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2023年(nian)，中(zhong)國快(kuai)遞業(ye)整體呈現出弱(ruo)復蘇的局面；行業(ye)內部(bu)，擠壓式增長(chang)與局部(bu)性繁榮并(bing)存。

全年，中國快遞業(ye)務(wu)量1320.7億件，同比增(zeng)(zeng)長(chang)19.4%。頭部(bu)公司(si)中，申通成(cheng)為(wei)增(zeng)(zeng)長(chang)王；中通、圓通繼續苦念穩字訣；極兔重新尋找(zhao)增(zeng)(zeng)長(chang)點；順豐和韻達則正在滑入(ru)危險的業(ye)務(wu)泥潭。

這背后的原因，是快遞行業(ye)的極致內卷，其中最重(zhong)要的表現形式之(zhi)一(yi)，便是價格(ge)戰。

10年前(qian)，快遞均價約為15.7元；連年下降，特別是(shi)經歷(li)2019年-2021年的價格戰后(hou)，下降至9.5元；2022年有所恢復，沒想到2023年戰火重燃，平均價格來到9.1元，創下行業(ye)最(zui)低紀錄。

隨著快遞行業的(de)(de)工具化特點越(yue)來越(yue)突(tu)出，極(ji)致內卷恐怕短期內很(hen)難(nan)結(jie)束。2024年的(de)(de)價格戰會(hui)如何發展？誰會(hui)成為下(xia)一個被淘汰的(de)(de)品牌？誰能在接下(xia)來的(de)(de)出海與深(shen)化兩大突(tu)圍路徑(jing)中勝出？

冰火兩重天

1月22日，國家郵政局公布了去年的快遞行業(ye)運行情(qing)況：業(ye)務(wu)量(liang)累(lei)計完(wan)成1320.7億(yi)件(jian)，同(tong)比(bi)增長19.4%；快遞業(ye)務(wu)收入累(lei)計完(wan)成12074.0億(yi)元，同(tong)比(bi)增長14.3%。

快遞業(ye)務量在2022年同比增長僅為(wei)2.1%的(de)(de)基礎(chu)上，2023年的(de)(de)增速(su)仍然(ran)遠(yuan)低于前幾年30%的(de)(de)整體水平(ping)，意味著(zhu)市場正在逐(zhu)步切換至存量時代。

頭部快遞公司，則是幾家歡(huan)喜幾家愁。

2023年12月29日，中(zhong)通快(kuai)遞（02057.HK）的(de)業務量(liang)(liang)就突破了300億(yi)件。粗略估算，去年的(de)業務量(liang)(liang)增速至少達到了23%。

圓通(tong)速(su)遞(di)(di)（600233.SH）依然穩健，去(qu)年(nian)快遞(di)(di)業務量(liang)212.4億件，同比(bi)增長21.31%，正式(shi)超越(yue)韻達股份，成為(wei)快遞(di)(di)業務量(liang)“老二”。

最意外的(de)是(shi)申通(tong)快(kuai)(kuai)遞(di)(di)（002468.SZ）。作(zuo)為中(zhong)國快(kuai)(kuai)遞(di)(di)行業的(de)創始品(pin)牌之一，一度(du)掉隊，業務(wu)量在頭部快(kuai)(kuai)遞(di)(di)公司中(zhong)曾僅略(lve)優于順豐(feng)。阿里(li)巴巴掌舵，特別是(shi)納(na)入菜(cai)鳥體系，公司立馬(ma)支棱(leng)了起來(lai)。

2023年(nian)，申(shen)通(tong)業務量175.07億件，同(tong)比增長35.21%，取代韻達(da)成為行(xing)業增長王(wang)——按照目前的(de)趨勢，申(shen)通(tong)在業務量上直接取代韻達(da)挺近(jin)行(xing)業前三(san)，應該用不了太久。

