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東北“軟件教父(fu)”、年近七旬的劉積仁，選擇走出大本營遼寧，在華中武漢設立第三(san)處研發基地。

5月(yue)25日，武(wu)漢東軟軟件園正(zheng)式開園，東軟集團(tuan)（600718.SH）創(chuang)始(shi)人(ren)、董事(shi)長劉積仁說，為了發展，選擇了武(wu)漢。

然而，南(nan)下武漢的東軟集(ji)團(tuan)也正(zheng)處困境之中。

今年(nian)一季度(du)，東軟集團營業收(shou)入超過18億元，扣(kou)除非經常性損益的凈(jing)利(li)潤(run)（以下簡稱(cheng)“扣(kou)非凈(jing)利(li)潤(run)”）虧(kui)損866.64萬(wan)元。2019年(nian)至2023年(nian)的5個年(nian)度(du)，扣(kou)非凈(jing)利(li)潤(run)有4個年(nian)度(du)虧(kui)損。

作為技(ji)術密集型的軟(ruan)件公司，東軟(ruan)集團研(yan)發投入止步不前(qian)，遠不及用友網絡（600588.SH）、金蝶國際（00268.HK）。

落子武漢，劉積仁及東軟(ruan)集團能走出困境嗎？

01

業績疲軟扭虧靠補助

東軟集團的經營業績(ji)依舊疲(pi)軟。

2023年度，東軟集團(tuan)實現營業(ye)收入105.44億元，同(tong)比增長(chang)11.39%、歸(gui)屬于母(mu)公(gong)司股東的凈利(li)潤（以下簡稱“歸(gui)母(mu)凈利(li)潤”）0.73億元，同(tong)比增長(chang)121.56%。

劉積仁在2023年(nian)度致(zhi)股東(dong)的信(xin)中說(shuo)，公(gong)司凈利潤同比(bi)增(zeng)加約4億元。

劉積仁的(de)說法沒(mei)有(you)錯，但(dan)這(zhe)是與(yu)2022年相比，2022年度，公(gong)司(si)的(de)凈利(li)潤為(wei)-3.43億元，為(wei)有(you)史以來的(de)首次虧損。

實際上(shang)，2023年，東(dong)軟集團(tuan)的經營業績并不怎(zen)么樣。雖(sui)然營業收(shou)入(ru)首次超(chao)過了百億，但扣非凈利潤仍然虧(kui)損1.47億元，與(yu)2022年虧(kui)損5.30億元相比，只是虧(kui)損減(jian)少罷了。

細看(kan)轉正的凈利潤，靠(kao)的是政府(fu)補(bu)助等(deng)。2023年(nian)，東軟(ruan)集團(tuan)領取政府(fu)補(bu)助1.67億元，加上稅收優惠等(deng)合計2.73億元。

近幾年，東軟(ruan)集團的經(jing)(jing)營壓(ya)力較大。2019年、2020年，東軟(ruan)集團實現營業收(shou)入分(fen)別(bie)為(wei)83.66億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、76.22億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，扣非(fei)凈(jing)利潤(run)分(fen)別(bie)為(wei)-0.81億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、-1.50億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，連續虧(kui)損(sun)。2021年，營業收(shou)入為(wei)87.35億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，略高于2019年，凈(jing)利潤(run)為(wei)11.73億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比增長近8倍，創了(le)歷史記錄。但(dan)是(shi)，非(fei)經(jing)(jing)常性損(sun)益達(da)11.38億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其中，政(zheng)府補(bu)助等2.74億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，投資(zi)凈(jing)收(shou)益10.10億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，主要是(shi)子公司(si)東軟(ruan)睿馳(chi)引進投資(zi)者，東軟(ruan)集團喪失了(le)對其控制(zhi)權(quan)，對剩(sheng)余股權(quan)按(an)照(zhao)公允價值重(zhong)新計(ji)量(liang)產生的投資(zi)收(shou)益。這是(shi)會計(ji)核(he)算方法調整形成的，并非(fei)真金白銀。當年，東軟(ruan)集團扣非(fei)凈(jing)利潤(run)只有3508.37萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

綜上所述，在2019年至2023年的5個(ge)年度，扣非凈利潤(run)，有4個(ge)年度虧(kui)損(sun)，1個(ge)年度微(wei)利。

再向前追溯(su)，2009年(nian)(nian)，東(dong)軟集團的扣非凈(jing)利(li)潤(run)為5.22億元，2015年(nian)(nian)至2017年(nian)(nian)，每(mei)年(nian)(nian)扣非凈(jing)利(li)潤(run)都在2.2億元左右(you)。2018年(nian)(nian)，扣非凈(jing)利(li)潤(run)僅為1117.65萬元，同比下降95.27%。

