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2024年初，被稱為中(zhong)國“新經濟SaaS第一股”的微(wei)盟集團發布了(le)一項潛(qian)在業務重組計劃，擬(ni)將Weimob Inc.(以下(xia)簡稱“微(wei)盟”)之全資附(fu)屬公(gong)(gong)司(si)(si)上(shang)海微(wei)盟文化傳媒有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(以下(xia)簡稱“目(mu)標公(gong)(gong)司(si)(si)”)約50%以上(shang)的股權進行轉讓，并擬(ni)通(tong)過(guo)該次(ci)潛(qian)在交易尋求目(mu)標公(gong)(gong)司(si)(si)在境內資本(ben)市場實現部(bu)分(fen)或整(zheng)體上(shang)市。

出人意(yi)料的是，次日微盟集團(tuan)的股價出現下滑(hua)，降(jiang)幅達11%以(yi)上。因此(ci)，僅(jin)5天后，微盟便以(yi)收到股東就潛(qian)在交易提出的一(yi)系列(lie)建設(she)性反(fan)饋意(yi)見為由，緊急終(zhong)止了這一(yi)計劃(hua)。該(gai)計劃(hua)的擱(ge)淺，也引發了業內人士對微盟的高度(du)關(guan)注。

據了解(jie)，10年(nian)前背靠騰訊，以(yi)SaaS模式崛起(qi)的(de)微盟，也曾是投(tou)資者眼(yan)中的(de)“香(xiang)餑(bo)餑(bo)”，上市后的(de)股(gu)價(jia)也經歷了一段時間的(de)上漲(zhang)，并于2021年(nian)2月(yue)漲(zhang)至(zhi)33.5港元/股(gu)的(de)高(gao)位。不過(guo)，如(ru)今微盟的(de)股(gu)價(jia)早(zao)已(yi)跌破發行價(jia)。截至(zhi)4月(yue)2日，其收盤(pan)價(jia)甚至(zhi)僅為1.6港元。

微盟(meng)(meng)“不堪”的(de)(de)(de)股價背后，是其近年(nian)以(yi)來的(de)(de)(de)業績表現不佳。據Wind數(shu)據顯示，2020年(nian)至2022年(nian)，微盟(meng)(meng)凈虧損分別為11.57億(yi)元、7.83億(yi)元和18.29億(yi)元，加上2023年(nian)的(de)(de)(de)-7.58億(yi)元。這也(ye)意味(wei)著，微盟(meng)(meng)過去四年(nian)共計凈虧損約45.27億(yi)元。

那么，這個曾(ceng)經(jing)在(zai)SaaS市場、二級資本(ben)市場十分“得意”的(de)玩家，為何如(ru)今依然(ran)沒有走(zou)出虧損的(de)泥(ni)潭，甚(shen)至(zhi)在(zai)新的(de)數字化、智(zhi)能化時代，倍感增(zeng)長壓力？

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虧損收窄，但盈利仍遙遙無期

前不久，微盟集團(tuan)發布(bu)的2023年財報數據(ju)顯示，報告期(qi)內(nei)，公司(si)共實(shi)現總收(shou)入22.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長21.1%;經營虧(kui)(kui)損(sun)(sun)為6.04億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比收(shou)窄(zhai)67.3%;公司(si)權益持有人(ren)應占(zhan)虧(kui)(kui)損(sun)(sun)7.58億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，調整后的凈虧(kui)(kui)損(sun)(sun)為3.9億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

盡(jin)管微盟(meng)虧損在收窄(zhai)，但是(shi)按照其(qi)營收水平(ping)，微盟(meng)虧損數億，依然是(shi)個天(tian)文(wen)數字。要知道，10年前的(de)微盟(meng)面臨(lin)的(de)市場環境，可是(shi)另一番風(feng)景(jing)。彼(bi)時(shi)，微盟(meng)作為電商SaaS，背靠騰訊微信生(sheng)態，也是(shi)很多傳統企(qi)業進行數字化轉型的(de)重要合作伙(huo)伴。

