2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

去年8月(yue)，美(mei)國發生“有史以來規模(mo)最(zui)大的美(mei)國貨(huo)運公司(si)破(po)產案(an)”——貨(huo)運巨(ju)頭Yellow Corp計劃申請破(po)產同(tong)時將解雇3萬名員工。Yellow Corp已經(jing)經(jing)營了近(jin)100 年，但卻由于(yu)肩負超過(guo)10億美(mei)元的債(zhai)務，而(er)令業務難以為繼。此前(qian)6月(yue)，英(ying)國貨(huo)運巨(ju)頭Tuffnells Parcels Express也宣布破(po)產清算。

實際上，當前全球貨(huo)運正(zheng)處于最(zui)為艱(jian)難的(de)發展時期，用“渡劫(jie)”二(er)字形(xing)容亦不為過。據國外一家貨(huo)運研究機(ji)構Tank Transport的(de)統計，2023年因燃料成本上漲和運費下降，導(dao)致31278家卡車運輸(shu)公(gong)司關閉或將其服(fu)務轉移到更大的(de)車隊。

而(er)無論貨(huo)運(yun)(yun)巨頭們(men)的(de)(de)破產(chan)，還(huan)是中(zhong)小貨(huo)運(yun)(yun)公(gong)(gong)司的(de)(de)關閉，更深層(ceng)次的(de)(de)背景是，市場(chang)對整個貨(huo)運(yun)(yun)業(ye)務增(zeng)長的(de)(de)未來(lai)不(bu)(bu)抱有信(xin)心。去(qu)年下半年，美(mei)國(guo)CNBC通過對C.H. Robinson、SEKO物流(liu)公(gong)(gong)司、敦(dun)豪(hao)全球貨(huo)運(yun)(yun)公(gong)(gong)司、德迅海空運(yun)(yun)有限公(gong)(gong)司、美(mei)國(guo)OL航運(yun)(yun)公(gong)(gong)司和(he)ITS物流(liu)公(gong)(gong)司等頭部(bu)運(yun)(yun)輸巨頭公(gong)(gong)司的(de)(de)高管(guan)們(men)的(de)(de)訪談調查(cha)顯示(shi)，高管(guan)們(men)一致認為，至少在2024年上半年，貨(huo)運(yun)(yun)市場(chang)將幾乎(hu)沒有增(zeng)長，換(huan)言之，美(mei)國(guo)的(de)(de)卡車運(yun)(yun)輸運(yun)(yun)價不(bu)(bu)僅不(bu)(bu)會(hui)增(zeng)長，反而(er)會(hui)出現下滑(hua)。

即便是在中國，同樣是深耕(geng)貨運多年的快狗，五年半(ban)虧損46億(yi)元，有(you)媒體(ti)甚至用“阿里(li)割肉、董(dong)事長(chang)辭任(ren)，快狗打車上市一年半(ban)淪(lun)為‘仙(xian)股’”來形容其慘狀(zhuang)。

而這(zhe)里有(you)必要提及(ji)的一個典型(xing)案例是(shi)，美國(guo)最大(da)(da)的數(shu)字化(hua)貨運平臺之一Convoy，采用數(shu)字化(hua)平臺對接卡(ka)車司(si)機和貨運客(ke)(ke)戶，以提高物流(liu)效率為競(jing)爭(zheng)力。然而，2023年10月，這(zhe)家平臺也因盈(ying)利和融(rong)資問(wen)題而倒閉。倒閉前，這(zhe)家平臺上有(you)超過40萬名卡(ka)車司(si)機，客(ke)(ke)戶則包括大(da)(da)量中小型(xing)貨主，還有(you)許多大(da)(da)型(xing)公司(si)。

與Convoy模式最為相近的，莫過(guo)于上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)滿幫集團(tuan)。其同(tong)樣(yang)是(shi)用數字化對接卡車司(si)(si)機和貨(huo)主(zhu)。當然，與Convoy是(shi)因為在(zai)整(zheng)個(ge)貨(huo)運蕭條(tiao)大(da)環境下，長時間未(wei)能獲(huo)得(de)融(rong)資且(qie)盈利不(bu)理想而不(bu)得(de)不(bu)關閉公(gong)(gong)司(si)(si)相比，滿幫集團(tuan)則是(shi)憑借其上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)的身(shen)份(fen)，至(zhi)少在(zai)表面(mian)上(shang)，看(kan)起來還發(fa)展的風光(guang)無(wu)兩(liang)。

