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“2025年海信(xin)集(ji)團營收要達(da)到3000億”，這是海信(xin)在2019年擲下的豪(hao)言(yan)。

雖(sui)然(ran)海(hai)信(xin)集團(tuan)已(yi)手握海(hai)信(xin)視像、海(hai)信(xin)家電(dian)和三電(dian)控股(gu)三家上市公(gong)司，但(dan)從營(ying)收來看，距3000億營(ying)收仍有差(cha)距。2019年海(hai)信(xin)集團(tuan)營(ying)收為1268.6億，到(dao)2022年海(hai)信(xin)集團(tuan)營(ying)收也不(bu)過1835億元。

如今(jin)，距離海信(xin)集團的六年之約已(yi)過(guo)半。

假設依據2019年(nian)(nian)海(hai)(hai)信(xin)營收增(zeng)長(chang)45%的(de)增(zeng)長(chang)率來(lai)計(ji)算，海(hai)(hai)信(xin)集團的(de)年(nian)(nian)復合增(zeng)長(chang)率約9.73%，若(ruo)以2022年(nian)(nian)海(hai)(hai)信(xin)集團所(suo)實現的(de)1835億元(yuan)為基數預測，到(dao)2025年(nian)(nian)海(hai)(hai)信(xin)集團的(de)營收或將在(zai)2400億元(yuan)左右，距離(li)3000億元(yuan)的(de)目(mu)標仍有四(si)分之一的(de)差距。

在(zai)這個(ge)關鍵(jian)節點中，海信集團(tuan)在(zai)一年內(nei)兩次換帥。

2022年3月，執掌(zhang)海(hai)信(xin)集(ji)團(tuan)(tuan)長(chang)達30年的原海(hai)信(xin)集(ji)團(tuan)(tuan)董(dong)事長(chang)周厚健退休，由林瀾博士(shi)(shi)接任(ren)董(dong)事長(chang)；2月14日，海(hai)信(xin)集(ji)團(tuan)(tuan)公(gong)眾(zhong)號(hao)推(tui)文宣(xuan)布，林瀾博士(shi)(shi)辭(ci)去海(hai)信(xin)集(ji)團(tuan)(tuan)董(dong)事長(chang)職務，集(ji)團(tuan)(tuan)總裁(cai)賈少(shao)謙接任(ren)。同時(shi)，于(yu)芝(zhi)濤(tao)出任(ren)集(ji)團(tuan)(tuan)常務副總裁(cai)。

短(duan)時間換帥兩任(ren)的海信集團，能否(fou)在(zai)2025年如約(yue)而至兌現(xian)3000億營(ying)收的諾言？在(zai)追逐3000億營(ying)收的目標上，海信要如何交差？

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海外業(ye)務(wu)已挑不動(dong)大(da)梁

海外(wai)業(ye)務是海信集團沖擊(ji)3000億(yi)營收的主(zhu)力(li)軍，這一發(fa)展也(ye)策略貫穿整(zheng)個海信集團。

海(hai)(hai)信曾經的(de)董事長周厚(hou)健(jian)說過(guo)一句話“未來(lai)海(hai)(hai)信的(de)大頭在海(hai)(hai)外”。繼(ji)承了周厚(hou)健(jian)意志的(de)賈少謙也表(biao)示，不僅2025年營收(shou)突破3000億，未來(lai)5年之后(hou)的(de)海(hai)(hai)信在海(hai)(hai)外的(de)營收(shou)可能(neng)會遠超過(guo)50%。

從收(shou)(shou)(shou)入數據看，海信早期海外(wai)收(shou)(shou)(shou)入發(fa)展較快。2019年實(shi)(shi)現海外(wai)收(shou)(shou)(shou)入461億(yi)，占全年總(zong)(zong)(zong)營收(shou)(shou)(shou)近40%，2020年海外(wai)收(shou)(shou)(shou)入為(wei)548億(yi)元，占全年總(zong)(zong)(zong)營收(shou)(shou)(shou)40%。2021年實(shi)(shi)現海外(wai)營收(shou)(shou)(shou)731億(yi)元，占總(zong)(zong)(zong)營收(shou)(shou)(shou)的42%。

