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比(bi)亞迪(di)完成(cheng)了對特斯(si)拉(la)的首(shou)超，這是一次里(li)程碑事件(jian)。

12月(yue)份，比亞(ya)迪(di)銷(xiao)量達34.1萬輛，全年累計(ji)銷(xiao)量302.44萬輛，比亞(ya)迪(di)順利完成了年銷(xiao)300萬的(de)(de)目標，這(zhe)是新(xin)能源(yuan)汽車(che)時代的(de)(de)一(yi)次超越。

對比亞迪(di)而(er)言，這是一個值得紀念的時刻，對于比亞迪(di)的合作伙伴來說，這也是大豐(feng)收(shou)的一年(nian)。

據媒體報道，達(da)成了(le)300萬的銷量的目標(biao)之后，王傳(chuan)福豪擲約20億元給(gei)達(da)標(biao)的經銷商“發紅包”，將按照每輛車666元的標(biao)準對，對達(da)標(biao)的經銷商進行獎勵(li)。

比(bi)亞迪的(de)銷量(liang)數據(ju)的(de)亮眼(yan)，是(shi)一個不爭的(de)事實，但與之相左的(de)是(shi)比(bi)亞迪的(de)股價。在(zai)銷量(liang)公(gong)布之后，出(chu)現了高開(kai)低(di)走的(de)走勢(shi)，最終收盤跌幅(fu)為2.73%。

根(gen)據侃見財經統計，這并非是(shi)近期偶發狀況，近一年以(yi)來(lai)，隨著比(bi)亞迪銷量的走高，業績(ji)越(yue)來(lai)越(yue)好，但股價卻沒有跟(gen)上業績(ji)的步伐，反而出現了一定(ding)幅度的下跌。

截(jie)至1月5日(ri)收盤，比(bi)(bi)亞迪股價報收192.68元(yuan)(yuan)/股，總市值為5609億。與2022年(nian)7月的最高(gao)點357.61元(yuan)(yuan)/股相比(bi)(bi)，比(bi)(bi)亞迪的股價已接近腰斬，市值縮水(shui)超過了4800億。那么(me)，市場究(jiu)竟在擔憂什么(me)？

對于比亞迪(di)而(er)言，過去的2023年是收獲頗(po)豐的一年，尤其在銷量方面。

根據(ju)統計(ji)，2023年比亞迪全年的(de)累計(ji)銷量為302.44萬(wan)輛，自10月(yue)份以來已連(lian)續3個月(yue)月(yue)銷超30萬(wan)輛。

那么，月銷30萬輛(liang)是一個什么概(gai)念？

以今年(nian)賣得最好的(de)造車新勢力理想為(wei)例，其全年(nian)的(de)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)(liang)為(wei)37.6萬輛(liang)，也(ye)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)說，比(bi)亞迪12月的(de)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)(liang)就(jiu)(jiu)已經非常接近(jin)理想汽車全年(nian)的(de)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)(liang)；與傳(chuan)統車企相(xiang)比(bi)廣汽集團相(xiang)比(bi)，該集團預計全年(nian)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)(liang)為(wei)250萬輛(liang)，也(ye)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)說，比(bi)亞迪已經實現了彎道超車。

在(zai)銷(xiao)量的(de)推動(dong)下，2023年比亞迪的(de)業績也(ye)實現了大幅的(de)增長。

截至2023年(nian)(nian)(nian)前三季(ji)度，比亞迪累(lei)計實現營收為(wei)4223億(yi)，同比增(zeng)長57.75%；實現凈(jing)利潤(run)為(wei)213.7億(yi)，同比增(zeng)長129.47%。據(ju)悉，過去(qu)的(de)2020—2022年(nian)(nian)(nian)，比亞迪的(de)凈(jing)利潤(run)分別為(wei)42.34億(yi)、30.45億(yi)和166.2億(yi)，三年(nian)(nian)(nian)凈(jing)利潤(run)合計為(wei)238，99億(yi)。換而言之，2023年(nian)(nian)(nian)前三個季(ji)度的(de)凈(jing)利潤(run)已(yi)經跟過去(qu)三年(nian)(nian)(nian)相當了(le)。

從(cong)利潤率(lv)數(shu)據來看，具(ju)有規模(mo)效應后比亞迪的利潤率(lv)數(shu)據也有明顯的提(ti)升。

截至2023年三季(ji)度，比亞(ya)(ya)迪(di)的(de)毛利(li)(li)率來到了19.79%，凈利(li)(li)率則為(wei)5.29%，這是(shi)近幾年來比亞(ya)(ya)迪(di)利(li)(li)潤率數(shu)據最高的(de)一個三季(ji)度。拉長(chang)數(shu)據來看，目前正是(shi)比亞(ya)(ya)迪(di)的(de)鼎(ding)盛時期。

不(bu)過(guo)，雖然銷量暴漲、業績大增，但比(bi)亞迪的股價卻走出了相反的走勢。

截至1月5日收盤，比亞迪的總市(shi)值(zhi)為(wei)5609億。與高點相比，其市(shi)值(zhi)則縮水約4800億。

造成比亞迪股價跌(die)跌(die)不休的原(yuan)因，侃(kan)見財經認為(wei)有兩個方面：

1、市場因(yin)素；

2、機構拋售。以(yi)(yi)巴菲特旗(qi)下(xia)伯(bo)克(ke)希爾為例(li)，自2022年8月(yue)首次宣布減(jian)持(chi)以(yi)(yi)來，截至(zhi)12月(yue)巴菲特旗(qi)下(xia)伯(bo)克(ke)希爾·哈(ha)撒韋公司已經累(lei)計減(jian)持(chi)比(bi)亞迪股(gu)(gu)份13次，持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)從19.92%下(xia)降到(dao)8%以(yi)(yi)下(xia)。