2009年，東軟集團營(ying)(ying)業收入41.66億元 ，至2023年，營(ying)(ying)業收入歷史性突破百億，期間雖然多有波動(dong)，卻保持增長趨勢。

由(you)此來看，在營業收入(ru)增長的(de)情(qing)況下(xia)，東軟集(ji)團的(de)盈(ying)利能力卻沒有相應增長，反而出現明顯下(xia)降。

今年(nian)一季度，東軟(ruan)集團的營業收入(ru)繼續增長，扣非(fei)凈利潤(run)仍然虧(kui)損。

02

“軟件第一股”研發投入掉隊

劉積仁(ren)及東軟(ruan)集(ji)團(tuan)曾經風(feng)光無(wu)限(xian)。

1989年，34歲的(de)劉積仁在東北大學任教時(shi)，獲得(de)日(ri)企(qi)阿爾(er)派30萬美元投資，成立公司做軟件外包，為(wei)阿爾(er)派開發汽(qi)車軟件系統(tong)。

1996年，東(dong)軟集(ji)團前身(shen)東(dong)大阿派A股上市，為A股“軟件(jian)第(di)一(yi)股”。1997年，東(dong)軟集(ji)團投資5億元建設了國內(nei)(nei)第(di)一(yi)個(ge)軟件(jian)園。當(dang)年研發的國內(nei)(nei)第(di)一(yi)臺臨床應用(yong)CT機(ji)在(zai)軟件(jian)園下線，打破了壟斷。劉積仁，被業內(nei)(nei)稱為“軟件(jian)教父”。

以外包起家(jia)的東軟(ruan)集團，創造過(guo)很多(duo)“第一”。

2002年(nian)，參與開發全國統(tong)一(yi)使用的社保(bao)系統(tong)，2006年(nian)，東軟(ruan)集團在該領域獲得市占率第一(yi)名(ming)。

在醫(yi)療硬件(jian)方面，東軟集(ji)團CT機保有量位居國(guo)產品牌首位，成為全球(qiu)僅次于GE、西門子的醫(yi)療設備供應商。

在汽車軟(ruan)件領(ling)域(yu)，東軟(ruan)集團布局汽車基(ji)礎(chu)軟(ruan)件平臺、智能座艙、自動駕駛、EV動力(li)系統等產(chan)品(pin)、服務和整(zheng)體解(jie)決(jue)方案，產(chan)品(pin)覆蓋50多家國(guo)內(nei)外(wai)主流汽車廠商、100多個國(guo)家和地區，共計220多款車型(xing)。

目(mu)前，東軟集團(tuan)已形成了(le)醫療(liao)健(jian)康、智(zhi)能汽車互(hu)聯、智(zhi)慧(hui)城市、企(qi)業互(hu)聯4大業務(wu)板塊。

作(zuo)為一家軟件企業，劉(liu)積(ji)仁很早就提出(chu)“超越技術”，要(yao)造一個能(neng)達到共贏的“生態系統”。但(dan)是，東軟集團的軟件系統問題(ti)頻出(chu)，被質疑核心技術不牢固。

從東軟集(ji)團(tuan)的研(yan)發(fa)情況來(lai)看，2023年(nian)，東軟集(ji)團(tuan)研(yan)發(fa)投入(ru)(ru)10.65億(yi)元(yuan)(yuan)，占營(ying)業收入(ru)(ru)的10.10%。而早(zao)在2018年(nian)，研(yan)發(fa)投入(ru)(ru)達到10.49億(yi)元(yuan)(yuan)，占當年(nian)營(ying)業收入(ru)(ru)的14.63%。2019年(nian)至2022年(nian)，研(yan)發(fa)投入(ru)(ru)分別為10.04億(yi)元(yuan)(yuan)、9.60億(yi)元(yuan)(yuan)、9.77億(yi)元(yuan)(yuan)、9.69億(yi)元(yuan)(yuan)，在營(ying)業收入(ru)(ru)增長情況下，研(yan)發(fa)投入(ru)(ru)占比反而降(jiang)低。

2018年至2023年，同(tong)行業(ye)的用(yong)友網(wang)絡研(yan)(yan)發投入(ru)從14.86億(yi)元(yuan)增長至32.15億(yi)元(yuan)，翻(fan)了一倍多(duo)，2023年研(yan)(yan)發投入(ru)占當期營業(ye)收(shou)入(ru)比重(zhong)達32.82%。同(tong)在2023年，中國(guo)軟件(jian)研(yan)(yan)發投入(ru)17.11億(yi)元(yuan)，占營業(ye)收(shou)入(ru)25.45%。港股(gu)上市的金蝶國(guo)際，研(yan)(yan)發投入(ru)14.40億(yi)元(yuan)，占營業(ye)收(shou)入(ru)比重(zhong)為(wei)24.90%。

