2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

近(jin)日，“植(zhi)發第一股”雍(yong)禾醫療，遭(zao)遇了股價暴(bao)跌(die)(die)(die)。3月4日，由(you)于(yu)遭(zao)調(diao)出(chu)深(shen)港通(tong)下(xia)港股通(tong)標的名單(dan)，雍(yong)禾醫療股價應(ying)聲暴(bao)跌(die)(die)(die)超過20%，截(jie)止(zhi)發稿，雍(yong)禾醫療總市值(zhi)僅剩(sheng)7.17億港元(yuan)(yuan)，與上市首(shou)日的86.3億港元(yuan)(yuan)總市值(zhi)相比，跌(die)(die)(die)去(qu)了九成以上。

而(er)導致(zhi)這次股(gu)*急(ji)劇下(xia)跌的(de)(de)或許(xu)與深(shen)交(jiao)所發(fa)布的(de)(de)一則《關于深(shen)港(gang)通(tong)下(xia)的(de)(de)港(gang)股(gu)通(tong)標的(de)(de)證(zheng)*名(ming)單(dan)調(diao)整的(de)(de)公告》相(xiang)關。據深(shen)交(jiao)所公告，因(yin)恒生(sheng)綜合大型股(gu)指(zhi)數、中型股(gu)指(zhi)數、小(xiao)型股(gu)指(zhi)數實施(shi)成份股(gu)調(diao)整，根(gen)據《深(shen)圳證(zheng)*交(jiao)易(yi)所深(shen)港(gang)通(tong)業(ye)務實施(shi)辦法》的(de)(de)有關規(gui)定，將雍禾醫療調(diao)出深(shen)港(gang)通(tong)下(xia)的(de)(de)港(gang)股(gu)通(tong)標的(de)(de)證(zheng)*名(ming)單(dan)，自2024年(nian)3月4日起生(sheng)效。

而無獨(du)有偶和雍禾醫(yi)療同(tong)時出現在(zai)“調出”名單的還(huan)有，國美零售和衛龍美味在(zai)內的27家企(qi)業(ye)，近日(ri)股價(jia)普遍(bian)受(shou)挫。

近些(xie)年來踩(cai)著(zhu)“顏值經濟”和“脫發(fa)焦慮”上位的(de)(de)雍禾(he)醫療(liao)(liao)，在(zai)(zai)2021年成功赴港上市(shi)，并(bing)在(zai)(zai)次年躋身“港股通”迎來高光時刻(ke)后，業績持續滑坡，盈利能力也(ye)在(zai)(zai)不斷變弱。隨著(zhu)植發(fa)行業競爭日益(yi)加劇，重度依賴(lai)營銷獲(huo)客的(de)(de)雍禾(he)醫療(liao)(liao)，在(zai)(zai)不到(dao)三年時間，業績也(ye)已經接近“禿頭”，雍禾(he)醫療(liao)(liao)的(de)(de)“脫發(fa)”焦慮又該如何緩解？

曾經的“植發第一股”

快跌沒了

隨著(zhu)生活(huo)壓(ya)力(li)的提升(sheng)，脫(tuo)(tuo)發(fa)正在成為(wei)不少年(nian)輕人(ren)困(kun)擾(rao)的難題(ti)之一。來自國家(jia)衛建委的一組數(shu)據顯示，我國有2.5億人(ren)正飽受脫(tuo)(tuo)發(fa)困(kun)擾(rao)，平(ping)均每(mei)6人(ren)就有1人(ren)脫(tuo)(tuo)發(fa)。此外，脫(tuo)(tuo)發(fa)正呈現(xian)出年(nian)輕化(hua)的趨勢，90后(hou)多(duo)于80后(hou)，30歲前脫(tuo)(tuo)發(fa)的比例(li)高達84%，比上一代人(ren)的脫(tuo)(tuo)發(fa)年(nian)齡提前了(le)20年(nian)，呈現(xian)明顯的低齡化(hua)趨勢。

