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小紀有(you)話說：

當(dang)地時間11月28日(ri)，伯克希爾·哈撒(sa)韋(wei)在(zai)其子公司美國商業資(zi)訊網站(zhan)上公告稱(cheng)，查(cha)理·芒(mang)格(Charlie Munger)在(zai)加(jia)州一家(jia)醫院安詳(xiang)地離世(shi)，享年99歲，距離他的(de)100歲生日(ri)僅(jin)剩33天。巴菲特(Warren E. Buffett)發(fa)聲表示：“沒有查(cha)理的(de)靈感、智慧和參與，伯克希爾不可(ke)能達到今(jin)天的(de)地位。”

看過亮(liang)馬(ma)橋小紀(ji)早(zao)期視頻的(de)朋(peng)友都知道(dao)，小紀(ji)是芒(mang)格忠實的(de)粉絲，對于(yu)年輕(qing)人來(lai)說(shuo)，他是一(yi)本“行走的(de)百科(ke)全書(shu)”，對于(yu)小紀(ji)來(lai)說(shuo)，更是金句來(lai)源，因此我們(men)的(de)早(zao)期視頻中經常引用(yong)芒(mang)格說(shuo)過的(de)話(hua)(hua)。對了，芒(mang)格還說(shuo)了，如果(guo)要(yao)投資時(shi)尚公(gong)司的(de)話(hua)(hua)，他只(zhi)考慮愛馬(ma)仕(shi)。

今天的(de)獨(du)家分享，小紀從芒(mang)格生(sheng)前與(yu)商業(ye)播客(ke)節目Acquired的(de)訪談(也是他(ta)生(sheng)平唯(wei)一一次錄制的(de)播客(ke))中找到了他(ta)為這(zhe)個(ge)世界留下的(de)“精神遺產”，與(yu)大家一起緬懷這(zhe)位(wei)傳奇人物。

最后，我們(men)整理了10句芒格的(de)金句放在(zai)文末，以(yi)此(ci)來紀念(nian)芒格。

“在偉大的公司身上下注”

當地時間2023年10月29日，商業播客(ke)(ke)節目Acquired發布了與芒格的(de)(de)(de)播客(ke)(ke)節目，這應(ying)該是芒格生前最(zui)后一(yi)次(ci)訪(fang)談，其中談論到了芒格對于未來(lai)的(de)(de)(de)預測，甚(shen)至在開場還(huan)分享了對于賽馬及體育(yu)博彩(cai)的(de)(de)(de)看法。

看過多次(ci)(ci)芒格(ge)訪(fang)談(tan)和觀點的(de)(de)人都(dou)知道，芒格(ge)有(you)一(yi)觀點從(cong)未變過，就是(shi)投(tou)資“偉大(da)的(de)(de)公司(si)”。他甚(shen)至曾(ceng)經說過，偉大(da)的(de)(de)公司(si)在20年(nian)的(de)(de)時間跨度里(li)可能(neng)(neng)需要面對(dui)幾個重大(da)的(de)(de)問題(ti)，而普通公司(si)可能(neng)(neng)年(nian)復一(yi)年(nian)地遇到層出不(bu)窮的(de)(de)問題(ti)。可口(kou)可樂公司(si)是(shi)偉大(da)公司(si)的(de)(de)典型(xing)案例，在過去(qu)的(de)(de)50年(nian)里(li)，它經歷過兩(liang)次(ci)(ci)失敗(bai)：一(yi)次(ci)(ci)是(shi)進軍(jun)電影業失敗(bai)，另一(yi)次(ci)(ci)是(shi)推出旗艦(jian)產品新可樂(New Coke)。可口(kou)可樂公司(si)從(cong)兩(liang)次(ci)(ci)失敗(bai)中走(zou)了(le)出來。

在這(zhe)次的(de)訪(fang)談中(zhong)，芒格(ge)依(yi)舊提到了讓他為之感(gan)到驕傲的(de)Costco，“他們的(de)售價比(bi)美國任何(he)地(di)方(fang)都便宜，公(gong)司一直貫(guan)徹(che)執行‘極(ji)致性價比(bi)’戰略，通過低價優質的(de)商品和(he)聚焦3700個爆款SKU，帶來單品更高的(de)銷售量和(he)更高的(de)周轉效率，而高銷量和(he)高周轉又反過來推動(dong)銷售成本和(he)運營費(fei)用的(de)降低，形(xing)成正向循環。并(bing)且每家(jia)Costco都有(you)充足且寬敞的(de)停車位，所有(you)停車位都有(you)10英尺(chi)寬;以獎(jiang)勵積分的(de)方(fang)式(shi)給予到店(dian)的(de)人特殊(shu)福利……”

