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上(shang)一篇，我們復盤(pan)了2022年的消費市場(chang)。

縱然大盤慘不忍睹，消費信心跌落(luo)谷(gu)底，但仍(reng)可以(yi)看到一些(xie)曙光。比如京東依靠物(wu)流優(you)勢(shi)逆勢(shi)牌局(ju)、家居場景相關品類(lei)快速增(zeng)長等(deng)等(deng)。

除了電商、品(pin)類和品(pin)牌維(wei)度(du)(du)(du)，另(ling)一個(ge)直觀反饋市(shi)場熱度(du)(du)(du)的(de)指數就是一、二級(ji)市(shi)場活躍度(du)(du)(du)。

在消費(fei)領域，資本扮演了極為(wei)重要的角色。尤(you)其自2018年(nian)以來，平臺依(yi)次呈現流(liu)量(liang)洼地，品(pin)牌(pai)普遍加(jia)大營銷(xiao)投(tou)入(ru)，陷入(ru)流(liu)量(liang)與資金的追逐戰。

消費投資(zi)一(yi)路走高，在2021年上半(ban)年達到頂峰。隨即而來的是不(bu)斷遇(yu)冷，在2022年更是直(zhi)接(jie)遭遇(yu)寒冬(dong)。

那2022年的消費投(tou)融資(zi)整體態勢(shi)如(ru)何(he)？哪個賽道最先被資(zi)本拋棄？哪個領域依舊能得到資(zi)本賞(shang)識？2023年有哪些值(zhi)得關注(zhu)的投(tou)資(zi)機會(hui)？

為(wei)厘清這一年(nian)的(de)消費(fei)投融資市場變化，瀝金聯合烯牛(niu)數(shu)據一同梳理(li)了2022年(nian)的(de)消費(fei)投融資事件(jian)，并按照地域、輪(lun)次、機構、品(pin)類等維度(du)進行了深(shen)度(du)解讀，以下(xia)是結論(lun)總覽：

1. 消費投融(rong)資(zi)(zi)概覽 2022年消費行業投融(rong)資(zi)(zi)事(shi)件數大幅下降，全年只有982起，同(tong)比(bi)下滑(hua)43%；投融(rong)資(zi)(zi)項目(mu)主(zhu)要(yao)分布在(zai)北上深杭(hang)等一線城市；主(zhu)要(yao)輪(lun)(lun)次集中(zhong)在(zai)天(tian)使輪(lun)(lun)和A輪(lun)(lun)，融(rong)資(zi)(zi)金額集中(zhong)在(zai)500-5000萬人民幣。

2. 大額(e)(e)(e)融(rong)資項(xiang)目 大額(e)(e)(e)投融(rong)資主要(yao)集中在(zai)數碼(ma)家電與家居百貨領域，單筆(bi)最大投融(rong)資是華潤啤酒(jiu)(jiu)收購貴州(zhou)金沙酒(jiu)(jiu)業，獲(huo)投金額(e)(e)(e)為123億元。

3. 投資(zi)機構 綜合基(ji)金普遍(bian)減少消費類投資(zi)，消費基(ji)金的出手次(ci)數最多，出手次(ci)數TOP3為壹(yi)叁(san)資(zi)本(ben)、金鼎資(zi)本(ben)和梅花創投。

4. 重點(dian)類目(mu) 食(shi)品出現(xian)多(duo)家(jia)融資(zi)額超過(guo)10億的企業；餐飲融資(zi)不容(rong)樂觀；數碼家(jia)電集體(ti)遇(yu)冷；美妝個護HARMAY話梅創造單筆最高融資(zi)；服裝配(pei)飾的投(tou)資(zi)重點(dian)在供應(ying)鏈；家(jia)居百貨多(duo)家(jia)企業走上(shang)(shang)IPO之(zhi)路；寵物賽道(dao)多(duo)家(jia)企業獲得億元以上(shang)(shang)融資(zi)。

5. 未來展望 2023年消(xiao)費投資會(hui)逐(zhu)漸恢(hui)復，機(ji)構會(hui)重(zhong)點關注創始人的風險(xian)應對及現金流管控(kong)能力；項目(mu)的創新能力和PMF將是機(ji)構檢驗的關鍵。

6. 數據維度(du) 本文(wen)匯率按照：1港元(yuan)=0.8933元(yuan)；1美(mei)元(yuan)=6.9596元(yuan)進行換算及(ji)排序；數據周期：2022年1月1日(ri)-12月31日(ri)。

