2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

大廠(chang)們(men)紛紛通(tong)過(guo)“降本(ben)增效”交(jiao)出了漂亮的(de)成績單，阿(a)里集(ji)團層面的(de)“瘦身”也(ye)仍在(zai)(zai)繼續(xu)——在(zai)(zai)暫停了云和(he)盒(he)馬(ma)的(de)上市進程、被傳出售銀泰等非核(he)心資產后，阿(a)里的(de)大動作還在(zai)(zai)繼續(xu)。

3月26日，阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)集團(tuan)宣布撤回其(qi)物流子(zi)公司(si)菜(cai)鳥(niao)(niao)網絡的上(shang)市申請(qing)。同時(shi)，阿里計劃(hua)向包括菜(cai)鳥(niao)(niao)員工在內(nei)的菜(cai)鳥(niao)(niao)少數(shu)股(gu)東發(fa)出要約，收購后者手中總額最高可達37.5億美元的股(gu)份。

在(zai)阿里現金充(chong)沛(pei)的(de)(de)(de)大前(qian)提下，大手筆(bi)的(de)(de)(de)收購不僅可以給到合理價格，更(geng)重要的(de)(de)(de)是，這也(ye)是以真金白銀的(de)(de)(de)形式，表達(da)對菜鳥價值的(de)(de)(de)認可——作(zuo)為阿里體系內“基建級(ji)”的(de)(de)(de)設(she)施，阿里當然(ran)明(ming)白，菜鳥的(de)(de)(de)戰(zhan)略價值遠(yuan)超(chao)其資(zi)產估(gu)值。

如今內部再(zai)整合(he)，再(zai)創業，也符合(he)阿(a)里“聚焦主業”的(de)大基調——挖掘其增量價值，增強電商生態的(de)盈(ying)利能力(li)。

當然，新一(yi)屆管理層(ceng)的魄力，除了阿里，也很難找出第二個(ge)。

01

IPO這件“小事”

在過(guo)去(qu)二(er)十多年時間里，無(wu)數中(zhong)(zhong)(zhong)概股(gu)(gu)公司，都將上市作為創(chuang)業之路(lu)的(de)重要(yao)里程碑(bei)，抑或是前中(zhong)(zhong)(zhong)期創(chuang)業的(de)唯一目(mu)標。從搜狐張朝陽引(yin)入VIE架構開(kai)始(shi)，無(wu)數成長性極高的(de)互聯網(wang)公司，借此登陸港美股(gu)(gu)，開(kai)始(shi)走(zou)入國際資(zi)本的(de)視線當中(zhong)(zhong)(zhong)。

成功者如(ru)阿里和騰訊，二者的估(gu)值在(zai)極(ji)盛時期(qi)，甚(shen)至(zhi)能(neng)占據(ju)整個港股的幾分之一，即便如(ru)今(jin)，也是港股的金字招牌，甚(shen)至(zhi)可以(yi)說(shuo)沒有之一。

但(dan)在特定時期，國際環境的變化，并不以公司意志為(wei)轉移——一(yi)旦(dan)形勢(shi)開始(shi)(shi)變幻，國際資本(ben)便開始(shi)(shi)對中(zhong)概股(gu)另眼(yan)相待，破(po)發不再是一(yi)個低概率事(shi)件，長(chang)期低于資產實際價值的市場估(gu)值，同樣也成為(wei)常態。

在這樣的(de)資本市(shi)場環境下，如果(guo)阿里繼(ji)續按去年(nian)“1+6+N”的(de)既定目標行事(shi)，把阿里云、盒馬與菜鳥按計劃(hua)推向資本市(shi)場，在母公司(si)估(gu)值并未(wei)處于高位的(de)情況下，子(zi)公司(si)的(de)上市(shi)后的(de)待遇，是沒有破發的(de)49%，還(huan)是那個51%，并不好說。

也因此，從去年(nian)8月開始，阿(a)(a)里(li)撤回(hui)了(le)將阿(a)(a)里(li)云(yun)分拆(chai)、并將其股權發放給(gei)全(quan)體股東的計劃(hua)，并分批減持了(le)在快(kuai)狗打車、小鵬(peng)汽車等參股公司的持股，退出非核(he)心(xin)(xin)業(ye)務(wu)，聚焦(jiao)核(he)心(xin)(xin)業(ye)務(wu)的戰(zhan)略意圖明顯；再(zai)到(dao)3月26日的菜(cai)鳥“歸巢”，已經足以看出，菜(cai)鳥之于阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)集團的戰(zhan)略價值。

物(wu)流(liu)是(shi)電商大生態的基(ji)石，正如蔡(cai)崇信(xin)所言，菜鳥IPO可(ke)實(shi)現的任何估值都無法反映其真(zhen)正的戰略(lve)價值。

02

菜鳥的真正價值，不在上市

相反，阿(a)里此時(shi)對菜(cai)鳥(niao)小股東(dong)和員工手(shou)上的股份進(jin)行要約收購(gou)，不失(shi)為一個(ge)好的選擇(ze)。

畢竟，當前股市(shi)持續低(di)迷，不少龍頭快遞(di)物流企業估(gu)值更是(shi)處于低(di)谷。去年成功上(shang)市(shi)的極兔(tu)速遞(di)就是(shi)一(yi)(yi)個(ge)例子，雖然在(zai)上(shang)市(shi)之后(hou)一(yi)(yi)度表現不俗，但到目前為止也(ye)跌(die)破了(le)發行價(jia)，而順豐等遞(di)表企業則(ze)一(yi)(yi)直沒(mei)有動(dong)作，其他遞(di)表的獨角獸同樣沒(mei)有下一(yi)(yi)步行動(dong)。它們(men)(men)都在(zai)等待，市(shi)場給予它們(men)(men)一(yi)(yi)個(ge)與資產(chan)價(jia)值匹配的定價(jia)，并承認它們(men)(men)真正的價(jia)值。

