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2月22日，百度（BIDU.US）發布2022年(nian)四季度以(yi)及年(nian)度財報，報告(gao)顯示，百度四季度實現(xian)收入330.8億元，與(yu)去年(nian)同(tong)期基本持平，環比增長2%；非美國(guo)會計準則下（Non-GAAP）錄得凈(jing)利(li)潤53.7億元，同(tong)比大增32%，環比下降(jiang)9%。

百度創始人&；CEO李宏(hong)彥在過(guo)往的(de)(de)財報(bao)中(zhong)(zhong)曾(ceng)表示(shi)，疫情(qing)(qing)讓百度近期(qi)(qi)的(de)(de)業(ye)務承(cheng)壓，仍然(ran)相信新(xin)的(de)(de)AI業(ye)務將推動百度長期(qi)(qi)增(zeng)(zeng)長。隨著2022年(nian)底“新(xin)十條”的(de)(de)頒布，疫情(qing)(qing)正式結束三年(nian)嚴(yan)防嚴(yan)控(kong)的(de)(de)時代，對各(ge)(ge)行(xing)各(ge)(ge)業(ye)的(de)(de)影響日漸式微，中(zhong)(zhong)國經濟復蘇的(de)(de)大(da)潮下，百度四季度的(de)(de)業(ye)績(ji)表現如何？被寄予厚望的(de)(de)第二增(zeng)(zeng)長曲線能否挑起大(da)梁？

01

百度(du)整(zheng)體(ti)處在低速增(zeng)長區間

先來(lai)分析百度(du)(du)(du)(du)的(de)收入(ru)(ru)情況，百度(du)(du)(du)(du)在四季度(du)(du)(du)(du)錄得(de)收入(ru)(ru)330.8億元(yuan)，較(jiao)2020年(nian)(nian)同期的(de)330.9億元(yuan)基本持平，較(jiao)上個(ge)季度(du)(du)(du)(du)微增。結(jie)合百度(du)(du)(du)(du)近幾年(nian)(nian)的(de)季度(du)(du)(du)(du)收入(ru)(ru)來(lai)看，百度(du)(du)(du)(du)的(de)收入(ru)(ru)增速其(qi)實(shi)在2018年(nian)(nian)以來(lai)就(jiu)一直呈下降趨勢(shi)，并在疫情最嚴重(zhong)的(de)2020年(nian)(nian)一季度(du)(du)(du)(du)出現同比負(fu)增長，之后逐季恢復，在2021Q1時增速恢復至(zhi)階(jie)段高點25%的(de)增速，而后又繼續回落，呈現大(da)(da)起(qi)大(da)(da)落的(de)態(tai)勢(shi)。

百(bai)(bai)度(du)(du)(du)的(de)收(shou)入大頭(tou)是廣告(gao)業(ye)務，疫情(qing)期間廣告(gao)主預算(suan)削減(jian)，對百(bai)(bai)度(du)(du)(du)業(ye)績的(de)影(ying)響是毋庸置疑的(de)，2021年百(bai)(bai)度(du)(du)(du)季度(du)(du)(du)收(shou)入一(yi)度(du)(du)(du)呈現(xian)增(zeng)長(chang)趨勢，其中的(de)原因是2020年的(de)低基(ji)數所致。因此到(dao)2022年，百(bai)(bai)度(du)(du)(du)的(de)季度(du)(du)(du)收(shou)入增(zeng)速再次陷入瓶(ping)頸，并在二季度(du)(du)(du)的(de)時(shi)候重現(xian)出現(xian)負增(zeng)長(chang)。由此看來，雖然(ran)百(bai)(bai)度(du)(du)(du)的(de)業(ye)績一(yi)定程度(du)(du)(du)上受到(dao)疫情(qing)影(ying)響，但本身也難以掩(yan)蓋公司(si)整體收(shou)入增(zeng)長(chang)乏力的(de)實際情(qing)況。

（數據來源：公司財(cai)報）

02

廣告業務持續拖累，比重繼續降低

百(bai)(bai)度(du)的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)來(lai)源有兩(liang)個，分別是在線(xian)營銷(xiao)收(shou)入(ru)(ru)和其他收(shou)入(ru)(ru)，在線(xian)營銷(xiao)收(shou)入(ru)(ru)也(ye)就是廣(guang)告(gao)收(shou)入(ru)(ru)。從占比上看，廣(guang)告(gao)業(ye)務貢(gong)獻了百(bai)(bai)度(du)大部(bu)分的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)，四季度(du)，該(gai)業(ye)務占百(bai)(bai)度(du)總(zong)收(shou)入(ru)(ru)比重(zhong)的(de)(de)59%，其他業(ye)務的(de)(de)占比為41%。

