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3月26日，阿(a)里巴巴撤回菜鳥的上市(shi)申請，并以(yi)雷霆萬鈞之(zhi)勢(shi)，斥資37.5億美(mei)元(yuan)現金，要約收購菜鳥少數股東股權和員工已(yi)歸(gui)屬(shu)股權。這一大(da)手筆，無疑(yi)是阿(a)里巴巴對菜鳥做出(chu)的最(zui)強勢(shi)的戰略(lve)布局，意圖將(jiang)其推(tui)向(xiang)全(quan)球擴張的快車道。

此(ci)舉一出，各種(zhong)猜測和解讀如潮水(shui)般涌來。是(shi)戰略大調整?還(huan)是(shi)市場變(bian)局的(de)敏銳(rui)洞察(cha)?亦或是(shi)內部洗牌的(de)大動作?

不論真相如何，這(zhe)一決策(ce)已然(ran)讓菜鳥站在了風口浪尖，引發(fa)了前所未有的熱議和關注。同時，也讓人對菜鳥的未來充滿(man)了無限的遐想與(yu)期待。

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菜鳥上市之路急剎車

阿里戰略重心更加聚焦

這一(yi)舉動，恰逢阿里啟動“1+6+N”組(zu)織變革一(yi)周年。

自2023年(nian)3月，阿(a)里就將多個業務板(ban)塊(kuai)拆(chai)分為獨(du)立(li)的(de)集團，并計劃在條件(jian)成熟時(shi)走(zou)向獨(du)立(li)上(shang)市的(de)道路。同年(nian)5月18日(ri)，阿(a)里公布的(de)上(shang)市計劃時(shi)間(jian)表(biao)中，盒馬(ma)、阿(a)里云、菜(cai)鳥要先(xian)后在未來6至18個月完成上(shang)市和IPO。

但計劃永遠(yuan)沒有變化快(kuai)。

先是阿里暫停云(yun)(yun)(yun)智(zhi)能(neng)集(ji)團(tuan)的完(wan)全分拆計劃。給出的理(li)由是美國(guo)擴(kuo)大對(dui)先進計算(suan)芯片出口的限制，給云(yun)(yun)(yun)智(zhi)能(neng)集(ji)團(tuan)的前景帶來(lai)不(bu)確定(ding)性。阿里認為云(yun)(yun)(yun)智(zhi)能(neng)集(ji)團(tuan)的完(wan)全分拆可(ke)能(neng)無(wu)法(fa)按照(zhao)原先的設想提(ti)升股東(dong)價值，會面對(dui)不(bu)確定(ding)的環境，專注建立云(yun)(yun)(yun)智(zhi)能(neng)集(ji)團(tuan)可(ke)持續增長的模型(xing)。

后(hou)是盒馬(ma)在(zai)(zai)去(qu)年11月份宣(xuan)布暫緩(huan)上市計劃;現在(zai)(zai)菜(cai)鳥的(de)上市之路也(ye)遭遇急(ji)剎車，背后(hou)的(de)原因到底是什么?

阿里巴(ba)巴(ba)集團董事(shi)會主席(xi)蔡崇信的回復是，“考慮到(dao)菜鳥對(dui)阿里巴(ba)巴(ba)的戰略重(zhong)要性，以(yi)及我(wo)們(men)在構建全球物流(liu)網絡方面看到(dao)的重(zhong)大(da)長(chang)期機遇，我(wo)們(men)認(ren)為現在是阿里巴(ba)巴(ba)加大(da)投入(ru)菜鳥的合適時(shi)機。”

