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近日，瑞幸咖啡（以下簡稱(cheng)“瑞幸”）和星(xing)巴克先(xian)后公布了最新(xin)的業績(ji)報告(gao)。

星巴克方面，2024財年第三(san)季(ji)度（4月(yue)1日至(zhi)6月(yue)30日），星巴克合并凈營(ying)收91.1億美(mei)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比下降(jiang)1%，按固定匯(hui)率(lv)算同(tong)(tong)(tong)比增長(chang)1%；同(tong)(tong)(tong)期歸母(mu)凈利潤(run)為10.5億美(mei)元(yuan)(yuan)，低于去年同(tong)(tong)(tong)期的(de)11.4億美(mei)元(yuan)(yuan)。在中國市(shi)場，星巴克收入為7.3億美(mei)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比下降(jiang)11%。

2024年(nian)第(di)二(er)季度，瑞幸咖(ka)啡實現(xian)凈收入人民(min)幣84.02億(yi)元（11.56億(yi)美(mei)元），同(tong)比(bi)增長35.5%。凈利潤人民(min)幣8.71億(yi)元（1.20億(yi)美(mei)元），同(tong)比(bi)下(xia)降13%。

兩(liang)大咖啡巨頭均遭遇了利潤下滑，“9塊9”價格戰之(zhi)下，國內咖啡賽(sai)道難有(you)贏(ying)家。

01.

凈利潤、客單價下滑

咖啡巨頭也打不動價格戰了？

近(jin)兩年，咖啡市場價格戰愈演愈烈，作為價格戰的發(fa)起者之一，瑞幸咖啡雖然在(zai)(zai)營收(shou)、門店擴張等(deng)方(fang)面取得了快(kuai)速增(zeng)長，但今(jin)年以來，瑞幸在(zai)(zai)利潤方(fang)面承受著不小壓力。

2024年一季度(du)，瑞(rui)幸重回虧損局面，而第(di)二季度(du)雖扭虧為盈利(li)，但利(li)潤同比(bi)下滑(hua)幅度(du)近13%。

據界面新聞報道(dao)，在(zai)美(mei)國(guo)會計準則（GAAP）下(xia)，瑞幸咖啡第(di)二(er)季度營業利潤為10.51億元(yuan)人民幣，同比下(xia)降(jiang)10.4%；營業利潤率為12.5%，和上年(nian)同期的(de)18.9%相比出現下(xia)滑。與此同時，瑞幸咖啡第(di)二(er)季度的(de)GAAP凈(jing)利潤為8.71億元(yuan)，與去年(nian)同期的(de)9.98億元(yuan)比下(xia)滑了12.8%。

瑞幸咖啡將今年利潤(run)的(de)下降歸因于(yu)市場動態和競爭持續變化，以及(ji)一系列主動主動調整措施(shi)的(de)推(tui)出。

從(cong)市場(chang)看，咖啡(fei)賽道(dao)內(nei)價格(ge)戰(zhan)，使得瑞幸不得不繼(ji)續推出(chu)低價補貼活動(dong)。比(bi)如，庫迪咖啡(fei)持續推出(chu)價格(ge)補貼，并稱公司做好了“全場(chang)9.9元促銷(xiao)”三年的準備。

但受利潤下滑影響(xiang)，瑞幸縮(suo)減了補貼的范圍。

據紅星資(zi)本局報道，今年(nian)2月，瑞幸每(mei)周9.9元喝一杯(bei)活動只剩8款(kuan)指(zhi)定飲品(pin)適(shi)用。隨后，瑞幸小程序的(de)每(mei)周9.9專區只剩5款(kuan)產(chan)品(pin)，取消了(le)生椰拿(na)鐵、絲絨拿(na)鐵、加濃美式等選項，新增了(le)不含咖啡的(de)橙C冰茶和柚C冰茶。

此(ci)外，瑞幸進行快速門店擴張，裝修、設(she)備(bei)、員工(gong)工(gong)資等運營成本不斷(duan)提升，也在一定程(cheng)度上影響了利(li)潤(run)。

財報顯示，第二季(ji)度(du)(du)瑞幸(xing)咖啡總運營費(fei)用為人民幣(bi)73.519億元（10.117億美元），同(tong)(tong)比(bi)增長達46.2%。同(tong)(tong)時，運營費(fei)用占(zhan)瑞幸(xing)凈收入的(de)百分(fen)比(bi)已經逼近9成，從(cong)2023年同(tong)(tong)期的(de)81.1%上(shang)升(sheng)至2024年第二季(ji)度(du)(du)的(de)87.5%。

價(jia)格戰也(ye)對(dui)星巴克利潤帶來了影響。業績電話會議(yi)上，星巴克CEO納思瀚也(ye)曾明確表示，“過(guo)去(qu)一年(nian)，（中國市場(chang)）史無前(qian)例的門(men)店擴張、以犧牲同店銷售額和盈(ying)利能(neng)力(li)為代價(jia)的大規模價(jia)格戰也(ye)對(dui)經營環境造成了重大干(gan)擾(rao)。

本季財報顯(xian)示，報告期(qi)內，星(xing)巴克國際市(shi)場(chang)(chang)可(ke)比(bi)門店銷售額(e)下降7%，其(qi)中，中國市(shi)場(chang)(chang)可(ke)比(bi)門店銷售額(e)下降了(le)14%，主要(yao)原因是平均客單(dan)價(jia)及可(ke)比(bi)交(jiao)易量均下降了(le)7%。

此前的2024財(cai)年第(di)一財(cai)季、第(di)二財(cai)季，星巴克中(zhong)國(guo)市場平均客單價也分別下滑了9%、8%。

事實(shi)上，盡管(guan)早前星巴(ba)克(ke)中國(guo)聯(lian)席(xi)首席(xi)執行(xing)官劉文娟(juan)曾表(biao)示，在(zai)促銷活動頻繁(fan)的競爭(zheng)環境中，星巴(ba)克(ke)保持(chi)高度克(ke)制，避免價格戰。但(dan)近一(yi)年多以(yi)來，星巴(ba)克(ke)在(zai)中國(guo)市場推出(chu)了常(chang)態化的優惠券和套餐，行(xing)動上變相降價。

比如，今年(nian)星(xing)巴克在(zai)抖音推出售價為142.9元的“經典咖啡5次卡”團購套餐，門(men)店(dian)售價38元一杯(bei)的大杯(bei)馥芮(rui)白，套餐價格折算僅需28.58元。

02.