先看最直觀的指標，就是投融(rong)資數量。

2022年的消費(fei)行(xing)業(ye)投(tou)融資數量大幅下(xia)降，全年只有982起(qi)，同比(bi)下(xia)滑43%。

幾乎所有賽(sai)道的融資件數都不同程度下(xia)滑(hua)(hua)，其中食(shi)品領(ling)域(yu)(yu)減(jian)少240筆(bi)，餐飲領(ling)域(yu)(yu)減(jian)少102筆(bi)；連(lian)去年大火(huo)的美妝個護也未(wei)能(neng)繼續獲得青睞，同比下(xia)滑(hua)(hua)58.82%。

2022年與(yu)2021年不同(tong)消(xiao)費類(lei)目投融資數量對比

進(jin)一(yi)步看(kan)每月(yue)的融資(zi)數(shu)量，會發現在2022年(nian)1月(yue)，機構(gou)還對消費市場懷有(you)憧憬，并且釋放了部分需要在年(nian)前披露的項(xiang)目(mu)，投融資(zi)數(shu)量達到全年(nian)最高的128起(qi)。

2月受春節假期影響，資本偃旗息鼓，投融(rong)資數量大幅下降，僅為68起。伴(ban)隨(sui)全年的疫情反復，投融(rong)資事件數量也呈現(xian)相關性變化。

除3月(yue)(yue)、5-8月(yue)(yue)短暫回暖，其(qi)余月(yue)(yue)份投融資數量(liang)均不足(zu)80起。10月(yue)(yue)更由于國(guo)慶假期(qi)和疫情影響，創造了全年(nian)最低記(ji)錄，僅(jin)有58起。

2022年消(xiao)費(fei)行業投融(rong)資事件數

從地域分布來看，無論2021年還是2022年，消(xiao)費領域的投融資(zi)都集中在(zai)一線城市，北(bei)京、上海、深圳、杭州合計占比約5成。

受電(dian)商氛圍、人(ren)力成本、政策紅利等(deng)因素影響，新消(xiao)費品牌(pai)們更愿意(yi)在(zai)一線(xian)城市發展。但廣州對于消(xiao)費品牌(pai)的吸引力較弱，遠不(bu)如(ru)杭州。

隨著(zhu)消(xiao)(xiao)費(fei)下(xia)沉愈發明顯，人們在購物時更看(kan)重(zhong)性價比(bi)，投資機(ji)(ji)構也因此(ci)更加(jia)注重(zhong)三四(si)線(xian)城市等下(xia)沉市場的消(xiao)(xiao)費(fei)機(ji)(ji)會。

2022年(nian)與(yu)2021年(nian)消費(fei)行(xing)業各地區投融資數量占比對比

從(cong)輪次來看，2022年的消費行業投(tou)融資(zi)主要集中在天使輪及(ji)A輪，投(tou)資(zi)機構更(geng)愿意投(tou)資(zi)早(zao)期項(xiang)目的創始(shi)人及(ji)創新產品。

值得注意的是(shi)，IPO融資(zi)占比也呈現(xian)加大趨勢(shi)，2022年(nian)共有33起IPO事件，占比從2.96%增加至(zhi)3.23%。

三元生物是其中規模最大的(de)一筆IPO，融資金(jin)額達(da)36.86億(yi)元，于2022年2月10日在深交所(suo)上市(shi)。這家公司的(de)主營業(ye)務是發(fa)酵法生產赤蘚糖醇及新型多功能糖的(de)研(yan)究和開發(fa)。

2022年與(yu)2021年消費行業各輪(lun)次交易數(shu)量(liang)占比(bi)對比(bi)

不僅消費(fei)企業艱難，資本也(ye)叫苦(ku)不迭。消費(fei)專(zhuan)項基(ji)金(jin)大幅縮(suo)水，即便兜里有錢(qian)，也(ye)盡可能壓低估值，規避(bi)風(feng)險。

反應在投資標的上，就是投資總(zong)額的嚴重下滑。2022年的消費企(qi)業融資金額多(duo)數集中于500-5000萬(wan)元人(ren)民幣的區間。

其(qi)中酒水飲料的融(rong)資額主要集中在(zai)5千萬-1億元之間(jian)(jian)；而(er)10億元以(yi)上的融(rong)資主要發生(sheng)在(zai)數(shu)碼家電的收(shou)并購之間(jian)(jian)。