03

落子武漢能突圍？

走出大(da)本營遼寧(ning)，劉(liu)積仁選(xuan)擇在(zai)武(wu)漢建立(li)第三個(ge)研發基地。東軟集團能借此(ci)突圍嗎(ma)？

劉積仁接受(shou)媒體公開采訪時表(biao)示，武(wu)漢東軟軟件(jian)園是(shi)東軟集團(tuan)的第(di)三個研發(fa)基地，設計(ji)規模能容(rong)納(na)8000人左右(you)，基地的首要定位是(shi)圍繞汽車行業發(fa)展(zhan)。

東(dong)軟集團的另(ling)外兩個研發基地在遼(liao)寧的大連和沈陽。

“選擇(ze)武(wu)漢(han)，是為了發展。”劉積(ji)仁說，落子武(wu)漢(han)，有(you)(you)(you)(you)幾點戰略上的(de)共(gong)識，即汽車產業(ye)、醫(yi)療(liao)產業(ye)融(rong)合，IT人才的(de)培養(yang)，以(yi)及在(zai)垂(chui)直領(ling)域的(de)專(zhuan)項(xiang)行動和計劃，對東(dong)軟集(ji)團未來的(de)發展具有(you)(you)(you)(you)重要意義。武(wu)漢(han)有(you)(you)(you)(you)84所高校、120萬在(zai)校大學生，是人才高地，有(you)(you)(you)(you)人才的(de)地方(fang)就有(you)(you)(you)(you)希望。

2023年年報披(pi)露，東軟(ruan)(ruan)集團在(zai)智(zhi)(zhi)慧城市、醫(yi)療(liao)健康(kang)(kang)、智(zhi)(zhi)能汽車互聯、企業(ye)數字化轉型、國際軟(ruan)(ruan)件服務等眾多領域(yu)處于領先地位。在(zai)醫(yi)保信息系統領域(yu)、人(ren)社IT解決方(fang)案行業(ye)、醫(yi)療(liao)IT應(ying)用市場(chang)等領域(yu)保持市場(chang)份(fen)額第一(yi)，大健康(kang)(kang)板(ban)塊保持連續的(de)30%左(zuo)右的(de)高速增長(chang)；在(zai)汽車智(zhi)(zhi)能化領域(yu)，出海業(ye)務新簽(qian)定點金(jin)額約(yue)為(wei)上年同期3倍。

近年來，武(wu)漢加速構(gou)建汽車(che)(che)(che)產業(ye)新生態，聚焦“軟件(jian)定義汽車(che)(che)(che)”關鍵(jian)節(jie)點(dian)，提(ti)速武(wu)漢智能汽車(che)(che)(che)軟件(jian)園建設，推動(dong)新能源動(dong)力(li)系(xi)統、智能駕駛、智能座艙系(xi)統等重點(dian)領(ling)域多點(dian)突破。

東軟集(ji)團(tuan)(tuan)與武漢的產業一拍(pai)即合，確實給了(le)東軟集(ji)團(tuan)(tuan)突圍(wei)的機會，劉積仁及東軟集(ji)團(tuan)(tuan)能(neng)否抓住機會實現(xian)快速發展？

二級(ji)市場上(shang)，5月初以來(lai)，東軟集(ji)團的股(gu)(gu)價持續震蕩下(xia)跌，落子武漢并沒有給投資者帶來(lai)想(xiang)象力(li)。截至6月3日，收盤價7.96元(yuan)/股(gu)(gu)，市值約為96億元(yuan)，較(jiao)其巔峰時455億元(yuan)已縮(suo)水八成。

分析(xi)人士認為(wei)，數字化(hua)(hua)、智(zhi)能化(hua)(hua)和信息化(hua)(hua)浪(lang)潮席卷而來，傳統行(xing)業邊界逐漸被(bei)打(da)破。在(zai)這一趨勢下，作為(wei)一家(jia)軟件企業，東軟集團更要加快創新(xin)速(su)度，加大(da)研發(fa)投入(ru)，在(zai)數字化(hua)(hua)轉型、智(zhi)能化(hua)(hua)技術(shu)以(yi)及(ji)高端人才吸儲等多方面進行(xing)長線布(bu)局，順應市場(chang)趨勢，構筑新(xin)的技術(shu)壁(bi)壘(lei)和產業護城河，才能實現長期(qi)穩定發(fa)展。