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6月(yue)12日早上(shang)，“從不降價”的蔚來宣布旗下全系車型在售價下降3萬元。

但與之對應的是(shi)，蔚來此前(qian)一直提(ti)供的4次免費換(huan)電補能不再作為標準用車權益，調整為整車6年或15萬(wan)公里質保等。換(huan)而(er)言之，后續的蔚來車主需(xu)要(yao)花錢補能了(le)。

華爾(er)街見聞·見智研(yan)(yan)究(jiu)（公眾號：見智研(yan)(yan)究(jiu)Pro）認為，此次降價以(yi)及(ji)權益(yi)調(diao)整，對于(yu)正(zheng)處于(yu)新老車型(xing)交替陣痛期，急需一波銷量(liang)回(hui)暖提振信心的蔚來來說，實(shi)為不得已而為之(zhi)，畢竟目前新能源汽車行業依(yi)舊還是處于(yu)以(yi)銷量(liang)定勝負的階段，而連續三個月的銷量(liang)，蔚來掉隊(dui)明(ming)顯。

除此之外，對于已經投入了大量(liang)真金白銀的(de)(de)換電(dian)業務(wu)來說，用3萬元抵(di)消(xiao)掉(diao)每月四(si)次免(mian)費服務(wu)，短期蔚(yu)來的(de)(de)產品價(jia)格自然是(shi)受(shou)到了影響(xiang)，這也將影響(xiang)蔚(yu)來的(de)(de)單(dan)車收入和盈利能力(li)，但長期來看未必是(shi)壞事，換電(dian)業務(wu)不再是(shi)一錘子買賣，而是(shi)細(xi)水(shui)長流(liu)。

01

蔚來(lai)降(jiang)價保量

實為不(bu)得(de)己而為之

此前，蔚(yu)來一(yi)直走的(de)是高(gao)端(duan)路線，雖然(ran)同樣眼饞中低端(duan)市場的(de)龐大客戶群，但(dan)是蔚(yu)來寧(ning)可選擇逐步推出新品(pin)牌螢火蟲和阿(a)爾卑斯(si)等來占據15-25萬元的(de)市場，也不對蔚(yu)來品(pin)牌進行大幅度(du)降(jiang)價，的(de)確做到了既維持住(zhu)自身高(gao)端(duan)品(pin)牌的(de)口(kou)碑，也保障了自身老(lao)用戶的(de)權益。

而堅(jian)持需求的蔚(yu)來選(xuan)擇在自身的2023年的一季報發布后不久，就(jiu)官宣加入降價大軍(jun)并取消免費換電權益。

華(hua)爾街(jie)見(jian)聞·見(jian)智研究認為，背(bei)后的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因還是(shi)在于(yu)兩(liang)點：第(di)一(yi)個原(yuan)因是(shi)負(fu)面的(de)，蔚來的(de)銷量的(de)確(que)有點扛不住了(le)，而銷量的(de)持續惡化會進一(yi)步影響蔚來的(de)盈利能力；

而(er)第二個原因，蔚來或在為投(tou)入了大量(liang)真(zhen)金白銀的換電站盈利做準(zhun)備。

有關第一(yi)點，從(cong)今(jin)年二月份開始，蔚來的銷量就進入了持續的環比(bi)下(xia)滑狀態(tai)，從(cong)月銷量1.2萬直接腰斬(zhan)至6千輛。

而且(qie)從蔚來對于(yu)2023年(nian)二季(ji)度的(de)銷量(liang)指引(yin)來看(kan)，公(gong)司預計(ji)二季(ji)度汽車(che)交(jiao)付(fu)(fu)量(liang)為2.3萬輛至2.5萬輛，相當(dang)于(yu)六月的(de)交(jiao)付(fu)(fu)量(liang)依舊在(zai)萬輛水平(ping)左右徘(pai)徊，所(suo)以(yi)二季(ji)度整體(ti)銷量(liang)情況環比一季(ji)度還要差。

銷(xiao)量的惡化也(ye)直接拉低了(le)蔚來(lai)營業收入和(he)盈利能力。今年一(yi)(yi)季度，蔚來(lai)的營業收入達到106.8億元，同(tong)比僅(jin)僅(jin)增長(chang)7.7%，而毛利率降(jiang)(jiang)至1.5%，距(ju)離轉負(fu)只有一(yi)(yi)步之遙(yao)，同(tong)比降(jiang)(jiang)低了(le)13.1個(ge)百分點，環比下滑(hua)2.4個(ge)百分點。

