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線(xian)上線(xian)下，零售巨(ju)頭(tou)們的聯姻似乎迎來了七年(nian)之癢(yang)。
3月20日，永(yong)(yong)輝超市發布《關于股(gu)(gu)東減持股(gu)(gu)份(fen)計(ji)劃公(gong)(gong)(gong)告》，公(gong)(gong)(gong)司股(gu)(gu)東宿遷涵(han)邦投資管理(li)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司擬(ni)通(tong)過競價交易方式減持永(yong)(yong)輝超市不超過1%的股(gu)(gu)份(fen)。宿遷涵(han)邦及及其一致行(xing)動人北京(jing)京(jing)東世(shi)紀貿(mao)易有(you)限公(gong)(gong)(gong)司為京(jing)東旗下(xia)公(gong)(gong)(gong)司，目(mu)前持股(gu)(gu)永(yong)(yong)輝13.39%(宿遷涵(han)邦5.27%，京(jing)東世(shi)貿(mao)8.11%)，減持后將持股(gu)(gu)永(yong)(yong)輝不超過12.39%。
公告還(huan)指出(chu)，宿遷涵(han)邦目(mu)前仍持(chi)有公司(si)股(gu)份4.79億股(gu)，擬(ni)減持(chi)股(gu)份來源為(wei)協議轉讓，占(zhan)公司(si)總股(gu)本的比例為(wei)5.27%，為(wei)永輝超市5%以上非第一大股(gu)東。
任(ren)何減(jian)(jian)持(chi)行為(wei)，很大程度上代表了對公司業務的(de)不看好，且(qie)京(jing)東還是低(di)位減(jian)(jian)持(chi)，進一步引發股民(min)猜想，除了阿里，難道京(jing)東也(ye)要(yao)退出實(shi)體零售？
01
永輝的起伏
曾(ceng)經，永(yong)輝超市(shi)(shi)是中(zhong)國(guo)最具前景的(de)連(lian)鎖超市(shi)(shi)。在眾多零售公(gong)司(si)苦苦追尋生鮮能力(li)(li)的(de)時候，永(yong)輝超市(shi)(shi)早(zao)早(zao)便確定了生鮮核心優(you)勢，買手制、農(nong)超對(dui)接、超低(di)價(jia)能力(li)(li)和生鮮運(yun)營力(li)(li)成(cheng)為眾多超市(shi)(shi)爭相學習的(de)榜樣，其生鮮人才(cai)成(cheng)為全(quan)國(guo)賣(mai)場瘋搶的(de)對(dui)象。
眾星(xing)捧月，2010年12月15日，永輝超市在上交所上市，發行價23.98元，公司市值一度破千億。
在(zai)資本方(fang)面，上市之(zhi)后的永(yong)輝(hui)，成為各種資本追(zhui)捧的藍(lan)籌。
（1）2014年，作為旗(qi)下擁有惠(hui)康、萬寧、7-11等業務的(de)國(guo)際(ji)知(zhi)名零售企(qi)業，牛奶(nai)國(guo)際(ji)以57億(yi)元入股(gu)永輝，此后(hou)一直保持著相應(ying)的(de)股(gu)本量，可見其對永輝的(de)信(xin)任。雙方的(de)資本聯姻(yin)各取所需，牛奶(nai)國(guo)際(ji)可借此拓展中(zhong)國(guo)市場，而永輝可以得到先進(jin)的(de)管理經驗以及強大的(de)供應(ying)鏈支持。
（2）2015年(nian)，彼時線(xian)上平臺與線(xian)下零售渠(qu)道火熱融合，京東(dong)便(bian)以9元(yuan)/股(gu)的(de)價格，斥資43.1億元(yuan)認購(gou)了永輝(hui)(hui)的(de)定增股(gu)份，從而(er)持有(you)了永輝(hui)(hui)10%的(de)股(gu)份并獲得(de)2個董事會席位；此后，京東(dong)多次增持。截止此次公告(gao)前，北京京東(dong)世紀(ji)貿易(yi)有(you)限公司和京東(dong)旗下的(de)宿遷涵(han)邦(bang)投(tou)資管理有(you)限公司分別持有(you)永輝(hui)(hui)8.11%和5.27%、共計13.38%的(de)股(gu)份，是永輝(hui)(hui)超(chao)市(shi)的(de)第二大股(gu)東(dong)。
（3）2017年(nian)，林芝騰(teng)訊(xun)科技(ji)有限公司(si)（騰(teng)訊(xun)）通過協議轉讓方式受讓了(le)永輝5%股(gu)份；還對永輝控股(gu)子(zi)公司(si)永輝云創進行(xing)了(le)增(zeng)資，取得云創在(zai)該次增(zeng)資完成后(hou)15%的股(gu)權(quan)。