不(bu)過(guo)，對于電(dian)商SaaS行業而言，客戶(hu)數(shu)量、客戶(hu)留存率等(deng)均是衡量公司經營(ying)狀(zhuang)況的關鍵(jian)指標，不(bu)過(guo)微盟如今的客戶(hu)數(shu)量增長、留存率的提升等(deng)也難以持續。

究其(qi)原因(yin)，隨著(zhu)互聯(lian)網的(de)發(fa)展越(yue)來越(yue)成(cheng)熟，過去微(wei)盟(meng)的(de)SaaS模(mo)式(shi)，已不(bu)再是(shi)商(shang)家“觸網”“上線”的(de)唯一選(xuan)擇。無論(lun)是(shi)微(wei)信基(ji)于小程序、視頻號等自身電商(shang)生態(tai)的(de)不(bu)斷(duan)完善，還是(shi)其(qi)他電商(shang)SaaS與之競爭，都讓(rang)過去“背靠大(da)(da)樹”的(de)微(wei)盟(meng)，產(chan)品(pin)價(jia)值大(da)(da)打折扣、競爭力也越(yue)來越(yue)弱。

據了(le)解(jie)(jie)，基于微盟的(de)(de)SaaS模式(shi)，微盟的(de)(de)主要業務包括訂閱解(jie)(jie)決方案(SaaS軟件)和商(shang)(shang)家(jia)(jia)解(jie)(jie)決方案(TSO全(quan)鏈路營銷)，而前(qian)者(zhe)為細(xi)分行業提供產品服(fu)務，后者(zhe)則(ze)是為商(shang)(shang)家(jia)(jia)提供高效運營的(de)(de)服(fu)務。但是，在(zai)全(quan)新(xin)的(de)(de)互聯網時代，微盟在(zai)該兩方面的(de)(de)業務優(you)勢，都打了(le)折(zhe)扣。

正如微(wei)盟董事會主席(xi)兼首(shou)席(xi)執行官(guan)孫濤勇此前所言：“2015年(nian)我(wo)們一年(nian)內分別完成了(le)B輪(lun)(lun)、C輪(lun)(lun)融資，總計超7億元，但由于SaaS的變現能?受到挑戰(zhan)，又逐步進?寒(han)冬(dong)期(qi)。”

據孫濤勇介紹(shao)，在依托SaaS變現的(de)道路難以拓寬之(zhi)時，微盟(meng)也于(yu)2016年(nian)定下了非常(chang)重(zhong)要(yao)的(de)“SaaS+營銷”的(de)發展策(ce)略。此后(hou)微盟(meng)的(de)發展也是順風(feng)順水，不僅推出了智(zhi)慧零售和智(zhi)慧酒店(dian)等行業(ye)解決(jue)方案，而(er)且All in小(xiao)程(cheng)序(xu)，將(jiang)小(xiao)程(cheng)序(xu)作為(wei)所有產(chan)品(pin)交互的(de)首選載(zai)體。

在資本層面，微盟赴港(gang)上市時，其基石投資者包括上海(hai)(hai)雙創文化產(chan)業(ye)投資中心控股的上海(hai)(hai)文棠，萬(wan)達(da)、騰訊、高(gao)燈科技聯合成立的丙晟科技和(he)第三(san)方支付服務提供商匯(hui)付天(tian)下，陣容豪(hao)華(hua)。