市場(chang)需求催(cui)生了植(zhi)發(fa)這一潛力股賽道(dao)。中國社會科(ke)學(xue)院國情調查與(yu)大數據研究中心《2022都市人(ren)群毛發(fa)健康(kang)消費白皮書(shu)》顯示：國內毛發(fa)醫(yi)療服(fu)務(wu)行業市場(chang)規模在2021年(nian)(nian)達到(dao)234億元。從2021年(nian)(nian)至(zhi)2030年(nian)(nian)將(jiang)以(yi)21.8%的復合(he)年(nian)(nian)均增長(chang)率(CAGR)增長(chang)，到(dao)2030年(nian)(nian)將(jiang)達到(dao)1381億元。

但植發價格(ge)之高(gao)昂也(ye)是公認事實(shi)，動輒上萬元的植發價格(ge)也(ye)讓不少消費者望而(er)卻步。業(ye)內流行一(yi)種夸張說法是“每(mei)個植發的年輕人頭上都(dou)頂著一(yi)棟(dong)別墅。”

通常情況下(xia)，植(zhi)發的(de)(de)費用主(zhu)要(yao)和毛囊(nang)單(dan)位的(de)(de)移植(zhi)數量有(you)關(guan)，每個毛囊(nang)單(dan)位的(de)(de)價格一般(ban)在10元到20元之(zhi)間，而一平方厘米的(de)(de)頭皮能植(zhi)45個毛囊(nang)單(dan)位，換算(suan)下(xia)來，植(zhi)發單(dan)價甚至是北京三環(huan)房價的(de)(de)百(bai)倍以上。

從簡單商(shang)業模型來(lai)看，植發是一項高毛(mao)利和高客單價的生意。從后枕頭提(ti)取毛(mao)囊(nang)，移植到禿頂或(huo)其他毛(mao)發稀疏的地方(fang)，是雍禾醫療(liao)采用最普遍(bian)的自體(ti)毛(mao)囊(nang)移植手法。

據雍禾(he)醫(yi)療(liao)披(pi)露，2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)，每(mei)位植發患(huan)者的(de)(de)平均開支分(fen)別為26097元、27799元和27868元，而雍禾(he)醫(yi)療(liao)的(de)(de)毛利(li)率(lv)也(ye)一(yi)直(zhi)穩(wen)定(ding)在70%以(yi)上，高客單價加之(zhi)(zhi)高毛利(li)率(lv)，上市之(zhi)(zhi)前(qian)，雍禾(he)醫(yi)療(liao)一(yi)直(zhi)保持著較好的(de)(de)業(ye)績增長勢(shi)頭(tou)。2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)，公司(si)營業(ye)收入分(fen)別為9.35億元、12.24億元和16.39億元;凈利(li)潤(run)分(fen)別為0.54億元、0.36億元和1.63億元。

雍禾(he)醫療曾是資本寵兒，2021年(nian)12月(yue)13日，公司以(yi)15.8港(gang)元(yuan)/股的發(fa)行價登陸港(gang)股，上市首日盤中(zhong)一度大漲16.33%至18.38港(gang)元(yuan)。2022年(nian)2月(yue)18日，雍禾(he)醫療被納入(ru)(ru)恒生指數(shu)，隨(sui)即進入(ru)(ru)“港(gang)股通”，迎來了(le)高光時刻(ke)。

值得注(zhu)意的(de)(de)是，在沖擊IPO的(de)(de)2021年，雍(yong)禾醫療處于業績的(de)(de)巔峰期，當年收入21.70億(yi)元(yuan)，營收增速連續三年達到30%以上，凈利潤(run)1.20億(yi)元(yuan)，雖然同比有(you)所(suo)下降，但仍(reng)是正盈利。

上市第二年，雍禾醫(yi)療(liao)的盈利能力就(jiu)開始顯現頹勢。

2022年，雍禾醫療(liao)業績表現(xian)持續下滑，營業收入同(tong)比減少34.85%至14.13億(yi)(yi)元，同(tong)期凈利潤也轉為虧損0.86億(yi)(yi)元，毛利率(lv)由此前的70%以上下探至61.8%。對此，雍禾醫療(liao)將其(qi)歸因(yin)于(yu)，疫情(qing)之下外部(bu)環境不利，公司全國門店營業時間不足，到診量嚴重下降所致。

但到了2023年，外部(bu)環境回暖之后，雍(yong)(yong)禾醫(yi)療的(de)業績仍未實(shi)現好轉。2023年中報顯示(shi)，上半(ban)年雍(yong)(yong)禾醫(yi)療收入8.28億元(yuan)，同(tong)比增加10.65%，但虧損近(jin)一步(bu)擴大，凈(jing)利(li)潤(run)為-2.26億元(yuan)。毛利(li)率也由上年同(tong)期的(de)64.2%進(jin)一步(bu)降(jiang)低至56.5%。