在2022年，海信海外收入757億元，占全年總營收41%，同比(bi)2021年降了1%。

海(hai)(hai)外市場的(de)(de)增(zeng)速也(ye)能反映出(chu)，海(hai)(hai)信(xin)已陷入瓶頸期。2022年(nian)，海(hai)(hai)信(xin)海(hai)(hai)外收入同(tong)比(bi)增(zeng)長3.61%，同(tong)比(bi)2021年(nian)33%的(de)(de)增(zeng)長率，降(jiang)低了29.39個(ge)百(bai)分點(dian)。2016年(nian)喊出(chu)的(de)(de)“未來三年(nian)，海(hai)(hai)信(xin)要(yao)做到海(hai)(hai)外市場銷量大于(yu)國內”的(de)(de)目(mu)標，也(ye)暫未實現。

海信早期的(de)高增長秘密在于，犧牲(sheng)利(li)潤率(lv)，通過大手(shou)筆(bi)的(de)營銷(xiao)(xiao)換取銷(xiao)(xiao)量。

回憶海(hai)信(xin)整個品牌，映(ying)入腦海(hai)的(de)(de)(de)可能并非某個具體化的(de)(de)(de)產(chan)品，而(er)是(shi)(shi)在世界杯中(zhong)醒目的(de)(de)(de)宣傳口號：“海(hai)信(xin)第(di)一”。2018年(nian)俄(e)羅(luo)斯世界杯，海(hai)信(xin)廣告(gao)是(shi)(shi)“中(zhong)國(guo)電視，海(hai)信(xin)第(di)一”；2022年(nian)，卡塔爾世界杯“世界第(di)二，中(zhong)國(guo)第(di)一”。

一直(zhi)以來，海信的銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)費用都保持高(gao)位(wei)。其中2019—2022年海信視像的銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)費用分別(bie)是(shi)36.05億(yi)元、33.33億(yi)元、35.36億(yi)元、35.04億(yi)元，占據全年營收(shou)的10.56%、8.48%、7.56%、7.66%。同(tong)期，TCL2019-2022年銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)占比為(wei)3%、1.2%、1.2%、1.17%。

毛利(li)率方面(mian)，海信海外(wai)業(ye)務毛利(li)率連(lian)國內業(ye)務的一半都不到。海信家電2022年(nian)上半年(nian)境(jing)外(wai)業(ye)務毛利(li)率為8.54%，而國內業(ye)務為28.73%。

雖(sui)海(hai)(hai)信(xin)家(jia)電(dian)暫未披露2022年海(hai)(hai)外(wai)(wai)毛(mao)利率(lv)(lv)，但我們可以(yi)參考競爭(zheng)對(dui)手的海(hai)(hai)外(wai)(wai)毛(mao)利率(lv)(lv)，從2022年財報來看，海(hai)(hai)爾(er)智家(jia)海(hai)(hai)外(wai)(wai)毛(mao)利率(lv)(lv)26.92%，美的集(ji)團為23.59%。

海信砸錢換增(zeng)長的策略，在全(quan)球經濟低迷及行業發展放緩的背景下，要失(shi)靈了。

近年(nian)(nian)來，彩(cai)電(dian)(dian)行(xing)業原材料漲(zhang)價、替代品崛起，海外彩(cai)電(dian)(dian)規模(mo)已開始萎縮。據研究機(ji)構TrendForce數據，2022年(nian)(nian)全球電(dian)(dian)視機(ji)總出貨(huo)量僅2.2億臺，增速-3.9%，創近十年(nian)(nian)來電(dian)(dian)視行(xing)業最(zui)差紀錄。TrendForce進一步預測，2023年(nian)(nian)該(gai)規模(mo)或在1.99億臺，較今年(nian)(nian)再減少超2000萬臺。

中信證*稱，目前歐美持(chi)續高通脹背景下，消費需(xu)(xu)求(qiu)逐漸走弱，若(ruo)后續海(hai)外需(xu)(xu)求(qiu)大(da)幅萎縮，將對國際化(hua)電視品牌形成不(bu)小壓力(li)。

在此(ci)背(bei)景下(xia)，三(san)星、LG、TCL等頭部品牌(pai)開始(shi)推出高端產品，以高利潤產品來(lai)對沖市場(chang)下(xia)滑(hua)。

在(zai)短(duan)視頻盛行、AI當道的時代，高端電(dian)視并(bing)不受歡迎(ying)。根據集邦咨詢Trendforce發(fa)布的數據，2022年全(quan)球(qiu)彩電(dian)的出貨量為2.02億臺(tai)(tai)，其(qi)中(zhong)8K電(dian)視出貨量僅有(you)40萬臺(tai)(tai)，市場占有(you)率僅為0.2%，更令(ling)人(ren)一言難盡的是，作(zuo)為新(xin)興技術的8K電(dian)視，同比也出現了7.4%下跌(die)，跌(die)幅甚至超過全(quan)球(qiu)電(dian)視大盤的3.9%。