在被(bei)投(tou)(tou)資的(de)同(tong)時，永輝也在操作一系列(lie)的(de)投(tou)(tou)資，頻頻入股(gu)區域同(tong)業(ye)或(huo)產業(ye)鏈企業(ye)，力圖資本控制(zhi)或(huo)生鮮輸出，打造“永輝系”。
對于控股子公司永輝(hui)(hui)云創，永輝(hui)(hui)變(bian)幻不斷(duan)，上演了一次(ci)兄弟間的(de)分合離(li)歡：
其中最值(zhi)得關注的是(shi)2018年，張氏兄(xiong)弟因觀(guan)念沖突，解除了一致行動人。
統計(ji)而(er)言，2016-2019年的(de)4年間，永輝(hui)云創累(lei)(lei)計(ji)融資額(e)30.1625億元(yuan)，其中永輝(hui)超市累(lei)(lei)計(ji)投(tou)資額(e)高達11.2875億元(yuan)。
但云(yun)創(chuang)(chuang)的業務，一(yi)直處于(yu)(yu)增收(shou)(shou)(shou)不增利的狀況，2016-2019年(nian)，永輝(hui)云(yun)創(chuang)(chuang)累計實(shi)現收(shou)(shou)(shou)入56.43億(yi)，而(er)凈(jing)利潤累計虧(kui)損26.11億(yi)，四年(nian)累計凈(jing)利潤率為-46.27%；除(chu)了(le)2019年(nian)通過出(chu)讓蜀海(北京)供(gong)應鏈8.44%股權收(shou)(shou)(shou)益11.27億(yi)元外，其余(yu)大部(bu)分時間，都處于(yu)(yu)巨虧(kui)狀態。
認(ren)清現實后，2020年，張軒寧(ning)以3.8億(yi)元(yuan)向永輝超市(shi)轉(zhuan)讓(rang)了云創(chuang)20%的股權(quan)，轉(zhuan)讓(rang)完成后，永輝超市(shi)持(chi)有永輝云創(chuang)46.60%股份，再次成為(wei)其控股股東，張軒寧(ning)持(chi)股降至14.40%。
和云創的(de)(de)(de)命運相似，永輝很多投資試圖打(da)造的(de)(de)(de)“永輝系”，很早就出現松動(dong)；有些(xie)基于財務目的(de)(de)(de)，不得已進(jin)行資產(chan)拋售。
而(er)在(zai)來來往往的過程中，公司創始人(ren)張軒松、張軒寧(ning)兄弟很早(zao)之前，就已通(tong)過股(gu)權(quan)轉讓，將(jiang)巨額(e)資金落(luo)袋為(wei)安。
（1）2018年2月(yue)份，二人向(xiang)騰訊轉讓(rang)5%股份完成過戶，套現(xian)42億(yi)元(yuan)；同年，永輝(hui)超市回購(gou)1.66億(yi)股公司*票，用于股權激(ji)勵，耗資16.27億(yi)元(yuan)，這(zhe)部分*票由張軒松定向(xiang)減持。
（2）2022年5月，張軒(xuan)松又以(yi)降低(di)個人負(fu)債及減(jian)少財務費用為名，通過(guo)大宗交(jiao)易減(jian)持(chi)公司1.8億股(gu)，套現近8億元。
一系列操作，加上經營的低迷，永(yong)輝(hui)超市股價雄風不在，永(yong)輝(hui)也曾經數次做出(chu)動作，力(li)圖(tu)挽回投資者信心：2021年(nian)(nian)，永(yong)輝(hui)曾投入近27億元、2022年(nian)(nian)又投入4億和(he)7億元實施股份(fen)回購，但頹(tui)勢(shi)依(yi)舊(jiu)。
到2024年，永輝股價在2.46元左(zuo)右徘徊(huai)，市值僅存約231.4億元，縮水(shui)達700多億元。
備注：2023年(nian)營收按Q3報告-12.44%增幅預(yu)測(ce)，利潤為業績預(yu)告數
其(qi)門店(dian)開開關關，巔峰期(qi)曾開1440多家(jia)，當前991家(jia)，也(ye)就是說(shuo)近4年多關店(dian)近400多家(jia)。
就整體發展而言，永(yong)輝(hui)可以分為四(si)個階段：
（1）2001-2010年，創(chuang)立與初步發展(zhan)階段(duan)
2000年(nian)7月，首家(jia)“農改超”超市(shi)(shi)-永輝(hui)生鮮(xian)超市(shi)(shi)福(fu)州屏西店開業；2001年(nian)9月第一家(jia)貨倉(cang)店開業，同時(shi)成立(li)福(fu)州永輝(hui)超市(shi)(shi)有(you)限公司；此后(hou)，在接待相關政府(fu)領導考察后(hou)，永輝(hui)模式被國家(jia)七(qi)部委(wei)譽(yu)為“農改超”推廣的典范。
