2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

繼農夫山(shan)泉之(zhi)后，怡寶(bao)母(mu)公(gong)司、國內第(di)二(er)大包裝飲用水(shui)企業華潤飲料也(ye)將在本月登陸(lu)資本市場。

華潤飲料（02460）發(fa)布(bu)公(gong)告，公(gong)司(si)于2024年(nian)(nian)10月(yue)(yue)15日-10月(yue)(yue)18日招股(gu)，公(gong)司(si)擬發(fa)售(shou)3.48億股(gu)股(gu)份(fen)(fen)，公(gong)開發(fa)售(shou)占11%，配(pei)售(shou)占89%，另有15%超(chao)額(e)配(pei)股(gu)權。發(fa)售(shou)價將不高(gao)于每股(gu)發(fa)售(shou)股(gu)份(fen)(fen)14.5港(gang)元，且預期(qi)不低于每股(gu)發(fa)售(shou)股(gu)份(fen)(fen)13.5港(gang)元，預計股(gu)份(fen)(fen)將于2024年(nian)(nian)10月(yue)(yue)23日開始在(zai)香港(gang)聯交所買賣。

由此(ci)，華(hua)潤(run)飲料與農夫(fu)山泉較的“戰場(chang)”進一步(bu)擴(kuo)大，二者(zhe)在資本市(shi)場(chang)，誰將更收投資者(zhe)青睞(lai)呢(ni)？

從市(shi)(shi)占率(lv)看，農(nong)(nong)夫(fu)山泉(quan)排名第一，華潤飲(yin)料位列第二。據灼識咨詢報告顯示，在(zai)整個包(bao)裝(zhuang)飲(yin)用水市(shi)(shi)場，2023年農(nong)(nong)夫(fu)山泉(quan)以23.6%的(de)市(shi)(shi)場份額位列第一，華潤飲(yin)料則以18.4%的(de)市(shi)(shi)占率(lv)位列第二。

從盈利能力看(kan)，華潤飲料距離農(nong)夫山泉(quan)還有較大差距。

首先，從營收(shou)規(gui)(gui)模看，2023年農(nong)夫山(shan)泉(quan)收(shou)入(ru)規(gui)(gui)模是華潤飲料的(de)3倍之(zhi)多(duo)。

數據(ju)顯示(shi)，2021年至(zhi)2023年，華潤飲料實現收入(ru)113.4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、126.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、135.15億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，2022年和(he)2023年，收入(ru)年度同比(bi)增(zeng)(zeng)速為11.3%、7.1%，今年前四(si)個也，華潤飲料收入(ru)41.5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，與(yu)2023年同期的39.4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)相比(bi)，增(zeng)(zeng)長5.3%。

農夫(fu)山泉2021年至2023年，農夫(fu)山泉實現收297億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、332.4億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、426.7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，年度(du)收入同(tong)比增速分別為29.8%、11.9%、28.4%，今年上(shang)半年收入同(tong)比增長8.4%至221.7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

對比不難發現，無論是(shi)收(shou)入(ru)規模還是(shi)營收(shou)增(zeng)(zeng)速(su)，華潤飲(yin)料都均被農夫山泉(quan)甩(shuai)在身后(hou)，2023年農夫山泉(quan)的(de)收(shou)入(ru)規模是(shi)華潤飲(yin)料的(de)3倍之多，農夫山泉(quan)營收(shou)增(zeng)(zeng)速(su)穩(wen)步(bu)增(zeng)(zeng)長(chang)，華潤飲(yin)料則出現增(zeng)(zeng)速(su)放緩的(de)跡象。

凈利(li)潤方面，2023年，農夫山泉凈利(li)潤是華潤飲料的9倍(bei)之(zhi)多。

2021年(nian)至2023年(nian)，華潤飲料(liao)實現歸母(mu)凈利(li)潤8.58億(yi)元、9.9億(yi)元、13.31億(yi)元，2022年(nian)和2023年(nian)，凈利(li)潤同(tong)比(bi)增長(chang)15.2%和34.6%。今年(nian)前四個月，華潤飲料(liao)凈利(li)潤同(tong)比(bi)增長(chang)29.5%至4.6億(yi)元。

農夫山泉2021年至(zhi)2023年凈(jing)利潤分別為71.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、85億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、120.8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，農夫山泉凈(jing)利潤為62.4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

