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臺積電身(shen)處芯片法案暴(bao)風眼之中。

美國《芯(xin)片和(he)科學法案》加速落地、波譎(jue)云(yun)詭的(de)(de)世界局勢和(he)全球多年“缺芯(xin)潮”的(de)(de)雙重作用下，全球最大(da)的(de)(de)芯(xin)片代工(gong)廠臺積電（TSM.US）成(cheng)為這(zhe)場風波的(de)(de)焦(jiao)點。

8月9日白宮簽署(shu)了《2022年芯(xin)(xin)片(pian)與科學法(fa)案》。法(fa)案關于(yu)補貼資(zi)(zi)助(zhu)對象資(zi)(zi)格明確寫到，禁止接受法(fa)案資(zi)(zi)助(zhu)的(de)公司在中國和其他特別關切國家(jia)擴建某(mou)些(xie)關鍵芯(xin)(xin)片(pian)制造，禁止期長達10年。這(zhe)意味著該法(fa)案將強迫(po)芯(xin)(xin)片(pian)制造商(shang)在中國和美國之(zhi)間進(jin)行選擇。

其實(shi)，這并不是(shi)臺積電面臨的最大危機，困境還來自企業(ye)內(nei)部(bu)。據臺積電2022年二季(ji)(ji)度(du)(du)財(cai)報顯示，報告期內(nei)公(gong)司實(shi)現累計營(ying)業(ye)收入(ru)5341.4億新臺幣，同(tong)比增加43.5%。相比于第一季(ji)(ji)度(du)(du)4911億新臺幣，環比增長12.07%，第二季(ji)(ji)度(du)(du)環比營(ying)收增速放緩。

在同賽道的英(ying)特(te)爾、AMD等企業營收(shou)暴(bao)增(zeng)的當(dang)下(xia)，臺(tai)積電營收(shou)竟然面臨增(zeng)速放緩的趨勢(shi)，這背后(hou)究(jiu)竟發生(sheng)了什么？

臺積電董(dong)事長(chang)劉德(de)音在采訪中(zhong)提(ti)到(dao)：“大陸(lu)在臺積電業務中(zhong)的占比為10%……”也引(yin)發輿論熱議，大陸(lu)市(shi)場真(zhen)的對臺積電不重要嗎？

大陸市場“微不足道”？

臺積電董事長劉德音認為“大陸市場不重要”肯定(ding)是說了違心的(de)話。

目前，全球三(san)大(da)芯(xin)片制造(zao)商中，臺積電(dian)(dian)和三(san)星在中國大(da)陸建有芯(xin)片制造(zao)工(gong)廠，臺積電(dian)(dian)不僅在南京(jing)的(de)工(gong)廠生產28納(na)米和16納(na)米的(de)先進制程芯(xin)片，還斥資(zi)28億美元(yuan)擴大(da)南京(jing)廠28納(na)米產能(neng)。

據臺積電2022年二(er)季度(du)(du)財報顯示，報告期(qi)內公司(si)實現累計(ji)營業收入(ru)5341.4億(yi)新臺幣，同比(bi)(bi)增加43.5%。單季營業收入(ru)5341億(yi)新臺幣，環(huan)比(bi)(bi)增長5.67%，相(xiang)比(bi)(bi)于第一季度(du)(du)4911億(yi)新臺幣，環(huan)比(bi)(bi)增長12.07%，第二(er)季度(du)(du)環(huan)比(bi)(bi)營收增速(su)放緩(huan)。

從(cong)第(di)二季度營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)構成情況來看(kan)，美國(guo)市場(chang)實(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)占營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)比(bi)重(zhong)(zhong)為(wei)64%，穩(wen)居第(di)一；亞太地區實(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)占營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)比(bi)重(zhong)(zhong)為(wei)12%；中(zhong)國(guo)大陸實(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)占營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)比(bi)重(zhong)(zhong)為(wei)13%，與美國(guo)市場(chang)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)占比(bi)相差(cha)51個百分點，差(cha)距(ju)顯著(zhu)。