所以，蔚(yu)來選擇降價保量(liang)以便(bian)找到(dao)破(po)局之路，對于(yu)目前(qian)依(yi)舊以銷量(liang)定勝(sheng)負(fu)的(de)造(zao)車新勢(shi)力來說，還(huan)是很(hen)有必(bi)要的(de)。

對于市(shi)場(chang)，換電權益的(de)感官其(qi)(qi)實短期并不明顯，但是(shi)(shi)3萬元的(de)產品價格的(de)下降卻是(shi)(shi)實打實的(de)，其(qi)(qi)中熱門車型ET5甚至(zhi)跌(die)破了30萬元大關來到29.8萬元，這對于觀望(wang)的(de)消費者來說還(huan)是(shi)(shi)有不小的(de)吸(xi)引力，蔚來在(zai)今年三季度的(de)銷量有望(wang)重(zhong)回巔峰。

但是，需要指(zhi)出(chu)的是，今(jin)年一季度，蔚(yu)來的單(dan)車收入已經首次跌破(po)30萬元來到29.7萬元。

根據蔚(yu)來(lai)的(de)(de)二(er)季度(du)(du)指引數據來(lai)看，二(er)季度(du)(du)營業(ye)收入為87.4億(yi)元(yuan)至(zhi)93.7億(yi)元(yuan)，而銷量在2.3萬(wan)輛至(zhi)2.5萬(wan)輛，考(kao)慮到其他業(ye)務收入的(de)(de)占比，今(jin)年二(er)季度(du)(du)蔚(yu)來(lai)單車收入有(you)望重回(hui)32萬(wan)元(yuan)左右，但是這波3萬(wan)元(yuan)的(de)(de)降(jiang)價之后，三(san)季度(du)(du)或又面(mian)臨30萬(wan)元(yuan)大關(guan)的(de)(de)考(kao)驗(yan)。

此(ci)外，更(geng)多的針對蔚來的2023年一季報內容的分(fen)析和(he)探(tan)討，華爾街見聞·見智研究(jiu)在此(ci)前的文章《車(che)型換代陣痛(tong)持續，蔚來業績何時“回血”|見智研究(jiu)》有更(geng)詳細的解讀。

02

換電業務迎(ying)來正式(shi)考驗

蔚來(lai)的(de)(de)換電業務(wu)其實一直(zhi)是蔚來(lai)有異于其他(ta)造車新勢(shi)力的(de)(de)，持續做(zuo)著大量投入的(de)(de)業務(wu)。

相較于(yu)充電(dian)，換電(dian)更快捷的補(bu)能方式得(de)到了一部分(fen)客戶的認可，但(dan)是其(qi)盈利(li)能力(li)前景的不明，也讓市(shi)場有所擔憂(you)。

而對于(yu)換電站(zhan)，不(bu)管是(shi)從(cong)蔚來的(de)換電站(zhan)月(yue)月(yue)增長的(de)數量來看(kan)，還是(shi)從(cong)季(ji)度增長的(de)費用支出方面(mian)來看(kan)，以及蔚來推出電池(chi)租賃模式來配套來看(kan)，蔚來顯然是(shi)不(bu)準備(bei)放棄(qi)的(de)。

華(hua)爾(er)街見聞·見智研究認為，此(ci)次針對新客(ke)戶取消(xiao)免費(fei)換電(dian)權益，最(zui)大的變化是(shi)給(gei)了消(xiao)費(fei)者選擇(ze)權，是(shi)選擇(ze)用(yong)換電(dian)還是(shi)充電(dian)。

此前(qian)由于換電(dian)免(mian)費，蔚(yu)(yu)來車(che)主還是使用換電(dian)居多(duo)。截至目前(qian)，蔚(yu)(yu)來已(yi)經(jing)建(jian)立了1468個換電(dian)站(zhan)，日(ri)均換電(dian)次數已(yi)超(chao)過(guo)4.5萬次，超(chao)過(guo)一(yi)半(ban)以上(shang)的(de)用戶選擇通過(guo)換電(dian)來進行(xing)補能，說明客戶對于換電(dian)服務是很(hen)認可的(de)。

但是(shi)一旦換(huan)(huan)電(dian)(dian)(dian)開始收(shou)錢，換(huan)(huan)電(dian)(dian)(dian)站就真正迎來正式考驗。充(chong)電(dian)(dian)(dian)目(mu)前還是(shi)較(jiao)換(huan)(huan)電(dian)(dian)(dian)便宜不少，以國家電(dian)(dian)(dian)網(wang)充(chong)電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)充(chong)電(dian)(dian)(dian)價格為例，高峰期時(shi)段(duan)收(shou)費標準(zhun)是(shi)1.6-1.8元/度電(dian)(dian)(dian)；平常(chang)時(shi)段(duan)收(shou)費標準(zhun)是(shi)1.3-1.5元/度電(dian)(dian)(dian)；低(di)谷(gu)時(shi)段(duan)收(shou)費標準(zhun)為0.9-1.2元/度電(dian)(dian)(dian)。

