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運動大年(nian)并(bing)未(wei)成功(gong)拉動國內啤酒消費，今年(nian)上半年(nian)，各啤酒企業(ye)業(ye)績平平。

重慶啤酒（600132.SH）、華潤啤酒（0291.HK）今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)利潤錄(lu)得(de)個位數增長，高端(duan)啤酒龍(long)頭百威亞(ya)太（1876.HK）則出現營收與利潤雙降的(de)情況。多家(jia)公(gong)司將業績不佳歸(gui)因為天氣(qi)因素，稱上(shang)半年(nian)(nian)連續降雨等極端(duan)天氣(qi)使(shi)得(de)啤酒消費受到一定(ding)影響。

國家統計局披露數據也顯示，2024年6月(yue)，中(zhong)國規(gui)模以上(shang)企(qi)業啤酒(jiu)產量(liang)411萬千升，同比下(xia)滑1.7%，已連續4個(ge)月(yue)同比下(xia)滑。

不過，燕(yan)京啤(pi)酒（000729.SZ）和惠(hui)泉啤(pi)酒（600573.SH）卻分別得益于(yu)高端化策略(lve)、深耕銷售大區，上半年(nian)利潤同比(bi)(bi)增加(jia)超4成。此外，珠江啤(pi)酒（002461.SZ）發布的業績預(yu)告也顯示，預(yu)計2024年(nian)上半年(nian)歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)司股東的凈利潤約4.76億(yi)元-5.31億(yi)元，同比(bi)(bi)增長30%-45%。

啤酒(jiu)存量(liang)競爭時代，高端化已(yi)進入貼身肉搏的階段。

業績不佳，因極端天氣？

2024年6月起，歐(ou)洲杯及巴(ba)黎奧運會(hui)等頂級運動賽事相(xiang)繼舉行，但目前來看(kan)，相(xiang)關體(ti)育賽事并未明顯(xian)拉動啤酒企(qi)業銷(xiao)量。

“啤(pi)酒+白酒”雙輪(lun)驅動的華潤啤(pi)酒上半年(nian)實(shi)現營(ying)收237.44億(yi)元(yuan)，與去年(nian)同(tong)期基本持平；股東應占(zhan)溢利為(wei)47.05億(yi)元(yuan)，同(tong)比上升1.2%。其中(zhong)，收入占(zhan)比95%的啤(pi)酒業務(wu)實(shi)現營(ying)收225.66億(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)降(jiang)1.43%，實(shi)現銷量634.8萬千升，同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)3.4%。

重慶啤(pi)酒(jiu)上半年則實現(xian)營收和(he)凈利(li)潤雙(shuang)增。期(qi)內，其(qi)錄(lu)得(de)營收88.61億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)上年同期(qi)的85.05億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)增長4.18%，實現(xian)歸母凈利(li)潤9.01億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)上年同期(qi)得(de)8.65億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)增長4.19%。其(qi)實現(xian)啤(pi)酒(jiu)銷量(liang)178.38萬千升，同比(bi)增長3.30%。

而高端啤酒龍頭百威(wei)亞太今年(nian)上(shang)半年(nian)營收(shou)與利潤則雙降(jiang)，收(shou)入(ru)同比(bi)減(jian)少4.3%至33.99億美(mei)元（約合人民幣(bi)242.48億元），股權(quan)持有人應占溢(yi)利同比(bi)下滑5.91%至5.41億美(mei)元（約合人民幣(bi)38.6億元），啤酒總銷量46.57億公升(sheng)，同比(bi)下滑6.2%。

值得(de)注意的是(shi)，過(guo)去幾年給(gei)予百威亞太充足底(di)氣的中國(guo)市(shi)場在今年旺季銷(xiao)量出現明顯下滑(hua)。

2024年上半年，百威(wei)亞太中國(guo)地(di)區(qu)銷量同比(bi)下(xia)滑8.5%、收入(ru)同比(bi)下(xia)滑9.4%。百威(wei)亞太稱，二季度由于受行業表現放緩、上年同期高(gao)基數以及(ji)(ji)惡劣天氣(qi)影響等(deng)，中國(guo)市場(chang)(chang)銷量同比(bi)減少10.3%；尤其是大部(bu)分(fen)高(gao)端(duan)業務(wu)所在的(de)廣東省及(ji)(ji)福建省受強降雨影響，導致中國(guo)市場(chang)(chang)收入(ru)同比(bi)下(xia)滑15.2%。