然而，事實是這(zhe)樣嗎？滿幫集團真的(de)與上述這(zhe)些海(hai)外貨運巨頭(tou)有著不一樣的(de)“命運的(de)恩(en)賜(si)”，以至于(yu)可(ke)以在國內市場的(de)沃土上一直馳騁(cheng)江(jiang)湖嗎？

01

減持超6億 是回饋股東還是“回饋”高管？

上市(shi)公(gong)司的高(gao)管(guan)減持(chi)、業務(wu)是(shi)否合規等問題(ti)，向來都是(shi)資(zi)本市(shi)場上投資(zi)者關注的“敏(min)感詞”。而如果(guo)諸(zhu)如業務(wu)不(bu)合規等問題(ti)遲遲沒有改觀，高(gao)管(guan)套現也(ye)過于密(mi)集的話，這樣(yang)的上市(shi)公(gong)司，跌跌不(bu)休或許就是(shi)資(zi)本市(shi)場對(dui)其最好的判斷。

滿幫集團過去一年(nian)就大多(duo)處在這樣一個態(tai)勢中(zhong)，高管減持相對(dui)頻繁、貨運盈(ying)利模式存疑，以及熱衷于(yu)開展的金融小貸業務(wu)，也在開展過程存在一些不合規甚(shen)至被罰款等問(wen)題。

而佐(zuo)證一家上市公司高(gao)(gao)管(guan)對公司未來和股(gu)價市值是(shi)(shi)否有(you)充足(zu)信心的，首先就是(shi)(shi)看這(zhe)家公司的高(gao)(gao)管(guan)是(shi)(shi)一直持有(you)股(gu)份(fen)，還是(shi)(shi)經常(chang)性的甚至高(gao)(gao)發、密(mi)集、大額的減持。

滿(man)幫集團(tuan)去年的表現(xian)，可以稱之為后者(zhe)。僅2023年下半年，滿(man)幫集團(tuan)的多(duo)位高管“套現(xian)”共超(chao)6億元之巨。

去年8月30日，滿幫創始人、董事(shi)長兼CEO張暉(hui)減持1000萬份ADS，總(zong)價值為7120萬美(mei)元(約合人民幣5.1億(yi)元)。

滿(man)幫集團首(shou)席風險(xian)官兼總(zong)法律顧(gu)問慎凱(kai)則減持了60萬股(gu)ADS，總(zong)價值為427.2萬美(mei)元(約合人民幣3053.4萬元)。

而(er)僅僅3個月后的11月29日，滿幫集(ji)團首席客戶官(guan)王正洪又突然減持出售70萬股ADS，總價值為520.8萬美元(yuan)(約(yue)合人民幣3722.4萬元(yuan))。

第二天，也就是2023年11月30日(ri)，滿幫集團聯合創始(shi)人馬(ma)桂珍則減持(chi)出售100萬(wan)股ADS，總(zong)價值為752萬(wan)美元(約合人民幣(bi)5374.92萬(wan)元)。

值(zhi)得注(zhu)意的是，在(zai)同期滿幫(bang)還在(zai)執行股(gu)*回(hui)購計(ji)劃(hua)，自2023年(nian)3月宣布5億美元回(hui)購計(ji)劃(hua)起，截至2023年(nian)11月17日，滿幫(bang)從公開市場(chang)回(hui)購了總計(ji)約2280萬股(gu)ADS，價(jia)值(zhi)約1.47億美元。而滿幫(bang)集(ji)團(tuan)則(ze)公開表示，未來(lai)將繼續(xu)通過穩健的回(hui)購手段來(lai)回(hui)饋(kui)股(gu)東(dong)。

一(yi)邊是(shi)為(wei)了回(hui)饋股(gu)東而回(hui)購，一(yi)邊卻是(shi)在(zai)5億美(mei)元回(hui)購計劃(hua)尚未全部完(wan)成時，就(jiu)大額(e)、頻繁、密集“套現”，這種操作是(shi)否(fou)存在(zai)問(wen)題？其高管到底是(shi)要回(hui)饋股(gu)東還是(shi)“回(hui)饋”自己？這里是(shi)不是(shi)應該打個問(wen)號。