四季度(du)百(bai)度(du)的(de)(de)(de)(de)廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)實現(xian)收(shou)入(ru)195.7億元，同比下降6%，增(zeng)速(su)較上季度(du)繼續回落，百(bai)度(du)的(de)(de)(de)(de)廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)在2022年(nian)整年(nian)都處在負增(zeng)長的(de)(de)(de)(de)狀態(tai)。廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)是百(bai)度(du)最主要的(de)(de)(de)(de)收(shou)入(ru)來(lai)源，因此廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)整體(ti)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)速(su)變化基本與總收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)趨勢一致，但(dan)具體(ti)來(lai)看，廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)速(su)遠(yuan)低于(yu)收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)，隨著互聯網(wang)流(liu)量(liang)見頂，憑借廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)給公司帶(dai)來(lai)收(shou)入(ru)增(zeng)量(liang)越(yue)來(lai)越(yue)困難，廣(guang)(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)在2018年(nian)三季度(du)達到頂峰(feng)之后就再難超(chao)越(yue)，一直在拖(tuo)累營(ying)收(shou)。百(bai)度(du)急(ji)于(yu)尋找第(di)二增(zeng)長曲線，試圖將百(bai)度(du)拉出泥潭(tan)。

即便是像百(bai)度(du)這樣(yang)互聯網巨頭，也要(yao)隨著行業(ye)(ye)環境的(de)變化與時(shi)俱進，守著廣(guang)告(gao)業(ye)(ye)務這一(yi)畝(mu)三(san)分地(di)終將走向下坡路。因此，百(bai)度(du)用(yong)了十幾年的(de)時(shi)間在探索人工智(zhi)能領(ling)域，不遺余(yu)力地(di)砸錢也要(yao)打造百(bai)度(du)的(de)第(di)二增長曲線。從廣(guang)告(gao)業(ye)(ye)務占(zhan)比可(ke)以看到，百(bai)度(du)的(de)收入結構確實正在優化，對廣(guang)告(gao)業(ye)(ye)務的(de)依賴逐(zhu)漸(jian)降低。

（數據來源：公司(si)財(cai)報）

03

愛奇藝在狂(kuang)飆？凈利(li)潤實現全年盈(ying)利(li)

接著(zhu)來看(kan)愛(ai)奇藝(yi)業(ye)務的(de)表(biao)現，在百度(du)的(de)其他業(ye)務中，最(zui)重要的(de)便是(shi)愛(ai)奇藝(yi)的(de)收入，愛(ai)奇藝(yi)在四季度(du)實(shi)現收入75.93億元，同比增長(chang)3%，占百度(du)總收入的(de)23%。實(shi)現凈利潤(run)3.04億元，去(qu)年同期虧損17.76億元。

此前愛(ai)奇藝一(yi)直(zhi)是(shi)百(bai)度(du)凈(jing)利(li)潤的(de)(de)(de)(de)(de)拖累，多年(nian)(nian)(nian)以來(lai)入不(bu)敷出處(chu)于虧損(sun)狀態(tai)。得益于一(yi)季(ji)度(du)和四季(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)正向盈(ying)(ying)(ying)利(li)，愛(ai)奇藝終(zhong)于實現(xian)了(le)(le)2022年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)凈(jing)利(li)潤的(de)(de)(de)(de)(de)扭虧為盈(ying)(ying)(ying)，也(ye)(ye)兌現(xian)了(le)(le)年(nian)(nian)(nian)初所設的(de)(de)(de)(de)(de)“2022年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)Non-GAAP運(yun)營層面(mian)盈(ying)(ying)(ying)虧平(ping)衡(heng)”的(de)(de)(de)(de)(de)承諾，愛(ai)奇藝在(zai)(zai)虧損(sun)多年(nian)(nian)(nian)之后(hou)的(de)(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)(ying)利(li)是(shi)百(bai)度(du)財報中最大的(de)(de)(de)(de)(de)亮點之一(yi)。盈(ying)(ying)(ying)利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)原因一(yi)部分源于降本(ben)增效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)立竿見(jian)影，同時愛(ai)奇藝調整策略與(yu)目(mu)標(biao)，由“市場(chang)份額(e)優(you)先”轉(zhuan)為“盈(ying)(ying)(ying)利(li)優(you)先”，在(zai)(zai)優(you)質內(nei)容和漲價的(de)(de)(de)(de)(de)推(tui)動(dong)下，會員服務收入的(de)(de)(de)(de)(de)增長(chang)也(ye)(ye)打開(kai)了(le)(le)愛(ai)奇藝的(de)(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)(ying)利(li)空(kong)間(jian)。

愛奇(qi)藝(yi)的(de)CEO龔宇在(zai)致股東信中表示(shi)，“在(zai)第四季(ji)度(du)，根據(ju)云(yun)合(he)數據(ju)統計(ji)，愛奇(qi)藝(yi)的(de)劇(ju)集(ji)市場份(fen)額達到(dao)歷(li)史(shi)最(zui)高。同期，我們的(de)會員(yuan)收入、運營利潤(run)、運營現金流(liu)和自由現金流(liu)均突破歷(li)史(shi)記錄。此(ci)外，訂閱會員(yuan)規模在(zai)第四季(ji)度(du)凈增(zeng)長超過(guo)1000萬。”