2022年消(xiao)費(fei)行業投融資金額占比

下面來看(kan)看(kan)，誰拿到了最多的錢？

2022年的消費(fei)大(da)額融(rong)(rong)資主要(yao)集中在數碼家電和家居百貨領(ling)域，其中江波龍在8月5日通過(guo)IPO獲得了(le)23.38億(yi)融(rong)(rong)資。

江波(bo)龍的背后，是(shi)國產存儲(chu)芯片行業史(shi)無前例的火爆。而慕斯股(gu)份在6月23日也通過(guo)IPO獲得(de)15.58億元(yuan)融資，顯(xian)示了睡眠(mian)經濟的廣闊前景。

食(shi)品(pin)行(xing)業依舊是消費領域的香餑(bo)餑(bo)，其中安井食(shi)品(pin)通(tong)過主板定增獲融56.75億元，并投資10億元布局預制菜。

安井食品是速凍食品行業(ye)中較早布局(ju)(ju)預制菜品類的企(qi)(qi)業(ye)。這(zhe)一品類從2019年起就被機(ji)構視為重點賽(sai)道，相關企(qi)(qi)業(ye)紛(fen)紛(fen)布局(ju)(ju)，并搶(qiang)灘海外市場。

美妝個護領域(yu)中(zhong)，HARMAY完成近2億美元(yuan)C輪(lun)及(ji)D輪(lun)融資，估值進一步提升。受(shou)疫情影(ying)響(xiang)，線下(xia)實體雖遭受(shou)沖(chong)擊(ji)，門店虧損嚴重，但(dan)HARMAY憑借(jie)與(yu)同業(ye)渠(qu)道在款式多樣、品牌合作領域(yu)的差異化，依舊能夠(gou)在全國線下(xia)渠(qu)道坪效中(zhong)名列(lie)前茅(mao)。

寵物(wu)賽道近年來成(cheng)(cheng)為消費市場的新寵兒。其中天元寵物(wu)在(zai)11月18日(ri)完成(cheng)(cheng)IPO融資，但上市首日(ri)卻驚現“開門黑”。

背后原因(yin)(yin)是，天元寵物的(de)經營(ying)模(mo)式以外協及(ji)外貿為主，受疫情、匯率波動及(ji)原材料上漲等因(yin)(yin)素影響，業績處于下滑趨勢。

投融資金額(e)TOP30項目排名

機構大撤退，顯然(ran)是2022年消(xiao)費投資的主旋律(lv)。

部分(fen)機(ji)構裁撤消(xiao)費(fei)組(zu)，或者消(xiao)費(fei)投資人轉行看芯片(pian)、看農業已經(jing)屢見不鮮。整個消(xiao)費(fei)投資進入疲軟階段(duan)，投資熱度也(ye)持續下跌。

但即(ji)便如(ru)此，部分(fen)(fen)消費基金(jin)(jin)依然逆勢(shi)起航(hang)。壹叁資(zi)(zi)本(ben)、金(jin)(jin)鼎資(zi)(zi)本(ben)和梅花創投今年的出手(shou)次(ci)數并列第一(yi)，分(fen)(fen)別有(you)11次(ci)；其次(ci)是(shi)紫金(jin)(jin)科創、險峰和順為資(zi)(zi)本(ben)，分(fen)(fen)別有(you)9次(ci)。

其他優秀的消(xiao)費基(ji)金，比如尚承投資(zi)，在2022年一共出手(shou)6次，分(fen)別是(shi)食(shi)分(fen)有(you)料(liao)、AtoB咖(ka)啡(fei)、愛(ai)樂甜(tian)、丸聚、全(quan)球方程和(he)躺島，還(huan)追投了(le)MU16及檸檬共和(he)國。

出手(shou)次數TOP10機構排名(ming)

如果進(jin)一步分(fen)析(xi)投融資(zi)事(shi)件，會(hui)發現(xian)2022年最(zui)受機構(gou)青(qing)睞的(de)主要(yao)是天(tian)花板較高的(de)大賽道和規(gui)模較大的(de)傳統品類。

大賽道經過無數次驗證(zheng)，其人群、規(gui)模和增速都相對確定且需求剛性(xing)，而(er)新興賽道由于較少被驗證(zheng)，PMF有待進(jin)一步考量，在(zai)下行周期，資本普(pu)遍不愿意再下賭注。

2022年的(de)過億(yi)元融資項目主要分布(bu)在食(shi)品(pin)、餐飲、家電數碼和護膚等領域。機(ji)構(gou)不僅繼續加注(zhu)品(pin)牌，也開始關注(zhu)和布(bu)局全產業鏈機(ji)會。