除了百威亞太，華潤啤酒、重(zhong)慶啤酒等多家企業(ye)也在半年(nian)報中稱其業(ye)績受極端天氣(qi)較大影響。

華潤啤酒董事會主席侯(hou)孝海在業(ye)績(ji)說(shuo)明會上表示，年初一季度總體形勢不錯，二季度比(bi)較平穩，6月份以后由于受全國(guo)各(ge)地溫度、降雨分(fen)布影響，業(ye)績(ji)壓力較大。

重慶(qing)啤(pi)酒(jiu)也在公(gong)告中稱，受到與啤(pi)酒(jiu)需(xu)求(qiu)相關的(de)(de)消費場景復蘇乏力以及(ji)極(ji)端天(tian)氣的(de)(de)影響，可能無法達到年(nian)初的(de)(de)營收預(yu)期。

不過，2024年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，燕京啤(pi)酒實現營業(ye)收入(ru)80.46億(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)長5.52%；歸母凈利潤7.58億(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)長47.54%，啤(pi)酒銷(xiao)量（含托管經(jing)營）達230.49萬千升。

中(zhong)高(gao)(gao)檔產(chan)品的(de)增長，是拉動燕京(jing)啤(pi)酒業績走(zou)高(gao)(gao)的(de)重要因素(su)。2024年(nian)上半年(nian)，燕京(jing)啤(pi)酒中(zhong)高(gao)(gao)檔產(chan)品實現(xian)營(ying)業收入(ru)50.63億元，同比增長10.61%。

同(tong)樣，惠泉啤(pi)(pi)酒今年上半年凈利(li)潤(run)也同(tong)比(bi)大(da)幅上升。其報(bao)告期(qi)內實現營業收入3.48億元，同(tong)比(bi)增長0.33%，而歸母凈利(li)潤(run)則同(tong)比(bi)大(da)增41.56%至(zhi)3152.67萬元，實現啤(pi)(pi)酒銷量11.92萬千升，同(tong)比(bi)增長0.24%。

福建(jian)省(sheng)內市場(chang)依(yi)舊是惠(hui)泉(quan)啤酒的(de)最大(da)(da)收入(ru)(ru)來源，2024年(nian)上半年(nian)，惠(hui)泉(quan)啤酒在福建(jian)省(sheng)內收入(ru)(ru)2.37億元(yuan)，同(tong)比增長0.28%，其(qi)中(zhong)，大(da)(da)泉(quan)州(zhou)基地遇到極端天(tian)氣等(deng)外部不利影響，銷量仍實現6.19%增長；福建(jian)省(sheng)外收入(ru)(ru)同(tong)比下(xia)降0.52%至1.05億元(yuan)。

△部分啤(pi)酒上市公司(si)2024年上半年業績。數據(ju)來源(yuan)：企業財(cai)報(bao) 時代財(cai)經整理

高端市場鏖戰，8元價格帶競爭最激烈

在存量競爭時代，高端化成為啤酒行業發(fa)展(zhan)的一大趨勢，華(hua)潤(run)啤酒、重慶啤酒等國內巨頭均早早瞄準高端市場。

業內一般將(jiang)售價(jia)8元及以(yi)上的(de)啤(pi)酒產(chan)品(pin)定(ding)為高(gao)檔產(chan)品(pin)，而4元至8元為主流產(chan)品(pin)，4元以(yi)下(xia)的(de)為經濟產(chan)品(pin)。

華潤啤酒CEO侯孝海曾表示，中國啤酒市場目前的發展競爭邏(luo)輯已轉變為(wei)高端決戰的邏(luo)輯。為(wei)此(ci)，華潤啤酒收購了高端啤酒品牌(pai)喜力在中國的業(ye)務，并(bing)先后(hou)推出勇闖天(tian)涯SuperX、匠心營造等產品。

今年上半年，華潤啤(pi)酒中檔及(ji)以(yi)上啤(pi)酒銷(xiao)量占比首次超過(guo)50%，高檔及(ji)以(yi)上啤(pi)酒銷(xiao)量同比增長超10%，其中喜力、老雪和紅爵(jue)等產品增長均超20%。

從高(gao)端(duan)產品細分(fen)價(jia)格(ge)(ge)帶來(lai)說，8-10元(yuan)區間、10-12元(yuan)兩個價(jia)格(ge)(ge)帶是(shi)中(zhong)堅力量。華潤啤(pi)酒在(zai)此價(jia)位對(dui)應的兩大單品分(fen)別是(shi)勇闖天涯superX和雪花純(chun)生(sheng)。侯(hou)孝(xiao)海指出，目(mu)(mu)前10元(yuan)以上(shang)高(gao)端(duan)啤(pi)酒因基數低，增長迅速，8元(yuan)價(jia)格(ge)(ge)帶是(shi)目(mu)(mu)前中(zhong)國啤(pi)酒高(gao)端(duan)市場(chang)里競爭最激烈的。

