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在Meta發布的(de)(de)最(zui)新財(cai)(cai)報中，Meta的(de)(de)營收和凈利(li)潤均呈現(xian)了同(tong)比下滑的(de)(de)情況，但公布的(de)(de)業績卻超(chao)出(chu)(chu)了市場(chang)的(de)(de)預(yu)期。同(tong)時，Meta對新財(cai)(cai)年(nian)做出(chu)(chu)業績指引，預(yu)計2023年(nian)第(di)一季度(du)總收入將在260億至285億美元之間，高于華(hua)爾街預(yu)期，Meta對外釋放出(chu)(chu)積極的(de)(de)信號(hao)，資本市場(chang)以公司(si)股價(jia)大漲給出(chu)(chu)了積極的(de)(de)反饋(kui)。

Meta超出市場預期的業績成色幾何？

美(mei)東時間2月1日盤后，社交網絡與數字廣告科技巨頭Facebook母公司(si)Meta發(fa)布了2022財年(nian)第(di)四季度(du)財務業績(ji)報(bao)告。

此前，Snap暴雷的(de)業(ye)績，以及(ji)對(dui)于下一個財(cai)季悲(bei)觀(guan)的(de)預期(qi)，讓(rang)Meta等的(de)股(gu)價(jia)受到“牽連”，股(gu)價(jia)下跌。而此次(ci)Meta對(dui)新財(cai)年做出(chu)業(ye)績指(zhi)引，預計2023年第一季度(du)總收入(ru)將在260億至285億美(mei)元之間，高于華爾街(jie)預期(qi)，Meta對(dui)外釋放出(chu)積極的(de)信(xin)號(hao)，進(jin)而帶動公(gong)司股(gu)價(jia)大漲，那么(me)Meta最新的(de)財(cai)務業(ye)績到底(di)成(cheng)色幾何？

一、季度營收同(tong)比下滑4%，好于(yu)華爾街(jie)預期(qi)的超6%的跌幅。

財報顯示，Meta第四(si)季(ji)度(du)(du)營收(shou)(shou)321.7億(yi)美元，同比(bi)下(xia)降(jiang)4%，這是Meta連(lian)續三個季(ji)度(du)(du)出現營收(shou)(shou)同比(bi)下(xia)滑(hua)，但(dan)值得稱贊的(de)(de)是，四(si)季(ji)度(du)(du)營收(shou)(shou)高于(yu)市場預(yu)期的(de)(de)315.3億(yi)美元，且與三季(ji)度(du)(du)277.14億(yi)美元的(de)(de)營收(shou)(shou)相比(bi)，環(huan)比(bi)增長16%，這對外釋放(fang)了(le)積極(ji)的(de)(de)信號。

廣告(gao)是(shi)(shi)Meta最主(zhu)要(yao)的(de)收入來源，公(gong)司(si)總營收中(zhong)超97%的(de)收入由廣告(gao)業(ye)務貢獻，也是(shi)(shi)Meta公(gong)司(si)業(ye)績增長的(de)關鍵驅動(dong)力。

數(shu)據顯示，2022財年第四(si)季度(du)，Meta廣告(gao)業(ye)務(wu)營收(shou)312.54億美元，同比下(xia)降(jiang)4%，而(er)市(shi)場預期(qi)下(xia)降(jiang)5.5%，報告(gao)期(qi)內廣告(gao)業(ye)務(wu)營收(shou)環比增(zeng)長15%，與公司總營收(shou)16%環比增(zeng)速接(jie)近。

本季度公司廣告(gao)業務營收的(de)(de)表現，超(chao)出了市場的(de)(de)預期。在充(chong)滿(man)挑戰的(de)(de)經濟環境下，數字廣告(gao)的(de)(de)需求疲軟、蘋(pin)果(guo)隱私政策調整等(deng)因素是(shi)社(she)交(jiao)媒(mei)體廣告(gao)業務下滑(hua)的(de)(de)重要原因。