順豐(feng)控股（002352.SZ）去年的(de)快(kuai)遞(di)(di)業務(wu)(wu)量為(wei)118.99億(yi)件，同(tong)比增長7.46%。如(ru)果說順豐(feng)的(de)低增速是因(yin)為(wei)去年5月剝離(li)了(le)(le)低端加盟業務(wu)(wu)豐(feng)網速遞(di)(di)，那么，韻達則是真正地陷入了(le)(le)業務(wu)(wu)危機。

去年(nian)(nian)全年(nian)(nian)，韻(yun)達股份(fen)業(ye)務(wu)量188.54億件，同比(bi)增長(chang)7.07%。而且，這還是因為公司在下(xia)半年(nian)(nian)突(tu)然打上了雞血。要(yao)知道，2023年(nian)(nian)1-7月(yue)，韻(yun)達快遞業(ye)務(wu)量99.75億件，較上年(nian)(nian)同期少了1.52億件。如果下(xia)半年(nian)(nian)沿用(yong)上半年(nian)(nian)的(de)劇本，恐怕就不止讓位(wei)于圓通(tong)這么簡(jian)單了。

那么，韻達股份(fen)（002120.SZ）突然涌起(qi)的洪荒之(zhi)力來自哪里？

價格戰繼續

韻達去年下(xia)半年業務量突然提升，申通快遞坐(zuo)上火箭，其實都沒什么新故事(shi)。答案只有(you)一個，價格戰。

市場對2019年-2021年那(nei)一輪價格(ge)戰(zhan)記憶(yi)猶新。之后，雖然(ran)通達(da)系短暫偃旗息鼓(gu)以(yi)求回血(xue)，但是(shi)，順(shun)豐和極兔這兩家另類，似(si)乎從未放棄(qi)價格(ge)戰(zhan)這把利器。

2022年(nian)-2023年(nian)上半年(nian)，極兔速(su)遞（01519.HK）中國業務的單(dan)票收(shou)入穩(wen)定(ding)在0.34美元左右，低于通達系此前的整體價格。2022年(nian)9月份開始(shi)，穩(wen)定(ding)了一(yi)段時間的順(shun)豐快遞單(dan)票收(shou)入，再度進入下降區間。

為了應對(dui)順豐(feng)的降維打擊和極(ji)兔速遞的步(bu)步(bu)蠶食，通達(da)系再(zai)度倉皇應戰。

行(xing)業(ye)數據顯示(shi)，一進入(ru)2023年，快(kuai)遞整體價格便進入(ru)急速下降區間；有著快(kuai)遞業(ye)價格風向標(biao)之(zhi)稱的義烏快(kuai)遞單票價格，已經進入(ru)歷史低位。另(ling)外(wai)，去年中(zhong)國市場(chang)快(kuai)遞業(ye)務量增(zeng)長(chang)了19.4%，快(kuai)遞收入(ru)只(zhi)增(zeng)長(chang)了14.3%，就很能說明這一趨勢。

以降價最為(wei)(wei)兇(xiong)猛的申(shen)通快遞為(wei)(wei)例(li)，2023年1月，其單(dan)票(piao)收(shou)入2.70元(yuan)，之后一路(lu)下降，最低(di)值僅(jin)為(wei)(wei)2.10元(yuan)。全(quan)年，公司單(dan)票(piao)收(shou)入2.23元(yuan)，同比下降了11.33%。

另外，圓通速遞、韻(yun)達股份(fen)2023年的單票收入(ru)分別(bie)為2.41元、2.37元，分別(bie)同比下降(jiang)了6.87%和9.03%。

順(shun)豐控股去(qu)年(nian)的單票收入錄得增長，但這(zhe)主要是(shi)因為(wei)出售了(le)豐網速遞這(zhe)一低端加(jia)盟業務。如(ru)果(guo)剔除這(zhe)一因素，順(shun)豐的降(jiang)價幅度與(yu)圓通、韻達(da)相當。

其實(shi)，快(kuai)遞行業(ye)的(de)所(suo)有人，都看到(dao)了價格戰的(de)“吞噬(shi)性(xing)”。大(da)家又不得不主動或被動加入這(zhe)場極致內卷，最終陷入一個(ge)“零和博弈”的(de)陷阱。