但這(zhe)13%真(zhen)的(de)是(shi)臺積電與(yu)中國大(da)陸(lu)市(shi)場的(de)唯一關(guan)聯嗎？當然遠不止于此。

根據市(shi)(shi)場(chang)調查機構全(quan)球半(ban)導(dao)體(ti)(ti)行(xing)(xing)業(ye)協會（SIA）發布的2022國(guo)(guo)(guo)際半(ban)導(dao)體(ti)(ti)業(ye)報(bao)告顯示(shi)，2021年(nian)全(quan)球半(ban)導(dao)體(ti)(ti)銷售(shou)額為(wei)(wei)(wei)5559億美元(yuan)，創歷史新(xin)高，同(tong)比增(zeng)長(chang)26.2%，大陸市(shi)(shi)場(chang)銷售(shou)額為(wei)(wei)(wei)1925億美元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)27.1%，占(zhan)(zhan)全(quan)球半(ban)導(dao)體(ti)(ti)銷售(shou)額的34.63%，仍(reng)是(shi)全(quan)球最大的半(ban)導(dao)體(ti)(ti)市(shi)(shi)場(chang)。韓國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)際貿易協會的數據顯示(shi)，2021年(nian)韓國(guo)(guo)(guo)內存芯片出(chu)口總額為(wei)(wei)(wei)690億美元(yuan)，對中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的出(chu)口比例占(zhan)(zhan)到(dao)48%。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)大陸市(shi)(shi)場(chang)在半(ban)導(dao)體(ti)(ti)行(xing)(xing)業(ye)產(chan)業(ye)鏈中(zhong)舉(ju)足(zu)輕重，無論臺(tai)積電作為(wei)(wei)(wei)哪家公司(si)的供應商，產(chan)品最終(zhong)都將流轉回中(zhong)國(guo)(guo)(guo)大陸。

蘋(pin)果、高通、AMD和聯(lian)發科作為(wei)臺積電的(de)(de)四(si)大(da)(da)(da)客戶，與中(zhong)國(guo)(guo)大(da)(da)(da)陸(lu)(lu)市(shi)場的(de)(de)業務往來也十分緊(jin)密。中(zhong)國(guo)(guo)大(da)(da)(da)陸(lu)(lu)市(shi)場是蘋(pin)果公(gong)司(si)(si)僅次于(yu)美(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)第二(er)大(da)(da)(da)市(shi)場，2022年(nian)二(er)季度，蘋(pin)果公(gong)司(si)(si)實現營收(shou)(shou)829.59億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，大(da)(da)(da)中(zhong)華區收(shou)(shou)入為(wei)146.04億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，占公(gong)司(si)(si)總收(shou)(shou)入的(de)(de)17.60%；高通、AMD、聯(lian)發科等公(gong)司(si)(si)芯片(pian)產品遍布中(zhong)國(guo)(guo)大(da)(da)(da)陸(lu)(lu)市(shi)場，其中(zhong)高通驍(xiao)龍處理器更(geng)是被國(guo)(guo)內所(suo)有(you)手機(ji)廠商采用，AMD在(zai)桌(zhuo)面處理器市(shi)場的(de)(de)份(fen)額不斷上漲，在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)大(da)(da)(da)陸(lu)(lu)的(de)(de)DIY電腦市(shi)場占有(you)很高的(de)(de)比例。

正因(yin)為大陸市(shi)場對(dui)全球(qiu)芯片(pian)行業(ye)如此重(zhong)(zhong)要，所以芯片(pian)巨(ju)頭(tou)們(men)此刻紛(fen)紛(fen)發(fa)聲表示對(dui)中國大陸市(shi)場的重(zhong)(zhong)視。

臺(tai)積電發(fa)聲(sheng)后，蘋果(guo)公(gong)司隨即表示：“臺(tai)灣省供應商向(xiang)大(da)陸出貨的商品，需要標注(zhu)‘中國臺(tai)灣’字樣。”盡顯對大(da)陸市場(chang)的重(zhong)視。

據臺媒“中(zhong)央社”報(bao)道(dao)，2021年，臺積電(dian)第一大(da)客(ke)戶貢獻營(ying)收4054.02億(yi)元新臺幣（約合人民幣905億(yi)元），同比(bi)增長逾(yu)20%，占總營(ying)收比(bi)重提(ti)升至(zhi)26%，2020年占比(bi)為25%。從臺媒報(bao)道(dao)和市場分(fen)析來看，蘋果(guo)應該就(jiu)是臺積電(dian)的(de)第一大(da)客(ke)戶。