慢放從兩個方面(mian)對(dui)阿里(li)的(de)最新舉動進行(xing)解讀，一是(shi)此次收購菜(cai)鳥(niao)股(gu)權和撤(che)回IPO雙管齊下，將使菜(cai)鳥(niao)與(yu)阿里(li)的(de)電商(shang)業務(wu)協(xie)同進一步增強。例如(ru)菜(cai)鳥(niao)作為堅實的(de)物(wu)流基礎(chu)設(she)施，不僅(jin)為淘天集團提供高效的(de)履約、最后一公里(li)配送及退(tui)貨服務(wu)，還為阿里(li)國際數(shu)字(zi)商(shang)業集團(AIDC)提供端到端的(de)物(wu)流解決方案，包括運輸和配送服務(wu)。

菜(cai)鳥憑借差(cha)異化(hua)的物流服務，有(you)力地支撐(cheng)了(le)國內及海外(wai)電商業務的快速增長(chang)，為消費(fei)者帶來(lai)了(le)更(geng)優質的物流體驗，同(tong)時也進一(yi)步凸顯了(le)阿里巴巴集團的整(zheng)體競爭力和價值。

二是菜(cai)鳥將(jiang)(jiang)繼續(xu)拓展全球(qiu)物(wu)流網絡，而執(zhi)行這一長期擴張計(ji)劃需要投(tou)資。阿(a)里巴巴已經(jing)明確將(jiang)(jiang)支持(chi)菜(cai)鳥的資本需求，而且阿(a)里投(tou)入會(hui)比(bi)菜(cai)鳥上市拿到的資源(yuan)更(geng)多。

在宣布菜(cai)鳥撤銷IPO后的財報分(fen)析電話會上，蔡(cai)崇信坦言，若想實(shi)現包裹(guo)在72小時內完成(cheng)任何兩地之間配(pei)送的目標，需(xu)要(yao)對不(bu)同(tong)(tong)國家地方、不(bu)同(tong)(tong)環節鏈條上進行(xing)投(tou)入發展(zhan)，因此對菜(cai)鳥的投(tou)資需(xu)要(yao)具備耐心(xin)，且須較(jiao)長(chang)時間才能產生回報。

慢放認(ren)為，這(zhe)一(yi)決策無疑是當(dang)前條件下的(de)多贏之(zhi)選(xuan)。同時也(ye)反映出(chu)，阿(a)(a)里繼電商和云計算之(zhi)后，物流業(ye)務進入優先級，一(yi)系列(lie)大刀闊(kuo)斧(fu)的(de)改革，是阿(a)(a)里更(geng)加聚焦核心業(ye)務的(de)決心。

此外，對阿里而言，撤(che)回(hui)菜鳥的(de)上市申請這絕(jue)非回(hui)歸原點。據(ju)了解，過去一年，阿里內部的(de)變革(ge)猶如疾(ji)風驟(zou)雨(yu)，令人目(mu)不暇接(jie)。但在新管理層的(de)引領下，其發展脈絡已日漸清晰，一系列積極成果正(zheng)在逐步顯現(xian)。

第一，對核(he)心業(ye)務做(zuo)長期投入，對非核(he)心業(ye)務做(zuo)其他安排。例如在(zai)即(ji)將(jiang)進(jin)入新(xin)財年(nian)之際，“新(xin)阿里”確定了(le)電(dian)商(國(guo)內+國(guo)際)和(he)云為核(he)心業(ye)務，并(bing)讓(rang)菜鳥(niao)提供支撐國(guo)內和(he)海外電(dian)商發展(zhan)的基(ji)礎(chu)能(neng)力(li)，協同發展(zhan)。同時正在(zai)積極(ji)“瘦身”，在(zai)資本市場上(shang)進(jin)行(xing)了(le)一系列的減(jian)持操作，涉(she)及(ji)B站、小(xiao)鵬、快狗打車等多(duo)家公司的股份(fen)。在(zai)2024 財年(nian)的前9個月，阿里共完成(cheng)了(le)17億美元的非核(he)心資產退出。