2021年至2023年，華潤飲料的凈(jing)利率分(fen)別為7.6%、7.8%和(he)(he)9.9%；農(nong)夫(fu)山泉(quan)的凈(jing)利率分(fen)別為24.1%、25.6%和(he)(he)28.3%。

對(dui)比發現(xian)，僅2023年(nian)，農夫(fu)山(shan)泉的(de)凈利(li)潤(run)(run)是華(hua)潤(run)(run)飲(yin)料的(de)9倍之多，農夫(fu)山(shan)泉凈利(li)率(lv)(lv)是華(hua)潤(run)(run)飲(yin)料的(de)近3倍。從毛利(li)率(lv)(lv)看，華(hua)潤(run)(run)飲(yin)料2023年(nian)的(de)毛利(li)率(lv)(lv)44.7%，低于農夫(fu)山(shan)泉59.5%的(de)毛利(li)率(lv)(lv)。

從估(gu)計角度看，有消息顯(xian)示，華潤飲料(liao)此次(ci)在(zai)港(gang)IPO尋求(qiu)的(de)目標估(gu)值高達(da)60億美元(yuan)，約466億港(gang)元(yuan)。目前農夫山泉的(de)總市值在(zai)3450億港(gang)元(yuan)左右，市值遠超華潤飲料(liao)。

對比后不難發現，華潤(run)飲料的賺錢能力還遠遜于農夫(fu)山泉，而這背后與華潤(run)飲料的業(ye)(ye)務機構和商業(ye)(ye)模式息息相(xiang)關。

從招股書披露的(de)信息看，華潤飲(yin)(yin)料(liao)的(de)業務(wu)機(ji)構(gou)過于(yu)單一，其中九成以上的(de)收入都由包裝水茶品(pin)貢(gong)獻，多(duo)年來嘗試(shi)的(de)飲(yin)(yin)料(liao)業務(wu)多(duo)元化(hua)戰略難言(yan)成功。

招(zhao)股書顯示，華(hua)潤飲料以“怡(yi)寶(bao)”為核(he)心品(pin)(pin)(pin)牌(pai)。2021年、2022年、2023年以及(ji)(ji)截至(zhi)2023年及(ji)(ji)2024年4月30日止(zhi)四個月，以“怡(yi)寶(bao)”為核(he)心品(pin)(pin)(pin)牌(pai)的(de)包裝飲用(yong)水產品(pin)(pin)(pin)產生(sheng)的(de)收(shou)入分(fen)別(bie)為107.96億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、118.87億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、124.05億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、36.16億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)及(ji)(ji)36.92億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，分(fen)別(bie)占(zhan)同(tong)期包裝飲用(yong)水產品(pin)(pin)(pin)總(zong)收(shou)入的(de)99.8%、99.8%、99.7%、99.8%及(ji)(ji)99.2%。

反觀農(nong)夫山泉，其產(chan)(chan)品(pin)類別(bie)(bie)更(geng)為多元，其收入(ru)來自包(bao)裝(zhuang)飲(yin)(yin)用(yong)水品(pin)產(chan)(chan)品(pin)、茶飲(yin)(yin)料(liao)產(chan)(chan)品(pin)、功(gong)能飲(yin)(yin)料(liao)產(chan)(chan)品(pin)、果汁(zhi)飲(yin)(yin)料(liao)產(chan)(chan)品(pin)等。2021年(nian)至(zhi)2023年(nian)，農(nong)夫山泉包(bao)裝(zhuang)飲(yin)(yin)用(yong)水產(chan)(chan)品(pin)分(fen)別(bie)(bie)貢(gong)(gong)獻了(le)57.4%、54.9%和47.5%的收入(ru)，茶飲(yin)(yin)料(liao)、功(gong)能性飲(yin)(yin)料(liao)、果汁(zhi)飲(yin)(yin)料(liao)合計貢(gong)(gong)獻了(le)49.5%的營收，綜合飲(yin)(yin)料(liao)業(ye)務(wu)收入(ru)占比甚至(zhi)超(chao)過了(le)包(bao)裝(zhuang)飲(yin)(yin)用(yong)水業(ye)務(wu)。

《2023年(nian)(nian)中國(guo)包(bao)裝飲用水行業(ye)發(fa)展趨勢白皮(pi)書(shu)》顯示，2019年(nian)(nian)-2023年(nian)(nian)，我國(guo)包(bao)裝飲用水銷(xiao)售規模持續增長，預計(ji)2025年(nian)(nian)可突破(po)3100億元大關。