蘋(pin)果剛舉行完(wan)2022年(nian)首場(chang)新品發布會。無(wu)論(lun)是新款iPhone SE搭(da)載(zai)的(de)(de)(de)A15處理器，還(huan)是“地球最(zui)強(qiang)臺(tai)式(shi)機”Mac Studio搭(da)載(zai)的(de)(de)(de)M1 Ultra芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)，亦或是新款iPad Air搭(da)載(zai)的(de)(de)(de)M1芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)，均使用(yong)的(de)(de)(de)是臺(tai)積(ji)電(dian)5nm制程。業內(nei)人士分析稱，蘋(pin)果不斷加碼自研芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)，且采用(yong)臺(tai)積(ji)電(dian)先進制程，對臺(tai)積(ji)電(dian)營收(shou)貢獻可望持續增加，將(jiang)穩居(ju)臺(tai)積(ji)電(dian)最(zui)大客戶，且是臺(tai)積(ji)電(dian)未來業績增長的(de)(de)(de)主要動能。

所以(yi)蘋果在此刻發聲，可以(yi)說(shuo)狠狠的背(bei)刺了臺(tai)積電(dian)。

高(gao)通創投中(zhong)(zhong)國(guo)區董事總經理沈勁稱：“2022年將會繼續看好(hao)中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)(da)陸市(shi)(shi)場(chang)，加碼在華(hua)投資。”并從行動中(zhong)(zhong)表(biao)達了對中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)(da)陸市(shi)(shi)場(chang)的正(zheng)向展望，僅在2022年上半年，高(gao)通中(zhong)(zhong)國(guo)的17筆(bi)投資中(zhong)(zhong)的5筆(bi)是在中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)(da)陸市(shi)(shi)場(chang)。

聯發科執(zhi)行長蔡力行也曾公開表(biao)示(shi)：“公司相信大陸(lu)市(shi)場正在穩定(ding)向前發展，雖然(ran)(ran)很難厘清恢復的(de)速度，但接下來不太(tai)可能繼(ji)續下行。美(mei)國(guo)市(shi)場的(de)風險依然(ran)(ran)很高，而且(qie)有許(xu)多(duo)不確(que)定(ding)因(yin)素，客戶對這(zhe)種不確(que)定(ding)性依然(ran)(ran)謹慎(shen)。”

科技(ji)行業(ye)研(yan)究員(yuan)未方超表示：“大(da)陸(lu)(lu)市(shi)場作(zuo)為(wei)全球第二大(da)消費市(shi)場，無論如何都是臺(tai)積電芯片(pian)產(chan)業(ye)繞(rao)不(bu)開的(de)一(yi)環，從財報的(de)直接數據中(zhong)(zhong)展現(xian)的(de)成(cheng)果似乎對(dui)公司業(ye)績(ji)影(ying)響力并(bing)(bing)不(bu)顯著，但(dan)臺(tai)積電代工的(de)美(mei)國(guo)(guo)芯片(pian)大(da)部分都需要出售(shou)給中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大(da)陸(lu)(lu)市(shi)場，上下(xia)游(you)產(chan)業(ye)鏈(lian)與(yu)(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大(da)陸(lu)(lu)市(shi)場關(guan)系十分密(mi)切，因此僅憑銷售(shou)數據便草(cao)率界定臺(tai)積電對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大(da)陸(lu)(lu)市(shi)場的(de)依存關(guan)系并(bing)(bing)不(bu)準確，相(xiang)反其業(ye)績(ji)與(yu)(yu)大(da)陸(lu)(lu)市(shi)場的(de)內在聯系越(yue)來越(yue)緊密(mi)，甚(shen)至(zhi)可以(yi)說是休戚相(xiang)關(guan)。”