我們將重點分析食品、餐飲、酒水飲料(liao)、數碼家電、美(mei)妝(zhuang)個護、服(fu)裝(zhuang)配飾、家居百貨和寵(chong)物消費這八大領域(yu)，從融資額(e)TOP10企(qi)業及獲得(de)多次融資的明(ming)星項目這兩大維度，解讀(du)賽道機(ji)遇。

民以食(shi)為天，食(shi)品賽道在(zai)任何時期的(de)熱度都不(bu)會衰(shuai)減。縱然(ran)在(zai)大環境不(bu)樂觀的(de)局勢(shi)下，也(ye)仍(reng)出現(xian)了數(shu)家(jia)融資額過10億的(de)品牌(pai)。

安(an)井憑借渠道(dao)高(gao)粘性和(he)大單品優勢，盈(ying)利能力顯著高(gao)于同(tong)業(ye)水平，更受資(zi)本(ben)青睞(lai)；益客食(shi)品、三元(yuan)生物和(he)天新(xin)藥業(ye)也憑借IPO不斷(duan)擴大產(chan)業(ye)規模(mo)。

食(shi)品領(ling)域融資(zi)額TOP10

有部分企業還在2022年獲(huo)得(de)了多輪融資(zi)，比如衛(wei)龍在12月初獲(huo)得(de)5.8億(yi)港(gang)元股權投資(zi)后，于12月中旬(xun)正式(shi)在港(gang)交所上市(shi)，完成(cheng)IPO之路(lu)。

糖友飽飽憑(ping)借(jie)控糖系列的(de)主(zhu)食和零食也持續(xu)獲得(de)融(rong)資(zi)(zi)(zi)；森美SEIMEI更(geng)是(shi)依靠抗老(lao)營養產(chan)品連續(xu)獲得(de)將(jiang)近655萬美金融(rong)資(zi)(zi)(zi)；每日(ri)黑巧(qiao)也通過不斷打造諸如玉米黑巧(qiao)脆和奶酪夾(jia)心等爆品，于(yu)年內兩次獲得(de)股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)。

食品領域中(zhong)獲(huo)得(de)多次融資的項目

餐飲本應是消費(fei)的熱門融資(zi)賽道(dao)，但受疫情政策(ce)影響，資(zi)本調整(zheng)對于線下(xia)業態的預(yu)期(qi)，無(wu)論融資(zi)數量(liang)還是金額均大幅下(xia)滑(hua)。

Tim Hortons雖然是(shi)加(jia)拿大的(de)咖啡(fei)連鎖品(pin)牌，但(dan)在(zai)中國市場也展(zhan)現出了(le)較高的(de)適(shi)應性，于今年(nian)3月獲(huo)得(de)1.95億美元融(rong)資；麥金地則(ze)作為團餐運營服(fu)務平臺，為組織機構提(ti)供日常餐飲，獲(huo)得(de)2億元戰略(lve)融(rong)資。

餐(can)飲(yin)領域融資(zi)額TOP10

餐飲領域也(ye)(ye)有(you)部(bu)分獲得多(duo)(duo)輪(lun)融資的企業。比(bi)如，靠譜(pu)科技(ji)通(tong)過多(duo)(duo)輪(lun)融資打造(zao)全新的餐飲營銷(xiao)SaaS平臺(tai)；包(bao)饌夜(ye)包(bao)子(zi)也(ye)(ye)憑借去年的大(da)火不(bu)斷擴大(da)版圖，于(yu)7月(yue)和(he)9月(yue)分別兩(liang)次獲得融資；嘩啦啦則在1月(yue)末和(he)7月(yue)初分別獲得兩(liang)輪(lun)股權投(tou)資；不(bu)停科技(ji)和(he)比(bi)星咖啡也(ye)(ye)獲得多(duo)(duo)輪(lun)融資。

餐飲領域中獲得多(duo)次(ci)融資的項目

在酒水飲料領(ling)域，白酒和(he)啤酒由于對供應鏈和(he)營銷成(cheng)本投入較(jiao)高(gao)，融資金額也名列前(qian)茅。

其中啤酒(jiu)(jiu)企業龍頭華潤(run)通(tong)過收購貴州金沙(sha)酒(jiu)(jiu)業，首次布局醬香型(xing)白酒(jiu)(jiu)，擴張酒(jiu)(jiu)類版(ban)圖；梅見作(zuo)為(wei)江小白成功(gong)孵化(hua)的青梅酒(jiu)(jiu)品(pin)牌，也于(yu)今年10月獲得10億元融資。

