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國內成品油迎來年內第五降。

根據國家發展改革委消息，新(xin)一輪成品油調(diao)價窗(chuang)口于7月25日24時開啟。具體來看，本次油價調(diao)整后，折合每升92號汽油下(xia)調(diao)0.11元(yuan)，95號下(xia)調(diao)0.12元(yuan)。

以(yi)油(you)箱容(rong)量為50L的家用轎車為例，加滿(man)一箱92號汽油(you)，將少花5.5元(yuan)。

無(wu)獨有偶，黃金價格也迎來走低(di)。

東方財(cai)富數據(ju)顯示，截至7月(yue)25日15：00，上海黃金交(jiao)易(yi)所期*價格為555.68元(yuan)/克(ke)(ke)，較前一日收盤價569.64元(yuan)/克(ke)(ke)，跌(die)(die)超11.06元(yuan)，跌(die)(die)幅(fu)達(da)1.95%。

無論是(shi)油(you)價的(de)小(xiao)幅(fu)下(xia)調(diao)，還是(shi)金(jin)價的(de)驟(zou)然下(xia)跌，都(dou)牽動著市場的(de)心。

而(er)近期油(you)價(jia)、金價(jia)雙(shuang)雙(shuang)下跌(die)，這是為何？

01

油價或將繼續下調

今(jin)年(nian)以來，國內成品油價已經(jing)歷(li)十四(si)輪調整(zheng)，呈(cheng)現“七漲四(si)跌三(san)擱淺(qian)”格(ge)局，整(zheng)體漲多跌少。漲跌互抵(di)后(hou)，年(nian)內汽、柴油標準品分(fen)別整(zheng)體上漲700元(yuan)/噸、675元(yuan)/噸。

進入下半年以來，7月初油價(jia)(jia)迎來了(le)首輪上漲(zhang)，漲(zhang)幅(fu)達110元(yuan)/噸，這(zhe)使得92號汽(qi)油幾乎(hu)全(quan)部地(di)區突(tu)破了(le)8元(yuan)/升，好在本輪油價(jia)(jia)迎來大幅(fu)下跌(die)，打破油價(jia)(jia)連漲(zhang)局勢之后，迎來下半年首跌(die)局。

本輪調價(jia)后，部分地區92號汽油(you)零售限價(jia)跌回“7元時(shi)代”。

今(jin)年初以(yi)來國際原油(you)期*價格走勢，圖源(yuan)央視財經

此(ci)輪油(you)價為(wei)何(he)回(hui)調？

據國(guo)家發展(zhan)改(gai)革(ge)委價(jia)格監測中心監測，本輪成品油(you)調(diao)價(jia)周期內（7月11日—7月24日），受需求(qiu)低迷、原油(you)庫存充裕、地(di)緣(yuan)政治溢價(jia)削(xue)減(jian)等因(yin)素影(ying)響(xiang)，國(guo)際(ji)油(you)價(jia)震蕩(dang)下降。

wind數據顯示，7月11日，美油8月合(he)約報82.84美元(yuan)/桶(tong)(tong)，布(bu)(bu)油9月合(he)約報85.50美元(yuan)/桶(tong)(tong)。而在本輪(lun)成品油調價周期(qi)內，國際油價出現多次小(xiao)幅(fu)下(xia)跌(die)(die)，7月23日，國際油價全線(xian)下(xia)跌(die)(die)，美油9月合(he)約跌(die)(die)1.19%，報77.47美元(yuan)/桶(tong)(tong)。布(bu)(bu)油9月合(he)約跌(die)(die)1.03%，報81.55美元(yuan)/桶(tong)(tong)。

截(jie)至7月25日(ri)收盤，2024年9月美油(you)報78.28美元(yuan)/桶(tong)，漲(zhang)幅0.89%；2024年9月布倫(lun)特原(yuan)油(you)報82.37美元(yuan)/桶(tong)，漲(zhang)幅0.81%。但整體(ti)較7月11日(ri)看，仍處于(yu)低位。