自2023年(nian)以來(lai)，雍(yong)禾醫療的(de)業績走勢(shi)持續低迷。2023年(nian)10月，根據雍(yong)禾醫療公告披露，擬用自有資金回購(gou)不超過(guo)已發行(xing)的(de)10%股份，回購(gou)的(de)股份將全(quan)部注銷(xiao)。今(jin)年(nian)開(kai)年(nian)來(lai)，自1月28日(ri)起(qi)，雍(yong)禾醫療連(lian)續出手回購(gou)動作十(shi)分密集，但因(yin)為規(gui)模較小(xiao)，無法起(qi)到太大作用。

重營銷輕研發

第二增長曲線增長疲軟

官網顯(xian)示，雍禾醫(yi)療主要業務分為植發(fa)醫(yi)療服(fu)務和(he)(he)醫(yi)療養固服(fu)務，植發(fa)品牌(pai)包括雍禾植發(fa)、史云遜醫(yi)學(xue)毛(mao)發(fa)中心、哈發(fa)達增發(fa)和(he)(he)綜(zong)合(he)毛(mao)發(fa)醫(yi)院。

其中(zhong)，植發醫療服務是(shi)雍(yong)禾醫療的營收(shou)(shou)支柱，這(zhe)部分收(shou)(shou)入在2022年(nian)達(da)到了10.3億元，同(tong)比下滑約(yue)34.18%，占總收(shou)(shou)入72.9%。在2023年(nian)上半年(nian)為6.408億元，同(tong)比增長15.9%。

醫療養(yang)固(gu)服務(wu)(wu)被雍禾(he)醫療當(dang)做第二增長曲線(xian)，這一業務(wu)(wu)近兩年(nian)(nian)(nian)來營(ying)收(shou)(shou)(shou)持續下滑(hua)。2022年(nian)(nian)(nian)雍禾(he)醫療養(yang)固(gu)服務(wu)(wu)營(ying)收(shou)(shou)(shou)3.63億(yi)元，同比下滑(hua)37.74%，占(zhan)營(ying)收(shou)(shou)(shou)比例為25.77%。2023年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)，該業務(wu)(wu)營(ying)收(shou)(shou)(shou)為1.717億(yi)元，仍然(ran)在下滑(hua)，比例達(da)到8.5%。醫療養(yang)固(gu)服務(wu)(wu)的毛利率也從上(shang)年(nian)(nian)(nian)同期的65%降(jiang)至(zhi)45.1%。

在(zai)核心業務(wu)和(he)第(di)二增長(chang)曲線業績壓力攀升(sheng)之下，雍禾(he)(he)醫(yi)療仍然在(zai)頂風(feng)拓張。2023年上(shang)半年，雍禾(he)(he)醫(yi)療新開出了9家(jia)(jia)(jia)植發(fa)醫(yi)療機構和(he)5家(jia)(jia)(jia)健(jian)發(fa)門店。截(jie)至目前，雍禾(he)(he)醫(yi)療共有72家(jia)(jia)(jia)植發(fa)醫(yi)療機構(含兩家(jia)(jia)(jia)綜合(he)毛發(fa)醫(yi)院(yuan))和(he)15家(jia)(jia)(jia)史云(yun)遜(xun)獨立門店。

為了挽救業績頹勢，雍(yong)禾(he)醫療采用了以(yi)(yi)價換量(liang)的策(ce)略。2023年2月，雍(yong)禾(he)醫療推出“一口(kou)價”，將植發(fa)業務以(yi)(yi)2500單(dan)(dan)(dan)位(wei)毛囊(nang)(nang)作為分界線，2500單(dan)(dan)(dan)位(wei)以(yi)(yi)下(xia)最低(di)收費(fei)標準1.46萬元(yuan)，2500單(dan)(dan)(dan)位(wei)以(yi)(yi)上最低(di)收費(fei)1.88萬元(yuan)。如果植入毛囊(nang)(nang)單(dan)(dan)(dan)位(wei)數量(liang)在(zai)1000個以(yi)(yi)下(xia)，只需要醫生(sheng)的開臺(tai)費(fei)，大概數千(qian)元(yuan)就可以(yi)(yi)進行手術。

