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盡管(guan)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)總體還(huan)在 " 燒錢 " 階段(duan)，但最困難的時(shi)候已經過去，隨著(zhu)部分創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)企業的新(xin)(xin)藥(yao)銷售進入放量(liang)階段(duan)，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)板塊(kuai)也開(kai)始走出谷底。

眾所周知(zhi)，大多數創新(xin)(xin)藥(yao)企(qi)由(you)于研(yan)發(fa)周期長、資金消耗大，在沒有(you)產(chan)品研(yan)發(fa)成功之(zhi)前，普遍(bian) " 造(zao)血 " 能(neng)力比(bi)較匱(kui)乏，因此這些創新(xin)(xin)藥(yao)企(qi)業大部分都只能(neng)靠著融資續命。

這兩年由于美(mei)元(yuan)進入(ru)加息(xi)周期，在(zai)資本(ben)的(de)(de)寒(han)冬之下(xia)，創(chuang)(chuang)新(xin)藥企業融資受限。在(zai)這種惡性循環之下(xia)，不少創(chuang)(chuang)新(xin)藥企業只能(neng)裁員，縮(suo)減部分研究，賣掉一(yi)些有價值的(de)(de)管線，以求熬過寒(han)冬。在(zai)這種大(da)背景之下(xia)，不少創(chuang)(chuang)新(xin)藥上(shang)市企業股價更是遭(zao)遇了斷崖式(shi)的(de)(de)下(xia)跌，尤其是一(yi)些港股上(shang)市的(de)(de)創(chuang)(chuang)新(xin)藥企業，跌幅超過 90% 以上(shang)的(de)(de)比(bi)(bi)比(bi)(bi)皆是。

不過，對于創新(xin)藥(yao)板(ban)塊而言，永遠不缺投資的(de)機會，只要有一款暢銷藥(yao)品落地，那么該藥(yao)企就隨(sui)時能夠絕(jue)地反擊，成為市場的(de)焦點。

創(chuang)新藥(yao)企艾力(li)斯，就是行業(ye)的(de)典型代表。

4 月(yue) 25 日，科創板上市的(de)創新藥龍頭企業艾(ai)力(li)斯發布了(le) 2023 年(nian)年(nian)報以及 2024 年(nian)一季度(du)財報。財報顯示，2023 年(nian)艾(ai)力(li)斯實現(xian)營業總(zong)收(shou)入(ru)為(wei) 20.18 億(yi)元(yuan)，同比增長 155.14%;實現(xian)歸(gui)母凈利潤為(wei) 6.44 億(yi)元(yuan)，同比增長 393.54%。

對于業績的(de)大幅增(zeng)長(chang)(chang)，艾力斯稱，公司相(xiang)關(guan)創新藥(yao)產品一線(xian)(xian)及二線(xian)(xian)治(zhi)療適應癥(zheng)在報告期內均已納(na)入國(guo)家(jia)醫保(bao)目錄(lu)，產品銷量大幅增(zeng)長(chang)(chang)。同時，在營(ying)業收(shou)入大幅增(zeng)長(chang)(chang)的(de)同時，各項費(fei)用(yong)也均得到有效管控。

得(de)益于產品的(de)持續(xu)(xu)放量，其一(yi)季(ji)度業績(ji)繼(ji)續(xu)(xu)保持高(gao)速(su)增(zeng)長。

根據財(cai)報(bao)顯示，一(yi)季(ji)度艾力(li)斯實現營收 7.43 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長 168.65%；歸(gui)母(mu)凈利潤為 3.06 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)暴增 777.51%。

從(cong)創新(xin)藥行業的(de)發展(zhan)路徑(jing)來看，暢銷產品的(de)落(luo)地，公(gong)司營(ying)收會呈現爆發式(shi)增長(chang)，在這種(zhong)背景下，公(gong)司的(de)凈利潤也(ye)會隨之(zhi)大漲。值(zhi)得(de)注意的(de)，近一年(nian)以來該公(gong)司股價漲幅(fu)超過了(le) 340%，市值(zhi)也(ye)突破(po)了(le) 300 億元關口(kou)。

艾力斯這家創新藥企業的誕生，杜錦豪和郭建(jian)輝(hui)是兩個繞不(bu)開的人(ren)物。

1954 年(nian)出生的杜錦豪原本并(bing)非醫(yi)藥行(xing)業(ye)(ye)的從業(ye)(ye)者，起初他(ta)(ta)靠著大專文憑，在多個行(xing)業(ye)(ye)摸爬滾打過(guo)，他(ta)(ta)做(zuo)過(guo)教師，也做(zuo)過(guo)其他(ta)(ta)職業(ye)(ye)，后來又成為了一名包工頭。在時代的機(ji)遇下(xia)，最(zui)終他(ta)(ta)選擇(ze)了建筑行(xing)業(ye)(ye)，并(bing)且抓住了機(ji)會，賺得了人生的第一桶金。

