光伏出清按下“加速鍵”
光伏結構分化加劇，雖價格仍普跌，但企業已逐步拋棄P型落后產能。
本文來自于微信公眾號“見智研究Pro”（ID：gh_34389d0696ba），作者：宋垚，編輯：申思琦，投融界經授權發布。
光伏因(yin)產能(neng)過剩困局，進(jin)入寒冬已久，本周(zhou)主產業鏈價格(ge)繼續(xu)走低，尚未(wei)明顯(xian)止(zhi)跌跡象，且P型和N型分(fen)化嚴重，落后(hou)老舊PERC產能(neng)已逐漸不(bu)被(bei)市場需要，相應(ying)產品價格(ge)也跌跌不(bu)休。
龐大(da)產能(neng)堆(dui)砌(qi)導致光伏今年旺(wang)季不旺(wang)，供過于求，使得光伏價格難(nan)以(yi)走(zou)(zou)高，部分組件新單(dan)已談價1元/W以(yi)下，預計(ji)還會(hui)持續(xu)走(zou)(zou)低。
01
光伏價格遠未止跌
12月(yue)7日(ri)硅業分會和PVinfolink公布本周(zhou)光伏(fu)產業鏈價格(ge)數據，光伏(fu)主產業鏈價格(ge)仍(reng)延續此前下跌趨勢，沒有止跌反轉(zhuan)跡象(xiang)。
1、硅料(liao)價(jia)格跌(die)幅雖收(shou)窄，但(dan)恐難止(zhi)跌(die)
硅料環節，本周致密料成交均價6.04萬元(yuan)/噸，跌(die)幅(fu)0.98%，復投(tou)料均價6.27萬元(yuan)/噸，跌(die)幅(fu)0.63%，N型料均價6.81萬元(yuan)/噸，跌(die)幅(fu)0.15%。菜花料均價5.72，跌(die)幅(fu)1.89%。
今年硅(gui)料(liao)價格(ge)從年初開始連跌(die)6個(ge)月(yue)，從20萬元(yuan)/噸的價格(ge)一路(lu)跌(die)到7萬元(yuan)/噸，但7月(yue)后(hou)(hou)硅(gui)料(liao)價格(ge)迎來了為期(qi)3個(ge)月(yue)的小幅反彈，直(zhi)到10月(yue)中旬后(hou)(hou)，硅(gui)料(liao)價格(ge)終于難再堅挺，拐頭向下，直(zhi)至今日，仍處在下跌(die)趨勢中，且菜花料(liao)已跌(die)至6萬元(yuan)/噸以下，直(zhi)逼企(qi)業(ye)成本線。
11月初硅(gui)料(liao)價格周跌(die)(die)幅在(zai)15-20%區(qu)間，隨后跌(die)(die)幅收窄至2-3%，而本周雖(sui)然價格仍在(zai)下跌(die)(die)，但只有菜花(hua)料(liao)跌(die)(die)2%，其他硅(gui)料(liao)均(jun)不超過(guo)1%，似(si)乎有止跌(die)(die)跡象，但從產(chan)業供需情況看，或許太(tai)樂觀。
供給(gei)端，年底產(chan)(chan)(chan)量較高(gao)，難(nan)支撐硅(gui)料(liao)挺價。雖然從(cong)11月中下旬(xun)至今，硅(gui)片的開(kai)工率(lv)有所好轉，但供給(gei)仍大于需求(qiu)，此前業內預期11月硅(gui)料(liao)產(chan)(chan)(chan)量約14.5萬(wan)噸(dun)，但實際(ji)產(chan)(chan)(chan)量約15.7萬(wan)噸(dun)，環比增長14.44%，比預期高(gao)，增量既來自一線大廠產(chan)(chan)(chan)能爬坡(po)，也有新企業貢獻的產(chan)(chan)(chan)能增量。
整(zheng)體(ti)看，11月(yue)硅(gui)料供給(gei)量(liang)高于(yu)預(yu)期，12月(yue)產量(liang)預(yu)計16萬(wan)噸，與(yu)11月(yue)基本持平(ping)。年底，硅(gui)料供應釋放壓力仍較大，即(ji)使在供給(gei)層面，也難支持硅(gui)料價格(ge)止跌反彈(dan)。
需求(qiu)端(duan)，硅(gui)(gui)(gui)片(pian)(pian)開工(gong)(gong)率(lv)雖(sui)有回(hui)升，但幅度難支(zhi)撐(cheng)硅(gui)(gui)(gui)料(liao)(liao)(liao)價格企(qi)穩反彈(dan)。11月初，硅(gui)(gui)(gui)料(liao)(liao)(liao)之所以大幅跌價，是因為(wei)下游硅(gui)(gui)(gui)片(pian)(pian)去庫存大幅減(jian)產，導致對硅(gui)(gui)(gui)料(liao)(liao)(liao)需求(qiu)急轉直下，但隨(sui)后三周，硅(gui)(gui)(gui)片(pian)(pian)企(qi)業開工(gong)(gong)率(lv)較周初逐漸提(ti)升，使得硅(gui)(gui)(gui)料(liao)(liao)(liao)價格跌幅收(shou)窄。