這(zhe)(zhe)一階(jie)段，永輝(hui)超(chao)市主(zhu)要(yao)深耕生鮮市場，在(zai)大多數超(chao)市把家樂福和沃(wo)爾瑪奉(feng)為(wei)圭臬的時候，永輝(hui)用生鮮闖出了(le)一條(tiao)獨(du)特(te)的道路。也正(zheng)是靠這(zhe)(zhe)一核心能力，永輝(hui)得以快(kuai)速發(fa)展，并于2010年(nian)在(zai)A股上市。
（2）2010-2015年(nian)，上市后擴張期
上(shang)市后，借助(zhu)資本的(de)的(de)力量(liang)，永輝(hui)(hui)在體(ti)系(xi)建(jian)設上(shang)推進SOP建(jian)設、獨立(li)(li)生鮮物流(liu)、培養自有品牌半(ban)邊天、門店(dian)專區(qu)化、建(jian)立(li)(li)VIP供(gong)應商(shang)(shang)分(fen)級、搭(da)建(jian)各地分(fen)倉，推行合伙人(ren)制度；門店(dian)方面(mian)推進跨區(qu)域(yu)發(fa)展，線上(shang)試行O2O永輝(hui)(hui)微店(dian)，通過一系(xi)列努力，永輝(hui)(hui)很快躋身國內商(shang)(shang)超(chao)行業前列。
這一(yi)階(jie)段的永輝，逐(zhu)步強健了自己的肌體；也(ye)正是(shi)這樣(yang)的態勢(shi)，獲得了牛奶國(guo)際和京東的投資。
（3）2015-2020年，創新轉型期
在移動互聯網(wang)大潮的沖擊下(xia)，永輝超(chao)市也開始了各種零售(shou)創(chuang)新(xin)，打造了以(yi)“云(yun)超(chao)”、“云(yun)創(chuang)”、“云(yun)商”、“云(yun)金”為代表的四輪模(mo)式：
A、云超：主要通過Bravo店，選擇性進入(ru)新(xin)的省(sheng)份，縮(suo)短培育期(qi)，提(ti)高人(ren)效。
B、云創(chuang)：適應“超(chao)市+餐飲”，對(dui)標盒馬，開設“超(chao)級(ji)物種”，布(bu)局會員店，大(da)力(li)推廣永輝生活(huo)APP、后(hou)續大(da)力(li)發展永輝mini（高峰期mini最多(duo)時573家(jia)店），鏈接京東(dong)到家(jia)。
C、云商(shang)：探索BtoBtoC的加盟商(shang)業(ye)模式，大(da)(da)力(li)建(jian)設(she)“彩食鮮”中央大(da)(da)廚房。
D、云金：戰略投(tou)資華(hua)通銀(yin)行，積(ji)極(ji)開展保理、小(xiao)貸等金融(rong)業務。
管理上，推進(jin)合伙人(ren)、賽馬制，2018年還組(zu)建大科技(ji)部，重構到店體(ti)系(xi)、新建到家體(ti)系(xi)。
這(zhe)一階段(duan)，永輝(hui)超市(shi)創新(xin)不(bu)斷、也失敗(bai)不(bu)斷，生鮮便利店永輝(hui)生活曾經獲得大(da)力發(fa)展，后(hou)升級為永輝(hui)mini，并于2018-2019年大(da)力發(fa)展，但(dan)到2020年底(di)，mini店基(ji)本全(quan)線撤退。
但這(zhe)一階段(duan)，永輝(hui)業(ye)務總體保持(chi)發(fa)展態(tai)勢；而2020年，正(zheng)式成為發(fa)展的拐(guai)點。
（4）2020年至今，整合波動期
隨著疫情(qing)的(de)沖(chong)擊(ji)及(ji)整體消費市(shi)場(chang)的(de)變(bian)化，2021年(nian)，永(yong)(yong)輝一(yi)下子爆出了巨額虧(kui)損(sun)，永(yong)(yong)輝年(nian)報(bao)解釋(shi)為疫情(qing)及(ji)社區團購低價擴張影響，公(gong)司在商譽及(ji)閉店方面(mian)提取了減值準備，此(ci)后的(de)三年(nian)，永(yong)(yong)輝銷售(shou)下滑(hua)，利潤進入(ru)虧(kui)損(sun)通道。
這一階段(duan)，永輝超市進行(xing)了(le)各種結構調整：重回云(yun)超主業、推進數(shu)字化改(gai)造和全渠道運營、推進門店調改(gai)、采購組(zu)(zu)織(zhi)垂直管理、門店試行(xing)場景升級、構建“敏捷前臺(tai)、強大中(zhong)臺(tai)、高效(xiao)后臺(tai)”的(de)組(zu)(zu)織(zhi)體系(xi)、將“戰區(qu)制度”調整為“省(sheng)區(qu)制度”等；2023年開(kai)出(chu)的(de)云(yun)南調優店曾(ceng)備受行(xing)業關注。