1996 年，風(feng)口上(shang)的杜錦豪(hao)就成為了(le)上(shang)海揚子江(jiang)建設集團的董事長。這(zhe)也為后來他的跨界創業提供了(le)物質(zhi)基礎。

另外一(yi)位創(chuang)始人郭(guo)建輝，則(ze)是(shi)一(yi)個標準的技術(shu)派(pai)大佬(lao)。作為(wei)國內較早一(yi)批國家(jia)派(pai)遣美(mei)國留學的科(ke)(ke)學家(jia)之一(yi)。郭(guo)建輝畢業之后(hou)就一(yi)直留在美(mei)國從事遺傳(chuan)學與分子(zi)生物學研(yan)究工作，并獲得(de)了美(mei)國 NIH 終生科(ke)(ke)學家(jia)榮譽(yu)。

值得注(zhu)意(yi)的是，NIH 是美(mei)國(guo)最高水平的醫學與行(xing)為(wei)學研(yan)究機構。

2000 年，身在美國的郭建輝(hui)發現(xian)了(le)阿(a)利(li)沙坦酯的分子結構并申請了(le)專利(li)，由此(ci)他萌(meng)生了(le)創業(ye)的念頭。

2004 年(nian)，郭建(jian)輝(hui)毅然辭去了 NIH 教授職位回國創業，而杜(du)錦豪作(zuo)為資本大佬，也正有跨界轉型的念頭，于是兩人一拍即合創立(li)了艾力斯(si)。郭建(jian)輝(hui)以專利技(ji)術作(zuo)價入股，持股 20%，上海揚子江建(jian)設(she)公司出資 800 萬，持股 80%。

這(zhe)種組合之下，一般(ban)磨合期都相對較長。創(chuang)業(ye)初期，該公司選(xuan)擇(ze)了 " 兩條腿走(zou)路 "，即先做仿制藥，然后再反哺(bu)創(chuang)新(xin)藥，但(dan)這(zhe)條路走(zou)的并不順暢，甚至有些緩慢。

直至 2012 年(nian)，該(gai)公司才有了突(tu)破性進展。國家藥(yao)品(pin)監(jian)督管理(li)局批準阿利沙(sha)坦上市申(shen)請，成為國內首款 1 類(lei)(lei)抗高血壓沙(sha)坦類(lei)(lei)藥(yao)物。

但(dan)遺憾的是(shi)，郭(guo)(guo)建輝卻在這一(yi)(yi)(yi)年因病去(qu)世。在美治病期間，郭(guo)(guo)建輝曾給杜(du)錦(jin)豪了一(yi)(yi)(yi)條發消(xiao)息，他說：" 很遺憾我不能陪(pei)您走(zou)(zou)到底一(yi)(yi)(yi)起圓夢了，但(dan)是(shi)艾力斯有(you)前面(mian)打下的基礎(chu)，一(yi)(yi)(yi)定要走(zou)(zou)下去(qu)，也一(yi)(yi)(yi)定會成功，這也算咱們(men)兄弟(di)一(yi)(yi)(yi)場的最終(zhong)拜托 "。

最終，杜錦豪(hao)將揚子江建設集團(tuan)交給(gei)家人，自己開始獨立掌舵艾力斯，因他敏銳的(de)嗅覺，該公司(si)也幸運的(de)抓住了為數(shu)不多的(de)機會(hui)。

當時(shi)，由于郭(guo)建輝(hui)(hui)的(de)(de)突然離世，給了(le)該公司科(ke)研方面非(fei)常大的(de)(de)打擊，在無人可用的(de)(de)狀態下(xia)，杜錦豪通過郭(guo)建輝(hui)(hui)打造的(de)(de)研發體系(xi)，招(zhao)募人才，將公司戰略(lve)鎖定在了(le)治療肺癌的(de)(de)靶向(xiang)藥(yao)上(shang)。

2014 年 11 月，杜錦豪(hao)賣掉了阿利沙坦酯，獲得(de)了 10.2 億的現金(jin)。

賣掉(diao)了公司唯一(yi)的(de)一(yi)款再售產品，杜錦豪把所有的(de)籌碼都押在了第三代 EGFR 抑制劑上。事(shi)實證(zheng)明，他的(de)押注成功了。

