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毫無疑問，亞馬(ma)遜（NASDAQ：AMZN）仍然是一項具(ju)有吸引力的(de)長期投資(zi)。該公司在電子商(shang)務、在線廣告和云計算等領域仍然處于非常有利的(de)地位(wei)。

由(you)于成本不(bu)利(li)因素影響了利(li)潤率，亞馬遜的短(duan)期情況可(ke)能更具挑戰(zhan)性。

也就(jiu)是說，在了解了亞(ya)馬遜降(jiang)本(ben)增效的過程(cheng)后，分析(xi)師確(que)實認(ren)為(wei)該公司(si)最近在精簡成(cheng)本(ben)結構方面(mian)的努力正在顯著節省成(cheng)本(ben)。隨著業(ye)務效率的提高，分析(xi)師認(ren)為(wei)亞(ya)馬遜將(jiang)成(cheng)為(wei)一個比以前更(geng)厲害(hai)的公司(si)。

運營效(xiao)率和運營收(shou)入的(de)(de)改善在(zai)最近幾個(ge)季(ji)度都很明(ming)顯，隨(sui)著過(guo)去幾個(ge)季(ji)度的(de)(de)成本節(jie)約計劃的(de)(de)實(shi)現，這一改善將在(zai)未來幾個(ge)季(ji)度繼續顯現。最后，分(fen)析師認(ren)為AWS的(de)(de)成本優化對其長期(qi)收(shou)益來說是短期(qi)的(de)(de)痛苦(ku)，因為在(zai)當前不(bu)確(que)定的(de)(de)宏觀背景下，整個(ge)行業目(mu)前都在(zai)經歷這種情況(kuang)。

亞馬遜(xun)迎來第(di)二(er)輪裁員(yuan)

近日，亞馬(ma)遜宣(xuan)布(bu)將進行(xing)第二(er)輪裁員(yuan)，這一次將涉及約9000名員(yuan)工。

根據公(gong)告，亞馬遜表示(shi)，這輪(lun)(lun)裁員(yuan)將來自其云計算業(ye)務AWS、人力資源(yuan)、廣告和(he)Twitch直播業(ye)務。Twitch的首席執行(xing)官公(gong)開(kai)表示(shi)，由于美(mei)國經濟低迷，以及Twitch的用戶(hu)和(he)收入增長(chang)低于預期，第二(er)輪(lun)(lun)裁員(yuan)將裁減400名員(yuan)工。

第(di)二(er)次裁員的(de)(de)決定是(shi)在亞馬遜年度預算程序的(de)(de)第(di)二(er)階段(duan)之后做出(chu)的(de)(de)。這里的(de)(de)關鍵考(kao)慮無疑是(shi)進一步簡化成(cheng)本(ben)。考(kao)慮的(de)(de)因素(su)包括美國經濟(ji)形勢(shi)和(he)圍繞其業務(wu)的(de)(de)宏觀不確定性(xing)。

如下(xia)圖所示，可以看到亞馬遜在1月和3月裁員(yuan)對哪些(xie)部門的(de)影響最(zui)大。

▲圖源(yuan)：美股研究社

分(fen)析師(shi)認為(wei)亞馬遜2023年的目標之一是成為(wei)一個(ge)更精簡的組(zu)織(zhi)，同時(shi)仍在進(jin)行(xing)長期(qi)投資。這導致了進(jin)一步裁員的艱難(nan)決定，但亞馬遜首席執行(xing)官雅西對業(ye)務的未來(lai)保(bao)持積極態(tai)度：

在大(da)流行期(qi)間(jian)，亞馬遜(xun)進行了大(da)規模的招聘，當時亞馬遜(xun)的業務由于大(da)流行的順風而蓬勃(bo)發展。

然而，美(mei)國現在處于一個非常不同的經濟和宏觀格(ge)局。美(mei)國聯邦(bang)儲(chu)備委(wei)員(yuan)會（FederalReserve）致(zhi)力于通過加息來(lai)降(jiang)低(di)通脹，而地區性銀(yin)行危(wei)機導(dao)致(zhi)人們對金(jin)融體系的信(xin)心下(xia)降(jiang)。

總體而言，宏觀(guan)背(bei)景(jing)變(bian)得更加(jia)不確定，美(mei)國經濟前景(jing)黯淡。因此(ci)，管理層要做的正確的事情(qing)是使用(yong)他們所(suo)能(neng)拉動的杠桿(gan)來改善(shan)公司的成(cheng)本結(jie)構，提(ti)高效率，以便(bian)從長(chang)(chang)期來看，業務將繼續可持續增長(chang)(chang)。

由于本輪(lun)(lun)(lun)裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)涉(she)及約9000個崗位，約占亞馬(ma)遜公司員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)總數的3%。假設每(mei)位員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)可以(yi)節省(sheng)約25萬美元，那(nei)么第(di)二輪(lun)(lun)(lun)裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)將為(wei)亞馬(ma)遜節省(sheng)22.5億美元的年(nian)化運營費用。考慮到第(di)二輪(lun)(lun)(lun)裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)涉(she)及AWS團隊，分析師認為(wei)這一增量(liang)成本節省(sheng)實際(ji)上(shang)可能高于預(yu)計的22.5億美元。

