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市場(chang)最大的不變就是“總在變化”，尤其是在中國這樣龐(pang)大而復雜的市場(chang)，行業發展總能超出(chu)外(wai)界預期。

就(jiu)(jiu)拿快遞(di)業來(lai)說，1993年至今，中國民營快遞(di)已經走過了(le)30年，我們共同見證了(le)這個行業的野(ye)蠻生長(chang)和淘(tao)汰出清。但就(jiu)(jiu)當所有人都覺得，快遞(di)業將成(cheng)為少量頭部企業的游戲時，變數又出現了(le)。

2020年，極(ji)(ji)兔攜價格戰武(wu)器席(xi)卷市場，加上對百世(shi)的收購，這(zhe)只兔子(zi)兇(xiong)猛地(di)攪動格局。根據(ju)極(ji)(ji)兔招(zhao)股(gu)書顯示，2022年極(ji)(ji)兔的市占率已(yi)經達(da)到(dao)10.9%，這(zhe)個數(shu)據(ju)已(yi)經高(gao)于(yu)順豐，位(wei)列行(xing)業第五，且極(ji)(ji)兔近年的業務量還在高(gao)速(su)增長中(zhong)。

除(chu)了(le)極兔，菜(cai)鳥也帶(dai)來(lai)了(le)新的(de)變數。6月28日(ri)，菜(cai)鳥集團宣布推出自營的(de)品質快(kuai)(kuai)遞業務菜(cai)鳥速遞。這個原(yuan)本承諾“不送(song)快(kuai)(kuai)遞”的(de)物流大玩家，以一種出乎意料的(de)方式躬身(shen)入局。

極(ji)兔的躍出和(he)菜鳥(niao)的入場，說明快遞行業依(yi)然充滿(man)變數，每個(ge)(ge)玩家都無法掉以輕(qing)心。這個(ge)(ge)和(he)電(dian)商發展、和(he)國民消費息息相關的行業，仍然值得(de)被高(gao)度關注。

龍(long)頭排位賽(sai)：

中(zhong)通(tong)穩、申(shen)通(tong)猛、韻達壓力大

2022年，快遞行業CR3達(da)到53.79%，CR5達(da)到75.51%。這(zhe)意味著行業競爭(zheng)格局趨于少數(shu)幾(ji)家公(gong)司的排位賽。

具體來看，2022年(nian)(nian)中(zhong)國快遞(di)行業(ye)上市企業(ye)市占率(lv)中(zhong)，中(zhong)通以(yi)22.1%的(de)份(fen)額穩(wen)坐(zuo)第(di)一，緊隨其后的(de)是(shi)韻達(da)（15.9%）和圓通（15.8%），申通（11.7%）和順豐（10.1%）在份(fen)額占比上稍顯(xian)落后。值(zhi)得注(zhu)意的(de)是(shi)，極兔(tu)招(zhao)股書顯(xian)示，極兔(tu)2022年(nian)(nian)的(de)市占率(lv)達(da)到10.9%，已經超過順豐。

這樣的(de)(de)格(ge)局(ju)在(zai)今(jin)年又(you)有了(le)(le)(le)變化(hua)——圓通超越了(le)(le)(le)韻(yun)達成為行(xing)業第二，申(shen)通則(ze)表現出了(le)(le)(le)遠超行(xing)業平(ping)均水平(ping)的(de)(de)業務量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)。今(jin)年5月，申(shen)通的(de)(de)業務量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)達49.9%，高于行(xing)業平(ping)均值18.9%，這使得申(shen)通5月的(de)(de)市(shi)占(zhan)率(lv)有了(le)(le)(le)明顯提(ti)升(sheng)，達到(dao)13.7%。

根據東(dong)興證*的統(tong)計，今年四(si)家快遞公司的份額排序為：圓通(tong)、韻(yun)達、申(shen)通(tong)、順豐（A股四(si)家上市(shi)公司的整體份額為52.9%，較(jiao)去年同期的53.5%略(lve)降，預計中通(tong)及(ji)極兔也有較(jiao)高(gao)業務(wu)量增速），其中申(shen)通(tong)的市(shi)占率已經非常逼(bi)近韻(yun)達。

這幾年(nian)來(lai)，快遞公(gong)司情況各(ge)異：中通(tong)(tong)多年(nian)穩坐(zuo)第一，圓通(tong)(tong)則(ze)靠數字化轉型結束排位下滑之勢，重回第二。相比之下，韻達壓(ya)力較大，2022年(nian)韻達全年(nian)業務量已經下降4.31%，關于(yu)韻達的負面傳(chuan)言也(ye)一度甚(shen)囂(xiao)塵上。申通(tong)(tong)則(ze)表現出追趕之勢，5月業務量增長創(chuang)了上市以來(lai)新高。