但最終結果上，始終無(wu)法走(zou)出(chu)(chu)虧損的泥潭，經(jing)營業務也(ye)不斷傳出(chu)(chu)閉店及低預期信(xin)息。
進入2024年，永輝超市出現多項人事(shi)變動(dong)：
（1）1月3日(ri)，財務總監黃明月向董(dong)事會請辭去財務總監一職。
（1）2月7日，董事(shi)(shi)會(hui)秘書吳樂峰因(yin)(yin)工(gong)作原因(yin)(yin)向董事(shi)(shi)會(hui)請辭董事(shi)(shi)會(hui)秘書一(yi)職；監(jian)事(shi)(shi)、監(jian)事(shi)(shi)會(hui)主(zhu)席熊(xiong)厚富向公司監(jian)事(shi)(shi)會(hui)請辭監(jian)事(shi)(shi)及監(jian)事(shi)(shi)會(hui)主(zhu)席一(yi)職。
（3）2月19日晚，永輝的元老(lao)級人物、副總(zong)裁彭(peng)華生因個人原因，向公(gong)司董事會請(qing)辭副總(zong)裁且不在上市(shi)公(gong)司擔任任何(he)職務，其任期尚余十(shi)月，提(ti)前離任。
回顧整個歷史，我們對此(ci)也深感惋(wan)惜，是什么造就了永輝(hui)現在(zai)的處境呢？
媒體曾有很多分(fen)析，主(zhu)要解析有兩點：
第一是(shi)頂(ding)層問題(ti)。張(zhang)軒松、張(zhang)軒寧兄(xiong)弟依(yi)靠生鮮(xian)，開創(chuang)(chuang)(chuang)了(le)獨(du)特的(de)永(yong)輝生鮮(xian)模式，但上市之后，兄(xiong)弟兩觀念出現(xian)巨大(da)差異，特別是(shi)對云創(chuang)(chuang)(chuang)業務，張(zhang)軒松不希望看到云創(chuang)(chuang)(chuang)的(de)冒進(jin)，認為其將會對公司(si)的(de)成(cheng)(cheng)長造(zao)成(cheng)(cheng)負擔；而張(zhang)軒寧卻(que)堅信，在快速(su)變化的(de)市場環境下，永(yong)輝云創(chuang)(chuang)(chuang)將成(cheng)(cheng)為公司(si)今后的(de)發展趨勢；張(zhang)氏兄(xiong)弟本(ben)來為一致(zhi)行(xing)動人(ren)(ren)，作(zuo)為公司(si)共同控制人(ren)(ren)，但在2018年12月，兄(xiong)弟二(er)人(ren)(ren)解除一致(zhi)行(xing)動關系。
因(yin)為創始(shi)團隊的(de)爭論，零售坊間關于(yu)永(yong)輝(hui)派系斗爭的(de)消(xiao)息(xi)層出不(bu)(bu)窮，包(bao)括對(dui)永(yong)輝(hui)賽馬制和(he)合伙(huo)人制變(bian)形操作(zuo)也(ye)是(shi)非議不(bu)(bu)斷(duan)；而(er)創始(shi)人不(bu)(bu)斷(duan)的(de)套現行為，也(ye)在(zai)向市(shi)場(chang)傳達(da)(da)了(le)一種消(xiao)極的(de)信號。企業(ye)(ye)文化(hua)和(he)價(jia)值(zhi)(zhi)觀(guan)，往往對(dui)內表達(da)(da)著凝集力(li)，是(shi)企業(ye)(ye)戰略到執行成功的(de)基石，沒有任何一個價(jia)值(zhi)(zhi)觀(guan)分裂的(de)企業(ye)(ye)能(neng)(neng)夠(gou)走的(de)長(chang)遠；而(er)向外，則傳達(da)(da)著一個公(gong)司的(de)決心和(he)一致性，可能(neng)(neng)上市(shi)之(zhi)后，永(yong)輝(hui)就已(yi)經(jing)開始(shi)了(le)掙扎。
雖然“永輝云創”于2020年7月31日(ri)宣布重新(xin)回“永輝”，兩兄弟重歸于好，但(dan)傷害已經(jing)存在。創始人(ren)對企業，重來(lai)都是價值風(feng)向標。
第二(er)是(shi)業態模式(shi)的問(wen)題。不(bu)(bu)管是(shi)超(chao)級物(wu)種、永(yong)輝(hui)(hui)生(sheng)(sheng)活(huo)還是(shi)永(yong)輝(hui)(hui)mini，本意都(dou)是(shi)適(shi)應(ying)時代(dai)，對(dui)標(biao)對(dui)手(shou)的產物(wu)，超(chao)級物(wu)種以盒馬為榜樣，而永(yong)輝(hui)(hui)mini一度與(yu)誼品生(sheng)(sheng)鮮(xian)打的不(bu)(bu)可開交，競爭都(dou)沒有問(wen)題，但企業最終都(dou)要解決盈利模式(shi)問(wen)題；而模式(shi)，又是(shi)與(yu)企業戰略、組織(zhi)、執行深度配套(tao)的問(wen)題。隨著社(she)區團購、社(she)區生(sheng)(sheng)鮮(xian)及到家(jia)業務的興起，不(bu)(bu)管是(shi)超(chao)級物(wu)種還是(shi)永(yong)輝(hui)(hui)mini，最終都(dou)敗在(zai)了場景適(shi)應(ying)不(bu)(bu)足和運營效(xiao)率上。