在家電(dian)行業中，海(hai)信家電(dian)與(yu)白(bai)電(dian)三巨頭美的、格力、海(hai)爾在規(gui)模上面還有著質的差距。

根據公(gong)司2022年年報，公(gong)司主(zhu)營業務(wu)目前主(zhu)要分為暖通空調業、冰洗以及其(qi)他主(zhu)營三大板塊(kuai)，分別占總營收46.55%、28.61%、15.91%。

在空調(diao)領域，美的、格力雙寡(gua)頭的格局穩固，海信空調(diao)被(bei)邊緣化。據天(tian)貓平臺，2023年Q1天(tian)貓空調(diao)品牌，前(qian)三名(ming)海爾(er)、格力和美的，三個品牌的市占(zhan)率分別約占(zhan)25%、21%和16%，海信為第九名(ming)。

在冰箱(xiang)領域，海爾(er)(er)冰箱(xiang)出貨量(liang)行(xing)業領先(xian)，且(qie)高端品牌卡(ka)薩帝發展已具規模，因此毛(mao)利(li)率水平行(xing)業領先(xian)，趨勢選股(gu)系統財報(bao)工具數據整(zheng)理，截至2022年第四(si)季度，冰箱(xiang)股(gu)*毛(mao)利(li)率排(pai)行(xing)榜中，海爾(er)(er)智家位列(lie)第一位，毛(mao)利(li)率達到33.97%；奧馬(ma)電器排(pai)名(ming)第二，毛(mao)利(li)率為31.94%；海信(xin)家電排(pai)名(ming)第三，毛(mao)利(li)率21.39%。

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第二增長曲線(xian)有點(dian)玄(xuan)

海(hai)信打造的第二增長曲線，既涵蓋新顯(xian)示業務這(zhe)類收入不亮(liang)眼的“平庸之輩”，也(ye)包括汽車空調系(xi)統這(zhe)匹“黑馬(ma)”。

具體(ti)到企業(ye)(ye)。海信視像(xiang)著手推進1+4+N產業(ye)(ye)布局，“1”指(zhi)的智慧顯(xian)(xian)示終端業(ye)(ye)務，“4”指(zhi)的是(shi)激光(guang)顯(xian)(xian)示、商用顯(xian)(xian)示、芯片(pian)、云(yun)服務四大高速發展的新顯(xian)(xian)示業(ye)(ye)務，“N”指(zhi)的是(shi)其他前沿新型顯(xian)(xian)示如虛擬現實顯(xian)(xian)示。

其(qi)中，“4”，也就是新顯(xian)示業務，海信(xin)視像(xiang)有意打造成(cheng)企業的(de)第二增(zeng)長曲線(xian)。

激光電視是海信重點宣傳的(de)部(bu)分，今年還未過(guo)半，海信就(jiu)已擬(ni)發布激光電視LX系列、L8K系列、L5K系列產品(pin)。

據(ju)Omdia數據(ju)，2022年，OLED電(dian)視(shi)行業出貨量在(zai)(zai)全(quan)球和中(zhong)國市(shi)(shi)場(chang)雙降。海信激(ji)光電(dian)視(shi)則持續增長(chang)，出貨量以53.5%的市(shi)(shi)占率(lv)高居全(quan)球第(di)一；在(zai)(zai)中(zhong)國內地激(ji)光電(dian)視(shi)市(shi)(shi)場(chang)零售額市(shi)(shi)占率(lv)為(wei)91.4%。

海信(xin)高增(zeng)長率、高市(shi)占率的背后，源于激(ji)光(guang)電(dian)視(shi)該品類規模的局限性。據智研咨詢，2021年激(ji)光(guang)電(dian)視(shi)銷量滲透率僅0.73%。

從整體營收來看，海信(xin)視像的(de)第(di)二增長(chang)曲線還難以扛起大旗。2022年，海信(xin)新顯示業(ye)務(wu)僅(jin)占總營收的(de)10.13%。

憑借此前的(de)技術積累，海(hai)信家(jia)電(dian)進(jin)入到汽車電(dian)子領域之中(zhong)。

6月3日(ri)晚，海(hai)信集團董(dong)事長(chang)、總裁賈(jia)少謙在央視財經頻道《對話》欄目中透露，目前海(hai)信持續在B2B多(duo)元化(hua)道路上進行轉(zhuan)型，在收購日(ri)本(ben)三(san)電控股公司兩周年之際，已將汽車電子定為(wei)第二增長(chang)曲線之一。