跟“通達系(xi)”相(xiang)比(bi)，順豐因為(wei)其直營(ying)制基礎和對速度(du)的(de)重視，依(yi)然是(shi)時效件(jian)領(ling)域的(de)龍頭。今年順豐將(jiang)以低價電商件(jian)為(wei)主的(de)豐網(wang)速運賣出，折(zhe)射的(de)是(shi)順豐將(jiang)更(geng)聚焦在中高(gao)端快(kuai)遞、國(guo)際快(kuai)遞等核心業(ye)務(wu)上(shang)，而不是(shi)和“通達系(xi)”做量(liang)上(shang)的(de)比(bi)拼。

量大利薄的游(you)戲(xi)里(li)，

誰還想打價格戰

除(chu)了(le)關(guan)注業務量，快遞(di)企業的盈利能力也是至(zhi)關(guan)重要的指標。

快遞(di)公司的利(li)(li)潤(run)是由一件件快遞(di)的微薄利(li)(li)潤(run)“堆”出來的。受(shou)益于(yu)價格(ge)戰的緩(huan)和(he)，2022年，頭部快遞(di)企業在利(li)(li)潤(run)上(shang)有較好(hao)的表現(xian)(xian)——申(shen)通實(shi)現(xian)(xian)扣(kou)非(fei)(fei)歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)3.1億元，同(tong)比增(zeng)長133%；圓通實(shi)現(xian)(xian)扣(kou)非(fei)(fei)歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)37.8億，同(tong)比增(zeng)長83%；中通的扣(kou)非(fei)(fei)歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)為68.1億，同(tong)比增(zeng)長45%；順豐(feng)的扣(kou)非(fei)(fei)歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)則大增(zeng)191%。

相比(bi)之下，韻達2022年(nian)的(de)扣(kou)非歸(gui)母凈利(li)潤(run)為13.9億，同(tong)比(bi)下降1%，是幾個(ge)主要快遞企(qi)業中少(shao)數呈(cheng)現利(li)潤(run)負增長的(de)公(gong)司。這一情況在2023年(nian)一季度(du)仍在延續。

今年一(yi)季度(du)，就扣非(fei)歸(gui)(gui)母凈利(li)(li)來(lai)看，順豐(feng)的扣非(fei)歸(gui)(gui)母凈利(li)(li)為15.2億(yi)(yi)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)66%。通(tong)(tong)(tong)達系中，中通(tong)(tong)(tong)（19.2億(yi)(yi)，+82%）增(zeng)(zeng)速最快(kuai)，隨后(hou)是申通(tong)(tong)(tong)（1.25億(yi)(yi)，+34.1%）和圓(yuan)通(tong)(tong)(tong)（8.7億(yi)(yi)，+7%），而韻達（3.45億(yi)(yi)，-13.8%）增(zeng)(zeng)速排名最末。

目前來看，各家之中壓力(li)最大的(de)當屬韻達。該(gai)公司(si)在(zai)業(ye)務量和利潤(run)增速上都相(xiang)對(dui)落后。行業(ye)正(zheng)在(zai)迎(ying)來新(xin)一(yi)輪重新(xin)排位，與此同時，新(xin)一(yi)輪“價格(ge)戰(zhan)”也有了苗頭。

眾所(suo)周知，“以價(jia)換(huan)量”是快(kuai)遞(di)行業競爭的(de)主要手(shou)段，降(jiang)價(jia)是快(kuai)遞(di)企業擴大份額的(de)有(you)力手(shou)段。監(jian)管平息了惡性的(de)價(jia)格戰，但各家快(kuai)遞(di)公司之間的(de)價(jia)格競爭并未就此消失(shi)。

作為(wei)行業風向標的義烏地區(qu)，今(jin)年5月快遞價(jia)格出現(xian)回落，整體(ti)單價(jia)下(xia)(xia)降(jiang)0.13元至2.68元/件，環比下(xia)(xia)降(jiang)4.6%，同比下(xia)(xia)降(jiang)8.0%。具體(ti)來看(kan)，5月數(shu)據顯示(shi)，順豐、圓(yuan)通(tong)、韻(yun)達、申通(tong)單票收入出現(xian)下(xia)(xia)滑(hua)，其中申通(tong)下(xia)(xia)滑(hua)幅度最大，同比下(xia)(xia)降(jiang)13.33%。

不難看(kan)出(chu)，單票收入下降幅(fu)度最(zui)(zui)大的(de)申(shen)通恰恰也是業務量增(zeng)長最(zui)(zui)快的(de)企業。低價(jia)以換取市場規模的(de)吸引(yin)力一直存在，暗流仍在涌動。