據(ju)央視財經，國家發展(zhan)改革(ge)委價格(ge)監(jian)測中(zhong)心(xin)表示，短期內國際油價出現窄幅震蕩(dang)下行，一方面(mian)是由于(yu)近(jin)期歐美經濟數據(ju)疲弱(ruo)，原油需(xu)求增長動力不足。

具體來(lai)看，歐元區(qu)7月PMI指數降至年內最低45.6，美國近三月制造(zao)業(ye)PMI指數連續下(xia)降，分別為49.2、48.7和48.5，市(shi)場對原油需求前景持悲觀態度。

另一方(fang)面，近兩(liang)周(zhou)美國(guo)商業(ye)庫存雖略有下滑，但仍然處于(yu)4.4億噸(dun)高位，對油價(jia)產生抑(yi)制。此外(wai)，巴(ba)以雙方(fang)持續開展談判(pan)，地(di)緣政治(zhi)溢(yi)價(jia)削減。近期(qi)多(duo)個國(guo)際投(tou)資(zi)機構下調了后期(qi)原油價(jia)格預估。

隆眾(zhong)資訊原油分(fen)析師(shi)李(li)彥告訴(su)時代財經(jing)(jing)，在本輪(lun)計價(jia)周(zhou)期內，國際油價(jia)趨弱(ruo)，一方面，由于國際經(jing)(jing)濟數據比較疲軟，市場信心不(bu)足，帶來利空情(qing)緒；另一方面，以色列、巴(ba)勒(le)斯坦談判正在推進，中東地(di)緣局(ju)勢有(you)所緩和。

此外(wai)，李彥表示(shi)，近期(qi)美(mei)國槍擊事件后，拜登(deng)宣布(bu)退出新一屆美(mei)國總統(tong)選(xuan)舉，也引發市(shi)場關注(zhu)，“可以說，若特(te)朗普勝選(xuan)，其政策(ce)利空(kong)油價的因素(su)偏強，市(shi)場存在(zai)潛在(zai)擔憂情緒。近期(qi)油價短(duan)線承(cheng)壓，也與(yu)此有(you)一定(ding)關系，但(dan)畢竟大選(xuan)結局尚早(zao)，這(zhe)一事件或難對當下形成持久影響。”

國際油價后市怎么走？

下一(yi)次調價窗口(kou)將在(zai)8月8日24時(shi)開啟，以(yi)當前的國際原油(you)價格水平計算，下一(yi)輪成(cheng)品油(you)調價開局將呈(cheng)現下調的趨(qu)勢。

李彥(yan)表(biao)示，展(zhan)望后市(shi)，近期(qi)市(shi)場對經濟和(he)需求(qiu)前景(jing)的(de)擔(dan)憂情緒仍(reng)難消除，且中(zhong)東(dong)局勢出現一定緩和(he)跡象，利空壓力(li)有所(suo)增強，疊(die)加此前油(you)價走(zou)跌(die)積累的(de)跌(die)幅(fu)，預計下(xia)一輪成品油(you)調價下(xia)調的(de)概(gai)率(lv)較大。

“不過，從(cong)下半年來看，不會(hui)(hui)出(chu)現(xian)(xian)大(da)幅(fu)(fu)崩(beng)塌式下滑。”李彥對時代財經(jing)進一步指(zhi)出(chu)，鑒(jian)于歐佩克減產仍在延續，供(gong)應端仍處于偏緊(jin)格局，再疊加地緣局勢的不穩定性沒(mei)有完(wan)全消除，整體(ti)供(gong)應不會(hui)(hui)有大(da)幅(fu)(fu)增長，油(you)價不會(hui)(hui)出(chu)現(xian)(xian)深跌。

“很長(chang)時(shi)間(jian)以(yi)來(lai)，國(guo)際原油(you)價格都在80美元每(mei)桶左(zuo)(zuo)右(you)，上下浮動10%，未來(lai)短期內(nei)也將在這(zhe)個區間(jian)波動。”廈門大學中(zhong)國(guo)能源政策研究院院長(chang)林伯強(qiang)告訴時(shi)代財經(jing)，“油(you)價美元指數、國(guo)際地緣政治、對美國(guo)經(jing)濟的(de)預期等因(yin)素的(de)綜合(he)影響，但比起這(zhe)些，俄烏沖突(tu)還(huan)是最主要的(de)影響因(yin)素。本身(shen)的(de)產業鏈成本就會將油(you)價支撐維持在80美元每(mei)桶左(zuo)(zuo)右(you)。”