第二，核心業務團(tuan)(tuan)隊士氣高昂，年(nian)(nian)輕有為的管(guan)(guan)理人才(cai)正陸續(xu)走上(shang)前臺(tai)，挑起大梁。例如(ru)2023年(nian)(nian)9月12日，新(xin)接(jie)任(ren)(ren)淘天(tian)集團(tuan)(tuan)CEO的吳(wu)泳銘就(jiu)發布內部(bu)信，宣布80后管(guan)(guan)理團(tuan)(tuan)隊全面接(jie)棒淘天(tian)。今年(nian)(nian)3月，本地生活、盒馬也相繼由年(nian)(nian)輕管(guan)(guan)理者出(chu)任(ren)(ren)CEO。

這一切，均(jun)昭示著阿里正朝著更加穩健、高效的(de)發展道路闊(kuo)步(bu)前行，昔日(ri)的(de)輝(hui)煌絕非終(zhong)點，而是新征程(cheng)的(de)起點。

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菜鳥：阿里版圖核心力量

過去，許多(duo)企業(ye)曾將上(shang)市與(yu)否(fou)視為(wei)衡量成敗的(de)標尺，甚(shen)至將其(qi)視作終極目標。然而(er)，隨著時(shi)代(dai)的(de)變遷，企業(ye)逐漸摒(bing)棄浮躁，回歸發展本質，專(zhuan)心致力(li)于自身(shen)的(de)成長與(yu)壯大。

如今(jin)，上市(shi)已不再是判斷企業(ye)成(cheng)功(gong)與(yu)否的唯一(yi)標準，因此，企業(ye)應拋卻(que)對(dui)上市(shi)的過(guo)度追求，轉而聚焦于(yu)自身實(shi)力的提升和價值的實(shi)現。

據瑞恩資本RyanBenCapital分享(xiang)的(de)(de)數據來看，2023年(nian)香港新上市(shi)公司共73家，創下(xia)(xia)過去(qu)10年(nian)的(de)(de)新低(di);募資462.95億(港元)，創下(xia)(xia)過去(qu)20年(nian)的(de)(de)新低(di)，募資金額按年(nian)減少582.75億或55.7%。其中出(chu)現兩次IPO新股零(ling)上市(shi)(2月、8月)的(de)(de)情況(kuang)，這是過去(qu)多年(nian)未曾出(chu)現的(de)(de)情況(kuang)。

而那些(xie)已(yi)在(zai)港(gang)股(gu)上市的(de)(de)快遞企業，股(gu)價(jia)表現也令人堪憂(you)。極(ji)兔上市不到(dao)半年股(gu)價(jia)便破發(fa)，京東物流(liu)股(gu)價(jia)更是(shi)跌破發(fa)行價(jia)的(de)(de)20%左(zuo)右(you)，順豐二次(ci)赴港(gang)上市的(de)(de)計劃也遲遲未有(you)進展。

在此背景下，即使菜鳥(niao)上市，二級(ji)市場的股(gu)價(jia)和(he)市值(zhi)，大概率不能充分反映(ying)這(zhe)家企業(ye)的價(jia)值(zhi)和(he)增(zeng)長趨勢。

由此可見，菜鳥(niao)終止上市是經過深思熟慮(lv)的明智抉擇，未來更是阿(a)里巴巴版圖的核心力量。

一方(fang)面(mian)是菜鳥本(ben)身的實力不俗。

據了解，成立于2013年的(de)菜(cai)鳥(niao)(niao)，在業(ye)務(wu)方(fang)面，按年服(fu)務(wu)跨(kua)境包(bao)裹量計(ji)算，菜(cai)鳥(niao)(niao)已是(shi)全(quan)球第一的(de)跨(kua)境電商(shang)物流(liu)(liu)企業(ye);在國(guo)內，菜(cai)鳥(niao)(niao)也是(shi)領先的(de)電商(shang)物流(liu)(liu)服(fu)務(wu)商(shang)，全(quan)球前50強的(de)快消品牌超(chao)過半數與菜(cai)鳥(niao)(niao)有長(chang)期(qi)合作(zuo)。同時(shi)菜(cai)鳥(niao)(niao)還(huan)是(shi)中國(guo)最大的(de)逆向物流(liu)(liu)服(fu)務(wu)商(shang)，以及(ji)運營著(zhu)全(quan)球最大的(de)菜(cai)鳥(niao)(niao)驛站網絡(luo)，日均(jun)處理包(bao)裹超(chao)8000萬個。