電(dian)商風(feng)云如何攪動快遞格局

除了各家企業之(zhi)間的角力，來自“電商”的力量(liang)也(ye)在(zai)主導快遞(di)格局的變化。

電(dian)(dian)商件是快遞行業的(de)重(zhong)要組成(cheng)部分，電(dian)(dian)商件占快遞件的(de)比例達(da)八成(cheng)。早(zao)年“通達(da)系”的(de)崛起，很(hen)大程度是因為和阿(a)里巴巴形成(cheng)合作(zuo)，搭上了電(dian)(dian)商高速增(zeng)長(chang)的(de)快車。

對于電(dian)(dian)商(shang)件，順豐(feng)(feng)(feng)幾(ji)度(du)試圖(tu)強攻(gong)入局。順豐(feng)(feng)(feng)做(zuo)過自營電(dian)(dian)商(shang)、特惠電(dian)(dian)商(shang)件，還(huan)拉起過主打加盟模(mo)式的“豐(feng)(feng)(feng)網”。這些動作曾給順豐(feng)(feng)(feng)帶來巨大的虧損壓力，但從(cong)順豐(feng)(feng)(feng)的屢次嘗試中(zhong)，不難看出電(dian)(dian)商(shang)件之于快遞行業(ye)的重(zhong)要性。

而近幾年，電商(shang)行業(ye)發生(sheng)了巨大(da)的(de)(de)變化，原本由(you)阿里(li)和京東組成(cheng)的(de)(de)雙龍頭(tou)格局(ju)，變成(cheng)了阿里(li)、京東、拼多(duo)多(duo)、抖音(yin)電商(shang)、快(kuai)手(shou)電商(shang)多(duo)方共存的(de)(de)格局(ju)。最(zui)重要(yao)的(de)(de)是，新玩家(jia)為電商(shang)行業(ye)貢(gong)獻了可觀的(de)(de)交(jiao)易(yi)增量，這些增量也成(cheng)了快(kuai)遞新玩家(jia)崛(jue)起的(de)(de)支(zhi)撐。

極兔快速的增長背后，一個無法繞開的原因就是(shi)拼多多。2020年、2021年拼多多為(wei)(wei)極兔貢(gong)獻收入分別為(wei)(wei)5.43億美元(yuan)和17.15億美元(yuan)，都占(zhan)總收入的35.4%；按照中國區(qu)收入來算，這(zhe)個數字分別為(wei)(wei)51.9%和78.7%。

而在收購(gou)百世(shi)快(kuai)遞后(hou)，極兔實現業務(wu)量大漲，同時還接入了淘系電(dian)商(shang)，極兔中國業務(wu)呈現多(duo)電(dian)商(shang)平(ping)臺化。極兔的招股書顯示(shi)，公司為拼多(duo)多(duo)、淘寶、天貓等電(dian)商(shang)平(ping)臺，以(yi)及TikTok、抖音、快(kuai)手等短視頻(pin)平(ping)臺提供服務(wu)。今年，在京東推進平(ping)臺化的進程中，劉強(qiang)東也強(qiang)調(diao)，不再要求(qiu)商(shang)家必須使(shi)用(yong)京東物流(liu)，“他(ta)(ta)們想用(yong)極兔或者通(tong)達系快(kuai)遞，就(jiu)讓他(ta)(ta)們用(yong)。”

電(dian)(dian)商(shang)行業的(de)風云和(he)快遞(di)(di)公(gong)司的(de)命運緊密相連(lian)。早年，電(dian)(dian)商(shang)的(de)發展帶動了快遞(di)(di)的(de)勃發。而在當(dang)下，當(dang)平臺(tai)(tai)積極向海外擴(kuo)張，當(dang)平臺(tai)(tai)在國內(nei)的(de)競爭轉為對(dui)“低(di)價”的(de)追求，新的(de)增量和(he)機會也在出現。

如何看待(dai)電(dian)商的變幻，各家(jia)公司有自己的看法——順豐(feng)選擇不再死磕，將豐(feng)網(wang)打包出售給(gei)(gei)極兔；菜鳥收購了申通(tong)25%股份，兩者實現(xian)深度捆綁(bang)；極兔在廣結善緣的同時，也(ye)在奮力抓(zhua)住電(dian)商出海的機遇。面向(xiang)未來，過(guo)往(wang)30年(nian)的發(fa)展(zhan)只是序章，留(liu)給(gei)(gei)快(kuai)遞行業(ye)的變數只多(duo)不少(shao)。