三(san)電是海信家電較為(wei)成功的業務(wu)之(zhi)一，也已成為(wei)海信家電的第(di)三(san)大業務(wu)。2022年全年，三(san)電公(gong)司收入為(wei)90.55億元。

源于日本電(dian)子產業早期的(de)(de)擴展(zhan)及(ji)國際上的(de)(de)影響力，三電(dian)在(zai)國際上累積(ji)了不(bu)少客戶(hu)，也拿到了較(jiao)高的(de)(de)市場占有(you)率。

汽(qi)(qi)車(che)(che)空調行業市場分析提(ti)到(dao)，汽(qi)(qi)車(che)(che)空調市場份(fen)額靠前的供(gong)應(ying)商主要(yao)有日本(ben)電(dian)(dian)裝、日本(ben)三電(dian)(dian)、漢拿(na)、奧(ao)特佳(jia)以(yi)及法雷(lei)奧(ao)等，汽(qi)(qi)車(che)(che)空調市場份(fen)額分別達(da)到(dao)32%、21%、14%、9%和9%，其中，三電(dian)(dian)的汽(qi)(qi)車(che)(che)空調市場占有率居第(di)二。

國泰君安證(zheng)*表示，三(san)電(dian)(dian)自身海外(wai)客戶資源豐富(fu)，國內原本依靠(kao)華(hua)域(yu)三(san)電(dian)(dian)進行國內市場壓縮機市場的(de)開(kai)拓，現(xian)借助海信集團的(de)本土(tu)優勢，對三(san)電(dian)(dian)中國區(qu)業(ye)務產生(sheng)了更廣泛的(de)協同效應。

2022年9月14日，海信集(ji)(ji)團與蔚來簽署全面戰(zhan)略合(he)作框架協議，在(zai)新能源汽車(che)產業相關領域（包括(kuo)車(che)用空(kong)調、整車(che)熱管理系(xi)統、智能交通、車(che)路協同、新型顯示及多媒體技(ji)術產品等）、海外市場拓展、家電產品集(ji)(ji)采等領域開展合(he)作。

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海信的科技夢

海(hai)信有一個執念，那就是(shi)希望能(neng)從(cong)“家電公司(si)”向“高科(ke)技公司(si)”的轉(zhuan)身。

技(ji)術出身的周厚健，以“技(ji)術立(li)企”的發(fa)展戰略貫(guan)穿(chuan)整個海信(xin)發(fa)展史。“對掌握核心(xin)技(ji)術的重視程度，海信(xin)一貫(guan)執著(zhu)”周厚健曾直言。

早(zao)期海信在芯(xin)片(pian)(pian)上被日本卡了脖(bo)子多(duo)年，直(zhi)至2005年海信研發(fa)出中國第一款自主數字(zi)視(shi)頻處理(li)芯(xin)片(pian)(pian)——信芯(xin)，打破了國外電(dian)視(shi)芯(xin)片(pian)(pian)的壟斷地位，奪(duo)回了電(dian)視(shi)產業鏈的定價權。

嘗到了技(ji)術捏在自己(ji)手中的(de)甜(tian)頭后，海(hai)信始終(zhong)想來(lai)一場華麗的(de)變(bian)身，從傳(chuan)統(tong)的(de)家電廠商變(bian)成高科技(ji)公司。

近年來，海信從家(jia)電領域(yu)，轉向以光通信、智能交(jiao)通和電子(zi)醫療為代表的(de)科技業務，正式從B2C轉向B2B市場(chang)。

賈少謙在(zai)不久前的采訪中提及，除了海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)，海(hai)信新興(xing)的產(chan)業(ye)也在(zai)不斷發展，“我(wo)們正在(zai)嘗試轉型。除了人們熟知的家電C端(duan)產(chan)業(ye)外(wai)，目前海(hai)信正在(zai)攻(gong)關醫療、智慧城(cheng)市(shi)、半導體、汽車零部件等B端(duan)高(gao)精尖產(chan)業(ye)，而(er)這些(xie)產(chan)業(ye)已經占據海(hai)信三成營收，未來十年有望(wang)突(tu)破50%。”

日前，海信(xin)(xin)視像發布了擬分拆子(zi)公司青(qing)島信(xin)(xin)芯微電(dian)子(zi)科技股份有(you)限公司至科創板上(shang)市的預(yu)案（以下簡稱(cheng)信(xin)(xin)微芯）。