不過，讓微(wei)(wei)(wei)盟發(fa)展壯大(da)的(de)(de)(de)(de)騰訊，也讓其(qi)困(kun)在了(le)基于微(wei)(wei)(wei)信(xin)生(sheng)態(tai)的(de)(de)(de)(de)“小(xiao)程序”里。而其(qi)困(kun)境在于，騰訊的(de)(de)(de)(de)商業(ye)生(sheng)態(tai)在逐(zhu)漸完善，留給微(wei)(wei)(wei)盟的(de)(de)(de)(de)發(fa)展空(kong)間越來越狹窄。與此同時，隨著騰訊、阿里、抖音等平臺的(de)(de)(de)(de)互通互聯，越來越開(kai)放的(de)(de)(de)(de)微(wei)(wei)(wei)信(xin)，也讓微(wei)(wei)(wei)盟過去在微(wei)(wei)(wei)信(xin)生(sheng)態(tai)一家獨大(da)的(de)(de)(de)(de)優勢(shi)(shi)變成了(le)劣勢(shi)(shi)。

由此也導致了，微盟集團在“跌跌撞撞”的發展過程中，一直沒有(you)實現正向盈利。甚至如今看來(lai)，依然有(you)些(xie)遙遙無期。

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節衣縮食只是權宜之計，降本增效恐難一勞永逸

眾所(suo)周知，一(yi)家企業想要提升其盈利(li)(li)能力(li)，實現凈利(li)(li)潤規模化(hua)，只能“開源節流”。而微盟(meng)的(de)困境在于，由于其發展(zhan)一(yi)直依(yi)托微信(xin)生態，所(suo)以開源層面(mian)高度受(shou)限。

而事(shi)實證明，近年微盟(meng)的(de)(de)付費(fei)商(shang)戶(hu)數量出現同(tong)比下(xia)滑，其(qi)在(zai)SaaS業(ye)務方(fang)面的(de)(de)增長空間(jian)已(yi)所剩無幾。例如，據(ju)微盟(meng)最(zui)新財報數據(ju)顯示，其(qi)2023年的(de)(de)付費(fei)商(shang)戶(hu)數為96339.同(tong)比下(xia)降(jiang)3.3%。唯一的(de)(de)亮點是，每用(yong)戶(hu)的(de)(de)平均收入增長8%至(zhi)14007元。

微盟付費商戶數的下滑，原因非常明顯。隨著直播電(dian)商等平(ping)臺逐漸走向成熟，電(dian)商SaaS的模(mo)式早(zao)已進(jin)入(ru)了“寒冬”季節(jie)，因此微盟唯(wei)有自救(jiu)才能找到出路。對此，微盟也提出了深耕大客、持續布局AI+SaaS，完善(shan)數字商業基(ji)礎(chu)設(she)施。

對于(yu)(yu)過于(yu)(yu)依(yi)賴微(wei)信生態(tai)所帶來(lai)(lai)的發展問題，微(wei)盟也試圖通過多平(ping)臺布局(ju)，來(lai)(lai)尋找(zhao)更多商業化的可能性。

例如(ru)，微(wei)(wei)(wei)盟也(ye)在(zai)快手、小紅書等平(ping)臺拓(tuo)展商業(ye)空間，通(tong)過“開源”來獲取更多業(ye)績(ji)增長路徑。只(zhi)是，相比微(wei)(wei)(wei)盟對微(wei)(wei)(wei)信(xin)生(sheng)(sheng)態(tai)“輕(qing)車熟路”，其如(ru)何打造基于快手、小紅書平(ping)臺的(de)(de)商業(ye)化產(chan)品、營銷類服(fu)務，也(ye)是巨大(da)的(de)(de)挑戰，畢竟，這些平(ping)臺都各有(you)自己的(de)(de)一套生(sheng)(sheng)態(tai)，而且運營規(gui)則(ze)也(ye)如(ru)同微(wei)(wei)(wei)信(xin)，十分多變。

因此，對于(yu)微盟而言，業務開源同樣充滿風險。該部分并不(bu)算成熟(shu)的(de)業務所(suo)創造的(de)營(ying)收，能否支撐公(gong)司的(de)長遠(yuan)發展，也是一(yi)個(ge)問號。