在財務能力(li)方面，菜鳥2023財年(nian)的總收入為778億(yi)元(yuan)，近三年(nian)的復合增(zeng)長率達到21%。菜鳥的盈利能力(li)也(ye)在持續(xu)增(zeng)強(qiang)，2023財年(nian)經(jing)調整EBITDA超過了28億(yi)元(yuan)。在阿里2月7日(ri)公(gong)布的最(zui)新一(yi)季財報中(zhong)，菜鳥的季度收入同(tong)比增(zeng)長了24%，保(bao)持了強(qiang)勁增(zeng)長。

另一方面是菜鳥在阿(a)里的戰(zhan)略地位凸顯。

首先(xian)(xian)，菜鳥是阿(a)里電(dian)商生態(tai)系統中不可或(huo)缺的(de)一(yi)環(huan)。菜鳥憑借強大的(de)物流網絡(luo)、先(xian)(xian)進(jin)的(de)技(ji)術和卓(zhuo)越的(de)服(fu)務質量，為阿(a)里的(de)電(dian)商平臺提供了(le)強有力的(de)支撐。

其次，菜鳥的全球化(hua)戰略與阿里的國際(ji)化(hua)目標高(gao)度契合。菜鳥通(tong)過(guo)在全球范圍(wei)內建立物(wu)流(liu)基礎設施、優化(hua)跨境物(wu)流(liu)方案，為阿里的國際(ji)化(hua)戰略提供了堅(jian)實的物(wu)流(liu)保障。

此外，菜鳥在智(zhi)慧(hui)物流(liu)領(ling)域的(de)持續創新和(he)投(tou)入(ru)，也使其成為阿(a)里戰略布局中的(de)重要(yao)一環。智(zhi)慧(hui)物流(liu)利用大數據、人工智(zhi)能等(deng)技術手段(duan)，實(shi)現(xian)了物流(liu)運作的(de)高效化(hua)(hua)、智(zhi)能化(hua)(hua)和(he)綠(lv)色化(hua)(hua)。菜鳥通(tong)過不(bu)斷投(tou)入(ru)研發(fa)和(he)創新，推動了智(zhi)慧(hui)物流(liu)領(ling)域的(de)發(fa)展，為阿(a)里的(de)電(dian)商生態系統(tong)帶(dai)來(lai)了更(geng)多的(de)增(zeng)值空(kong)間。

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菜鳥如何“飛”？

阿里撤回(hui)菜鳥上市申請后，后者的發展(zhan)路徑愈發清晰(xi)，將深度(du)融入阿里的整體戰略與業務(wu)協同之中。那么，菜鳥究(jiu)竟如何“振翅高(gao)飛”，我們不妨從以下幾個維度(du)一探(tan)究(jiu)竟。

一是加強與(yu)阿里(li)(li)電商業(ye)務的協同：作(zuo)為阿里(li)(li)電商生(sheng)態中的物(wu)流核(he)心(xin)，菜(cai)鳥必須加強與(yu)阿里(li)(li)電商平臺的合(he)作(zuo)。蔡崇(chong)信(xin)指出，短期內菜(cai)鳥將與(yu)阿里(li)(li)國際數字(zi)商業(ye)集(ji)團(AIDC)在跨(kua)境業(ye)務方面(mian)展開更緊(jin)密的合(he)作(zuo)，共(gong)同推動(dong)業(ye)務發展。這(zhe)也(ye)意味(wei)著，菜(cai)鳥將與(yu)淘(tao)天、AIDC攜(xie)手并肩，共(gong)同開啟新的創業(ye)征程(cheng)。