從機(ji)構持(chi)倉(cang)家(jia)數(shu)來(lai)看(kan)，截至2023年(nian)三季(ji)度比(bi)亞迪的機(ji)構持(chi)倉(cang)家(jia)數(shu)為376家(jia)，和去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)的672家(jia)機(ji)構持(chi)倉(cang)相比(bi)大幅(fu)減少了296家(jia)，和去(qu)年(nian)四季(ji)度的1314家(jia)機(ji)構持(chi)倉(cang)相比(bi)，則更是(shi)減少了938家(jia)，機(ji)構減倉(cang)的態度十分明顯。

作為全球新能源汽車(che)頭部企業，比亞迪雖然(ran)銷量“爆(bao)表”，但并(bing)非沒有隱患。

先從(cong)銷量(liang)而言，2023年比亞迪(di)(di)的(de)銷量(liang)突破了300萬，但“賺錢(qian)”能力還需(xu)提(ti)升，盤點比亞迪(di)(di)的(de)收(shou)入(ru)結構，其大部分銷量(liang)則都來自于低價車型，當然這也是(shi)市場結構所(suo)決定(ding)的(de)。

具(ju)體來看(kan)，300萬的銷(xiao)量(liang)中，售價(jia)最低破9萬的秦系(xi)列銷(xiao)量(liang)最高，全(quan)年(nian)(nian)銷(xiao)售 482145 輛(liang)(liang)；其次為(wei)(wei)比(bi)亞迪的宋 PLUS 冠軍版，全(quan)年(nian)(nian)累計銷(xiao)量(liang)為(wei)(wei) 427071 輛(liang)(liang)；然(ran)后就是(shi)比(bi)亞迪的海豚和(he)海鷗(ou)，全(quan)年(nian)(nian)銷(xiao)量(liang)分別(bie)為(wei)(wei)367419輛(liang)(liang)和(he)280217輛(liang)(liang)。

售價和定位相(xiang)對較高的(de)漢系列(lie)和唐系列(lie)，2023年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)的(de)銷(xiao)(xiao)量分別為228383輛(liang)和137184輛(liang)；比亞迪(di)海豹的(de)銷(xiao)(xiao)量只(zhi)有127323 輛(liang)。從車(che)型(xing)占比中不難發現(xian)，比亞迪(di)的(de)低價車(che)型(xing)確實賣得不錯，但高端車(che)型(xing)銷(xiao)(xiao)售依(yi)舊存在(zai)瓶頸。

從目前來看，保持銷(xiao)量(liang)是(shi)一(yi)個正確的(de)策略(lve)，畢竟市場三十萬以上的(de)車(che)型占(zhan)比(bi)不(bu)超(chao)15%。但是(shi)跟特斯拉相比(bi)，雖然(ran)銷(xiao)量(liang)優勢已經顯現，但營收差距依(yi)舊(jiu)不(bu)小。

因(yin)此，比亞迪必須攻克(ke)高端領域。

隨著新能源汽車滲(shen)透率的(de)提高，新能源汽車已(yi)經從電動化(hua)(hua)的(de)上半(ban)場轉向了智能化(hua)(hua)下(xia)半(ban)場。2023年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，“華為(wei)系”憑借著智能座艙、智能駕駛等技術在行業取(qu)得了不俗(su)的(de)銷量，這是一個趨勢。

智能駕駛技術(shu)方(fang)面，2023年(nian)被視為“城市(shi)NOA落地元年(nian)”，從華為、蔚小理到(dao)(dao)長安、長城，各家車(che)企加(jia)快在城市(shi)NOA賽道的布局(ju)速度。據開源(yuan)證*數據，2023年(nian)上(shang)半年(nian)，國內(nei)乘用車(che)前裝NOA交付新車(che)20.94萬(wan)輛，同比增長108.98%。但作為銷冠的比亞(ya)迪(di)布局(ju)卻顯(xian)得(de)有點滯后。比亞(ya)迪(di)旗下騰(teng)勢品牌的銷售事業部總經(jing)理趙長江表示，到(dao)(dao)去(qu)年(nian)12月(yue)底才(cai)會在騰(teng)勢N7上(shang)推送(song)高速NOA，城市(shi)NOA則要等到(dao)(dao)2024年(nian)Q1才(cai)會在騰(teng)勢N7上(shang)推送(song)。

總的(de)(de)來(lai)說，2023年以來(lai)比亞迪(di)已經加大了在智(zhi)能(neng)化領域的(de)(de)投(tou)入，尤其是在智(zhi)能(neng)駕駛(shi)方面，比亞迪(di)目前(qian)自動駕駛(shi)業務(wu)的(de)(de)軟件團(tuan)隊已有數千人規模。

不過(guo)，智能(neng)化并非一蹴而就，比亞迪想要(yao)(yao)在智能(neng)化上加(jia)速追趕，還(huan)需(xu)要(yao)(yao)時間(jian)跟過(guo)程。當然(ran)，就目(mu)前比亞迪股價與業(ye)績之間(jian)的(de)(de)背離，顯示(shi)了部分投資者依舊存在擔憂，比亞迪應該在注(zhu)重銷量的(de)(de)背景下，多與市場進行溝通(tong)，從而消除市場的(de)(de)顧慮。