在研發上已經落人之后

既然如此，臺積(ji)電為(wei)什么還敢(gan)冒(mao)天下之大(da)不韙？

華僑(qiao)大學臺(tai)(tai)(tai)灣經(jing)濟研(yan)究所(suo)(suo)前所(suo)(suo)長、全國(guo)臺(tai)(tai)(tai)灣研(yan)究會理事陳克明表示(shi)：“一談到中國(guo)臺(tai)(tai)(tai)灣的半(ban)導(dao)體就離不開臺(tai)(tai)(tai)積(ji)(ji)電(dian)，它是(shi)(shi)臺(tai)(tai)(tai)灣地區半(ban)導(dao)體行業(ye)的龍頭(tou)，老二距離其差一大截，因(yin)此臺(tai)(tai)(tai)積(ji)(ji)電(dian)也(ye)存(cun)在一個問題，就是(shi)(shi)估值(zhi)很高。但是(shi)(shi)臺(tai)(tai)(tai)積(ji)(ji)電(dian)股東的80%是(shi)(shi)境(jing)外(wai)的，只有20%掌握在臺(tai)(tai)(tai)灣同胞手里。換(huan)句話說，這個產業(ye)賺的錢(qian)有80%被(bei)外(wai)國(guo)人拿走了。”

據臺(tai)(tai)積電2021年年報主要股(gu)東名(ming)單顯示(shi)，花(hua)旗(qi)托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)臺(tai)(tai)積電存托(tuo)(tuo)(tuo)憑證專戶，持(chi)股(gu)比(bi)例為20.52%，排在第(di)一(yi)位(wei)；其次是中(zhong)國臺(tai)(tai)灣的“行(xing)(xing)政(zheng)院國家發展基金管(guan)(guan)理會”，持(chi)股(gu)6.38%；花(hua)旗(qi)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)受(shou)托(tuo)(tuo)(tuo)保管(guan)(guan)新加坡政(zheng)府投資專戶，持(chi)股(gu)2.50%；花(hua)旗(qi)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)受(shou)托(tuo)(tuo)(tuo)保管(guan)(guan)挪威(wei)中(zhong)央銀(yin)行(xing)(xing)投資專戶，持(chi)股(gu)1.40%；大(da)通托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)先(xian)進星光先(xian)進綜合國際股(gu)指數，持(chi)股(gu)1.21%；新制勞工退休基金，持(chi)股(gu)1.08%。

從(cong)公司(si)所處產(chan)(chan)業(ye)鏈地位來看，雖然臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)(dian)已經是全球規模最(zui)大的(de)芯(xin)片(pian)制造廠(chang)(chang)商，但在產(chan)(chan)品(pin)設計和生產(chan)(chan)設備方面依然受到美國的(de)制約，尚未掌(zhang)握行(xing)業(ye)話語權。此前，美國在修改(gai)了相關的(de)規則后，臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)(dian)停止(zhi)供(gong)(gong)貨(huo)華(hua)為(wei)，失去第二大客戶(hu)；2021年9月(yue)，美國商務部(bu)長雷蒙多以提高(gao)“供(gong)(gong)應鏈透明度”為(wei)由，要求臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)(dian)、三星(xing)等(deng)晶圓代(dai)工廠(chang)(chang)在45天內交出被視為(wei)商業(ye)機(ji)密的(de)庫存量、訂單、銷售紀錄、客戶(hu)名單、良品(pin)率(lv)等(deng)數(shu)據，10月(yue)底臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)(dian)確認把除客戶(hu)機(ji)密數(shu)據外的(de)信息給美國，透露出臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)(dian)具體的(de)良品(pin)率(lv)等(deng)信息，相當于(yu)將(jiang)部(bu)分生產(chan)(chan)數(shu)據暴(bao)露在競(jing)爭對(dui)手面前。

面(mian)對(dui)這樣的(de)局(ju)面(mian)，臺(tai)(tai)(tai)(tai)積(ji)電卻沒有(you)在研(yan)發上(shang)“奮起(qi)直(zhi)追”，對(dui)研(yan)發活動的(de)投入略顯保守。據(ju)臺(tai)(tai)(tai)(tai)積(ji)電財(cai)報(bao)顯示，2021年第(di)一季度(du)(du)至2022年第(di)二季度(du)(du)，臺(tai)(tai)(tai)(tai)積(ji)電單季投入研(yan)發費(fei)用(yong)分別(bie)(bie)為307.6億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)、308.7億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)、308.7億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)、322.4億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)、360.5億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)、396.5億(yi)新(xin)臺(tai)(tai)(tai)(tai)幣(bi)(bi)，同比增長率分別(bie)(bie)為2.74%、0.36%、0.00%、4.44%、11.82%、9.99%， 進入2022年才看出正在加大研(yan)發費(fei)用(yong)的(de)投入。從累計研(yan)發費(fei)用(yong)占累計營業(ye)收(shou)入比重(zhong)情況來看，2021年第(di)一季度(du)(du)至2022年第(di)二季度(du)(du)該指(zhi)標(biao)分別(bie)(bie)為8.49%、8.30%、7.44%、7.36%、7.34%、7.42%，不升反(fan)降。