Snap在(zai)最新財報中表示，在(zai)充滿挑戰的經濟環境下(xia)，為應(ying)對疲軟的需(xu)求，Snap也(ye)在(zai)專(zhuan)注于他們的直接(jie)(jie)回(hui)應(ying)廣(guang)告(gao)(gao)業務（direct-response，精準鎖定潛在(zai)客戶，在(zai)對方(fang)接(jie)(jie)收(shou)到行(xing)銷信息時有(you)能力(li)直接(jie)(jie)回(hui)應(ying)），并試(shi)圖(tu)提高廣(guang)告(gao)(gao)支(zhi)出的回(hui)報。

而此(ci)類型(xing)的廣(guang)告(gao)長(chang)(chang)期以(yi)來占據(ju)Meta廣(guang)告(gao)收入的“大部分”，且(qie)一直是公司業績(ji)增長(chang)(chang)的關鍵(jian)驅動力，與Snap相比，Meta的廣(guang)告(gao)業務抗周期能力更強一些，這或許就是Meta業績(ji)指(zhi)引相對Snap更樂觀的原因所(suo)在。

二、凈利(li)潤最近兩(liang)個(ge)季度(du)凈利(li)潤腰斬，連續(xu)五個(ge)季度(du)同(tong)比下(xia)滑。

財報(bao)顯示，Meta的凈利潤46.5億(yi)美元，同比(bi)下降(jiang)55%；每股收(shou)益1.76美元，同比(bi)下降(jiang)52%。

需要提醒(xing)的(de)是(shi)，自從更名重押元宇(yu)宙以來(lai)，Meta的(de)凈利(li)潤(run)已經連續五個(ge)季(ji)度(du)(du)同比下降，且(qie)2022財年的(de)第(di)三、四季(ji)度(du)(du)凈利(li)潤(run)更是(shi)連續兩個(ge)季(ji)度(du)(du)腰(yao)斬，這使得外界(jie)質疑Meta短期盈(ying)利(li)能力持續衰退，進(jin)而引發投資者擔(dan)憂。

三、全生態(tai)平臺(tai)用(yong)戶規(gui)模以及Facebook日活用(yong)戶實現向(xiang)上增長。

財報顯(xian)示，第(di)四季(ji)度，Meta全(quan)生(sheng)態平臺(tai)月活躍用戶增長了4%，累(lei)計達到37.4億，日活躍用戶數量增長2%，達到29.6億。

截至去年(nian)第四季(ji)度末(mo)，Facebook日均活躍(yue)用戶（DAU）為20億(yi)，同比增(zeng)長4%，高于市(shi)場預期(qi)的(de)19.9億(yi)，這是(shi)Facebook日活用戶首次突破20億(yi)大(da)關；月活用戶（MAU）為29.6億(yi)，同比增(zeng)長2%，略低于預期(qi)29.8億(yi)。對此，扎克伯格稱，AI“發現引擎(qing)”以及短視(shi)頻功能(neng)Reels取得進(jin)展，是(shi)用戶增(zeng)長的(de)主要(yao)推動力。

另外一個衡量貨幣化(hua)的(de)(de)關鍵指標是每(mei)用戶平均收(shou)入（ARPU）值。報告期(qi)內，Meta的(de)(de)家族(zu)ARPP為8.63美元，低于上年(nian)同(tong)期(qi)的(de)(de)9.39美元，但高(gao)于上一季度的(de)(de)7.53美元。

其中Facebook是(shi)Meta家族(zu)的(de)“主(zhu)力軍”，報告(gao)期(qi)內，Facebook的(de)ARPU值環比增長。

優先改善傳統業務，元宇宙戰略向后？

一(yi)年多以前，扎克(ke)伯(bo)格將公(gong)司更名為(wei)Meta，可(ke)以看出其對元(yuan)宇宙項(xiang)目的重(zhong)視(shi)。但(dan)外界(jie)似乎對元(yuan)宇宙并不感冒。但(dan)重(zhong)金押注元(yuan)宇宙，卻實打(da)實的給Meta造成重(zhong)大壓力。

畢竟，從Meta收入(ru)來(lai)源(yuan)看，數字廣告業務才是公司最關鍵(jian)的增(zeng)長驅動。元宇宙貢獻(xian)的收入(ru)占比不足3%，很長一段時間內(nei)，Meta還是要(yao)依賴(lai)傳統業務。