規模壓力下，

星巴克考慮放加盟？

門店規模方面，星巴克(ke)或(huo)許在中國市場感受(shou)到了更大的壓力。

7月，瑞(rui)幸正式官(guan)宣總門(men)店數突破20000家(jia)(jia)。而創立僅2年多的庫迪咖(ka)啡，也在今(jin)年2月底突破7000家(jia)(jia)店，總門(men)店數逼近星巴克。

星巴(ba)克此前曾對外(wai)公布，計劃至2025年(nian)中(zhong)國總(zong)門店(dian)數達到9000家，覆(fu)蓋(gai)300個城市(shi)。而財報顯(xian)示，今年(nian)以來，星巴(ba)克正(zheng)在(zai)加強(qiang)在(zai)中(zhong)國市(shi)場開店(dian)的力度。

在今年第(di)一季度，星巴克在中(zhong)國(guo)凈新(xin)增(zeng)門(men)(men)店118家，同比增(zeng)長14%，門(men)(men)店總數達到7093家。二季度，星巴克在中(zhong)國(guo)新(xin)增(zeng)門(men)(men)店213家，新(xin)店數同比增(zeng)長約13%，環比增(zeng)長80.5%，門(men)(men)店總數達到7306家。

在(zai)此(ci)基礎上(shang)，星(xing)巴(ba)克還在(zai)考慮(lv)通(tong)過特(te)許經營，進一步提升(sheng)開店速度。

在本季財(cai)報(bao)電話會(hui)議上，星(xing)巴(ba)克(ke)(ke)首席執行官納思瀚(han)透露，星(xing)巴(ba)克(ke)(ke)在中國市場正(zheng)探(tan)索(suo)新的(de)“戰略(lve)合(he)作”形(xing)式(shi)。“星(xing)巴(ba)克(ke)(ke)在中國市場正(zheng)處(chu)于(yu)探(tan)索(suo)戰略(lve)合(he)作伙伴關系(xi)(xi)的(de)‘早期(qi)階段’，以加速(su)其在中國的(de)增長，但(dan)目前(qian)還不清楚這種(zhong)合(he)作關系(xi)(xi)將會(hui)以何(he)種(zhong)形(xing)式(shi)出現(xian)。”

納思瀚進一步(bu)表示，這(zhe)種“早期(qi)階段(duan)”包括“合資(zi)企業、科技(ji)、地產(chan)和供應鏈等戰略合作伙伴關系”，但(dan)目(mu)前尚未有(you)更詳細的信息披露(lu)。

事實上，星巴克對(dui)于在(zai)(zai)中(zhong)國市(shi)場(chang)(chang)進行特許經營(ying)早(zao)有經驗。早(zao)在(zai)(zai)星巴克最初進入中(zhong)國市(shi)場(chang)(chang)時，其便選擇(ze)了(le)分區域(yu)聯營(ying)注(zhu)冊合資(zi)公司，而(er)后視市(shi)場(chang)(chang)成熟(shu)情(qing)況(kuang)和政策(ce)環境(jing)變化(hua)，逐(zhu)步回收股權，從而(er)獲得了(le)對(dui)大陸市(shi)場(chang)(chang)的控(kong)制(zhi)權。

比如(ru)，在華北與漢鼎(ding)亞太合資(zi)成立(li)北京美大星(xing)巴克咖(ka)啡有限公(gong)司，代理(li)華北地(di)區(qu)的星(xing)巴克經營；2006年星(xing)巴克將股權(quan)比例提升到90%，華北地(di)區(qu)門店轉(zhuan)為直營。

在華東(dong)與與臺灣(wan)統(tong)(tong)一集團合資成立上海統(tong)(tong)一星巴克(ke)(ke)，代(dai)理江浙滬地區的星巴克(ke)(ke)經營；2017年星巴克(ke)(ke)收回(hui)所(suo)有(you)股權(quan)，獲(huo)得(de)華東(dong)區100%控制權(quan)。

在南方(fang)(fang)則與(yu)香港(gang)美(mei)心公司成立(li)美(mei)心星(xing)巴克，代(dai)理南方(fang)(fang)和港(gang)澳地(di)區(qu)代(dai)的(de)星(xing)巴克經營；2011年星(xing)巴克收購美(mei)心星(xing)巴克所有股份(fen)，獲得四(si)川、重(zhong)慶和湖北等(deng)地(di)區(qu)100%控制權。

對(dui)于星巴克打算推出(chu)何種(zhong)新模式，目前仍是未(wei)知數。但未(wei)來，中(zhong)國咖(ka)啡(fei)市場留給各家咖(ka)啡(fei)品(pin)牌發展的時間和空間正日益縮減，咖(ka)啡(fei)巨(ju)頭們將如何在競(jing)爭中(zhong)找到擴張與盈利(li)的平衡點，將是接下來競(jing)爭的焦點。