Costco的(de)商業(ye)模(mo)式也讓其(qi)他人發現了(le)一些機會(hui)，芒格舉出(chu)了(le)最簡單的(de)案例之(zhi)一：Home Depot，其(qi)決定(ding)在家具(ju)領域(yu)模(mo)仿Costco的(de)商業(ye)模(mo)式，也因(yin)此也賺(zhuan)得盆滿缽(bo)滿。

不過芒格(ge)(ge)也做出了警示，偉大的品牌，要以適當的價格(ge)(ge)買入，訣竅(qiao)就是抓(zhua)住真正便宜的罕見機(ji)會下注。Costco目前的股價還可以，但會變(bian)得越(yue)(yue)來越(yue)(yue)困(kun)難(nan)。

對于時(shi)尚公(gong)司，芒格也表示，他研究過耐克，但是(shi)(shi)不感興趣，如(ru)果一(yi)定要投資時(shi)尚公(gong)司，那一(yi)定是(shi)(shi)愛馬仕(shi)。他給出(chu)的原因(yin)是(shi)(shi)：“他們擁有品(pin)牌忠誠度，且花了一(yi)個世(shi)紀才(cai)做到這(zhe)一(yi)點(dian)。”

看好中國經濟未來20年發展

在(zai)這(zhe)次訪談(tan)中(zhong)(zhong)，芒(mang)格(ge)還談(tan)到了(le)大家都(dou)關心的(de)未(wei)(wei)來(lai)趨勢。他毫(hao)不避諱并(bing)且充滿信心地表示，“中(zhong)(zhong)國經濟未(wei)(wei)來(lai)20年的(de)前景比其(qi)他任何(he)大型經濟體(ti)都(dou)要(yao)好(hao)。”其(qi)次，芒(mang)格(ge)認為，中(zhong)(zhong)國的(de)頭部企業更強(qiang)大、更優秀，而且它(ta)們的(de)估(gu)值要(yao)更低，這(zhe)也是(shi)芒(mang)格(ge)未(wei)(wei)來(lai)會繼續考(kao)慮在(zai)投資組(zu)合中(zhong)(zhong)納入一定(ding)中(zhong)(zhong)國風險資產的(de)原因。

2020年(nian)8月30日(ri)(ri)(ri)，巴菲特在90歲(sui)生日(ri)(ri)(ri)這(zhe)天宣布伯克希爾·哈撒(sa)韋公(gong)司已(yi)經收購了日(ri)(ri)(ri)本(ben)五(wu)大商社每家超過5%的(de)股(gu)份，持股(gu)62.5億(yi)美(mei)元。此后他不斷(duan)加倉(cang)五(wu)大商社，至今持股(gu)近180億(yi)美(mei)元。對于(yu)巴菲特投資日(ri)(ri)(ri)本(ben)商社，芒格(ge)表示這(zhe)是一個顯(xian)而易見的(de)投資機會。“日(ri)(ri)(ri)本(ben)的(de)利率10年(nian)來每年(nian)才0.5%。而這(zhe)些公(gong)司確實(shi)是根深(shen)蒂固的(de)老牌企業，他們擁(yong)有(you)所有(you)這(zhe)些廉價的(de)銅礦(kuang)和橡膠基地，所以你(ni)可以提(ti)前(qian)10年(nian)借到所有(you)的(de)錢，去購買股(gu)*，并且支付(fu)5%的(de)股(gu)息。”

對于(yu)未來的看法，Acquired的主持人(ren)提出了一個問題(ti)，“大(da)型(xing)科技公(gong)司(si)是最大(da)的贏家嗎?所有(you)的養老金、伯克希爾和(he)大(da)學捐款以及每個人(ren)的退休(xiu)金都(dou)投資(zi)在這(zhe)些(xie)公(gong)司(si)，你認為這(zhe)合理嗎？”芒格給(gei)出了非常肯定的答案(an)。“人(ren)性和(he)競爭(zheng)讓(rang)這(zhe)種結果變得合理，這(zhe)是自然而然產生的結果。我依舊認為未來會(hui)出現價值20萬億的公(gong)司(si)。”

小紀記(ji)得有人在(zai)2017年巴菲(fei)特股東大會的時(shi)候(hou)曾問過芒格(ge)，“你現在(zai)的夢(meng)想是什么？”芒格(ge)想了(le)(le)一會兒真誠地回答道：“有時(shi)候(hou)，我想回到90歲。”他想了(le)(le)又想，補(bu)了(le)(le)一句，“我希望年輕人，如果(guo)你想做什么事(shi)情，不要等(deng)到你93歲時(shi)才開始。”

大家也許都喝過了芒格(ge)的(de)雞湯(tang)，但是(shi)在當下這個時代，我們每個人(ren)都需要前行的(de)動力，引用他激(ji)勵人(ren)心的(de)10句(ju)話(hua)作為這篇文章的(de)結尾，希望可(ke)以(yi)給到你靈(ling)感或鼓勵。