以(yi)蔚來(lai)單車100度電(dian)來(lai)計算，一(yi)次(ci)平常時段的(de)充電(dian)平均(jun)來(lai)看需要130元-150元，而此前(qian)擁有權益的(de)蔚來(lai)的(de)車主(zhu)每個月能(neng)夠免費進行四次(ci)換電(dian)服務。

此前一次換電(dian)服務的(de)(de)(de)費(fei)(fei)用是(shi)(shi)180元（后來改為根(gen)據換電(dian)度(du)(du)數和(he)對應地區的(de)(de)(de)電(dian)費(fei)(fei)，以及服務費(fei)(fei)來收費(fei)(fei)），而蔚來的(de)(de)(de)電(dian)池包容量(liang)目前在100度(du)(du)左右(you)，之后還會(hui)推(tui)出150度(du)(du)電(dian)的(de)(de)(de)，充(chong)電(dian)的(de)(de)(de)確有(you)些(xie)價格優勢，但是(shi)(shi)并沒有(you)特別(bie)大。

而對(dui)于蔚(yu)(yu)來本身(shen)來說，蔚(yu)(yu)來降價的(de)3萬元，其實(shi)只(zhi)夠車(che)主換(huan)電3.5年（一個(ge)月(yue)四次，每(mei)次180元），而蔚(yu)(yu)來的(de)產(chan)品壽命周(zhou)期(qi)遠遠超過這個(ge)期(qi)限，之后的(de)換(huan)電服務則均為(wei)純收益。

同時，蔚來(lai)(lai)不(bu)必(bi)再為(wei)此(ci)前4次免費換電而持續(xu)新(xin)(xin)建(jian)，而是可(ke)以根據具(ju)體的(de)真實需求(qiu)來(lai)(lai)安(an)排新(xin)(xin)建(jian)位置進(jin)度，這也能減輕蔚來(lai)(lai)的(de)換電站運營成本壓力。

換而言之，短期蔚(yu)(yu)來的(de)產品(pin)價格自(zi)然是受到了(le)影響(xiang)，這(zhe)也將影響(xiang)蔚(yu)(yu)來的(de)單車收入和盈利能力(li)，但(dan)是長期來看，蔚(yu)(yu)來的(de)換電業(ye)務不再是一錘子買(mai)賣(mai)，而是細水長流。

而要(yao)完成換電站的(de)(de)(de)(de)進一步發展(zhan)，蔚(yu)來自身的(de)(de)(de)(de)產品的(de)(de)(de)(de)銷(xiao)量是(shi)至關(guan)重要(yao)的(de)(de)(de)(de)，蔚(yu)來產品保(bao)有(you)量和(he)新(xin)增(zeng)(zeng)銷(xiao)量的(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長，才是(shi)保(bao)障(zhang)蔚(yu)來換電業務(wu)服務(wu)次數(shu)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長，以及(ji)后續(xu)由虧轉盈的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵（蔚(yu)來第二代充(chong)電站的(de)(de)(de)(de)服務(wu)上(shang)限是(shi)每(mei)日312次的(de)(de)(de)(de)，如今實際(ji)次數(shu)只有(you)15%左右）。

一如特斯拉(la)的FSD付費服務，只有特斯拉(la)產品銷量(liang)達到一定規模以后，這種附加在產品身上(shang)的服務才會有盈利的價(jia)值。

值得注意(yi)的(de)是，此前蔚(yu)(yu)來(lai)車主(zhu)對于蔚(yu)(yu)來(lai)要推出的(de)中低端品(pin)(pin)牌阿(a)爾卑斯和(he)螢火蟲的(de)產品(pin)(pin)，也將和(he)蔚(yu)(yu)來(lai)品(pin)(pin)牌一起共用換電(dian)(dian)站有(you)所怨言，而蔚(yu)(yu)來(lai)這波改變之(zhi)后，不僅消除了問題，還將在之(zhi)后為換電(dian)(dian)站引入另外兩(liang)大品(pin)(pin)牌的(de)客戶群，終于光燒錢(qian)不產蛋(dan)的(de)蔚(yu)(yu)來(lai)換電(dian)(dian)站有(you)望(wang)迎來(lai)盈利機會(hui)。