數據顯示(shi)，Meta元(yuan)(yuan)宇(yu)宙項目RealityLabs第四季度(du)營收7.27億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，2021年同期為8.77億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，同比減(jian)少17%；報告期內營業虧(kui)損(sun)同比擴大29.5%至42.8億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)。該部門(men)2022全(quan)年共虧(kui)損(sun)137.2億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，與2021年101.9億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的虧(kui)損(sun)相(xiang)比，虧(kui)損(sun)擴大34.6%。

該部門虧損擴大與(yu)虛擬頭顯(xian)（VRheadset）Quest的銷(xiao)(xiao)售(shou)額下(xia)降有關。去(qu)年10月(yue)，Meta推出高端頭顯(xian)Questpro，售(shou)價近1500美元（約合(he)人民幣10811元），但這(zhe)一設(she)備的銷(xiao)(xiao)量并(bing)不如意。據《華爾街日報》去(qu)年10月(yue)的報道，過去(qu)三(san)年里，Quest頭顯(xian)的保留率（即所(suo)有者持續(xu)使(shi)用該頭顯(xian)的比例）每年都在(zai)下(xia)降，超(chao)過一半的Quest頭顯(xian)用戶在(zai)購買該產品(pin)6個月(yue)后，不會再繼續(xu)使(shi)用。

虛(xu)擬頭顯(xian)方(fang)面，扎克(ke)伯(bo)格稱，今(jin)年Meta將繼續(xu)推出下一代(dai)虛(xu)擬現實頭顯(xian)。扎克(ke)伯(bo)格在(zai)電話會議上表示，已(yi)有超200個應用軟件在(zai)頭顯(xian)設備中獲得(de)超過(guo)100萬美元的收入。

押注(zhu)元(yuan)宇(yu)宙業務，虛擬(ni)現(xian)實(shi)（VR）與增(zeng)(zeng)強(qiang)現(xian)實(shi)（AR）硬件產品作為(wei)(wei)元(yuan)宇(yu)宙的(de)基(ji)石，需要(yao)大(da)把地砸錢，成本增(zeng)(zeng)加是必然。數據(ju)顯示(shi)，2022財(cai)年第四季度，該公(gong)司(si)的(de)總成本和支出為(wei)(wei)257.7億美(mei)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長22%，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長17%。2022全年總成本和支出同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長23%至876.7億美(mei)元(yuan)。

2022年第四季度(du)，該(gai)公司研(yan)發費(fei)(fei)用為(wei)97.7億美(mei)元，同比(bi)增長30%，全年研(yan)發費(fei)(fei)用高達353.4億美(mei)元。押(ya)注元宇宙持(chi)續(xu)高額的費(fei)(fei)用成本，在不斷(duan)吞(tun)噬公司的利潤，也(ye)引(yin)發股東們的不滿。

首席執(zhi)行官扎克伯格(ge)在(zai)2月1日的財報電話會議上(shang)說，為降低成本和(he)提高效率，Meta將裁(cai)減(jian)(jian)一些中(zhong)層管理人員(yuan)，并尋(xun)求削減(jian)(jian)表(biao)現不佳(jia)或不重要(yao)的項目。據悉(xi)，該(gai)公司去年在(zai)其首次(ci)大規(gui)模裁(cai)員(yuan)中(zhong)解雇(gu)了(le)13%的員(yuan)工(gong)，約11000人。

裁員之外，Meta打算優先考慮其應用程序(xu)系列業務的(de)(de)(de)總體開支，這(zhe)與去年12月的(de)(de)(de)一篇博客文章一致，該公司在文中(zhong)表示，它(ta)將(jiang)把總投資的(de)(de)(de)80%用于(yu)改善其傳(chuan)統業務，Meta終于(yu)重回現實，成本和支出的(de)(de)(de)控制，有助(zhu)于(yu)提(ti)升公司的(de)(de)(de)盈利(li)空間，這(zhe)對追求短期盈利(li)的(de)(de)(de)股(gu)東(dong)們而言，稱得上(shang)是一個好消息。