隨著后(hou)疫情期經(jing)濟(ji)形勢的(de)(de)變化，實體零(ling)售迎(ying)來了更為(wei)(wei)嚴峻的(de)(de)挑(tiao)戰。作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)曾經(jing)新零(ling)售的(de)(de)搖(yao)旗(qi)手(shou)，阿(a)里對實體業務(wu)的(de)(de)態度也是(shi)消(xiao)息不斷，其(qi)思考方(fang)向對互聯(lian)網大廠(chang)無疑有很強的(de)(de)示范(fan)作(zuo)(zuo)用，高鑫零(ling)售、盒馬(ma)乃至銀泰這樣的(de)(de)非(fei)核心業務(wu)待售消(xiao)息甚囂塵上；在拼多多強勢增長、字節跳動不斷蠶食流量的(de)(de)情況下，京東市值一直不見起色(se)，作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)騰訊智慧(hui)零(ling)售&京東無界(jie)零(ling)售陣營的(de)(de)永輝，能(neng)夠(gou)獨善其(qi)身(shen)嗎？此次減持，可能(neng)只是(shi)一個開始(shi)。
02
騰訊的智慧零售派系
盒(he)馬(ma)和(he)高(gao)鑫(xin)零售背后有阿(a)里(li)這棵大樹，那么永輝背后就是騰訊(xun)和(he)京東。相對阿(a)里(li)“新零售”高(gao)調的(de)(de)話語權，騰訊(xun)的(de)(de)“智慧零售”和(he)京東的(de)(de)“無界零售”相對弱勢很多，但(dan)在執(zhi)行實(shi)務上，與阿(a)里(li)PK的(de)(de)味道(dao)不(bu)謂不(bu)濃。
以社交流量見長，騰訊早在2015年就已經意(yi)識到自身可以給零售行業賦(fu)能價(jia)值，但當(dang)時只是簡單的(de)投資了美團和(he)永輝(hui)超市(shi)等。
在2016年馬云給出新零售定義后，2017年10月，騰訊提出“智慧零售”，在2018中國零售數字化創新大會上，騰訊副總裁林璟驊第一次介紹了騰訊“智慧零售”的理念，1個中心（消費者為中心）、2個目標（零售商家的“新數字化運營”和消費者的“新消費體驗”），3個要素（連接、轉化、體驗）以及7個數字化工具（微信公眾平臺、微信支付、小程序、騰訊社交廣告、騰訊云、泛娛樂IP和企業微信）。
在騰訊2017全年財(cai)報發布上，馬化騰對智慧(hui)零(ling)(ling)售做了(le)公開定義，他稱(cheng)，“智慧(hui)零(ling)(ling)售是去(qu)中心化，用(yong)信息技術幫助傳(chuan)統(tong)零(ling)(ling)售企(qi)業結(jie)合人(ren)貨(huo)場提升效率，幫助傳(chuan)統(tong)零(ling)(ling)售企(qi)業實現線上線下整合，用(yong)戶(hu)、數(shu)據和渠道還在他們手(shou)中。”
2018年3月成(cheng)立(li)智慧零售戰(zhan)略合作(zuo)部，親自下場，成(cheng)為騰訊探索產(chan)業互(hu)聯網的先鋒部隊(dui)。
入股永(yong)輝后(hou)，騰訊與永(yong)輝合作落地了(le)永(yong)輝超市、超級物種智慧(hui)零(ling)售標(biao)桿店、智慧(hui)零(ling)售工具；2018年9月(yue)4日，又推出了(le)到家業(ye)務(wu)新模式(shi)——永(yong)輝生活衛星倉，全面接入了(le)騰訊智慧(hui)零(ling)售七大工具箱的各項(xiang)賦能工具。
而線上的(de)業務(wu)，永輝受(shou)騰訊(xun)和京東的(de)賦能(neng)，表現一直是可(ke)圈可(ke)點的(de)。
數據來(lai)源(yuan)：永輝(hui)超(chao)市(shi)歷年業績報告
截至2023年9月(yue)，“永輝生活”自(zi)營到家(jia)(jia)業務已(yi)覆(fu)蓋(gai)930家(jia)(jia)門店，日均單(dan)(dan)量31.1萬單(dan)(dan)，月(yue)平均復購率(lv)為(wei)49.8%。第三方(fang)平臺到家(jia)(jia)業務已(yi)覆(fu)蓋(gai)908家(jia)(jia)門店，實現銷(xiao)售(shou)額(e)58.8億元，同比提升10.94%，日均單(dan)(dan)量20.6萬單(dan)(dan)。