在研發上的落后，直接影響到了(le)臺(tai)積電在未(wei)來的布局。目前，芯片(pian)產(chan)業都在積極布局3nm制(zhi)程(cheng)芯片(pian)，可以說誰先(xian)掌握(wo)了(le)3nm制(zhi)程(cheng)技術，誰就能掌握(wo)未(wei)來。

目前，臺積電的3nm制(zhi)程(cheng)芯片采用的是(shi)FinFET技術，與5nm芯片相比，晶體管密度(du)可提升(sheng)70%，效能提升(sheng)11%，功耗降(jiang)低27%。

但是對(dui)比(bi)賽道中的(de)三(san)星(xing)(xing)，臺積電(dian)(dian)已經落于人后(hou)。三(san)星(xing)(xing)3nm芯片(pian)采用的(de)是MBCFET（環繞(rao)柵極場效應晶體管）技術(shu)(shu)，這是GAAFET技術(shu)(shu)的(de)一種(zhong)。根(gen)據三(san)星(xing)(xing)官(guan)方(fang)表(biao)示，這種(zhong)技術(shu)(shu)與(yu)上一代技術(shu)(shu)（5nm芯片(pian)）相比(bi)，晶體管的(de)密度(du)可提(ti)升80%，性(xing)能提(ti)升30%，效能提(ti)升30%，功耗降低(di)50%，與(yu)此同(tong)時，三(san)星(xing)(xing)的(de)MBCFET芯片(pian)采用了多種(zhong)省電(dian)(dian)技術(shu)(shu)，寫(xie)入電(dian)(dian)壓(ya)僅(jin)僅(jin)為0.23V。

科技(ji)行業研(yan)究員未方(fang)超指出，通過效能(neng)、功耗的(de)數據不難(nan)發現，三星在3nm芯片研(yan)發上確實占據了巨大的(de)優(you)勢(shi)，臺積電(dian)已經面(mian)臨(lin)巨大的(de)“技(ji)術落差”。

未方超(chao)還(huan)特別強調，臺積電市(shi)值雖(sui)然(ran)非常高，但(dan)業務比較單一(yi)，一(yi)旦在3nm階段落后，其(qi)代工霸主的地位將很容易受(shou)到影響。

中國院(yuan)士倪光南很早(zao)就(jiu)表示：“在核(he)心技(ji)術領(ling)域的發(fa)展(zhan)，臺積電應(ying)該(gai)拋(pao)棄一(yi)切幻想，只有自主(zhu)(zhu)研發(fa)一(yi)條路可走(zou)，以便在日漸激烈的芯片競爭中掌(zhang)握更(geng)多的主(zhu)(zhu)動權。”

全球化產業鏈“反噬”

更(geng)值(zhi)得關注的(de)是(shi)，臺積(ji)(ji)電(dian)董事(shi)長劉德音自信喊(han)出“沒有人能控制臺積(ji)(ji)電(dian)。”現實中也被產業鏈狠狠打(da)了(le)臉。

要知道臺(tai)(tai)積(ji)(ji)電是一個精細(xi)復雜(za)的(de)制(zhi)造(zao)工廠，從原料(liao)、化學物質、設備(bei)零件、工程軟件到檢測，都必須(xu)與歐洲(zhou)、日本和美國等國家進(jin)行實時(shi)聯系。臺(tai)(tai)積(ji)(ji)電要依靠許多(duo)人的(de)努力才(cai)能(neng)運作，以(yi)產(chan)能(neng)多(duo)元化為“盾”的(de)同時(shi)，臺(tai)(tai)積(ji)(ji)電也在承擔全球(qiu)化產(chan)業鏈帶來的(de)風險。