進(jin)入12月后，硅(gui)片(pian)的開工率延續小(xiao)幅(fu)(fu)轉好，對(dui)(dui)多晶(jing)硅(gui)的需求有所支(zhi)撐(cheng)，使(shi)得(de)本周硅(gui)料跌幅(fu)(fu)收窄至1%以(yi)內，但即便如此，硅(gui)片(pian)企業庫存累積仍較多，對(dui)(dui)硅(gui)料難以(yi)形成(cheng)大量(liang)采購。
結構方面，下游對(dui)P型(xing)(xing)料(liao)(liao)和N型(xing)(xing)料(liao)(liao)需求(qiu)(qiu)分化較大，對(dui)N型(xing)(xing)料(liao)(liao)需求(qiu)(qiu)增加(jia)，對(dui)P型(xing)(xing)料(liao)(liao)的需求(qiu)(qiu)顯著(zhu)下跌(die)，所以本(ben)周N型(xing)(xing)料(liao)(liao)跌(die)幅最小，后續預計P型(xing)(xing)硅料(liao)(liao)價格跌(die)勢會更顯著(zhu)。
2、硅片供給壓力大，需求持續分(fen)化
硅(gui)片(pian)環節，P型182mm硅(gui)片(pian)均價2.14元/片(pian)，跌(die)幅(fu)5.73%，N型182mm硅(gui)片(pian)均價2.3元/片(pian)，跌(die)幅(fu)1.71%，N型210mm硅(gui)片(pian)均價3.32元/片(pian)，跌(die)幅(fu)0.6%。
需求端，硅片P、N型分化明顯。與(yu)硅料相比，本周硅片價格跌(die)幅較高(gao)，尤其(qi)是(shi)P型182mm硅片跌(die)幅近6%。
硅(gui)片N型(xing)P型(xing)價格分化，主要是市場擔憂P型(xing)產能是否即將出清，所(suo)以對(dui)P型(xing)硅(gui)片采購(gou)不積極，但因為(wei)N型(xing)電池滲透(tou)率持續提升，N型(xing)硅(gui)料和硅(gui)片都存在結構性需求，所(suo)以跌價不明顯。
臨近(jin)年底，預計(ji)后續P型(xing)和N型(xing)價格(ge)走勢將(jiang)持續分(fen)化，目前全產業(ye)鏈(lian)過剩，行業(ye)當期更需求的是N型(xing)的先進產能，隨(sui)著P型(xing)M10電池片(pian)的減產淘(tao)汰，P型(xing)硅片(pian)價格(ge)大概率(lv)將(jiang)持續走低，N型(xing)可能逐步企穩。
供給端，硅(gui)片的產能太多問題越來越凸顯。11月(yue)硅(gui)片產量(liang)56.93GW，環比增幅8.77%，1-11月(yue)國內硅(gui)片產量(liang)累計532.62GW，同比增長(chang)76.6%，全年(nian)預計增長(chang)590GW。
其(qi)中年(nian)底貢(gong)獻產量更多(duo)的是(shi)一些(xie)專業(ye)化企(qi)業(ye)，一些(xie)二(er)三線(xian)企(qi)業(ye)，產能逐(zhu)漸開(kai)始釋(shi)放，即使擔(dan)心虧損會降(jiang)低開(kai)工(gong)率(lv)，但(dan)總體供應增(zeng)(zeng)量仍較大(da)，一體化企(qi)業(ye)開(kai)工(gong)率(lv)比較穩定，但(dan)硅(gui)片(pian)庫存高(gao)，新增(zeng)(zeng)產量大(da)，供給(gei)端不具備稀缺性，疊加需(xu)求(qiu)(qiu)不足，尤其(qi)對P型硅(gui)片(pian)需(xu)求(qiu)(qiu)減弱，價格預(yu)計將繼續下行(xing)。
3、PERC電池淘汰加(jia)速，組(zu)件仍僵持在低價博弈
電池(chi)環(huan)節，P型182mm電池(chi)均價(jia)0.4元/W，跌(die)幅4.8%；G12電池(chi)均價(jia)0.45元/W，跌(die)幅22.4%，N型TOPCon182電池(chi)均價(jia)0.49元/W，跌(die)幅2%。