雖說(shuo)，包裝水(shui)市場仍存(cun)在增(zeng)量空間(jian)，但包裝飲用水(shui)的賽道的競爭激烈也是不爭的事實，景田、康師傅、統(tong)一等也是包裝水(shui)行(xing)業(ye)的重要(yao)參與者，在行(xing)業(ye)競爭中，九成(cheng)以上收入(ru)靠怡寶的華(hua)潤飲料(liao)，抗風險能力要(yao)遠弱于農夫山泉，華(hua)潤飲料(liao)急需(xu)找到(dao)第(di)二增(zeng)長勢(shi)能。

華潤飲料盈利能力(li)弱于農夫山(shan)泉，直接原因在于農夫山(shan)泉是自建工(gong)廠，而華潤飲料則生(sheng)產包裝水(shui)及飲料產品(pin)依賴合作生(sheng)產伙伴(ban)。

據(ju)招股(gu)書(shu)披(pi)(pi)露，截(jie)至2024年(nian)4月30日，華潤飲(yin)(yin)料(liao)(liao)(liao)在中(zhong)國有13家(jia)已(yi)投產的(de)(de)(de)自有工廠及31家(jia)合(he)作生產伙(huo)伴(ban)。這(zhe)就意味著，華潤支(zhi)付給合(he)作生產伙(huo)伴(ban)的(de)(de)(de)相(xiang)關服務(wu)費，則會“吃(chi)掉”華潤飲(yin)(yin)料(liao)(liao)(liao)的(de)(de)(de)一部(bu)分利潤，招股(gu)書(shu)披(pi)(pi)露，2023年(nian)，華潤飲(yin)(yin)料(liao)(liao)(liao)支(zhi)付給合(he)作生產伙(huo)伴(ban)服務(wu)的(de)(de)(de)費用為20.67億元，收入占(zhan)比高達15.3%。

華潤飲料似(si)乎也(ye)意識到了這個(ge)問(wen)題，其在(zai)招股(gu)書(shu)中表示(shi)，IPO募集所得資金凈(jing)額將(jiang)主(zhu)要(yao)用于戰略性(xing)擴張和(he)優化(hua)產能(neng)，以(yi)提(ti)(ti)高(gao)(gao)整(zheng)體供應鏈效(xiao)率；加速銷售渠道擴張并提(ti)(ti)升渠道效(xiao)率；進(jin)行銷售和(he)營銷活動；增強產品(pin)研發能(neng)力，以(yi)持(chi)續拓展(zhan)新的(de)產品(pin)品(pin)類(lei)和(he)單品(pin)；數字(zi)化(hua)升級從而(er)提(ti)(ti)高(gao)(gao)運營效(xiao)率；進(jin)行潛(qian)在(zai)投資和(he)并購的(de)機會；以(yi)及用作營運資金及作一般公司(si)用途。

華潤(run)飲(yin)料(liao)(liao)未來(lai)或(huo)將通過(guo)全國化擴(kuo)張來(lai)打開增(zeng)長空(kong)間。華潤(run)飲(yin)料(liao)(liao)正(zheng)在積極加大(da)相對薄弱區域自(zi)有產能(neng)建設(she)，目前華潤(run)飲(yin)料(liao)(liao)已(yi)計劃在浙江(jiang)、湖北、重慶、上(shang)海(hai)新建工廠及(ji)擴(kuo)建現有工廠。華潤(run)飲(yin)料(liao)(liao)的(de)全國化擴(kuo)展也并非易事，勢(shi)必會面臨(lin)農(nong)夫山泉(quan)等重要(yao)競(jing)爭對手的(de)阻擊。

今年4月華(hua)潤(run)(run)飲料(liao)遞交上市申請后不久，農夫(fu)山泉(quan)推出“綠瓶”純(chun)凈水(shui)產品(pin)線，直接對標華(hua)潤(run)(run)怡寶(bao)純(chun)凈水(shui)產品(pin)，并在部分渠(qu)道開啟降價(jia)(jia)促銷“價(jia)(jia)格戰”，12瓶售價(jia)(jia)9塊9，平均不到1塊錢一瓶，娃哈哈、康(kang)師傅也紛紛跟進，競爭對手(shou)發起的“價(jia)(jia)格戰”打響，讓利(li)不讓份額，讓華(hua)潤(run)(run)飲料(liao)面臨的不小的挑戰。