巴(ba)斯夫負責半(ban)導體(ti)材料(liao)業務的(de)(de)副總裁利(li)伯曼（Jens Liebermann）曾在采(cai)訪(fang)中透露：“在芯片本土化(hua)生(sheng)產(chan)這(zhe)件事上，所有(you)的(de)(de)原(yuan)材料(liao)、化(hua)學品(pin)、設備和(he)特殊氣體(ti)，都需要到位，沒有(you)這(zhe)些，臺(tai)積電寸步難行。”產(chan)能多元化(hua)或(huo)許可(ke)以起到分(fen)散風險(xian)、降低(di)原(yuan)料(liao)成本的(de)(de)作用，也(ye)(ye)對臺(tai)積電供(gong)應鏈(lian)管理提(ti)出(chu)更(geng)高的(de)(de)要求，那些越洋而設的(de)(de)新(xin)工廠、新(xin)基地順利(li)投產(chan)后，供(gong)應鏈(lian)打通所耗費(fei)的(de)(de)時間(jian)、精力、金錢也(ye)(ye)存在極(ji)大的(de)(de)不確定性，未來生(sheng)產(chan)也(ye)(ye)會不斷面臨新(xin)的(de)(de)挑(tiao)戰。

臺(tai)積電(dian)財報顯示(shi)，2017至2021年，臺(tai)積電(dian)持有物業、廠房及設備(bei)總(zong)額分(fen)別為(wei)(wei)1.063萬(wan)億、1.072萬(wan)億、1.352萬(wan)億、1.556萬(wan)億、1.975萬(wan)億新臺(tai)幣，增(zeng)長(chang)率(lv)分(fen)別為(wei)(wei)0.85%、26.12%、15.09%、26.93%，呈上升態勢，且占總(zong)資(zi)產比(bi)重分(fen)別為(wei)(wei)53.36%、51.29%、59.69%、56.36%、53.01%，始終(zhong)超過50%，占用公司大量資(zi)源。

全球化(hua)產(chan)(chan)(chan)業鏈擴張的同時，公司的長(chang)期償債能(neng)力正在下(xia)滑，2017至(zhi)2021年，臺積電資(zi)產(chan)(chan)(chan)負債率分(fen)別為24.97%、20.52%、28.72%、33.50%、41.73%呈明顯上(shang)升(sheng)趨(qu)勢，2021年資(zi)產(chan)(chan)(chan)負債率上(shang)升(sheng)8.23個百分(fen)點。

臺積(ji)電公司年(nian)報中(zhong)稱：“主要是(shi)本年(nian)發行公司債和其(qi)他非(fei)流動負(fu)債增加所致。”公司產(chan)權比(bi)率也在不斷(duan)上升(sheng)，2017至2021年(nian)，臺積(ji)電產(chan)權比(bi)率分別為33.28%、25.82%、40.28%、50.38%、71.62%， 2021年(nian)產(chan)權比(bi)率上升(sheng)21.24個百(bai)分點，財務穩健性下降。

據悉，臺(tai)積電(dian)(dian)目(mu)前(qian)明(ming)確規(gui)劃(hua)的(de)建廠(chang)(chang)項(xiang)目(mu)包括(kuo)在(zai)(zai)美國、日(ri)(ri)本、中國臺(tai)灣(wan)、考察待定的(de)建廠(chang)(chang)地(di)在(zai)(zai)新(xin)加坡(po)和印度(du)。日(ri)(ri)本方(fang)面，臺(tai)積電(dian)(dian)會建設一座成(cheng)熟制程芯(xin)片工(gong)(gong)廠(chang)(chang)，總投(tou)資額為86億(yi)美元(yuan)。這座工(gong)(gong)廠(chang)(chang)大約(yue)能獲得(de)35億(yi)美元(yuan)的(de)補貼，計(ji)劃(hua)2022年(nian)(nian)在(zai)(zai)日(ri)(ri)本動工(gong)(gong)建設新(xin)工(gong)(gong)廠(chang)(chang)，2024年(nian)(nian)建成(cheng)投(tou)產；中國臺(tai)灣(wan)本土方(fang)面，臺(tai)積電(dian)(dian)在(zai)(zai)8月初公布了高雄地(di)區的(de)工(gong)(gong)廠(chang)(chang)建設計(ji)劃(hua)，將(jiang)于(yu)今年(nian)(nian)開(kai)工(gong)(gong)，擬修建生產7nm及(ji)28nm的(de)晶(jing)圓廠(chang)(chang)，工(gong)(gong)廠(chang)(chang)于(yu)今年(nian)(nian)底開(kai)工(gong)(gong)，同樣在(zai)(zai)2024年(nian)(nian)量產。