在研發的(de)(de)過(guo)程(cheng)當(dang)中，缺(que)(que)人缺(que)(que)錢的(de)(de)艾力斯的(de)(de)研發一(yi)直是小(xiao)步快走(zou)，這也導(dao)致(zhi)了該公司的(de)(de)進度有些(xie)許落后(hou)，直至 2019 年(nian)，艾力斯才終(zhong)于向(xiang) NMPA 提交(jiao)了伏美(mei)替尼附條件批準上市申(shen)請。

2019 年完成(cheng)了 A 輪和(he) A+ 輪融(rong)資(zi)后，2020 年 12 月 2 日，艾力斯(si)正式(shi)在所科創板掛(gua)牌(pai)上市。

2024 年 3 月(yue) 25 日，胡(hu)(hu)潤研究(jiu)院發布《2024 胡(hu)(hu)潤全(quan)球富(fu)豪榜》，杜錦(jin)豪、祁(qi)菊以 72 億元(yuan)人民幣財富(fu)位列榜單(dan)第 3058 位。

上市(shi)之前，由于(yu)伏美替尼(ni)競爭者較(jiao)多，且阿斯利康的(de)奧希(xi)替尼(ni)已經在中國市(shi)場上取得了較(jiao)大的(de)市(shi)場份額(e)，僅 2019 年銷售(shou)額(e)就突破了 36 億。

當時伏美替尼(ni)并不具備任(ren)何(he)優(you)勢(shi)，因此杜錦豪就想到(dao)了(le)在銷(xiao)售上(shang)找(zhao)突(tu)破點。艾力斯 IPO 階段，杜錦豪就開(kai)始大力拓展銷(xiao)售團隊，上(shang)市募資成功之后(hou)，公(gong)司開(kai)始在銷(xiao)售上(shang)繼(ji)續重金投入。

2021 年 3 月，伏(fu)美(mei)替尼作為二線治療在(zai)中國獲批上市。

而艾力斯在銷(xiao)售上的投入也開(kai)始爆發式增長，財報顯示，僅 2022 年公司的銷(xiao)售費用就達到(dao)了(le) 4.3 億元，占當年總營(ying)收(shou)的一半以上。

2023 年，其總營收突破了(le) 20 億元，公司的(de)銷(xiao)售費用則(ze)達到了(le) 9.205 億元，也就是說(shuo)，龐大的(de)銷(xiao)售費用成為(wei)了(le)公司營收快速增長的(de)秘(mi)訣(jue)之(zhi)一(yi)。

到(dao)了 2024 年一季度，其營收為(wei) 7.42 億元，銷售費(fei)用依舊高達 3.13 億元。但(dan)好在公司業績開始放量，營銷費(fei)用占比開始緩慢下降。

此外，艾力斯為(wei)了回報投資者，盈利(li)的第一年(nian)就開始(shi)分(fen)紅(hong)，根據 2023 年(nian)該(gai)公司(si)的分(fen)紅(hong)預案，擬以(yi)實施(shi)權(quan)(quan)益分(fen)派股(gu)權(quan)(quan)登記日登記的總股(gu)本為(wei)基數，向全(quan)體股(gu)東每 10 股(gu)派發現金(jin)紅(hong)利(li) 4.00 元(yuan)(含稅(shui))。以(yi)此計算艾力斯合計擬派發現金(jin)紅(hong)利(li) 1.8 億元(yuan)(含稅(shui))，占公司(si) 2023 年(nian)凈利(li)潤(run)的 27.94%。

值得注意的是，艾(ai)力斯的此次分紅是科創板上市 biotech 中首(shou)次出現分紅案(an)例。

營(ying)收、經(jing)歷放量的同時，艾力斯(si)還獲得了多家機構(gou)的青睞。根據財報(bao)顯示(shi)，截(jie)至 2023 年末，持有艾力斯(si)的機構(gou)總數為 198 家，合計持有市(shi)值超過了 112 億元。

侃(kan)見(jian)財經認為，盡管目前艾力(li)斯(si)的(de)業績僅(jin)靠伏美替尼(ni)這一款核(he)心產品支撐，但(dan)其較快上(shang)市并且進入醫保，拓寬了公(gong)司(si)的(de)護(hu)城河，有(you)效(xiao)的(de)保證了公(gong)司(si)的(de)業績的(de)穩(wen)定。

未來隨著深挖、拓展伏美替尼適應證，加上(shang)控制公司的(de)銷售和研發(fa)費用，公司會進入穩定(ding)盈利期(qi)，這也是艾力斯能夠在創新藥(yao)企(qi)業中 " 突圍 " 的(de)重(zhong)要原因。