降(jiang)價確實(shi)帶來了用戶規模的(de)增長。2023年上半年接(jie)受(shou)植(zhi)發(fa)醫療服(fu)務的(de)患者人(ren)數(shu)同比(bi)增長了34.6%，達到了28304人(ren)。

與此(ci)同(tong)時，雍(yong)禾醫療也(ye)推出(chu)了(le)價格(ge)更高的(de)(de)“雍(yong)享高端(duan)定制”，最高收費(fei)20萬元。選擇接受收費(fei)較高的(de)(de)業務院(yuan)長(chang)、“雍(yong)享”服(fu)務的(de)(de)患者人數(shu)占比(bi)分(fen)別增長(chang)了(le)7.7、2.5個百分(fen)點，接受業務主任服(fu)務的(de)(de)患者人數(shu)占比(bi)則下降了(le)10.2個百分(fen)點。

但上半年植發患者的(de)平均(jun)消(xiao)費相(xiang)對應有了明顯(xian)下(xia)(xia)降，僅為22640元，同比下(xia)(xia)降13.96%。

雍禾醫(yi)療的(de)獲客高度依賴營(ying)銷(xiao)砸錢，贊助綜藝節(jie)目、在(zai)各大地鐵站鋪廣(guang)告刷足存在(zai)感的(de)雍禾醫(yi)療，在(zai)過去幾年來，營(ying)銷(xiao)費用率高企(qi)，被廣(guang)為詬(gou)病(bing)。

在黑貓(mao)投(tou)訴上，有85條關于“雍禾植(zhi)(zhi)發”的投(tou)訴帖，其中不(bu)少帖子提到了其種(zhong)植(zhi)(zhi)毛發“存活率差”、“植(zhi)(zhi)發失敗方案不(bu)合理(li)”、“虛假宣傳”等(deng)指控。

這(zhe)也正是雍禾醫療在高(gao)調營(ying)銷下的(de)副作用，被脫發困擾的(de)消費者帶著(zhu)希望和重金砸入雍禾醫療，到頭(tou)卻(que)更焦慮了。

自 2021 年起至 2023 上半(ban)年，雍禾醫療的銷(xiao)售及營銷(xiao)開支分別為 10.73 億(yi)(yi)元(yuan)、7.67 億(yi)(yi)元(yuan)、4.98 億(yi)(yi)元(yuan)，費率從 49.46%、54.27% 升(sheng)至 60.1%。

2023 上半(ban)年(nian)(nian)，雍(yong)禾醫(yi)療銷(xiao)售及營銷(xiao)開支為 4.98 億元(yuan)，同比(bi)增長 28.39%，占總營收的(de)(de) 60%。自 2018 年(nian)(nian)以來(lai)，它的(de)(de)營銷(xiao)費(fei)率(lv)基本約占 50%。相比(bi)之下，2023年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，雍(yong)禾醫(yi)療研發開支僅為1303萬(wan)元(yuan)，比(bi)不上銷(xiao)售費(fei)用的(de)(de)零頭。

在過(guo)去(qu)五年(nian)，雍禾(he)醫療研發(fa)開支費用始終未突破兩千萬(wan)。2018年(nian)至2022年(nian)，公(gong)司(si)實現研發(fa)開支費用分(fen)別為780.70萬(wan)元(yuan)(yuan)、886.90萬(wan)元(yuan)(yuan)、1181.50萬(wan)元(yuan)(yuan)、1416.30萬(wan)元(yuan)(yuan)、1849.50萬(wan)元(yuan)(yuan)。

對(dui)于雍(yong)禾醫(yi)(yi)療(liao)的業(ye)績難題，資本市(shi)場(chang)也逐(zhu)漸失去了耐心。截至2024年3月6日收盤，雍(yong)禾醫(yi)(yi)療(liao)跌至1.36港(gang)元/股，再創歷史新(xin)低，市(shi)值僅剩(sheng)7.17億港(gang)元，市(shi)值蒸發近九成。

“股(gu)東(dong)可以免費植發不，買這股(gu)*頭(tou)發都掉光了。”有投(tou)資者在股(gu)吧里吐槽(cao)道。