但同樣的問題(ti)，依然是線(xian)上的增長，依然難以(yi)扳正線(xian)下的巨量(liang)下跌，企(qi)業整體(ti)走勢，仍(reng)在反(fan)復中掙扎。
與阿(a)里的(de)中(zhong)心化(hua)和控制論不同，騰(teng)訊(xun)的(de)智慧零售戰略出發點是為零售商(shang)賦能，提供微信私域流量池打造、開放免密接口、數據支撐、分賬結算等產(chan)品合(he)作支持，協(xie)助商(shang)戶進(jin)行用戶洞察和營銷支持。商(shang)家可以通過(guo)對用戶數字化(hua)資產(chan)的(de)管理，挖掘(jue)消費引導(dao)、促銷、推廣等潛在(zai)價值。
智慧(hui)零售(shou)曾(ceng)被形容(rong)為騰訊(xun)(xun)下一個(ge)利潤增長(chang)點。在2017年(nian)財報中(zhong)，騰訊(xun)(xun)稱(cheng)其支付相關業務線(xian)下同比(bi)增長(chang)超過了(le)一倍，直接下場，騰訊(xun)(xun)自然也(ye)在乎增量(liang)，盡管比(bi)阿里(li)晚(wan)了(le)兩年(nian)布局新(xin)零售(shou)，但騰訊(xun)(xun)追趕的(de)步伐(fa)很快，基本沒有(you)被落下。所以，在后續的(de)兩年(nian)時間里(li)，騰訊(xun)(xun)建立的(de)智慧(hui)零售(shou)“盟國”與(yu)阿里(li)新(xin)零售(shou)“帝國”的(de)對決(jue)從(cong)未停歇，甚(shen)至許多企業面臨站(zhan)隊的(de)問題。
阿里—餓(e)了么、盒(he)馬、大潤發(fa)、聯(lian)華超市、百(bai)聯(lian)集(ji)團、新華都、三江(jiang)購(gou)物、蘇寧、銀泰、居然之家等。
騰訊—美團、京東、永(yong)輝超(chao)市、家樂(le)福、沃(wo)爾瑪、步(bu)步(bu)高、中百(bai)集團、每日優鮮等。
但對投入的(de)實體品牌(pai)(pai)，阿里(li)和(he)騰(teng)訊(xun)控(kong)制度(du)的(de)差(cha)別并沒有(you)帶來經營(ying)結(jie)果的(de)差(cha)異(yi)，騰(teng)訊(xun)系下，每(mei)日(ri)優鮮倒(dao)閉、家(jia)樂福與(yu)沃爾瑪在國內(nei)連連閉店、步(bu)步(bu)高靠湘潭(tan)國資委續命、中(zhong)百集團連續虧損三(san)年(nian)、永(yong)輝進入失速通道，顯然，不管(guan)強控(kong)制還是弱(ruo)控(kong)制，趨(qu)勢和(he)優秀都是零售品牌(pai)(pai)自己底層的(de)演(yan)化而(er)來。
03
京東永輝的“有界”
2019年(nian)，在新零(ling)售(shou)和無界(jie)零(ling)售(shou)之后，京東創始人(ren)劉強東提出(chu)無界(jie)零(ling)售(shou)，其核心是新零(ling)售(shou)的(de)另一種(zhong)表達(da)，無界(jie)并非是單純的(de)線下(xia)+線上，而是完全融入至各種(zhong)生(sheng)活場景(jing)之中(zhong)。
基(ji)于股*投資的(de)合(he)作(zuo)層面(mian)后，京東與永輝從2017年開(kai)始就京東到家進行業務合(he)作(zuo)。
曾經(jing)的(de)京(jing)東(dong)，非常(chang)看(kan)好永輝(hui)(hui)(hui)，京(jing)東(dong)分(fen)別于(yu)2015年、2018年和2020年增持永輝(hui)(hui)(hui)超市(shi)*票，2022年10月(yue)(yue)，劉(liu)強東(dong)又將(jiang)個人持有(you)的(de)永輝(hui)(hui)(hui)超市(shi)股(gu)份(fen)轉讓給京(jing)東(dong)集團全資(zi)間(jian)接控制(zhi)的(de)主(zhu)體(ti)。雙方(fang)的(de)人事綁定也(ye)非常(chang)緊(jin)密，2021年8月(yue)(yue)，永輝(hui)(hui)(hui)超市(shi)原CEO李國辭任，由(you)曾任京(jing)東(dong)高級總(zong)監(jian)的(de)李松峰(feng)接任；2022年10月(yue)(yue)，京(jing)東(dong)邦(bang)能和江蘇圓(yuan)周將(jiang)持有(you)的(de)永輝(hui)(hui)(hui)超市(shi)股(gu)份(fen)轉讓給京(jing)東(dong)全資(zi)子公司-京(jing)東(dong)世貿和宿遷(qian)涵邦(bang)，這也(ye)意味著京(jing)東(dong)從公司層面直(zhi)接持股(gu)永輝(hui)(hui)(hui)超市(shi)。