02

金價大起大落

比(bi)起油(you)價在本輪成品油(you)調(diao)價周期內的(de)(de)小幅震(zhen)蕩(dang)下(xia)調(diao)，金價在近(jin)期呈現(xian)出(chu)“大(da)起大(da)落”的(de)(de)走勢，刺激著市場敏感的(de)(de)心(xin)。

在(zai)本(ben)周(zhou)四(7月25日)的歐(ou)市早(zao)盤，現貨(huo)黃金(jin)價格維持日內跌勢(shi)，目前金(jin)價位(wei)于(yu)2372美(mei)元/盎司附近，日內大跌近25美(mei)元。

從(cong)國內黃(huang)金來看，7月25日21：00，滬金夜(ye)間開盤(pan)再跌(die)，跌(die)至554.86元(yuan)/克。

同日(ri)，周大(da)福(fu)、六福(fu)珠(zhu)寶、謝瑞麟等國內首飾黃金也在728元/克(ke)附(fu)近。

國內(nei)黃金品牌7月25日金價(jia)

而在此前(qian)，7月16日(ri)，特朗(lang)普集會槍擊事(shi)件(jian)發生后(hou)，黃金市場(chang)開始躁(zao)動。

當天，現貨黃金(jin)價格被推升至2468.70美元(yuan)/盎司(si)，日(ri)內上漲46.55美元(yuan)，漲幅1.92%，再(zai)度(du)刷新此前5月份(fen)創下的歷史(shi)最高紀(ji)錄(lu)(lu)。17日(ri)，現貨黃金(jin)盤中再(zai)度(du)刷新紀(ji)錄(lu)(lu)，達2474.85美元(yuan)/盎司(si)。當日(ri)，滬金(jin)曾錄(lu)(lu)得581.5元(yuan)/克(ke)，國內首飾(shi)黃金(jin)也一度(du)飆升至750元(yuan)/克(ke)附(fu)近，漲幅近20元(yuan)每克(ke)。

可(ke)以說，本(ben)輪(lun)金價的大起(qi)大落來(lai)得太過迅(xun)速。價格在數日之間(jian)，起(qi)伏接近百美(mei)元。

金價在6月(yue)(yue)-7月(yue)(yue)單(dan)月(yue)(yue)內呈現“大起(qi)大落(luo)”趨勢，圖源上海黃金期*交易所

對此，廣東(dong)南方黃(huang)(huang)金(jin)市(shi)場(chang)研(yan)究員高級研(yan)究員宋(song)蔣圳告訴時代財經，本輪黃(huang)(huang)金(jin)價格的(de)大漲大跌，主要是受市(shi)場(chang)對美聯儲降息預期的(de)影響。

宋蔣圳分析，近期美(mei)(mei)聯儲(chu)主席(xi)鮑威爾在國(guo)(guo)會證詞“轉鴿”，疊(die)加(jia)美(mei)(mei)國(guo)(guo)經濟數(shu)據的(de)疲軟，增強了美(mei)(mei)聯儲(chu)降息的(de)希望。

光大銀行金(jin)融市場部宏觀(guan)研究員周茂華(hua)則告(gao)訴(su)時(shi)代財經，“近期(qi)(qi)黃(huang)金(jin)價格高位回(hui)落，主要是(shi)由于近期(qi)(qi)‘特朗普交易’升(sheng)溫(wen)，美(mei)國長債利(li)率(lv)與(yu)美(mei)元反彈(dan)；另一方面，地緣政(zheng)治影(ying)響短期(qi)(qi)減弱也使(shi)金(jin)價出現回(hui)落；此外，黃(huang)金(jin)在經歷短期(qi)(qi)強勁反彈(dan)后部分投資者選擇獲利(li)了(le)結等影(ying)響。”