四季度，愛(ai)奇藝(yi)的會員(yuan)(yuan)訂閱數(shu)量可以說是大幅(fu)增(zeng)長(chang)(chang)達到1.12億人(ren)，較上季度增(zeng)長(chang)(chang)了1060萬人(ren)，主要源于(yu)《風(feng)吹半夏》，《卿卿日常》等多部熱門劇集的播(bo)放(fang)。會員(yuan)(yuan)服務(wu)收入(ru)在四季度錄(lu)得47億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)15%。

（數據(ju)來源：公司財報）

04

百(bai)度(du)的(de)ChatGPT，噱頭還是希望？

公司(si)的(de)其(qi)他(ta)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)里面主(zhu)要包(bao)含(han)了愛(ai)(ai)奇(qi)藝和人工(gong)(gong)智(zhi)能業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、百(bai)度(du)云等創新(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)收入(ru)(ru)，公司(si)并沒(mei)有具(ju)體(ti)(ti)披(pi)露(lu)這部(bu)分(fen)(fen)收入(ru)(ru)，我們(men)通過其(qi)他(ta)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)減去(qu)愛(ai)(ai)奇(qi)藝的(de)收入(ru)(ru)，粗(cu)略(lve)地得到百(bai)度(du)人工(gong)(gong)智(zhi)能業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、百(bai)度(du)云等業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)收入(ru)(ru)情(qing)況。從整體(ti)(ti)來(lai)看，被百(bai)度(du)寄予厚望(wang)的(de)人工(gong)(gong)智(zhi)能業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)占比逐漸(jian)提升，目前確實也是(shi)公司(si)總收入(ru)(ru)增長(chang)主(zhu)要的(de)驅動，但從體(ti)(ti)量(liang)來(lai)看，四季度(du)這部(bu)分(fen)(fen)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)收入(ru)(ru)甚至(zhi)不足(zu)60億元，還沒(mei)有超過愛(ai)(ai)奇(qi)藝的(de)收入(ru)(ru)，更不及廣告業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)規模。朝陽(yang)產業(ye)(ye)和第二增長(chang)曲線是(shi)真，但遠還不足(zu)于挑起百(bai)度(du)的(de)大梁。

在百度的(de)人工智能等(deng)創(chuang)新(xin)業務(wu)(wu)中，值(zhi)得一提的(de)還有百度ChatGPT產(chan)品(pin)的(de)推出。隨(sui)著近(jin)期多家海(hai)內外巨頭相(xiang)繼入局，ChatGPT持續(xu)火(huo)爆，百度也發布了其(qi)ChatGPT產(chan)品(pin)—“文(wen)(wen)心一言”，并(bing)表示將會(hui)通過“文(wen)(wen)心一言”對外提供服務(wu)(wu)。

百(bai)度(du)(du)對ChatGPT的(de)(de)期(qi)待值可以說是拉滿，在(zai)這方面的(de)(de)自(zi)信(xin)無(wu)非是來源于百(bai)度(du)(du)在(zai)人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)領域的(de)(de)多年投(tou)資和(he)建(jian)樹，追逐中國人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)領域標桿的(de)(de)百(bai)度(du)(du)，在(zai)有了(le)一定的(de)(de)人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)基礎，與百(bai)度(du)(du)自(zi)有搜索(suo)業(ye)(ye)務、云業(ye)(ye)務的(de)(de)結(jie)合，順(shun)勢(shi)推出ChatGPT顯得理所當(dang)然，能(neng)夠豐富百(bai)度(du)(du)人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)產品(pin)矩陣(zhen)，把握行業(ye)(ye)新風口。但事(shi)實上，ChatGPT這項技術目前(qian)并不(bu)成(cheng)熟，中短期(qi)內快速取代(dai)(dai)現有行業(ye)(ye)生態，比如(ru)替代(dai)(dai)客服、替代(dai)(dai)搜索(suo)引(yin)擎的(de)(de)可能(neng)性并不(bu)高。

李彥宏(hong)表示：“我(wo)(wo)們(men)(men)(men)相信(xin)，在2023年，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)將有明(ming)確的(de)(de)(de)路線(xian)圖來重新加速我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)營(ying)收增長，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)現在處于(yu)有力地位，可以充分利(li)用(yong)中國經濟復蘇為我(wo)(wo)們(men)(men)(men)提供的(de)(de)(de)機遇。通過(guo)對(dui)人(ren)工智能的(de)(de)(de)長期投資，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)準備利(li)用(yong)人(ren)工智能即將到來的(de)(de)(de)拐點(dian)，在我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)整個(ge)業務組(zu)合中釋放令人(ren)興奮的(de)(de)(de)新機會，從移動生態系統到人(ren)工智能云(yun)、自動駕(jia)駛、智能設備等。”