分析師認(ren)為第二(er)輪裁(cai)員涉及(ji)亞馬(ma)遜增長更(geng)(geng)快、利潤率更(geng)(geng)高(gao)的(de)業(ye)務，比如AWS和廣告(gao)業(ye)務。這可(ke)能(neng)意味著，鑒(jian)于美國宏觀經(jing)濟(ji)的(de)不確定性(xing)和經(jing)濟(ji)形勢，管理層可(ke)能(neng)會在短期(qi)內(nei)對(dui)這些機(ji)會更(geng)(geng)加謹(jin)慎。

由于(yu)(yu)這些(xie)業務(wu)的裁(cai)員，分析師認(ren)為(wei)這一(yi)(yi)輪(lun)裁(cai)員可能(neng)意味著(zhu)，由于(yu)(yu)消費需求(qiu)變弱(ruo)，這些(xie)利潤率較高、增(zeng)長較快的業務(wu)在(zai)短期內會受到一(yi)(yi)些(xie)謹慎對待。分析師認(ren)為(wei)管理層正試圖對這些(xie)業務(wu)采(cai)取積極和謹慎的態度，以考慮(lv)整體(ti)業務(wu)的長期機會。

從1月(yue)和3月(yue)的(de)裁員總(zong)數(shu)(shu)來(lai)看，該公(gong)司1月(yue)份裁員18000人，加上3月(yue)份裁員9000人，總(zong)裁員人數(shu)(shu)為27000人。這相當于亞馬(ma)遜公(gong)司員工總(zong)數(shu)(shu)的(de)8%左右。

同樣，假設每位(wei)員(yuan)工(gong)每年節省約(yue)25萬美(mei)元的(de)成(cheng)本，那么(me)裁(cai)減27，000名(ming)員(yuan)工(gong)意味著這兩項裁(cai)員(yuan)措施每年將節省約(yue)60億至70億美(mei)元的(de)成(cheng)本。

考慮到亞馬遜在(zai)2022年的營(ying)業收(shou)入約為320億(yi)美元，這60億(yi)至(zhi)70億(yi)美元的年化成本節約相當于(yu)其2022年營(ying)業收(shou)入的19%至(zhi)22%。

風險與機遇并存

亞(ya)馬遜(xun)(xun)的(de)大部分業務(wu)都容易(yi)受到宏觀(guan)經濟環境變化的(de)影(ying)響。亞(ya)馬遜(xun)(xun)的(de)電子商(shang)務(wu)業務(wu)將因消費者(zhe)信(xin)心下降而出現消費者(zhe)需求減弱，而其(qi)云計(ji)算業務(wu)可能因企(qi)業抑制支出或繼續進行成本優化而進一步減弱。

隨著(zhu)亞(ya)(ya)(ya)馬(ma)遜裁(cai)員以改善其成本結構，雖(sui)然(ran)這可能(neng)會帶(dai)來增(zeng)量成本節約和效(xiao)率(lv)提高，但最終可能(neng)會導(dao)致(zhi)競爭對手能(neng)夠趕上亞(ya)(ya)(ya)馬(ma)遜，或(huo)與(yu)亞(ya)(ya)(ya)馬(ma)遜展開有意(yi)義的競爭。

考慮到目前不確定的宏觀背(bei)景，競(jing)爭對手(shou)不太可(ke)能加大競(jing)爭壓力(li)(li)，由于最近(jin)看到了電(dian)(dian)子商務(wu)和(he)云計(ji)算市場的疲軟。也(ye)就(jiu)是(shi)說，亞馬遜的云計(ji)算業(ye)務(wu)仍然(ran)面臨來自微(wei)軟和(he)谷(gu)歌等(deng)競(jing)爭對手(shou)的壓力(li)(li)，而電(dian)(dian)子商務(wu)業(ye)務(wu)的競(jing)爭對手(shou)沃爾(er)瑪和(he)eBay可(ke)能會加大在(zai)該領域(yu)的壓力(li)(li)。

亞馬遜肯定在裁員方面采(cai)取了(le)重大行動(dong)，希望隨(sui)著時(shi)間的推移成為(wei)一(yi)家更精簡的公司。

鑒于大流行導(dao)致招(zhao)聘步(bu)伐加快，分析師(shi)確實認為，本組織(zhi)內部存在一些效率低下(xia)的(de)情況，而成本結構的(de)改進從長遠來看對本組織(zhi)更有利。

這些增量成(cheng)本(ben)節約將確(que)(que)保公司(si)對業務(wu)的(de)(de)長(chang)期(qi)潛力進行(xing)可持(chi)續投資，同時確(que)(que)保業務(wu)的(de)(de)成(cheng)本(ben)結構保持(chi)強勁(jing)，因為宏觀(guan)不確(que)(que)定(ding)性可能會在短期(qi)內影(ying)響亞馬遜的(de)(de)收入。