02

熱衷發展金融服務 小貸業務長期存合規問題

據《中國物流金(jin)融創(chuang)新實踐白(bai)皮書(shu)（2019）》披露，滿幫平臺有40%的司機，會通過平臺選擇金(jin)融服務，金(jin)融服務用戶(hu)數達270萬，累計放款(kuan)金(jin)額175億元(yuan)。

而(er)據滿幫集團2023年第三季(ji)度財報顯示(shi)，截至2023年9月30日，其通過旗下小貸公(gong)司提供(gong)的(de)貸款的(de)總本金(jin)金(jin)額和所有(you)應計和未付利息(扣(kou)除撥備)的(de)表內貸款余額總額為人民幣33.757億元(yuan)(4.627億美元(yuan))。

然而，放貸(dai)業務本身就(jiu)是(shi)行走在灰色地帶(dai)，很容易(yi)出現一(yi)些不利于公司可持(chi)續(xu)發展的問(wen)題(ti)。尤(you)其是(shi)這幾年國家(jia)不斷加強對金融服務尤(you)其是(shi)小貸(dai)業務的監管，滿幫集(ji)團(tuan)作(zuo)為上(shang)市公司，更應(ying)該注重其小貸(dai)業務的合(he)規問(wen)題(ti)。

2023年11月(yue)，作為承(cheng)接(jie)滿幫集團(tuan)金融服務核心載體之一的貨(huo)車(che)幫小貸領到了其自(zi)(zi)成立以來的首(shou)張罰(fa)(fa)(fa)(fa)單。中國(guo)人民(min)銀行(xing)(xing)貴州(zhou)省分行(xing)(xing)公(gong)布的行(xing)(xing)政處(chu)(chu)罰(fa)(fa)(fa)(fa)信(xin)(xin)息公(gong)示表（貴銀處(chu)(chu)罰(fa)(fa)(fa)(fa)〔2023〕 0006號）顯示，貴州(zhou)貨(huo)車(che)幫小額貸款有(you)限公(gong)司因(yin)“提供個人不(bu)良信(xin)(xin)息，未事先告知信(xin)(xin)息主體本人“被(bei)罰(fa)(fa)(fa)(fa)款37萬元，作出行(xing)(xing)政處(chu)(chu)罰(fa)(fa)(fa)(fa)的決定日期為2023年11月(yue)22日。這(zhe)是貨(huo)車(che)幫小貸自(zi)(zi)2016年成立以來首(shou)次被(bei)監管(guan)處(chu)(chu)罰(fa)(fa)(fa)(fa)。

罰單中(zhong)的“貴(gui)州貨車幫(bang)小額貸(dai)(dai)款(kuan)有限公司”，正是滿幫(bang)集團(tuan)旗下小貸(dai)(dai)業務(wu)的運營主體。據(ju)其官(guan)網介(jie)紹，貴(gui)州貨車幫(bang)小額貸(dai)(dai)款(kuan)有限公司為(wei)司機和貨主提供(gong)快速便(bian)捷(jie)的ETC/加油/輪(lun)胎(tai)白條、滿運貸(dai)(dai)、司機貸(dai)(dai)等多種金(jin)融服務(wu)。

值(zhi)得關(guan)注(zhu)的(de)事，滿幫集團的(de)小貸業務(wu)在其(qi)(qi)官(guan)網(wang)并不展(zhan)示產(chan)品年利率(lv)。截(jie)至目前，通過(guo)貨車幫小貸官(guan)網(wang)可以看到，其(qi)(qi)產(chan)品服務(wu)頁面展(zhan)示的(de)司機貸、司機白條以及滿運貸簡介，均未明確展(zhan)示相應產(chan)品的(de)貸款(kuan)利率(lv)。

早在2021年3月(yue)31日，央行(xing)就曾公告要求，所(suo)有貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)產品均應明示貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)年化利(li)率。所(suo)有從事貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)業務的機構，在網(wang)站、移動端應用程序、宣傳海報等渠道進行(xing)營銷時，應當以(yi)(yi)明顯的方式向借款(kuan)(kuan)(kuan)人展(zhan)示年化利(li)率。其中，從事貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)業務的機構包括但(dan)不限于(yu)存款(kuan)(kuan)(kuan)類金融機構、消費(fei)金融公司(si)、小額貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)公司(si)以(yi)(yi)及為貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)業務提供廣告或展(zhan)示平臺的互聯網(wang)平臺等。

