ju)(ju)出(chu)海(hai)大軍。包(bao)括(kuo)愛奇藝、優(you)酷、騰訊視(shi)頻、檸檬(meng)影(ying)業(ye)、華(hua)策影(ying)視(shi)等(deng)，均有短(duan)(duan)(duan)劇(ju)(ju)出(chu)海(hai)相關動作，或(huo)在(zai)(zai)開(kai)發海(hai)外(wai)短(duan)(duan)(duan)劇(ju)(ju)App，或(huo)在(zai)(zai)聯(lian)系海(hai)外(wai)團隊籌備(bei)拍(pai)攝。

與(yu)之(zhi)相(xiang)比，閱文(wen)的(de)動(dong)作來得稍晚了一些，但本(ben)身就擁有大(da)量IP與(yu)完善的(de)上(shang)下游產業鏈，閱文(wen)未(wei)必(bi)不能(neng)后(hou)來者居上(shang)，最(zui)后(hou)鹿死誰手，還未(wei)可知。

結語

行業變(bian)化面前(qian)，閱文已經(jing)走(zou)過(guo)巔(dian)峰，正迎來拐(guai)點。

IP與內容是(shi)(shi)閱文(wen)最大(da)的(de)優勢，AI與短劇仍是(shi)(shi)閱文(wen)的(de)短板(ban)，能否取(qu)長補短，做好全方位(wei)發展，是(shi)(shi)閱文(wen)未來(lai)取(qu)勝(sheng)的(de)關鍵(jian)。