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豬(zhu)周(zhou)期虧損的(de)第三年，是豬(zhu)企們(men)最(zui)難(nan)熬的(de)一年。

截至1月31日，22家涉及生豬養殖業務的(de)A股上(shang)市公司披露2023年業績(ji)預告，其中18家企(qi)業歸(gui)母(mu)凈利潤(run)錄得虧損，合計虧損248.66億(yi)～291.65億(yi)元(yuan)。

經歷了(le)(le)2018年(nian)(nian)非(fei)洲(zhou)豬(zhu)瘟后的(de)豬(zhu)價暴(bao)漲，不少(shao)豬(zhu)企都選擇大(da)幅擴(kuo)產(chan)，甚(shen)至(zhi)出現跨界(jie)入局(ju)的(de)新養豬(zhu)人(ren)。然(ran)而在(zai)豬(zhu)價深陷谷底的(de)2023年(nian)(nian)，隨(sui)著產(chan)能的(de)逐步釋(shi)放導致供過于求，擴(kuo)產(chan)給企業(ye)帶來了(le)(le)經營和資本的(de)雙重(zhong)考驗。

不過(guo)在(zai)此背景下，仍有少數涉及生豬養殖的(de)企業實現盈利(li)(li)，甚(shen)至(zhi)扭虧為盈，只(zhi)不過(guo)盈利(li)(li)方式“不走尋常路”。

18家豬企虧損超兩百億

在1月(yue)中上(shang)旬部(bu)分上(shang)市(shi)豬(zhu)企公布月(yue)度生豬(zhu)銷售數據時，時代周報(bao)記者曾對豬(zhu)價和(he)出欄量(liang)進行不完全統計(ji)，從(cong)上(shang)市(shi)豬(zhu)企的(de)商品豬(zhu)價格來看，2023年(nian)12月(yue)豬(zhu)價大(da)部(bu)分跌到13元(yuan)/公斤，同(tong)(tong)比下(xia)跌約三(san)成。與此同(tong)(tong)時，大(da)部(bu)分上(shang)市(shi)豬(zhu)企因公司產能逐步釋放，出欄量(liang)增加，2023年(nian)生豬(zhu)銷量(liang)同(tong)(tong)比增長。

在低價(jia)走(zou)量的這(zhe)一年里，豬(zhu)企致力于降本(ben)增效，但仍無法逃脫(tuo)虧損的宿命(ming)。

據時代(dai)周報記者不完(wan)全統計，截至1月31日，已有22家涉及生豬養殖(zhi)業務的上市公司披露(lu)2023年(nian)業績預告，其中牧原(yuan)股份(002714.SZ)等15家企業歸母凈利潤由盈轉虧，新五豐(600975.SH)、正虹科技(000702.SZ)、傲(ao)農生物(603363.SH)三(san)家豬企均處于連續三(san)年(nian)虧損(sun)的狀態。

具體來看，虧(kui)損金(jin)額(e)的(de)排名前三是(shi)溫氏股份(300498.SZ)、牧(mu)原(yuan)股份、傲農生物，2023年歸母凈利潤(run)分別虧(kui)損60億(yi)(yi)~65億(yi)(yi)元(yuan)、39億(yi)(yi)~47億(yi)(yi)元(yuan)、30億(yi)(yi)~36億(yi)(yi)元(yuan);隨(sui)后是(shi)虧(kui)損超10億(yi)(yi)元(yuan)的(de)天邦食(shi)品(002124.SZ)、大北(bei)農(002385.SZ)、唐人神(002567.SZ)、天康(kang)生物(002100.SZ)、新五豐;虧(kui)損最少(shao)的(de)則是(shi)克明食(shi)品(002661.SZ)，歸母凈利潤(run)虧(kui)損不到1億(yi)(yi)元(yuan)。

對于2023年經營(ying)業績出現(xian)虧損(sun)，生豬價格較2022年大幅下降、養豬業務虧損(sun)較大是上(shang)述企業提及較多的原因。

牧原股份作為養豬龍頭，生產成(cheng)(cheng)績已然是行業前茅(mao)。在1月30日(ri)晚的(de)投資者電話會議中(zhong)，其提到生豬養殖(zhi)方面公司全(quan)(quan)年(nian)平均(jun)全(quan)(quan)程(cheng)成(cheng)(cheng)活(huo)率(lv)為85%，日(ri)增重800g左(zuo)右，全(quan)(quan)年(nian)平均(jun)生豬養殖(zhi)完全(quan)(quan)成(cheng)(cheng)本在15.0元/kg左(zuo)右，較2022年(nian)全(quan)(quan)年(nian)的(de)15.7元/kg明顯(xian)下降。