2023年劉強東(dong)回歸一線后，京東(dong)在(zai)零售業(ye)務上的動作頗多：
（1）2023年1月初，京東(dong)面向商(shang)家發布了(le)(le)“春曉計劃”，核(he)心是(shi)降低商(shang)家入(ru)駐(zhu)門檻，指(zhi)定(ding)了(le)(le)包括(kuo)自然(ran)人10分(fen)鐘在(zai)京東(dong)開店(dian)、0元平臺(tai)使用費等12項扶持政策，意在(zai)吸引更多商(shang)家入(ru)駐(zhu)，得益于此，當年一季(ji)度新增商(shang)家數量同比增長(chang)240%，加入(ru)京東(dong)的第三方(fang)商(shang)家數量達到歷史最高。
（2）2023年(nian)4月(yue)9日，京東進行了從事(shi)業群制回歸事(shi)業部制的(de)組(zu)織調整，相應負責人做對應匹配，并首次打通自營(ying)和POP業務，助推了“春曉(xiao)計劃”的(de)實(shi)施。
（3）2023年6月，京東成(cheng)立創新(xin)零(ling)售(shou)部，整(zheng)合了七鮮、京喜拼(pin)拼(pin)等業務成(cheng)為獨立單元；7月27日起，京喜拼(pin)拼(pin)正式更(geng)名為京東拼(pin)拼(pin)。本(ben)次重啟七鮮和京東拼(pin)拼(pin)，也意味(wei)著京東繼續深入布局(ju)線下(xia)零(ling)售(shou)業務。
中(zhong)意永(yong)(yong)輝(hui)，也在意料(liao)之中(zhong)。2023年8月，業界曾經(jing)一(yi)度流傳出京(jing)輝(hui)雙(shuang)(shuang)方接(jie)洽收購的傳聞，京(jing)東(dong)傾(qing)向(xiang)通過全資(zi)(zi)收購獲得永(yong)(yong)輝(hui)實(shi)際控(kong)制權，而永(yong)(yong)輝(hui)更傾(qing)向(xiang)于(yu)接(jie)受京(jing)東(dong)的純財務(wu)投(tou)資(zi)(zi)；但后續均被雙(shuang)(shuang)方否認。無風不起浪，彼時，京(jing)東(dong)看好永(yong)(yong)輝(hui)、永(yong)(yong)輝(hui)需(xu)要(yao)支持(chi)卻是雙(shuang)(shuang)方心照不宣(xuan)的事實(shi)。
但僅(jin)僅(jin)過去(qu)(qu)半年多，期望(wang)就出現了急速反轉，本次低位減持，可能是京(jing)東真(zhen)正失(shi)去(qu)(qu)信(xin)心和耐心的(de)體現。而(er)針對雙方過去(qu)(qu)的(de)合作，有知情人士透露(lu)，也(ye)僅(jin)停留(liu)在(zai)表(biao)面，永輝將供(gong)應鏈牢牢攥在(zai)自己手里，只(zhi)是把(ba)京(jing)東當作出貨渠道之一。
京(jing)東減持，一是遇到(dao)與阿里(li)相似的問題(ti)，需要(yao)直面拼多多、字節跳動等巨頭(tou)沖(chong)擊，不得(de)不集中資(zi)源守住基本盤。阿里(li)已(yi)(yi)(yi)經(jing)確定了“三大回(hui)歸(gui)(gui)(回(hui)歸(gui)(gui)淘(tao)寶、回(hui)歸(gui)(gui)用(yong)戶、回(hui)歸(gui)(gui)互聯網)戰略方(fang)向，對(dui)高(gao)鑫零售、盒馬(ma)等非核(he)心業務，已(yi)(yi)(yi)經(jing)明(ming)確發(fa)出(chu)(chu)了斷(duan)舍離計劃。此舉，應該(gai)會(hui)對(dui)京(jing)東有示范效用(yong)，逐步(bu)退出(chu)(chu)低效的線(xian)下重(zhong)資(zi)產，同樣也會(hui)是京(jing)東的選擇(ze)。可能(neng)更重(zhong)要(yao)的，還是時間已(yi)(yi)(yi)經(jing)證明(ming)，雙方(fang)并(bing)無(wu)法達成真正協同效應。
04
1%可能只是開始
1%的(de)股(gu)比對大(da)廠來說并(bing)不高，但卻體現出(chu)一種態度。從戰略上講(jiang)，企業大(da)體都會(hui)依照時局做(zuo)出(chu)選(xuan)擇(ze)，實體零售的(de)快速(su)發展期入股(gu)、新(xin)零售期押(ya)寶創新(xin)業務(wu)、收(shou)縮期聚焦(jiao)核(he)心業務(wu)，方向并(bing)不難選(xuan)擇(ze)。