只是，海(hai)(hai)信的芯片(pian)基本只滿足于自(zi)給自(zi)足，外供收(shou)入并不可觀。根據海(hai)(hai)信視像2022年(nian)年(nian)報，信芯微(wei)實(shi)現(xian)(xian)營業收(shou)入5.35億(yi)元，實(shi)現(xian)(xian)歸母凈利潤(run)8362.30萬元。

海信的電視畫(hua)質芯(xin)片受到(dao)電視行業影(ying)響(xiang)較大，在海信最新發布的8K芯(xin)片中使用場景也有限。

一方面，8K電(dian)視滲透率較(jiao)低，去年還呈現(xian)下滑趨(qu)勢。根(gen)據集邦咨詢Trendforce的數據顯示，2022年全(quan)球彩電(dian)的出貨量為2.02億臺，其中8K電(dian)視出貨量僅(jin)有40萬臺，市場占有率僅(jin)為0.2%。作(zuo)為新興技術的8K電(dian)視，同比也出現(xian)了7.4%下跌，跌幅甚至超過(guo)全(quan)球電(dian)視大盤的3.9%。

另(ling)一(yi)方面，海(hai)信的8K畫質芯片并(bing)非一(yi)家(jia)獨大(da)，三星在2019年就已推出量子點(dian)8K處理器芯片，海(hai)信錯失(shi)了海(hai)外市場的先機。

從海信(xin)集團發展的(de)大方向來(lai)看，剝離發展較(jiao)久的(de)芯片、家電、顯示等業務，我(wo)們來(lai)看看海信(xin)的(de)新(xin)業務究竟發展如何。

從海信布局(ju)的智慧醫(yi)療和智慧交通來看。

智慧(hui)交通的市場規模(mo)較小，短期(qi)難有爆(bao)發式增長。截(jie)至2022年年，市占率第一的千方科技智慧(hui)交通業務共(gong)營收18.75億元。

當前(qian)我國(guo)(guo)智(zhi)慧(hui)(hui)醫療(liao)(liao)仍發(fa)(fa)展緩慢(man)，根據(ju)中研普華產業研究院(yuan)發(fa)(fa)布的《2022—2027年中國(guo)(guo)醫療(liao)(liao)IT行業市(shi)(shi)場競爭格(ge)局分(fen)析及未來發(fa)(fa)展前(qian)景預測報告》顯(xian)示(shi)：在當前(qian)全(quan)球(qiu)智(zhi)慧(hui)(hui)醫療(liao)(liao)市(shi)(shi)場中，美國(guo)(guo)占(zhan)據(ju)了(le)全(quan)球(qiu)市(shi)(shi)場份額的80%，同(tong)時全(quan)球(qiu)40%以(yi)上(shang)的智(zhi)慧(hui)(hui)醫療(liao)(liao)設備都(dou)產自美國(guo)(guo)。

就競爭激烈的(de)高科(ke)技(ji)領域(yu)而言，比(bi)的(de)是研(yan)發和(he)創新(xin)，這意味著海信(xin)需要(yao)有較高的(de)研(yan)發成(cheng)本，從財報營收數據來看，海信(xin)依(yi)舊在自身的(de)“傳統業務(wu)”中(zhong)盤旋(xuan)，對于高科(ke)技(ji)業務(wu)而言，還缺(que)少一些魄力。

海信此前的(de)技術優(you)勢，多(duo)數是為(wei)原(yuan)有業務(wu)而服務(wu)，進軍新領域，難(nan)以(yi)與現有業務(wu)產生(sheng)協同效應。基于上下游互動(dong)的(de)多(duo)元化模(mo)式(shi)，才能夠更好(hao)地(di)為(wei)企業服務(wu)，像比亞迪(di)自研的(de)“三電”不僅滿足了(le)自身生(sheng)產需(xu)求，還能外供(gong)；華為(wei)在通信技術領域的(de)多(duo)元化實踐，從手(shou)機(ji)走到各個領域。

時(shi)過境遷，最后兩年(nian)的時(shi)間里，海信能否交(jiao)得上(shang)3000億營收的答卷，還得看(kan)清楚究竟哪些業務是潛力股，哪些是“拖油瓶”。

在多元化(hua)業(ye)務并行發展的策略(lve)下，海信一定要敢于做出選(xuan)擇。

俗話說(shuo)“舍得(de)”—有舍才有得(de)，如果海信(xin)不敢舍，哪來(lai)得(de)呢(ni)？