有(you)(you)了前幾年(nian)(nian)持續盈(ying)利(li)的積累，牧原股份(fen)仍(reng)有(you)(you)較厚的家(jia)底(di)面(mian)對豬周(zhou)底(di)部。牧原股份(fen)表示，2023年(nian)(nian)12月底(di)，公司能繁(fan)母豬數(shu)量(liang)為312.9萬(wan)頭(tou)，同比增(zeng)長30萬(wan)頭(tou)左右，對應(ying)今年(nian)(nian)出欄(lan)量(liang)將(jiang)有(you)(you)一定增(zeng)長，增(zeng)長比例預(yu)計在10%左右，具體出欄(lan)量(liang)區間指引將(jiang)在2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中披露(lu)。

然而，預計(ji)虧損(sun)(sun)金額排名第二的傲(ao)農生物(wu)日子就沒那么好熬。按照(zhao)目前(qian)業績預測(ce)數(shu)據計(ji)算，傲(ao)農生物(wu)將連(lian)續虧損(sun)(sun)三年(nian)，預計(ji)歸母凈利(li)潤虧損(sun)(sun)累計(ji)達55.59億~61.59億元。

長期虧損疊(die)加豬(zhu)價持(chi)續低迷(mi)，傲(ao)農(nong)生(sheng)(sheng)物的(de)經營運營資金壓力劇增。為緩(huan)解(jie)資金壓力，傲(ao)農(nong)生(sheng)(sheng)物從(cong)2023年下半年開始，提前出(chu)欄生(sheng)(sheng)豬(zhu)，因而其肥豬(zhu)出(chu)欄體(ti)重(zhong)偏低，全年肥豬(zhu)出(chu)欄體(ti)重(zhong)為97.97公斤(jin);同時(shi)傲(ao)農(nong)生(sheng)(sheng)物主動關停(ting)部(bu)分效(xiao)率低下豬(zhu)場(chang)，產生(sheng)(sheng)部(bu)分關停(ting)損失，導致生(sheng)(sheng)豬(zhu)養殖業務出(chu)現較(jiao)大(da)虧損。

此外，傲農生物(wu)還在公告中(zhong)提(ti)到，計(ji)提(ti)存貨跌價、資產減值、壞賬(zhang)準(zhun)備等相關金額(e)約7億(yi)元(yuan)。針對超額(e)虧(kui)損子公司，公司應收超額(e)虧(kui)損子公司債(zhai)權確認損失約3億(yi)~5億(yi)億(yi)元(yuan)。

然而，傲(ao)農(nong)(nong)生(sheng)物(wu)的(de)資(zi)金壓(ya)力并沒有消(xiao)失。1月(yue)30日(ri)晚，傲(ao)農(nong)(nong)生(sheng)物(wu)公(gong)告稱，經公(gong)司(si)財務(wu)部門(men)測算，預計(ji)2023年(nian)(nian)(nian)度(du)期末凈資(zi)產(chan)為負值(zhi)，公(gong)司(si)股票可能被上交所實施退市風險警示。同(tong)時傲(ao)農(nong)(nong)生(sheng)物(wu)也提(ti)到，截至2024年(nian)(nian)(nian)1月(yue)23日(ri)，其(qi)在(zai)銀(yin)行、融資(zi)租賃(lin)公(gong)司(si)等金融機(ji)構(gou)累(lei)計(ji)逾期債務(wu)本(ben)息(xi)合計(ji)約(yue)14.38億元;2022年(nian)(nian)(nian)11月(yue)至2024年(nian)(nian)(nian)1月(yue)30日(ri)，累(lei)計(ji)訴訟(仲裁)金額19.49億元。

消(xiao)息一(yi)出，資(zi)金紛紛逃散。

1月31日起，傲農(nong)生物(wu)已連續三天一(yi)字跌(die)停，2月2日收(shou)于3.62元/股(gu)。今年以來，傲農(nong)生物(wu)股(gu)價已跌(die)超40%。

2月2日晚，傲農(nong)(nong)生(sheng)物(wu)公告稱，因(yin)公司未按期清償(chang)到期債務且明顯缺(que)乏清償(chang)能(neng)力被(bei)(bei)債權(quan)人申請預重(zhong)整;此外，公司控(kong)股(gu)股(gu)東漳(zhang)州傲農(nong)(nong)投資有限(xian)公司也被(bei)(bei)債權(quan)人申請重(zhong)整。這(zhe)或是(shi)這(zhe)輪豬周期以來繼(ji)*ST正邦(002157.SZ)后第二個被(bei)(bei)申請預重(zhong)整的(de)上市豬企(qi)。

“很多豬企是(shi)靠以前(qian)賺的(de)(de)錢撐到現(xian)在，都經歷過(guo)大風大浪的(de)(de)，撐不到就退出了(le)，能撐到現(xian)在都是(shi)比較專業的(de)(de)，且(qie)成本相(xiang)對低的(de)(de)豬企。”華南某業內(nei)人(ren)士對時(shi)代周(zhou)報記者表(biao)示。

對于豬企來說，安穩度(du)過豬價下(xia)行(xing)周期是他們的“必修課”，而跨界者則需要踏準入(ru)行(xing)的時機。

“掛面大(da)王”克明(ming)食品在2022年12月(yue)的投資(zi)者互動平臺(tai)上曾表示，綜(zong)合市場分析，其預判2023年生豬價(jia)格(ge)整(zheng)體保持相對景(jing)氣。