組(zu)件(jian)(jian)環(huan)節(jie)，P型(xing)(xing)182mm單(dan)玻組(zu)件(jian)(jian)均價1元(yuan)/W，跌(die)幅(fu)1%；P型(xing)(xing)210mm單(dan)玻組(zu)件(jian)(jian)均價1.04元(yuan)/W，跌(die)幅(fu)1%。P型(xing)(xing)182mm雙(shuang)玻組(zu)件(jian)(jian)均價1.02元(yuan)/W，跌(die)幅(fu)1%；P型(xing)(xing)210mm雙(shuang)玻組(zu)件(jian)(jian)均價1.06元(yuan)/W，跌(die)幅(fu)0.9%。N型(xing)(xing)TOPCon182mm組(zu)件(jian)(jian)均價1.08元(yuan)/W，價格與上周(zhou)持(chi)平。
本周電池(chi)(chi)價格跌(die)(die)幅(fu)差異巨(ju)大(da)，只有N型TOPCon182mm電池(chi)(chi)跌(die)(die)幅(fu)相對較小，其他(ta)電池(chi)(chi)跌(die)(die)幅(fu)超5%，P型182mm電池(chi)(chi)產線已經十分不受市場歡(huan)迎(ying)，不僅該(gai)型號硅片(pian)價格下跌(die)(die)，電池(chi)(chi)價格也(ye)下跌(die)(die)，因(yin)為(wei)(wei)多(duo)數廠商已經對182mm的PERC產線進行大(da)幅(fu)減(jian)產，部(bu)分產商甚至為(wei)(wei)了避免虧損關停(ting)產能，但(dan)一體化龍(long)頭因(yin)為(wei)(wei)成(cheng)本管控(kong)能力優異整體變動不大(da)。
而G12大幅跌價也是因為(wei)年底部分項目已(yi)經收尾，大型(xing)電池訂單集中采購已(yi)完(wan)成(cheng)，所以價格開始回(hui)落。
下(xia)游需求(qiu)方面，因為今年光伏產業(ye)鏈產能過剩嚴(yan)重，年底沒有(you)迎來預(yu)期(qi)的搶裝(zhuang)爆(bao)發，10月份光伏新(xin)增裝(zhuang)機(ji)13.62GW，環比(bi)下(xia)降13.69%，預(yu)計11-12月裝(zhuang)機(ji)也(ye)難好(hao)轉。且當(dang)前海內(nei)外(wai)項目(mu)陸續進(jin)入收尾(wei)期(qi)，市場清(qing)淡。
組(zu)件(jian)價格(ge)仍在持(chi)(chi)續陰跌，本周(zhou)(zhou)跌幅(fu)在1%作于(yu)，處(chu)在1元/W附近徘徊(huai)，即使產業(ye)鏈均難盈利，部分組(zu)件(jian)價格(ge)談判已經(jing)報價0.9元/W以下，且(qie)當前處(chu)于(yu)市場淡季，N型組(zu)件(jian)價格(ge)本周(zhou)(zhou)雖(sui)與上(shang)周(zhou)(zhou)持(chi)(chi)平(ping)，但新訂單價格(ge)卻(que)難以維持(chi)(chi)1.08元/W，明(ming)年訂單價格(ge)已經(jing)往1元/W以下討論。
所以(yi)當(dang)前下游(you)需求(qiu)情況不(bu)樂觀，仍在低價(jia)競爭的僵持(chi)狀(zhuang)態(tai)，如果組件價(jia)格普遍跌到1元/W以(yi)下，預計大(da)部分小企業成本難再支撐(cheng)，會加速(su)出清淘汰。
總結
總體而言，光伏(fu)主(zhu)產業(ye)鏈價(jia)格仍在下(xia)降通(tong)道，上游硅(gui)料價(jia)格本周跌幅有收窄，但(dan)因下(xia)游采購需求偏弱，庫存較高，出清尚(shang)未完成，短(duan)期(qi)價(jia)格預計難止跌。
而(er)下游硅片、電(dian)池片、組件環節仍(reng)跌(die)幅較大(da)，尤(you)其結構分(fen)化越發明(ming)顯，P型產線逐漸(jian)不受市場(chang)歡迎，相應的硅片電(dian)池片價格也跌(die)幅最大(da)，產線出清進程加(jia)速。
而N型(xing)產線相(xiang)對(dui)更(geng)受市場歡迎，但即使(shi)如此，因為(wei)明(ming)后年TOPCon產能逐步落地后，同樣會面臨越來越過(guo)剩的困擾，所以較P型(xing)的溢價(jia)也難持(chi)久。
目前(qian)產(chan)業處在出(chu)清(qing)期，且(qie)當前(qian)落后產(chan)能(neng)淘(tao)汰(tai)已肉眼可見加速，光伏行業想重回健(jian)康發展(zhan)，需等待此輪出(chu)清(qing)結束(shu)。
版權聲明 本文經授權發布，不代表投融界立場。如若轉載請聯系原作者
光(guang)伏(fu)產業
新能(neng)源
產線出清