相(xiang)對阿里的(de)(de)絕(jue)對控股(gu)，騰(teng)訊和(he)京(jing)(jing)東(dong)對永輝并沒有絕(jue)對控制權，以(yi)京(jing)(jing)東(dong)的(de)(de)個性(xing)，不(bu)能(neng)著手(shou)動刀，舍(she)棄了也(ye)就無關緊要，至少對騰(teng)訊、京(jing)(jing)東(dong)這樣(yang)的(de)(de)大(da)廠來(lai)說如此，所以(yi)，我們只能(neng)猜想(xiang)，1%極大(da)可能(neng)只是個開始(shi)，面對壓力，騰(teng)訊可能(neng)略好，京(jing)(jing)東(dong)可能(neng)更容易先(xian)撤。
而在減持消息發布(bu)后，截(jie)至(zhi)2024年3月(yue)22日收盤(pan)，永輝超市報收于2.35元，較(jiao)上(shang)周的2.59元下跌9.27%，壓力，真(zhen)正給到了永輝。
05
一切都靠自救
透過時局回頭看，不(bu)管新零售、智慧零售還是(shi)無(wu)界零售，技術真正(zheng)發揮大效用，都必須建(jian)立在(zai)品牌(pai)自身有(you)價(jia)值的(de)基(ji)礎上，過去的(de)十(shi)年(nian)(nian)，是(shi)中國移動互聯網巨變的(de)十(shi)年(nian)(nian)，但可能也是(shi)試錯(cuo)的(de)十(shi)年(nian)(nian)、浮躁的(de)十(shi)年(nian)(nian)；今天，面對巨大的(de)存量(liang)，減肥、增肌(ji)，甚至斷臂(bei)、動手術都再所難免。
線上，雖(sui)然字節跳動(dong)和拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)異(yi)軍(jun)突(tu)起，但仍是在移動(dong)互聯網的(de)周(zhou)期(qi)中；而線下，山姆、胖東來美(mei)譽滿(man)(man)滿(man)(man)，應該已經算(suan)是經歷(li)了(le)考驗；從長的(de)時間周(zhou)期(qi)看，擁有(you)美(mei)好的(de)價(jia)值(zhi)觀，才能支持企業有(you)跨越周(zhou)期(qi)的(de)不變。
對永輝來說，也適(shi)用(yong)同樣(yang)的(de)價(jia)值觀。今(jin)天，零(ling)售的(de)業態已經沒有太(tai)多秘密(mi)，但價(jia)值觀和組(zu)織力卻有奧妙和奇觀，尤其(qi)是重(zhong)資(zi)產線下店(dian)，打造門店(dian)的(de)吸(xi)引力，任重(zhong)而道遠(yuan)。
永(yong)輝(hui)今天據說已經完成(cheng)了數字化(hua)(hua)轉(zhuan)型(xing)，企業內部已經制(zhi)定(ding)了“科技(ji)(ji)(ji)永(yong)輝(hui)的(de)(de)(de)十年(nian)(nian)”的(de)(de)(de)定(ding)位方(fang)(fang)向：通(tong)過數據技(ji)(ji)(ji)術投入(ru)，推動組(zu)織(zhi)年(nian)(nian)輕化(hua)(hua)，形成(cheng)新的(de)(de)(de)組(zu)織(zhi)績(ji)效(xiao)，從傳(chuan)統的(de)(de)(de)永(yong)輝(hui)超市轉(zhuan)型(xing)為互聯(lian)網科技(ji)(ji)(ji)永(yong)輝(hui)，重(zhong)啟復合型(xing)增長，方(fang)(fang)向容(rong)易，轉(zhuan)型(xing)會艱難。一是(shi)存量云超體系，在業態模式和經營競爭力上優勢并不明(ming)顯，二(er)是(shi)當前面臨的(de)(de)(de)深度組(zu)織(zhi)問題，從類家族制(zhi)向職業經理人運作的(de)(de)(de)組(zu)織(zhi)轉(zhuan)換，永(yong)輝(hui)還需要一個階(jie)段(duan)，我們(men)就看這(zhe)個階(jie)段(duan)有多長，多遠(yuan)，一切都(dou)還要交給時間(jian)。
總體而言，永輝(hui)、京東和騰訊(xun)，誰(shui)都無法逃出大時代的(de)影響，不管合作到怎樣的(de)程(cheng)度，底(di)層都需要自我優(you)秀。減持，一定程(cheng)度上是(shi)風向標，對永輝(hui)來說，可能(neng)更應(ying)該是(shi)一種號角。