此外，臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)還將(jiang)投資2300億新(xin)臺(tai)幣建設2nm芯(xin)片(pian)工廠(chang)，工廠(chang)將(jiang)落戶在(zai)臺(tai)灣省中(zhong)科(ke)園區內，建設面(mian)積(ji)(ji)約100公(gong)頃(qing)，1nm芯(xin)片(pian)工廠(chang)也已經在(zai)準(zhun)備，也將(jiang)落戶在(zai)中(zhong)科(ke)園區。臺(tai)積(ji)(ji)電(dian)在(zai)臺(tai)灣省已經建成(cheng)了3nm芯(xin)片(pian)生產線，預(yu)計3nm芯(xin)片(pian)將(jiang)會在(zai)2022年(nian)的第四季量產，具體情況仍需(xu)投產后看客戶、供應商、公(gong)司財報三方反饋。

瘋(feng)狂擴(kuo)張下的臺積電還(huan)面(mian)臨另(ling)外(wai)一個巨大的危機，雖然工廠越(yue)建越(yue)多(duo)，但是客戶(hu)數(shu)量卻越(yue)來越(yue)少。

臺(tai)媒Digitimes去年(nian)12月曾報道，蘋果之(zhi)外，臺(tai)積電(dian)另外九家(jia)客戶及營收(shou)貢獻(xian)占比的排序為：聯(lian)發科5.8%、AMD4.4%、高通3.9%、博通3.8%，六至十(shi)名為英偉(wei)達2.83%、Marvell1.39%、意法半導體1.38%、亞德諾1.06%、英特爾(er)0.84%。

Digitimes指出，對(dui)臺(tai)積電(dian)而(er)言，用得起7nm以下先進制(zhi)(zhi)程(cheng)(cheng)的客(ke)(ke)戶(hu)越來(lai)越少，大(da)(da)部分客(ke)(ke)戶(hu)都停留在7nm，5nm以下大(da)(da)客(ke)(ke)戶(hu)只有(you)蘋果(guo)、聯發科、高通、AMD、英偉達、賽靈思，以及跨界的谷歌和特斯拉等大(da)(da)企業。至(zhi)于臺(tai)積電(dian)還沒量產的3nm，客(ke)(ke)戶(hu)更(geng)少。除(chu)蘋果(guo)外，英特爾將(jiang)是(shi)第二家采用臺(tai)積電(dian)3nm制(zhi)(zhi)程(cheng)(cheng)的大(da)(da)客(ke)(ke)戶(hu)，但是(shi)需(xu)要特別強調的是(shi)，英特爾本身也(ye)(ye)是(shi)芯片廠(chang)商(shang)，本身也(ye)(ye)具有(you)研發3nm制(zhi)(zhi)程(cheng)(cheng)的能力，這(zhe)對(dui)采購(gou)臺(tai)積電(dian)的產品具有(you)太(tai)多不(bu)確(que)定性。

據(ju)觀察(cha)者網分析指出(chu)，其(qi)實如果沒有美國制裁，華為無疑也是(shi)臺積電最(zui)先進制程的用戶(hu)之(zhi)一(yi)，這在臺積電攤(tan)薄研發(fa)成(cheng)本等(deng)方面相當(dang)重要。

臺積(ji)電已經走到了時代(dai)岔口。盡(jin)管臺積(ji)電“貴為”全球第一大晶圓代(dai)工廠，但是在技術、設備等方(fang)面受制于美(mei)國，始(shi)終無法走上(shang)自主研發的正途。

自絕于全(quan)球(qiu)產(chan)業鏈的臺(tai)積電(dian)，最終惡(e)果(guo)仍將由自己來埋單。