這場無(wu)休止的(de)戰爭(zheng)，給快遞行業帶來了什么(me)？

快遞業再分化

上(shang)一輪價(jia)格(ge)戰，讓快遞(di)(di)行業苦(ku)不堪(kan)言，多家公司(si)業績下滑，申通快遞(di)(di)巨虧，就連快遞(di)(di)業老大順豐控(kong)股都差點(dian)扛(kang)不住(zhu)以致季度性虧損。

日光之下，并無(wu)新事(shi)(shi)。同(tong)樣的故事(shi)(shi)，即將再次發(fa)生。

首當其沖的(de)，當然(ran)是順豐控股(gu)。不僅快遞(di)業務(wu)存(cun)在增長(chang)壓力，前幾年開辟的(de)第二曲線供應鏈與國際業務(wu)，2023年也同(tong)比下(xia)降(jiang)了超(chao)過三成。

2023年，順豐(feng)收(shou)入略有下降，不過(guo)，因為出售豐(feng)網速(su)遞獲(huo)得投資收(shou)益及減少(shao)業務拖累，預計業績能有所恢(hui)復。除此之外，實在難有亮點。

韻達股(gu)份，上半年以(yi)量換(huan)價，讓自己(ji)在業績層面(mian)回了血。下(xia)半年轉(zhuan)向以(yi)價換(huan)量，全年快遞(di)業務收入(ru)同比下(xia)降2.60%，業績也(ye)難言樂觀(guan)。

而且，按照目前的趨勢，順豐和韻(yun)達均(jun)陷(xian)入(ru)(ru)業務量與單票收入(ru)(ru)的兩難抉擇中，業績(ji)壓力將在2024年(nian)集中體現。

申(shen)通快(kuai)遞2023年(nian)拿下快(kuai)遞業務量和(he)收入雙料增(zeng)長(chang)王。然(ran)(ran)而，在(zai)(zai)【服務】、【增(zeng)長(chang)】與【盈利(li)(li)】的不可能三(san)角中(zhong)，公(gong)司能否盈利(li)(li)，仍然(ran)(ran)是一個大問題(ti)。在(zai)(zai)去年(nian)的價格(ge)戰中(zhong)，各大快(kuai)遞公(gong)司的單票盈利(li)(li)均(jun)出現下滑，最(zui)激進的申(shen)通，2023年(nian)Q3的單票凈利(li)(li)直(zhi)接(jie)降到了(le)0左右。

如果說(shuo)申(shen)通選擇了服務與(yu)增長，那么，極(ji)(ji)兔則選擇了提(ti)升品牌和謀求業績(ji)，增長便成為問題(ti)。極(ji)(ji)兔速遞繼續加碼價格戰的(de)空間有限，海外業務也未(wei)能分享(xiang)拼(pin)多多Temu的(de)紅利(li)，至少從已(yi)披露的(de)業績(ji)來看，陷入了跑不動的(de)尷尬處境。

中通(tong)和圓通(tong)，一向是快遞行業(ye)的(de)平衡(heng)大師。對(dui)價(jia)格戰快速反應、謹(jin)慎投(tou)入，謀(mou)求(qiu)業(ye)務量與(yu)價(jia)格的(de)相對(dui)均衡(heng)發展(zhan)，同時提升內部的(de)經(jing)營效率，維持收入和利潤(run)的(de)穩定增(zeng)長(chang)。這其實是被動局(ju)面下的(de)最佳策略(lve)。

沒了豐網的順(shun)豐，對業務(wu)量的渴(ke)求更(geng)甚，極兔也(ye)必須要在上(shang)市后穩住地位。所以，2023年開始的這(zhe)輪(lun)價格戰，到2024年會更(geng)加激烈。

市場對快(kuai)遞板塊(kuai)的(de)預期，已經體現到了股(gu)價(jia)之(zhi)中。最近的(de)1年(nian)時間(jian)，順豐控股(gu)、中通快(kuai)遞、申(shen)通快(kuai)遞股(gu)價(jia)縮水四成，圓通接近腰斬，京東物流（02618.HK）、韻達(da)蒸發六(liu)成左右市值(zhi)，只有新股(gu)極(ji)兔速(su)遞穩住了股(gu)價(jia)。