酒水飲(yin)料領域融資額TOP10

獲(huo)得多輪(lun)融(rong)資的(de)(de)企業有：酒(jiu)類新零售(shou)(shou)平臺淘酒(jiu)俠，不僅在近期獲(huo)得中州投資的(de)(de)數億(yi)元戰(zhan)略投資，還在4月時獲(huo)得酒(jiu)王潤泰的(de)(de)2000萬(wan)元天使輪(lun)投資；精釀(niang)啤酒(jiu)品(pin)牌鯨(jing)都鮮釀(niang)，也于今年6月和7月分(fen)別獲(huo)得種子輪(lun)和戰(zhan)略投資，品(pin)牌致(zhi)力于精釀(niang)鮮啤的(de)(de)新零售(shou)(shou)與(yu)社區場景(jing)滲透。

酒水飲料領域中獲得多次融資的項(xiang)目

數碼家(jia)電在2022年(nian)的消(xiao)費市場中集體遇冷，投融資數量僅為去年(nian)的一(yi)半。

其中兆(zhao)馳(chi)股(gu)份和(he)(he)(he)黑鯊手(shou)機以(yi)43.68億(yi)元和(he)(he)(he)27億(yi)元分別被深圳資本(ben)集團及騰訊投資收(shou)購；而江波龍、康(kang)冠科(ke)技(ji)、希荻微(wei)和(he)(he)(he)維海德均通過IPO完成上市。

數碼(ma)家電領(ling)域(yu)融資(zi)額TOP10

數碼家電領域也有多家企業獲(huo)得多輪(lun)融(rong)資，比如智慧(hui)校園服務(wu)提供商新(xin)中新(xin)華科(ke)，在年(nian)內(nei)兩次獲(huo)得股權投(tou)資；極豪科(ke)技(ji)和蜂巢世紀，一(yi)家消費(fei)電子供應商，一(yi)家創新(xin)類消費(fei)電子產品研發(fa)生產商，也于年(nian)內(nei)兩次獲(huo)得投(tou)資；慧(hui)為智能(neng)(neng)則通過IPO不斷加深其在智能(neng)(neng)終(zhong)端設備的研發(fa)。

數碼家電領(ling)域中獲(huo)得(de)多次融資的項目

受疫情(qing)、行(xing)業周期、創(chuang)新困難等因素影響，美妝個護在2022年的整體熱度不及上(shang)一年，但也(ye)出現(xian)了部分大(da)額融資(zi)。

值(zhi)得(de)關(guan)注的明星(xing)項目有泰國(guo)品牌Mistine，融資2億人(ren)民幣(bi)；美妝(zhuang)集(ji)合店HARMAY話梅(mei)，在年初(chu)融資2億美元，成為今年美妝(zhuang)個護賽道單筆融資金額最高(gao)的項目。

美妝個護領域融資額TOP10

美妝個(ge)護(hu)領域也有部分公司獲(huo)得多(duo)輪融資(zi)。威(wei)脈醫療作為微創(chuang)及無(wu)創(chuang)能(neng)量醫學整體解決方案的提(ti)供商(shang)，于5月(yue)獲(huo)得天(tian)使輪融資(zi)后，又于9月(yue)獲(huo)得1億元Pre- A輪融資(zi)；青(qing)顏博士專注女性健康護(hu)膚，也于年內兩次(ci)獲(huo)得融資(zi)。

美妝(zhuang)個護領域中獲得多次融資的(de)項目

受疫情影響(xiang)，C端的(de)服裝配飾銷量下滑嚴重，投(tou)資的(de)熱點順(shun)理成章轉移到(dao)了服裝供(gong)應鏈。

柔性(xing)快反(fan)供應(ying)鏈(lian)(lian)管(guan)理解(jie)決方案的提供商(shang)凌迪科(ke)技，獲得(de)高瓴(ling)創投、鼎暉投資等資方的1億(yi)美元投資；服裝供應(ying)鏈(lian)(lian)SaaS服務商(shang)領貓SCM也獲得(de)了數億(yi)元投資。

服(fu)裝配(pei)飾領(ling)域融(rong)資額TOP10

今(jin)年獲得(de)多輪融資(zi)的服裝(zhuang)配飾項目有新銳鞋服品(pin)(pin)牌重(zhong)新加(jia)載，其在(zai)1月(yue)份獲得(de)天使輪投(tou)(tou)資(zi)后，又于2月(yue)獲得(de)3000萬Pre-A輪投(tou)(tou)資(zi)；可持續生活(huo)方式品(pin)(pin)牌KOKOLU也于3月(yue)和(he)8月(yue)獲投(tou)(tou)數百萬美元。