二(er)是推進全(quan)球物流網(wang)絡擴張：阿(a)里對(dui)(dui)菜鳥(niao)(niao)的戰略投入，無疑(yi)彰顯了其對(dui)(dui)全(quan)球物流網(wang)絡的雄心。菜鳥(niao)(niao)勢必會抓(zhua)住這一機遇(yu)，加速拓展國際物流業(ye)務。

而慢(man)放了解到，菜(cai)鳥的全(quan)球化潛力早已(yi)不容小覷。一方面，菜(cai)鳥在跨境物流優勢持續擴大，“全(quan)球五日(ri)達(da)”旗(qi)艦產品和服(fu)務已(yi)覆(fu)蓋10多個(ge)(ge)國家。另一方面，菜(cai)鳥也(ye)在持續加(jia)速(su)海外(wai)本地化業務建設(she)，包括海外(wai)本地倉儲、首公里(li)(li)提貨、分撥(bo)分揀、干線運輸、最后一公里(li)(li)配送、末(mo)端自提等海外(wai)快(kuai)(kuai)遞和海外(wai)供應鏈(lian)服(fu)務，讓海外(wai)消(xiao)費者也(ye)能享受到“中國速(su)度(du)”。以西(xi)班牙為例，截至(zhi)目前，菜(cai)鳥自營快(kuai)(kuai)遞網絡(luo)已(yi)覆(fu)蓋西(xi)班牙 47 個(ge)(ge)主要地區(qu)(qu) ( 含 3 個(ge)(ge)外(wai)島地區(qu)(qu) ) ，馬德里(li)(li)、巴塞羅那等 23 個(ge)(ge)重(zhong)點城市可實現本地快(kuai)(kuai)遞 “次日(ri)達(da) ”，其他區(qu)(qu)域 “隔日(ri)達(da) ”。

三是(shi)加(jia)大技(ji)術(shu)投入(ru)與創新：菜(cai)鳥(niao)自(zi)(zi)誕生之初就意識到了技(ji)術(shu)創新在(zai)物(wu)流行業(ye)的(de)重要性(xing)(xing)，并(bing)持(chi)續(xu)打(da)造(zao)、優化(hua)數(shu)智(zhi)化(hua)的(de)物(wu)流體(ti)系(xi)。未來，菜(cai)鳥(niao)應繼續(xu)加(jia)大在(zai)人工智(zhi)能、大數(shu)據、物(wu)聯網等前(qian)沿技(ji)術(shu)領(ling)域的(de)投入(ru)，推動物(wu)流行業(ye)的(de)智(zhi)能化(hua)、自(zi)(zi)動化(hua)發展。通過技(ji)術(shu)創新，提升物(wu)流運作(zuo)的(de)效率(lv)和準確性(xing)(xing)，降低運營成(cheng)本。

菜鳥(niao)集團CEO萬霖在(zai)全(quan)員郵件中(zhong)強調，2024年(nian)是菜鳥(niao)二(er)次(ci)創業的(de)關(guan)鍵之年(nian)，需要全(quan)體員工的(de)共同努力和奮斗，這一表態彰顯了菜鳥(niao)的(de)雄(xiong)心壯志。

隨(sui)著菜鳥聚焦于自身業務(wu)的深耕(geng)細作，并得到阿里堅(jian)定(ding)的戰略(lve)投入，其全球擴張的步伐必將迅猛加速。

菜鳥(niao)的(de)(de)遠大抱(bao)負，絕不僅僅是服(fu)務于中國跨境電商(shang)的(de)(de)物流需求，而是要蛻變(bian)為(wei)一家(jia)真正意義(yi)上的(de)(de)全球化物流巨頭(tou)，將(jiang)服(fu)務觸角(jiao)延伸至世(shi)界各(ge)地(di)的(de)(de)本(ben)地(di)電商(shang)，展現其無盡的(de)(de)想象(xiang)力與(yu)無限可能(neng)。