新一輪淘汰

短(duan)期來看，市場對于快遞(di)(di)行業的悲觀(guan)預期，過度反饋了。畢(bi)竟(jing)，這里有一個(ge)十幾億(yi)人的大市場，電商滲(shen)透率仍(reng)在(zai)提升，去年電商GMV超過15萬(wan)億(yi)元，一年上(shang)千億(yi)個(ge)快遞(di)(di)包裹在(zai)路上(shang)飛奔(ben)……

只不過，前幾年異(yi)軍(jun)突起的直(zhi)播電(dian)商GMV增速開(kai)始下滑(hua)，國內電(dian)商市(shi)場徹底進入存量時(shi)代，隨之崛起的快遞業務(wu)，也(ye)越來越接近(jin)于存量時(shi)代。而電(dian)商需求，對快遞這個配套產(chan)業更快速度、更好(hao)服務(wu)和更優化價(jia)格的追(zhui)求永無止境。

所(suo)以(yi)，快遞業的內卷，仍(reng)然(ran)看不(bu)到解除的跡象。除非，優(you)勝劣(lie)汰(tai)加速到來。

2016年-2017年前后，四通(tong)(tong)一達(da)和(he)順豐控股(gu)先后在(zai)A股(gu)借殼上市或在(zai)美股(gu)IPO，它們借助(zhu)資本市場補充的彈藥擴張市場，讓天天、如風達(da)、宅急送等(deng)快(kuai)遞品牌(pai)(pai)消失于(yu)主流市場。從那之后，市場幾乎只剩下四通(tong)(tong)一達(da)、順豐、京東與郵政這幾個頭部快(kuai)遞品牌(pai)(pai)。

2019年(nian)的價格戰，巨頭(tou)們短兵相接，宣(xuan)告(gao)快(kuai)遞市場從大魚(yu)(yu)吃小(xiao)魚(yu)(yu)階(jie)段，過渡至大魚(yu)(yu)吃大魚(yu)(yu)、快(kuai)魚(yu)(yu)吃慢魚(yu)(yu)、群魚(yu)(yu)吃獨魚(yu)(yu)的時(shi)代，百世匯通率先出局，被外來者極(ji)兔(tu)速遞吞并。

國內快遞市場(chang)，下一(yi)個被收編的(de)是誰(shui)？誰(shui)都不想(xiang)成為這個問(wen)題的(de)答案。

怎么辦？同樣的(de)困(kun)境、猶(you)豫與試探(tan)，更早地發生(sheng)在電商、游(you)戲與短視頻等領域。探(tan)索出(chu)(chu)來的(de)路徑，也幾(ji)乎是(shi)明確的(de)，出(chu)(chu)海(hai)與深化。

對外，拓展海(hai)外市(shi)場。極兔在東(dong)南(nan)(nan)亞市(shi)場的崛(jue)起，其實(shi)就(jiu)是通達系快(kuai)遞模式在東(dong)南(nan)(nan)亞降(jiang)維輸(shu)出(chu)的結果。對內，優化服務。比如順豐與(yu)京東(dong)2B的供(gong)應鏈(lian)服務，菜鳥2C的品質快(kuai)遞業務。

而(er)且，菜鳥(niao)等公司將兩大(da)戰略(lve)方向結合，則是(shi)將中(zhong)國快(kuai)(kuai)遞(di)公司的競爭力提升了一個維度(du)，真正具備了挑戰FedEx聯邦(bang)快(kuai)(kuai)遞(di)、UPS優比速和DHL敦豪的戰略(lve)高度(du)。

方向是明確的，出海、數字化、供應鏈服(fu)務(wu)、深度(du)捆綁電商(shang)市場(chang)。順(shun)豐、京東物(wu)流、菜鳥、極(ji)兔速遞，以及中通、圓(yuan)通、申通、韻達(da)，你覺得，誰更有可能(neng)在這一(yi)輪零(ling)和博弈中勝出？