在這樣的背景(jing)之下，微盟也曾(ceng)試圖通過(guo)節衣縮食，來降低(di)公(gong)司(si)的運營(ying)成(cheng)本、提升(sheng)公(gong)司(si)內部運營(ying)的效率。

例如，在員工數(shu)量方面，2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)末相比(bi)2022年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)末，其(qi)員工數(shu)量從近(jin)7000名縮(suo)減至5700多(duo)名。其(qi)中，銷售(shou)及(ji)營銷人員縮(suo)減近(jin)200人、研發人員更是大幅縮(suo)減近(jin)400人。

節衣縮食(shi)的(de)效果(guo)也(ye)是(shi)顯著的(de)。據其財(cai)報數據顯示(shi)，微盟的(de)研發(fa)開(kai)支由截(jie)至(zhi)2022年上半年的(de)4.7億元減少32%至(zhi)截(jie)至(zhi)2023年上半年的(de)3.19億元，根本原因(yin)也(ye)是(shi)其研發(fa)平均(jun)員工人數下降(jiang)。

盡(jin)管組織優化、人(ren)員裁減能在(zai)一(yi)定程度上(shang)減小微盟的(de)成本(ben)壓力，讓(rang)其離盈利更近一(yi)步，但是(shi)終究是(shi)一(yi)個(ge)短期(qi)發展策略，對于微盟的(de)長期(qi)發展而言，依然只是(shi)一(yi)個(ge)“熬(ao)”字。

正如業(ye)內人士消極地(di)表(biao)示(shi)，從(cong)SaaS整個行業(ye)來看，行業(ye)進入(ru)寒冬已是(shi)事實，反彈的(de)機會不大。而(er)微盟(meng)只要還處于(yu)該賽道，其危機恐怕(pa)就不會解(jie)除。

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商業模式之殤難除，微盟的商業化之困

2022年(nian)(nian)初，經過疫情(qing)“洗禮(li)”并陷入裁員(yuan)迷(mi)霧的(de)有贊(zan)，發布了(le)2021年(nian)(nian)度財報。彼時(shi)，由于公司人員(yuan)數量(liang)增(zeng)加、人力成(cheng)本上升，公司在銷(xiao)售成(cheng)本同(tong)比下降16.4%的(de)同(tong)時(shi)，年(nian)(nian)度虧損同(tong)比擴大(da)503.5%，讓業界(jie)為之震驚。值得注意的(de)是(shi)，這(zhe)也(ye)是(shi)有贊(zan)自(zi)2018年(nian)(nian)借(jie)殼(ke)上市以來第四年(nian)(nian)虧損。

有贊難以盈(ying)利的事實，也讓人(ren)們看(kan)到了電商(shang)SaaS平臺的窘境，尤其(qi)是在(zai)商(shang)業(ye)模式(shi)與(yu)盈(ying)利能力方面，微盟(meng)也幾(ji)乎陷入了與(yu)有贊相同的困境。

據觀(guan)察，有贊與微(wei)(wei)盟雖然(ran)同處電商SaaS賽道，但(dan)是商業模式(shi)卻有本質上的(de)(de)不同。前者(zhe)(zhe)主要定位是做一(yi)款中(zhong)小(xiao)微(wei)(wei)商家開(kai)店的(de)(de)“工具(ju)”。而后者(zhe)(zhe)則(ze)不僅提供工具(ju)，還提供平臺流量與運(yun)營服務。雖然(ran)看起來微(wei)(wei)盟的(de)(de)商業模式(shi)更有想(xiang)象力。

因為中小(xiao)商家缺的，根本不是工(gong)具，而是缺少甚至沒有(you)自家的私域流量(liang)(liang)。而在這種需求邏輯下(xia)，基于小(xiao)程序的SaaS工(gong)具，也只能是在中小(xiao)商家擁有(you)自己的私域流量(liang)(liang)后，起到錦上添花的作用。