03

數字化貨運業務“帶傷”發展 盈利模式靠政府返稅難以為繼

還記得當年(nian)火(huo)爆全球的瑞幸咖(ka)啡(fei)被(bei)大空頭(tou)狙擊(ji)(ji)進而最終現出(chu)原形的事件嗎(ma)？2023年(nian)，大空頭(tou)再次(ci)對中概股出(chu)手，這次(ci)被(bei)狙擊(ji)(ji)的對象是滿(man)幫集團。

據DoNews在(zai)題為(wei)《千(qian)億滿(man)幫：空(kong)(kong)有(you)巨(ju)頭名(ming)，沒有(you)巨(ju)頭命》中(zhong)報道，“J Capital Research在(zai)長達54頁的(de)做空(kong)(kong)報告(gao)(gao)中(zhong)提及，滿(man)幫集團(tuan)夸(kua)大交(jiao)易(yi)(yi)量(liang)，其交(jiao)易(yi)(yi)量(liang)可能被夸(kua)大了6至10倍，同時，做空(kong)(kong)報告(gao)(gao)還指出，滿(man)幫集團(tuan)披露的(de)收(shou)入和(he)交(jiao)易(yi)(yi)量(liang)與納(na)稅、傭金收(shou)入或基本邏輯不符(fu)，并援引多(duo)位(wei)據稱是滿(man)幫集團(tuan)前(qian)任高管及前(qian)銷售人員的(de)說法，稱滿(man)幫集團(tuan)成(cheng)立(li)空(kong)(kong)殼公(gong)司創造‘交(jiao)易(yi)(yi)’使交(jiao)易(yi)(yi)量(liang)上升(sheng)，現(xian)金似乎最終會被退回(hui)，真(zhen)正的(de)訂單不多(duo)。”

做空(kong)(kong)(kong)機構的存在，本身是合法(fa)合規的，而且像(xiang)J Capital Research這家(jia)做空(kong)(kong)(kong)機構，通過瑞(rui)幸案例就可看出(chu)，其提(ti)出(chu)的種(zhong)種(zhong)疑點或許有些并非空(kong)(kong)(kong)穴來風。

針對來自于(yu)J Capital Research的(de)(de)質疑，滿幫集(ji)(ji)團公開(kai)發(fa)表聲明回應稱(cheng)，堅決否認報(bao)告(gao)中關于(yu)其夸大或(huo)偽(wei)造任(ren)何經營或(huo)財務數據的(de)(de)指控。在(zai)聲明中滿幫集(ji)(ji)團還表示(shi)，該(gai)(gai)做空報(bao)告(gao)包含諸多與(yu)事實(shi)不符的(de)(de)、明顯錯(cuo)誤的(de)(de)、毫無(wu)根據的(de)(de)表述或(huo)推論，顯示(shi)了(le)該(gai)(gai)機構對于(yu)公司(si)所處行業及業務的(de)(de)粗淺理解(jie)，并認為該(gai)(gai)報(bao)告(gao)毫無(wu)價值，正在(zai)考慮(lv)采(cai)取適(shi)當的(de)(de)措施以(yi)保(bao)護(hu)公司(si)股東利益。

做空機構的(de)報告真實與(yu)否還(huan)需(xu)要后續關注，但(dan)滿幫的(de)股價卻(que)因為這些消息的(de)影響一蹶不振。

據DoNews報(bao)道，滿幫(bang)集(ji)團上市(shi)時的對應(ying)總(zong)市(shi)值為(wei)233.58億美(mei)元。此后其股(gu)(gu)價一路(lu)下滑(hua)，截(jie)至2024年1月(yue)22日(ri)美(mei)股(gu)(gu)收盤，滿幫(bang)集(ji)團的股(gu)(gu)價收于(yu)6.68美(mei)元/股(gu)(gu)，較(jiao)發(fa)行價19美(mei)元/股(gu)(gu)，已經跌去64.85%。

另(ling)據澎湃新聞報道，2019年、2020年、2021年，滿幫(bang)(bang)分別虧損-15.23億(yi)元、-34.7億(yi)元、-36.55億(yi)元，主要原因(yin)是(shi)巨額(e)股權激勵(li)(li)費用(yong)支出(chu)，三(san)年中，滿幫(bang)(bang)確認(ren)的股權激勵(li)(li)費用(yong)分別為(wei)4.56億(yi)元、34.86億(yi)元和38.38億(yi)元。