重慶啤酒則(ze)主要(yao)以樂(le)堡、烏蘇、嘉(jia)士(shi)(shi)(shi)伯、1664等(deng)品牌進行高(gao)端(duan)化擴張。2020年，嘉(jia)士(shi)(shi)(shi)伯與重慶啤酒完成(cheng)(cheng)資產(chan)重組后，重慶啤酒以烏蘇、1664、嘉(jia)士(shi)(shi)(shi)伯為代表的(de)中高(gao)檔產(chan)品表現驚(jing)人。今年上(shang)半年，高(gao)檔產(chan)品為重慶啤酒貢獻了近6成(cheng)(cheng)營收。

重慶啤酒(jiu)(jiu)總裁李志剛(gang)在近期媒體交流會上表示，重慶啤酒(jiu)(jiu)基(ji)本(ben)是以(yi)高檔(dang)啤酒(jiu)(jiu)產品(pin)進入大城市(shi)，如果大城市(shi)市(shi)場發展得好(hao)，會持續增加高檔(dang)化布局。

可以看出，重慶啤酒與華潤啤酒的高端(duan)化(hua)發展(zhan)路徑多建立在整合(he)國外高端(duan)啤酒品(pin)牌的基礎之上(shang)。

酒(jiu)業研究專(zhuan)家蔡學飛認為，目前(qian)國內釀酒(jiu)產業整體(ti)正在朝(chao)著集約(yue)化(hua)與(yu)名酒(jiu)化(hua)方向(xiang)發(fa)展(zhan)(zhan)，啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)也從價格(ge)導向(xiang)的(de)工(gong)業淡啤(pi)(pi)(pi)向(xiang)以(yi)風格(ge)、口感為特色的(de)精釀、原漿(jiang)、白啤(pi)(pi)(pi)、黑啤(pi)(pi)(pi)等多元化(hua)方向(xiang)發(fa)展(zhan)(zhan)。而且隨著消費水(shui)平(ping)的(de)不斷提高，消費者對于(yu)高品(pin)質啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)的(de)需求也不斷走強，這(zhe)些都帶動了整個啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)高端化(hua)的(de)發(fa)展(zhan)(zhan)。

“從半年(nian)報來(lai)看，啤酒(jiu)企業(ye)(ye)都在積極開(kai)展產品(pin)結(jie)構升級(ji)，進軍(jun)高端啤酒(jiu)市(shi)場。可以說，啤酒(jiu)高端化是社會消費與企業(ye)(ye)發展共(gong)同作(zuo)用的(de)結(jie)果，也帶(dai)動了(le)這些企業(ye)(ye)上半年(nian)的(de)業(ye)(ye)績(ji)增長。”8月22日，蔡學飛接受時(shi)代財經采(cai)訪時(shi)表示(shi)。

不過，在行業競爭愈發(fa)激(ji)烈的背景下，國內啤酒高端(duan)化增(zeng)速也(ye)在放緩(huan)。

以重慶啤酒為例，其今年(nian)上(shang)半年(nian)高檔產品營收同比僅上(shang)升(sheng)2.82%，遠低(di)于經濟(ji)產品的11.45%增(zeng)速(su)。

西南(nan)*券(quan)發布的研報(bao)認(ren)為，重慶啤(pi)酒(jiu)業(ye)績(ji)略低于(yu)市場預期，第二季(ji)度該公司毛利(li)率同(tong)比下降1個百分點，主要原因是高端啤(pi)酒(jiu)銷(xiao)量(liang)下滑(hua)和佛山三水工廠折舊增加(jia)。

蔡學飛指(zhi)出，當前中(zhong)國(guo)高端(duan)啤(pi)(pi)酒市(shi)場(chang)還處于(yu)初級階段(duan)。外國(guo)啤(pi)(pi)酒巨頭長期占據著國(guo)內高端(duan)市(shi)場(chang)，國(guo)產啤(pi)(pi)酒品牌價值(zhi)感(gan)不高，同(tong)時還面臨著消費(fei)者教育、品類(lei)創新(xin)、品質推(tui)廣與購買習慣等多重挑戰(zhan)，這些(xie)都對于(yu)國(guo)產啤(pi)(pi)酒的高端(duan)化構成了挑戰(zhan)。高端(duan)啤(pi)(pi)酒市(shi)場(chang)在(zai)不斷分(fen)化，增(zeng)速在(zai)放緩(huan)，這些(xie)都需(xu)要啤(pi)(pi)酒企業尋找新(xin)的業績增(zeng)長點。