因此，當有(you)些消費者購(gou)買(mai)了有(you)贊、微盟等平臺(tai)(tai)動輒上萬元的會(hui)員服務，開通了小程序商城(cheng)后，直呼上當，甚至表示：“幾萬塊(kuai)買(mai)了個平臺(tai)(tai)，什么用也沒(mei)有(you)。”

實際上，有贊在早年就發(fa)現了僅靠SaaS工(gong)具(ju)變(bian)現空(kong)間(jian)有限，因此也將其(qi)平臺(tai)的(de)(de)服(fu)務(wu)從免費(fei)使(shi)用其(qi)開店工(gong)具(ju)，升級(ji)為(wei)付費(fei)會(hui)員(yuan)服(fu)務(wu)，從而篩選精準客戶(hu)，提(ti)升客戶(hu)活躍度與續(xu)費(fei)率。而微盟則(ze)是通過(guo)商家解(jie)決(jue)方(fang)案等(deng)服(fu)務(wu)來(lai)彌補(bu)該(gai)部分(fen)的(de)(de)空(kong)白，讓其(qi)提(ti)供的(de)(de)解(jie)決(jue)方(fang)案真正能滿足用戶(hu)需求(qiu)。

只是，即使(shi)如此，時至2023年，微盟的(de)(de)訂閱解決方(fang)案(an)收入依然是微盟的(de)(de)主營(ying)業務，占總(zong)營(ying)收比約為(wei)(wei)60%。而以營(ying)銷(xiao)服務為(wei)(wei)主的(de)(de)商家解決方(fang)案(an)部分，依然沒有為(wei)(wei)微盟帶來多大(da)的(de)(de)增長空間。

在其(qi)兩大核心業務的增長都十分有(you)限之(zhi)時(shi)，微盟也曾嘗試借(jie)AI、短劇等熱門概念，進一步(bu)豐富其(qi)商(shang)業生態，提升其(qi)商(shang)業化能力。

實際上，過去一年多來，“AI+SaaS”概念被(bei)數次提及(ji)，對于失速(su)后的(de)SaaS市場(chang)而言，也(ye)如同久旱逢甘霖。但是風(feng)口概念很容易轉瞬(shun)即(ji)逝，微盟能夠抓住這樣(yang)的(de)機遇，也(ye)尚(shang)未可知(zhi)。

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結語

作為背靠騰訊的(de)(de)SaaS概(gai)念股，微(wei)盟(meng)(meng)上市之初，確實獲得了不(bu)少投資者的(de)(de)青睞。不(bu)過(guo)，如(ru)今微(wei)盟(meng)(meng)不(bu)足2港元的(de)(de)股價，卻足以(yi)證明，微(wei)盟(meng)(meng)早已在(zai)資本市場“失(shi)(shi)勢(shi)”，甚至可(ke)謂有些失(shi)(shi)意。

綜合來(lai)看，微盟(meng)(meng)從2019年上市(shi)時(shi)的高光時(shi)刻(ke)邁向被投(tou)資者紛紛“拋棄”的至(zhi)暗時(shi)刻(ke)，只(zhi)是經過了短短5年左右(you)的時(shi)間。這五年時(shi)間，電商SaaS的市(shi)場(chang)可謂大勢已去，而微盟(meng)(meng)也未能在二級資本市(shi)場(chang)證明其(qi)盈利(li)(li)模式可以(yi)成立，以(yi)及其(qi)具有規模化盈利(li)(li)的能力。

我們期待，在互聯網(wang)行業(ye)(ye)已經發生天翻地覆的(de)(de)(de)變化后，這個曾經的(de)(de)(de)行業(ye)(ye)翹楚，能夠用其“最后的(de)(de)(de)倔強”，為行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)發展(zhan)帶來新的(de)(de)(de)希望，為微盟集團的(de)(de)(de)未來，點亮一束希望之(zhi)光。