可(ke)穿戴藝術玩(wan)具品牌KataWorld也于年內獲得兩輪融(rong)資，其通(tong)過(guo)明星達人種草帶動銷量，目前復購率可(ke)達46%。

服裝(zhuang)配飾領(ling)域(yu)中獲得多次融(rong)資的項目

2022年，家居百貨(huo)領域可(ke)謂喜事連(lian)連(lian)，越(yue)來越(yue)多的品牌走上(shang)了IPO之路。

慕思股份、箭牌家居、上美股份、名(ming)創優品等企(qi)業通過IPO獲得(de)融資。其中慕思股份于6月23日在深交(jiao)所上市(shi)；上美股份從A股轉戰港(gang)股，于12月22日在港(gang)交(jiao)所敲鐘上市(shi)。

家居百貨領域融(rong)資額(e)TOP10

和(he)其(qi)他類目不同，家居(ju)百貨領域在(zai)年(nian)內(nei)多(duo)次(ci)獲(huo)得(de)(de)融資的(de)品牌(pai)僅(jin)有維石住工一家。這是一家整(zheng)體衛浴(yu)數字化(hua)服務商(shang)，專注建筑內(nei)裝工業(ye)化(hua)領域，于6月獲(huo)得(de)(de)戰略投(tou)資后，又(you)于9月獲(huo)得(de)(de)數千(qian)萬元B輪(lun)融資。

家居(ju)百貨(huo)領域中(zhong)獲得多次融資(zi)的項目(mu)

“它經(jing)濟”的大火促使資本更加關注寵物賽道，雖整體不及去年，但(dan)依舊有多家(jia)寵物企業獲得過(guo)億元融資。

天元(yuan)寵(chong)物(wu)(wu)在11月通過IPO獲(huo)得(de)11.25億元(yuan)融(rong)資(zi)，是(shi)今年(nian)寵(chong)物(wu)(wu)行業融(rong)資(zi)額最(zui)大的一(yi)筆；帥克寵(chong)物(wu)(wu)作為寵(chong)物(wu)(wu)食品(pin)生產商，通過自建品(pin)牌和生產線于今年(nian)5月獲(huo)得(de)Pre-IPO輪(lun)5億元(yuan)融(rong)資(zi)，投資(zi)方包括百(bai)聯(lian)摯(zhi)高資(zi)本、博裕(yu)資(zi)本領投，陽光融(rong)匯、芒(mang)果基金(jin)、中海資(zi)本等。

寵物消費(fei)領域融資額TOP10

值得注意的是，時尚(shang)寵(chong)物生活方式(shi)品牌未卡Vetreska分別在今(jin)年1月和6月獲得融資；寵(chong)物連鎖醫療品牌瑞(rui)辰寵(chong)醫也(ye)于5月和9月兩次(ci)獲得戰略投資。

寵(chong)物消費領域中(zhong)獲得(de)多次(ci)融(rong)資的項目

消費是一個長坡厚雪的賽道。

受疫(yi)情、政策、及前些年的盲目(mu)樂觀影響，消費投(tou)資的泡沫(mo)在2021年下(xia)半(ban)年開始有破裂跡象，直至今年來到(dao)真正的寒冬。

雖然綜合機(ji)構(gou)對(dui)消費的重視(shi)程度下降，機(ji)構(gou)出手次數普遍下降，在估值評估上(shang)也(ye)更為謹慎，但2022年仍有部(bu)分項目得(de)到了(le)市(shi)場的認可。

2023年，消費市場會逐步(bu)復蘇，消費投資也將緩慢(man)恢(hui)復。但(dan)這(zhe)并不意味著資本會延續2018-2020年的(de)盲目與盲投。

經歷了這(zhe)一場(chang)寒冬(dong)，資本會更加看重創始(shi)人(ren)的風險應對(dui)能力及現金流管控能力；對(dui)于項目本身而言，創新能力，是否能為市場(chang)帶來真正的差異化(hua)與價值，以及PMF都將被重點驗(yan)證(zheng)。

新年伊始，2023年會(hui)是(shi)萬物生發的一年。瀝(li)金愿與優秀創(chuang)業者和明(ming)星機構攜手同行，創(chuang)造復利，不斷前(qian)進。