于是(shi)在(zai)2023年(nian)，克明食(shi)(shi)品以6.24億元拿下(xia)阿克蘇興(xing)疆(jiang)牧(mu)歌食(shi)(shi)品股(gu)(gu)份(fen)有限公司(以下(xia)簡稱“興(xing)疆(jiang)牧(mu)歌”)53%股(gu)(gu)權，正式(shi)進(jin)軍生(sheng)豬養殖行業(ye)。

然而，本欲(yu)進一(yi)步拓展(zhan)大(da)食品(pin)產業細分(fen)賽道為公司新增(zeng)利(li)潤(run)增(zeng)長點的一(yi)步棋，卻在豬價跌(die)跌(die)不休之(zhi)下，成為克(ke)明食品(pin)業績轉虧的導火(huo)索(suo)之(zhi)一(yi)。

1月23日晚，克明食品公告稱，2023年其歸(gui)母凈利潤預虧4600萬~7500萬元，變動原因主要是米面制品銷量下滑以(yi)及生豬產品價格持續低迷(mi)。

多家豬企花式“盈利”

眾多(duo)上市豬企(qi)在(zai)(zai)生豬寒(han)冬中(zhong)“瑟(se)瑟(se)發抖(dou)”，但有的豬企(qi)卻在(zai)(zai)2023年靠非經常性損益花式“盈利”。

江西豬王*ST正邦(bang)可謂是2023年(nian)豬企“盈利王”，其歸(gui)母(mu)凈利潤從2022年(nian)的虧(kui)損133.87億元飆升至2023年(nian)的盈利80億~100億元，歸(gui)屬(shu)于上(shang)市公司(si)股東的所有者權益也由負轉正，對此，*ST正邦(bang)表示(shi)主要原因(yin)為公司(si)重整計劃已執行(xing)完畢。

雖(sui)然*ST正邦(bang)2023年扣非歸母凈(jing)利(li)潤虧損(sun)(sun)較2022年有所(suo)收窄，但仍預計(ji)虧損(sun)(sun)50億(yi)~70億(yi)元(yuan)。對(dui)此，其在(zai)公告提(ti)到，公司(si)實(shi)現銷售(shou)收入60億(yi)~70億(yi)元(yuan)，受生(sheng)豬(zhu)市場價格持續低位影響，生(sheng)豬(zhu)業務凈(jing)利(li)潤虧損(sun)(sun)30億(yi)~40億(yi)元(yuan)，同時對(dui)期末存欄生(sheng)豬(zhu)及固定資產計(ji)提(ti)減值準備(bei)約9億(yi)元(yuan)，合(he)計(ji)扣減利(li)潤金額約9億(yi)元(yuan)。

無獨有偶，新希望(wang)(000876.SZ)2023年歸(gui)母凈利(li)(li)潤(run)同樣也扭虧為盈，預(yu)計盈利(li)(li)3億(yi)元(yuan)，然而扣非歸(gui)母凈利(li)(li)潤(run)仍處于虧損狀態(tai)，預(yu)計虧損45億(yi)元(yuan)。

對此，新(xin)希望解釋道，公司白(bai)羽肉禽與食品深加(jia)工業(ye)務引進戰略投資影響歸母凈(jing)利潤增加(jia)，影響金額約為51億元-52億元，本(ben)項目屬于非經(jing)常(chang)性(xing)損益(yi)。受生豬銷售價(jia)格下降影響，豬產業(ye)虧損是(shi)扣除非經(jing)常(chang)性(xing)損益(yi)后的(de)凈(jing)利潤虧損的(de)主要原(yuan)因。

值得注意的是(shi)，京(jing)基智農(000048.SZ)業績實現同向上升，2023年其(qi)歸母凈利潤預計達15億(yi)-17億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)94.03%-119.90%。對此(ci)，其(qi)表示主要原因系公(gong)司房地產項目交付數量(liang)較(jiao)2022年同期(qi)大(da)(da)幅增(zeng)(zeng)加，結轉銷售收入(ru)及利潤相應大(da)(da)幅增(zeng)(zeng)長(chang)。

同時，京基智農(nong)也(ye)提(ti)示國內豬企面臨生豬市(shi)場價(jia)格波動(dong)的(de)不確(que)定性風險，未來生豬市(shi)場價(jia)格若(ruo)出現大幅下滑，可能會(hui)對公司業績產(chan)生不利影響(xiang)。

總的來(lai)看(kan)，靠非經(jing)常損益扭虧或(huo)實現業績同比(bi)增(zeng)長(chang)的辦法難(nan)以長(chang)久，生豬(zhu)(zhu)養殖業務占(zhan)比(bi)較大的豬(zhu)(zhu)企若要(yao)持(chi)續發展，不僅要(yao)依靠豬(zhu)(zhu)價回暖，更要(yao)靠豬(zhu)(zhu)企“修煉內功”，降本增(zeng)效方能度過(guo)豬(zhu)(zhu)周期寒冬(dong)。