從收購價(jia)格來看，菜鳥的估值(zhi)約為(wei)103億(yi)美元左右。但菜鳥真正的價(jia)值(zhi)還遠(yuan)不止于此。

首(shou)先，阿(a)里的(de)核心業務，是電商無(wu)疑，那么作為物流(liu)基建(jian)的(de)菜鳥，說是阿(a)里電商生態的(de)毛細血管，亦不為過。

舉一個最簡單的(de)例子，無論是國內每個小區已(yi)經標配(pei)化(hua)的(de)菜鳥(niao)(niao)驛站，還是自(zi)營化(hua)配(pei)送的(de)菜鳥(niao)(niao)速(su)遞，菜鳥(niao)(niao)為整個阿里國內電(dian)商(shang)業務提供的(de)能力，幾乎成(cheng)為無處不在(zai)的(de)要素，與其發展休戚相關。

不僅(jin)是國內電商，在國際(ji)電商物流履(lv)約方面(mian)，阿(a)里也很難再(zai)找到一家物流企業能(neng)像菜鳥一樣，擁有包括(kuo)首公里攬收(shou)、干線運輸、數字清關和(he)目的國末端(duan)配(pei)送在內的全鏈路物流能(neng)力。

這(zhe)也是菜鳥(niao)身上(shang)不可(ke)替代(dai)的戰略價值。

正因如此，阿(a)里希(xi)望通(tong)(tong)過(guo)收購菜(cai)鳥的(de)(de)剩余股(gu)權，加(jia)大對(dui)(dui)菜(cai)鳥和全球化物流(liu)的(de)(de)戰略(lve)投入，通(tong)(tong)過(guo)對(dui)(dui)差(cha)異(yi)化物流(liu)服務能力的(de)(de)打磨，讓菜(cai)鳥與阿(a)里電商(shang)業務產生協(xie)同效應、共謀增長(chang)。

03

關停并轉，殺伐果斷

一如現任阿里巴巴集團(tuan)主席蔡崇信在電話會議上所言，阿里巴巴去年宣布的重組計劃包含(han)了三個要素(su)：第一，革新管(guan)理團(tuan)隊以(yi)提高(gao)(gao)業(ye)務競(jing)爭力。第二(er)，以(yi)積極的資(zi)本(ben)管(guan)理提高(gao)(gao)股(gu)東的價值回報。第三，在市(shi)場條件允許(xu)的情況(kuang)下，利用(yong)資(zi)本(ben)市(shi)場來釋(shi)放出阿里集團(tuan)子公司的價值。

如果聚焦到菜鳥(niao)，它之于阿里巴巴，是電商(shang)生態的物流基座，不論是履約(yue)確(que)定性上的保障還(huan)是用戶(hu)體驗(yan)的提升(sheng)，都至關重要。這部分(fen)阿里想要牢(lao)牢(lao)握在手里，顯(xian)而易見(jian)。

個中(zhong)緣(yuan)由也很簡(jian)單：它已經與阿里電商的業務深(shen)度耦合(he)，如果拿(na)在(zai)自己(ji)手(shou)里，假以時日(ri)還能深(shen)挖更大的價值；更重要的是，按(an)目前資本(ben)市(shi)場的低(di)迷環(huan)境，菜鳥如果貿然上(shang)市(shi)，可能不止流血(xue)這點代價。

從前述“修剪枝葉、關(guan)停并轉”的(de)動作同樣能夠看出(chu)，阿里當下的(de)目(mu)標十分明(ming)確(que)，就是要(yao)把其他無關(guan)業(ye)務丟(diu)掉，緊握電商及其協(xie)同業(ye)務，如物流端(duan)的(de)菜鳥，和(he)技術端(duan)的(de)云計(ji)算。而菜鳥自身的(de)價值，遠遠沒有到達自然狀態下的(de)天花板。

蔡崇信在(zai)電話會(hui)議上還(huan)透露，阿里(li)巴巴正在(zai)制定菜(cai)鳥的(de)(de)長(chang)期投(tou)資(zi)(zi)計劃，助力其加(jia)大力度、加(jia)快搭建“全球72小時(shi)達(da)”的(de)(de)全球物流(liu)網絡。很顯然，這些投(tou)資(zi)(zi)，不僅(jin)需要較長(chang)時(shi)間(jian)才能產(chan)生回報(bao)，且需要一些長(chang)周期的(de)(de)資(zi)(zi)金投(tou)入(ru)。

而以(yi)蔡(cai)崇(chong)信(xin)，吳(wu)泳銘為代(dai)(dai)表的(de)(de)(de)(de)阿(a)(a)里(li)新一代(dai)(dai)掌(zhang)門人，顯然(ran)是能看到(dao)這(zhe)些長期價值的(de)(de)(de)(de)。更重(zhong)(zhong)要的(de)(de)(de)(de)是，當他們通過自己(ji)的(de)(de)(de)(de)努(nu)力，讓阿(a)(a)里(li)此(ci)刻(ke)押注的(de)(de)(de)(de)長期價值得以(yi)實現，無論(lun)是第三代(dai)(dai)掌(zhang)門人蔡(cai)崇(chong)信(xin)、吳(wu)泳銘治(zhi)下的(de)(de)(de)(de)阿(a)(a)里(li)巴巴，還是此(ci)刻(ke)被(bei)市(shi)場(chang)低估(gu)的(de)(de)(de)(de)菜鳥，阿(a)(a)里(li)云，都會重(zhong)(zhong)新被(bei)市(shi)場(chang)正視，回到(dao)其應有(you)的(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)地(di)位。