據了解，所謂“特朗普(pu)交易”，就是投(tou)資者押(ya)注特朗普(pu)勝選美國總統，據此(ci)預判(pan)后市走勢而采取的交易行(xing)動。

事實(shi)上，在特朗(lang)普遇刺(ci)事件導致其勝(sheng)選(xuan)美(mei)國總統的(de)(de)預期(qi)大幅走高之后，隨之帶動的(de)(de)“特朗(lang)普交易”正(zheng)在攪動美(mei)國市(shi)場。

彭博社17日梳理指(zhi)出，目(mu)前市場投資者的(de)共識是，特朗普第二任期會(hui)進(jin)一步放松市場監管(guan)且加強貿易保護主義。

從股市上看(kan)，特(te)朗普的政策傾向利(li)好(hao)銀行股、能源股和(he)醫療健康股等(deng)；從實際操作看(kan)，不少投資者(zhe)正在轉(zhuan)換投資組合，撤(che)離科技巨頭轉(zhuan)而投向上述(shu)區塊。債(zhai)市方面，摩根(gen)士丹利(li)等(deng)機(ji)構提醒投資者(zhe)當心美(mei)國高通脹持(chi)續和(he)長期國債(zhai)收益率的上升。匯市中(zhong)，美(mei)元近期整體保持(chi)強勢，不過(guo)特(te)朗普選(xuan)中(zhong)的競選(xuan)搭檔(dang)、副總統候選(xuan)人萬斯(si)此前曾表(biao)達過(guo)美(mei)元匯率下降有利(li)于美(mei)國出(chu)口(kou)的看(kan)法。

“不過(guo)從目(mu)(mu)前(qian)的(de)(de)趨勢(shi)來(lai)看，黃(huang)金(jin)(jin)也(ye)面臨(lin)一(yi)定(ding)逆風(feng)。”周茂華補(bu)充道，由于美(mei)國(guo)面臨(lin)粘性通脹(zhang)，美(mei)債供需失(shi)衡，無風(feng)險利率(lv)或將繼(ji)續維持高(gao)位。此外，地緣沖突影響(xiang)邊際減弱(ruo)，也(ye)會對(dui)黃(huang)金(jin)(jin)市(shi)場(chang)走向(xiang)造(zao)成一(yi)定(ding)影響(xiang)。在目(mu)(mu)前(qian)不確定(ding)性較高(gao)的(de)(de)市(shi)場(chang)環境下(xia)，投(tou)資(zi)者需注(zhu)意防范(fan)波(bo)動風(feng)險。

不過，從長期(qi)來看，國際機構(gou)對(dui)黃金仍然看漲。

當地時(shi)間周(zhou)一（7月22日），Lina Thomas等高(gao)盛分析師發布報告指出(chu)，高(gao)盛維持對黃(huang)金(jin)的(de)看漲立場，并(bing)預測(ce)到2025年金(jin)價將達到2700美元，比現貨價格(ge)高(gao)出(chu)約12.6%。

此外，該報(bao)告指出(chu)，中(zhong)國(guo)市場實物黃金(jin)(jin)需求仍占(zhan)主導地位。考慮到(dao)中(zhong)國(guo)消費者對(dui)于(yu)價(jia)格的高度(du)敏感，高盛(sheng)預計(ji)，上(shang)海黃金(jin)(jin)交易所（SGE）金(jin)(jin)價(jia)每下(xia)跌10%，中(zhong)國(guo)實物黃金(jin)(jin)需求就會(hui)增(zeng)加16%。

“目前黃(huang)金處于歷史較(jiao)高(gao)水平，影響(xiang)黃(huang)金價格走勢(shi)不確定性因素仍然較(jiao)多，對(dui)投資(zi)者(zhe)專(zhuan)業性要(yao)求(qiu)較(jiao)高(gao)，從穩(wen)健投資(zi)角度，投資(zi)者(zhe)需要(yao)理(li)性投資(zi)、多元(yuan)化投資(zi)組合。”周茂華(hua)指(zhi)出。