任何(he)上市公司股(gu)權激勵的動(dong)作背后，都有其一(yi)定的動(dong)機(ji)所在(zai)。那(nei)么(me)，滿幫集(ji)團多位高管持續套現的動(dong)機(ji)何(he)在(zai)？是對(dui)(dui)滿幫集(ji)團的未來缺(que)乏(fa)足夠的信心？還是對(dui)(dui)滿幫的股(gu)價和市值(zhi)增長沒有把握？

或許(xu)，根源還在(zai)于滿(man)幫(bang)(bang)最初的(de)盈利模式“落下了病根”。滿(man)幫(bang)(bang)收入的(de)主(zhu)要來源貨運居間(jian)服務被行內(nei)人(ren)稱為做一(yi)單賠(pei)一(yi)單，因(yin)為，滿(man)幫(bang)(bang)從貨主(zhu)手(shou)里收的(de)運費(fei)，需要繳納(na)9%的(de)增值稅(shui)；但滿(man)幫(bang)(bang)向(xiang)貨車司機(ji)支(zhi)付的(de)費(fei)用卻沒法抵扣(kou)，因(yin)為司機(ji)大多是個(ge)體戶，雖然根據(ju)最新稅(shui)務規定，滿(man)幫(bang)(bang)可以(yi)為個(ge)人(ren)司機(ji)開3%的(de)增值稅(shui)發票并進行抵扣(kou)，但進出之間(jian)仍有6個(ge)點(dian)的(de)稅(shui)收差(cha)額。

而在(zai)每筆交易中，滿(man)幫(bang)假如(ru)繳納(na)了(le)89元增(zeng)值(zhi)稅，地方政(zheng)府會返還45元，這(zhe)樣才使滿(man)幫(bang)在(zai)這(zhe)筆交易中扭虧為盈。換言(yan)之(zhi)，滿(man)幫(bang)的(de)主要盈利模式其實是(shi)地方政(zheng)府返稅。

滿幫(bang)集團的(de)(de)財報數據也顯示，其收入(ru)主(zhu)要依賴(lai)于地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)返稅(shui)(shui)。2019年、2020年和(he)2021年，滿幫(bang)向地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)繳(jiao)納的(de)(de)增值(zhi)稅(shui)(shui)總(zong)額分(fen)別為18.14億(yi)元(yuan)(yuan)、18.33億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)35.11億(yi)元(yuan)(yuan)，地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)給予的(de)(de)退(tui)(tui)稅(shui)(shui)分(fen)別為8.61億(yi)元(yuan)(yuan)、9.39億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)15.60億(yi)元(yuan)(yuan)，退(tui)(tui)稅(shui)(shui)金額占繳(jiao)稅(shui)(shui)總(zong)額的(de)(de)比(bi)例(li)分(fen)別為47.4%、51.2%、44.4%。

滿幫集團甚(shen)至還公開表示，公司(si)貨(huo)運居(ju)間(jian)服務(wu)(wu)的(de)盈(ying)利能(neng)(neng)力將(jiang)繼(ji)續依賴(lai)地方財(cai)(cai)政部門提(ti)供的(de)政府退稅(shui)，如果(guo)不(bu)能(neng)(neng)獲得該補貼或(huo)者補貼水平下降，則其財(cai)(cai)務(wu)(wu)表現將(jiang)受到重大不(bu)利影響。

當下，數字化(hua)貨(huo)運(yun)模式全球范圍(wei)內面臨(lin)來自資(zi)(zi)本市場的信心不足，滿幫(bang)集團(tuan)要走好2024，尚(shang)需抓緊解(jie)決各(ge)種業務(wu)(wu)合規問(wen)(wen)題、處理好高(gao)管利(li)益與司機利(li)益、投資(zi)(zi)者利(li)益、公司利(li)益之間的問(wen)(wen)題，解(jie)決好其(qi)公路(lu)貨(huo)運(yun)數字化(hua)模式，除了依賴地方退稅以(yi)外，能(neng)得以(yi)持續跑通的新盈利(li)模式。因為，無(wu)論是業務(wu)(wu)層面還是資(zi)(zi)本層面看，目前滿幫(bang)集團(tuan)尚(shang)都面臨(lin)較大挑戰(zhan)，如若不能(neng)解(jie)決諸(zhu)項問(wen)(wen)題，恐會累(lei)及投資(zi)(zi)者的切(qie)身利(li)益。